通胀数据表现 - 6月核心PCE物价指数年率录得2.8% 高于预期的2.70% 前值由2.70%修正为2.8% [1] - 6月核心PCE物价指数月率录得0.3% 符合预期 高于前值的0.20% [1] - 整体PCE指数环比上升0.3% 同比上涨2.6% 分别高于市场预期的0.23%和2.5% [2] - 个人消费支出价格指数环比上涨0.3% 年率提升至2.6% 为2月份以来的最高水平 [2] - 核心PCE物价指数3个月年化率为2.6% 去年同期为2.3% 6个月年化率为3.2% 去年同期为3.3% [5] 通胀驱动因素 - 6月份通胀数据由商品价格上涨推动 包括家居用品、运动器材和服装 进口关税在一定程度上转嫁给消费者 [5] - 消费者价格指数显示玩具和电器等常见进口商品的成本大幅上涨 [5] - 不包括能源和住房的服务业通胀关键指标连续第二个月上涨0.2% [6] - 特朗普预计将概述新一轮关税 股市反弹使关键PCE输入保持高位 通胀可能面临更大上行压力 [6] 消费支出与收入 - 6月份支出增长反映非耐用品支出反弹 耐用品购买量连续第三个月下降 为自2021年以来最长连续下降 [6] - 服务支出温和 表明可自由支配支出疲软 [6] - 实际可支配收入在5月份下降后持平 工资和薪金几乎没有上涨 [2] - 储蓄率保持在4.5% [2] 劳动力市场状况 - 支出疲软背后是劳动力市场降温 [2] - 7月就业报告预计显示招聘持续放缓 失业率略有回升 [2] - 截至7月26日当周初请失业金人数为21.8万人 前一周为21.7万人 续请失业金人数为195万人 与前一周持平 [7] - 尽管失业率不高 但许多工人报告找工作时间长 很难找到机会 [8] 货币政策影响 - 通胀进展基本停滞 美联储官员在货币政策过程中存在分歧 [6] - 6月通胀数据略超预期 为美联储降息时间表再添变数 [6] - 美联储连续第五次会议维持利率不变 不急于通过降息转向更宽松货币政策立场 [7]