摩根大通消费者支出分析 - 摩根大通首席财务官指出当前消费者支出状况良好 [1] - 消费者支出未达到繁荣水平但未显现压力迹象 [1]

货币政策展望 - 2025年可能出现两次降息 [1] - 通胀率正朝着2%目标回落 [1] 关税影响分析 - 潜在关税不会导致消费品价格大幅上涨 [1] - 进口商和零售商已吸收部分关税成本 [1] 消费趋势观察 - 消费者支出增速放缓但未停滞 [1]

行情回顾 - 国际黄金周五大幅收跌，开盘价3324.88美元/盎司，最高价3336.42美元/盎司，最低价3256.00美元/盎司，收盘价3274.59美元/盎司 [1] - 日线录得实体柱较为强势阴线，形成对日线60日均线向下突破走势，加剧日线移动平均线向下交叉排列 [8] - 小时级别显示短期金价持续走低，移动平均线向下发散排列，维持偏空指引 [9] 宏观经济数据 - 美国5月核心PCE物价指数年率录得2.7%，高于市场预期2.6%，前值为2.5%；月率录得0.2%，高于预期0.1%，前值为0.1% [2] - 美国消费者支出5月意外下降0.1%，市场预期增长0.1%，消费支出季率仅增0.5%，创2020年二季度以来最低 [2] - 消费者预计明年物价上涨5%，较5月的6.6%显著下降 [2] 贸易局势 - 美国总统特朗普表示无需延长7月9日的贸易期限，但保留延长或缩短的可能性 [3] - 美国财政部长贝森特称，可能在9月1日前完成与10-12个重要贸易伙伴的谈判 [3] 地缘政治 - 美国总统特朗普称加沙停火可能一周内达成，若伊朗同意和平将解除制裁，否则可能再次考虑空袭 [5] - 俄罗斯对乌克兰发动冲突以来最大规模空袭，发射537件空袭武器，其中249架/枚被击落 [6] 美联储政策预期 - CME"美联储观察"显示，美联储7月维持利率不变的概率为81.9%，降息25个基点的概率为18.1% [6] - 9月维持利率不变的概率为7.5%，累计降息25个基点的概率为76% [6] 技术面分析 - 四小时级别移动平均线呈规整向下发散空头趋势，RSI呈超卖表现，短期有较强调整需求 [9] - 日内操作区间：多单激进3249一线参与，空单激进3283一线参与，稳健3300一线参与 [10]

消费者支出 - 5月美国消费者支出意外下降0.1%，与经济学家预期的微升0.1%形成反差 [1] - 消费者支出作为美国经济活动的关键支柱，占比超过三分之二 [1] - 经通胀调整后，5月个人消费支出实际下降0.3% [5] - 商品支出减少49.2亿美元，服务支出增加19.9亿美元 [8] 通胀数据 - 5月个人消费支出（PCE）价格指数上涨0.1%，与4月涨幅相同 [5] - 截至5月的过去12个月，PCE通胀率从4月的2.2%攀升至2.3% [5] - 核心PCE价格指数上月上涨0.2%，4月涨幅为0.1% [5] - 过去12个月核心通胀率从4月的2.6%上升至2.7% [5] 个人收入与储蓄 - 5月个人收入减少109.6亿美元，按月率计算为0.4% [7] - 可支配个人收入（DPI）减少125.0亿美元，降幅0.6% [7] - 工资连续第二个月增长0.4% [5] - 个人储蓄率为4.5%，为1.01万亿美元 [7] 经济政策影响 - 企业和家庭为避免关税导致的价格上涨提前进口和购置商品，导致经济数据失真 [4] - 第一季度货物贸易逆差达到创纪录水平，进口激增导致GDP年化下降0.5% [4] - 消费者支出疲软与通胀并存，不太可能促使美联储在7月重启降息 [4] - 美联储需要更多时间评估关税对价格的影响 [4]

