公司核心技术 - 公司掌握ETC、V2X、RFID三大核心技术并深度参与行业标准建设[1] - 公司主导编制了《公路电子不停车收费车路协同拓展服务技术规范》等多项国家与行业标准[1] 研发创新与知识产权 - 公司通过构建“政产学研用”协同平台与交通部公路科学研究院、清华大学等顶尖机构紧密合作[1] - 公司承担了十余项国家级科研项目[1] - 截至2025年上半年公司累计获得655项自主知识产权多项专利荣获国家“优秀专利奖”[1] 成果转化与业务发展 - 公司依托“深圳市智慧交通车联网工程中心”等省级以上科研平台建立全链条创新体系[1] - 公司将核心技术与标准成果转化为高性能产品和解决方案以拓展业务边界增强客户黏性[1] - 公司推动产品迭代与市场渗透实现技术优势向收入增长的持续转化[1]

公司业务战略与定位 - 公司正持续推进ETC与V2X业务的技术创新与市场拓展 [1] - 公司是“交通运输部智能车路协同关键技术及装备行业研发中心”的牵头单位 [1] - 公司未来将深化“车路云+ETC”融合发展战略 [1] V2X业务进展 - 公司已构建覆盖“车—路—云”全链条的V2X全栈式解决方案 [1] - 公司技术方案的成熟度与项目落地能力不断提升 [1] - 公司与多家传统及新能源车企、高速公路业主建立深度合作关系 [1] - 公司将积极参与各地智能网联示范区建设，推动全息智慧路口等数字化解决方案实现规模化落地 [1] ETC业务发展 - 公司积极推动ETC产品与商业模式升级 [1] - 公司已形成包括前装ETC-OBU、ETC+等在内的多元化产品矩阵 [1] - 公司成功实践“F+EPC+O”一体化模式 [1] - 公司不断拓展ETC在智慧出行场景中的应用边界 [1] 长期技术演进路径 - 公司业务将沿着“ETC→V2X车路协同→大车路云→车能路云→iACT网联交通智能体与CCTE网联交能复合体”的路径稳步推进升级 [1] - 公司旨在加速智慧交通价值释放 [1]

行业发展趋势与驱动力 - 智慧交通行业在国家政策、技术进步和市场需求的推动下展现出强劲的发展动力和广阔前景 [1] - ETC与C-V2X技术耦合加速智慧交通纵深发展 [1] - 交通基建数字化转型助力交通强国建设 [1] - 云边端协同推动行业革新 [1] - 车路云一体化产业链日趋完善 [1] - 城市数字交通探索商业闭环模式 [1] - 汽车电子生态链价值提升并开启长景气周期 [1] - 智慧交通与智慧能源系统深度融合协同发展 [1] - 低空智联将成为智慧高速公路的"空中神经网络"并推动交通管理进入全时空智能时代 [1] 公司战略定位与业务布局 - 公司是一站式"数字交通"及"交能融合"领域解决方案及核心设备提供商 [1] - 公司依托"交通+IT"双基因，基于"客户需求+技术创新"双驱动以及全栈式服务能力 [1] - 公司业务布局包括打造智能路侧、智能终端、汽车电子、数字能源、低空智联等相关业务集群 [1] - 公司致力于构建全方位、多层次的iACT网联交通智能体与CCTE网联交能复合体解决方案 [1] - 上述战略与业务布局旨在为公司开拓广阔的产业空间 [1] 公司财务与股东回报 - 公司财务状况详见公司发布的定期报告 [1] - 公司将根据所处的发展阶段等实际经营情况，统筹好业绩情况与股东回报的动态平衡，积极回报股东 [1]

公司业务能力 - 公司在车路协同和智慧交通领域具备规模化落地能力和实践经验 [1] 信息披露政策 - 公司表示如有达到信息披露标准的重大示范项目、战略合作、市场占有率等方面信息，将会依照有关信息披露规则进行公告 [1]

文章核心观点 - 海南自贸港应大力促进人工智能普及应用，通过5G+AI助力交通行业数智融合创新，实现“人享其行、物畅其流” [1] - 推动交通新型基础设施从“连接提速”到“算力增效”，为企业提供良好的合作落地机遇 [1] 智慧交通发展策略 - 前瞻布局行业算力资源，遵循“科学规划、集约共享、弹性扩展”原则，动态整合企业算力 [1] - 依托高速公路、港口、交通枢纽等重大交通基础设施，因地制宜强化算力保障 [1] - 重点提升产业生态孵化能力，整合人工智能领域头部公司、行业企业、高校院所等创新主体 [2] - 通过共享算力、共建语料、共训模型，培育开放融合的共赢生态 [2] 技术与生态建设 - 聚焦人工智能关键技术升级，深化面向各领域的垂类模型能力，开展高质量数据集能力体系建设 [1] - 联合生态伙伴，向上支撑智能驾驶、智慧公路、智能铁路、智慧航运、智慧民航、智慧物流等垂直场景应用 [1] - 支持建设人工智能交通运输领域重点实验室、工程研究和技术创新中心等科技创新平台基地，促进技术转化应用 [2] 具体应用场景与升级方向 - 加快推进港口智能感知网络建设，加快码头设备设施数字化建设、自动化改造、智能化升级 [2] - 鼓励建设基于“数据大脑”的综合管理系统，加强运营监管与风险防控 [2] - 强化人才培养，打造一批AI+交通运输的标杆案例，为智慧交通产业规模化发展贡献力量 [2]

低空经济发展现状与挑战 - 低空经济被视为中国经济发展的新引擎和重要增长极，具有巨大的产业带动能力和广泛的应用场景[1] - 目前中国在低空经济方面已有不少实践，包括使用电动垂直起降飞行器、飞行汽车等新型航空器开展观光和人员运输，利用配送无人机、货运无人机运输物资，以及依托多旋翼、固定翼等无人机进行常态化巡检[2] - 但这些业务多为分散式应用，存在缺乏监管措施、各自为战、设备重复建设等问题[2] 低空立体交通网络建设 - 低空经济发展主要集中在1000米以下的低空空域（逐步拓展到3000米），无人机飞行多在600米以下，不同应用场景使用不同高度空域：空中游览和交通出行达300米以上，物流运输在120-300米，外卖配送和城市巡检在120米以下[5] - "瞰乾城市级低空安全运营模型1.0"设计了由飞行起降基础设施、低空安全支撑网络和低空飞行服务管理平台组成的空中立体交通网[5] - 全国范围内有超过210万座通信铁塔资源可作为低空经济基础设施，这些站址配备4G、5G通信设备，可整合导航、监视、反制等设备，为低空航空器提供安全服务保障[6] 低空智慧交通管理系统 - 低空飞行服务管理平台作为低空安全运营管理的大脑，实现对无人机飞行的全程智能化服务，具备设备管理、目标探测、紧急事件处置等功能[7] - 用户可通过电脑或手机"按需下单"，在平台协调下调配无人机前往指定地点[8] - 低空经济对实时计算、安全监测与网络调度提出高要求，需要中心级算力枢纽和边缘侧一线节点的双重算力部署[8] 低空经济法规与监管体系 - 低空经济发展初期采用强监管模式，每个大场景只有一个低空飞行应用运营方，通过低空管理服务方平台进行间接控制[7][11] - 《民用航空法修订草案》将"合理利用空域、促进低空经济发展"纳入修法重点，建议深化低空空域改革，清楚划分管理事权[11] - 专家提出保障企业持续经营的四大法律支柱：航空器适航认证制度、运营人员资质管理制度、运营企业赔偿责任限额制度、低空企业保险制度[11] 低空经济技术创新与法律环境 - 低空经济是技术驱动型和创新驱动型产业，技术业态处于高速迭代和创新节奏中，相关法律法规体系需要具备足够弹性、包容性和前瞻性[12] - 建议立法采用目标导向规划方式，为新材料和新工艺预留空间，鼓励技术百花齐放[13] - 考虑引入"末日周期"倒计时方式，每3年或5年对相应法规进行适当调整，以适应低空技术的快速发展[13]