美国5月消费者支出与通胀数据 - 美国5月消费者支出意外下降0.1% 市场预期为增长0.1% [1] - 消费者支出占经济活动比重超三分之二 上季度增速几近停滞 季率仅增0.5% 创2020年二季度以来最低 [1] - 服务支出同步减少 导致整体消费疲软 预示二季度消费增长路径疲弱 [1] 通胀与库存影响 - 5月通胀增幅温和 主要因企业仍在销售关税生效前囤积的库存 [1] - 经济学家预计通胀将从6月CPI数据开始回升 [1] 美联储政策预期 - 当前消费疲软叠加通胀温和的组合 尚不足以促使美联储在7月重启降息 [1]

消费者支出与通胀趋势 - 美国5月消费者支出出现年初以来最大降幅 反映出经济政策不确定性对经济增长前景的影响 [1] - 2025年通胀目前保持温和 但经济学家预计未来几个月将上升 因企业将更高进口关税转嫁给家庭 [1]

财报季预期 - 华尔街预计标普500成分股二季度盈利同比增长2.8%，为两年来最小增幅 [1] - 11个板块中仅6个预计盈利增长，为2023年一季度以来最少 [1] - 能源行业二季度收益预计同比下降25.5%，非必需消费品行业可能出现10个季度以来首次无增长 [7] 行业盈利分化 - 联邦快递因全球需求环境不确定下调利润预期并取消全年指引 [5] - 通用磨坊预计调整后利润下降，主因消费者受关税、全球冲突和监管变化压力 [7] - 分析师认为企业已有效管理预期，部分利空或已定价，不排除上调2026年预期可能 [7] 关税与成本压力 - 全球关税和地缘政治风险导致标普500指数2025年二季度盈利增长预期下调 [6] - 6月商业圆桌会议调查显示169位CEO因关税不确定性下调未来六月计划 [8] - 企业难以量化关税成本影响，2025年展望下调可能挤压利润率 [8] 资金流动与估值 - 2024年美股已流入1640亿美元，有望创历史第三大年度流入规模 [9] - 标普500指数估值重回昂贵水平，需盈利激增或大幅降息支撑当前点位 [3][4] - 市场转向押注美联储降息及特朗普税改，可能催生下半年投机性泡沫 [8][9] 投资策略建议 - 采用"做多美国成长股/做多全球价值股"的杠铃策略平衡风险回报 [10] - 技术分析显示除非更多板块加入上涨，否则标普500指数未来几个月可能下跌 [3]

美联储核心PCE物价指数预测 - 5月核心PCE物价指数预计环比上涨0 1% 与前值相同 5月整体PCE物价指数环比涨幅预计持平于0 1% [1] - 5月核心PCE物价指数预计同比上涨2 6% 高于4月的2 5% 5月整体PCE物价指数预计同比上涨2 3% 高于4月的2 1% [1] - 花旗分析师预测5月核心PCE环比涨幅为0 14% 并指出服务业通胀持续走软 住房通胀存在下行风险 [1] 美国个人支出与收入数据 - 美国5月个人支出预计环比增长0 2% 与前值持平 5月个人收入预计环比增长0 3% 较4月的0 8%有所放缓 [1] 二手车价格走势 - 花旗预计未来几个月二手车价格将保持波动 Manheim二手车价格指数6月上半月上涨1 7% 5月下跌1 4% 4月上涨2 8% [2] - 分析师指出Manheim指数可能比其他指标更早显示汽车价格上行趋势 新车价格上涨可能促使消费者转向二手车市场 [2] 通胀相关分析 - Evercore ISI分析师表示5月核心PCE平减指数上涨0 15% 关税尚未推高价格 [2]

日本央行政策与通胀 - 日本央行审议委员田村直树指出消费者支出的首要问题是通货膨胀 [1] - 对抗通货膨胀需要工资增长的支持 [1]

美国经济展望 - 2025年下半年美国经济增长将因关税影响而放缓 [1] - 消费者支出呈现疲软趋势 [1]