公司上市进程与融资计划 - 智慧互通科技股份有限公司近日向港交所首次呈交IPO申请文件，联席保荐人为中信证券和建银国际 [1] - 公司曾三次尝试在A股上市均未果，最近一次于2025年9月28日与中信证券终止上市辅导协议 [1][14] - 公司表示寻求在香港上市是考虑到长远业务发展、战略扩张融资需求及获得国际认可，并可能在港股IPO后适当时间进行A股上市 [15] - 此次港股IPO募集资金拟用于加强前沿技术研究、改进产品开发、推进专有技术平台建设、海外业务扩张、销售与营销团队强化、生产流程自动化与智能化转型以及营运资金和一般公司用途 [1] 公司业务与市场地位 - 公司是一家专注于人工智能智慧交通产品及解决方案的提供商，产品应用于智路、自动驾驶、智慧停车、智慧充电、智慧高速、低空立体交通、智慧物流、智慧安防、智慧工厂、智慧家居等空间智能应用场景 [2] - 公司旗下拥有多个品牌，包括SUPER VISION（超视线）、AITS（爱通行）、AIPARK（爱泊车）、AIC（爱充电）、AIPILOT（领航者）等 [2] - 按2024年收入计，公司在中国智慧交通行业内的所有空间智能解决方案提供商中排名第四，市场份额为6.6% [2] - 按2024年收入计，公司在中国智慧交通行业内的所有空间智能路侧解决方案提供商中排名第一，市场份额为19.3% [2] - 公司解决方案主要分为路网空间智能解决方案、路侧空间智能解决方案及AIoT（人工智能物联网）空间智能解决方案 [2] 财务表现与盈利能力 - 报告期内（2022年、2023年、2024年及2025年上半年），公司总收入分别为5.38亿元、6.18亿元、6.99亿元和1.03亿元 [4][8] - 报告期内，公司净利润分别为-3.60亿元、-2.57亿元、-2.88亿元和-2.73亿元，累计亏损约11.78亿元 [8] - 2025年上半年，公司营收同比下降超50%，净利润从去年同期的-1.79亿元同比扩大至-2.73亿元 [8] - 报告期内，公司整体毛利率分别为23.7%、25.0%、29.9%和13.2% [6][9] - 公司预计2025年仍将录得净亏损，主要原因是主要项目多数计划于2024年完工，2025年预计签订的新合约收入主要在未来一至两年内确认，导致当期成本无法被收入抵消 [11] 收入结构与业务趋势 - 报告期内，路侧空间智能解决方案是公司最主要的收入来源，其营收占比分别为42.2%、46.0%、66.8%和87.1%，呈不断上升趋势 [3][4] - 同期，AIoT空间智能解决方案营收占比从38.1%降至7.9% [3][4] - 路网空间智能解决方案营收占比从2022年的11.7%降至2025年上半年的1.7% [4] - 营收占比最高的路侧空间智能解决方案，其毛利率在报告期内分别为25.6%、23.8%、28.6%和12.0%，累计降幅达13.6个百分点 [5][6] - 同期，AIoT空间智能解决方案毛利率从22.7%升至27.3% [5][6] 客户与合同情况 - 公司总客户数量从2022年末的257家骤减至2025年6月底的59家，在短短两年多时间内已减半 [1][13] - 报告期内，前五大客户贡献总营收的比例分别为49.2%、57.1%、50.1%和73.7%，客户集中度显著上升 [11] - 报告期内，单一最大客户对公司总营收的贡献分别为20.5%、17.9%、17.6%和34.5%，呈现逐渐集中的趋势 [11] - 公司承认大部分收入来自有限数量的客户，该等客户业务的任何损失或波动均可能对经营业绩和财务状况造成不利影响 [12] - 报告期内，公司合同负债分别为2.57亿元、2.73亿元、4901万元和4724万元，2024年的合同负债较2023年大幅下降82% [11] 资产、负债与运营效率 - 各报告期末，公司流动资产分别为11.27亿元、11.89亿元、10.05亿元和9.65亿元，同期流动负债总额分别为20.64亿元、23.51亿元、23.13亿元和25.10亿元，流动负债总额均远高于流动资产 [15][16] - 各报告期末，公司资产总值分别为14.46亿元、14.71亿元、11.62亿元和11.22亿元，负债总额分别为21.66亿元、24.32亿元、23.80亿元和25.98亿元 [16][18] - 经计算，公司同期的资产负债率分别为149.79%、165.33%、204.82%和231.55% [18] - 各报告期末，公司贸易应收款项及应收票据分别为5.17亿元、5.22亿元、6.06亿元和5.79亿元，其中大部分为未开票贸易应收款项 [18] - 报告期内，公司贸易应收款项及应收票据周转天数分别为331天、307天、295天及1051天，在2025年上半年急剧恶化 [1][18]

公司产品与技术 - WiFi 7是第七代WiFi无线网络技术 具备高吞吐 低延时 抗干扰 广覆盖等技术优势 [1] - 公司具有WiFi7功能的通信综合维护终端已经量产 [1] - 产品主要客户是国内通信运营商 例如中国电信 [1] 公司市场与战略 - 公司当前主要方向集中在电力和通信行业 [1] - 公司将持续关注其他行业对WiFi7的需求 [1] 行业前景 - 据市场研究机构预测 到2026年 WiFi 7设备出货量将超过10亿台 成为主流的无线连接技术 [1]

公司业务战略 - 公司持续深化“高速公路+”战略，在巩固高速公路投资运营主业基础上，进一步依托路网资源延伸产业链 [1] - 公司重点布局智慧交通、文旅等关联产业，旨在打造全产业链竞争优势 [1] 金融板块业务 - 金融板块持续优化业务结构，聚焦高速公路上下游产业链及省内优质企业 [1] - 金融板块提供专业化、定制化的金融服务 [1] 环保板块业务 - 环保板块充分整合高速集团路域资源，拓展服务区污水处理、绿化生态治理等项目 [1] - 环保板块不断提升在环保领域的专业能力与核心竞争力 [1] 新能源业务 - 新能源公司围绕湖南省高速公路路网，大力推进光伏发电项目建设 [1] - 新能源业务已初步形成规模化、产业化发展态势 [1]

系统升级与功能拓展 - 吴江区交通工程质量监督站将无人机机场自动巡飞系统全面接入"吴江区低空服务一体化平台"，构建了"无人机+AI"智能监管体系 [1] - 该系统实现了从单一工地管理向港口码头、航道巡查、渣土运输路线及非法倾倒点位的全域覆盖转变 [1] - 监管模式实现了从"人工排查"到"AI识别"、从"地面巡查"到"空中监管"的跨越式升级，形成水陆空三位一体的治理格局 [1] 运营成效与效率提升 - 系统累计执行105架次飞行任务，飞行总时长2290分钟，采集图像1628张、视频21段 [3] - 通过AI智能识别与平台自动派单，已成功发现并整改问题隐患68项，实现100%闭环管理 [3] - 与传统人工巡查相比，监管效率进一步提升，实现了全流程智能化管理 [3] 应急响应与技术创新 - 在应对水面油污等突发事件中，无人机可在15分钟内快速响应抵达现场，精准排查污染源 [3] - 通过热成像技术对隐蔽排口开展排查，有效破解了执法难题，提升了环境治理的精准性与时效性 [3] 未来发展规划 - 公司将持续深化"无人机+AI"监管体系，推动低空服务平台与交通工程、污染防治、执法管理等系统数据互联互通 [5] - 目标是构建"空中一张网、治理一盘棋"的现代化交通治理新格局，让"智慧交通"发挥更大贡献 [5]