美联储政策动向 - 三位美联储政策制定参与者对美国劳动力市场持续疲软表示担忧 [1] - 美联储可能在9月会议上启动降息 [1] 美国劳动力市场数据 - 美国7月新增非农就业岗位仅7 3万个 远低于市场预期 [1]

美联储议息会议异议声明 - 两位美联储理事米歇尔·鲍曼和克里斯托弗·沃勒投票反对联邦公开市场委员会决议，这是自1993年以来首次出现两位理事同时投反对票的情况 [1][3] - 两人的异议声明发布于美国非农数据遭遇严重下修且降息预期抬高的背景下 [3] 降息理由分析 - 鲍曼强调劳动力市场出现疲软迹象，建议逐步从紧缩政策转向中性水平（当前联邦基金利率4.25%-4.5% vs 中性水平3%），以防范经济恶化和就业市场受损风险 [6][10] - 沃勒指出私营部门就业增长几近停滞，认为应提前降息以避免劳动力市场快速恶化，并建议以适度速度逐步降息至中性水平 [7][10] - 两人均不认同特朗普提出的"一口气降息3%"建议，但主张渐进式降息以维持就业市场稳定 [9][11] 政策立场分歧 - 沃勒批评美联储"观望"态度过于谨慎，认为延迟行动可能导致政策滞后并加剧经济风险 [8] - 鲍曼此前持鹰派立场（去年反对大幅降息），此次转向支持降息引发市场对其立场变化的关注 [14] 政治背景与市场解读 - 沃勒被视作美联储主席候选人之一，其降息主张被部分解读为政治动机，但他本人否认这一说法 [13] - 摩根大通经济学家费罗利将两人的反对票称为"附在声明上的求职申请"，但认为不应过度解读其对未来政策的影响 [14] 后续政策展望 - 美联储主席鲍威尔强调9月决议将"看数据"决定，下次议息会议定于9月16-17日举行 [15] - 美联储将在8月底完成政策框架审议，杰克逊霍尔年会可能释放更多信号 [15]

劳动力市场疲软迹象 - 7月份美国就业岗位仅增加7.3万个，显示劳动力市场增长放缓 [1] - 失业率从4.1%小幅升至4.2%，表明就业市场出现疲软 [1] - 5月份新增就业人数从14.4万大幅下调至1.9万，6月份从14.7万下调至1.4万，显示前期数据被显著修正 [1] 美联储官员观点 - 美联储理事沃勒和鲍曼指出劳动力市场出现疲软迹象，支持货币宽松政策 [1] 市场反应 - 美国国债收益率下跌，10年期国债收益率为4.295%，2年期国债收益率为3.801% [1] - 美元汇率随就业数据公布而下跌 [1]

罗素投资：预计非农新增10万个岗位 就业疲软但仍支持软着陆 金十数据8月1日讯，美国长债收益率在亚盘交易时段微升。接受《华尔街日报》调查的分析师预计美国 7月非农将新增10万个就业岗位，6月份为14.7万个。罗素投资公司投资策略师BeiChen Lin在一份报告中 表示："正如普遍预期的那样，劳动力市场略有疲软，仍符合我们的软着陆前景。"就业创造的广度将是 一个关键的观察点。近几个月来，新增就业岗位已开始更多地集中在医疗保健等人手不足的行业，就业 范围的扩大可能会在一定程度上为经济的弹性提供保证。 ...

分析师：美联储后续降息在沟通层面极具挑战 金十数据7月31日讯，Facet公司首席投资官Tom Graff表示，美联储显然处于一个棘手的位置。逻辑上， 他们预期新关税将带来一定程度的通胀，理想情况下美联储希望等到通胀见顶后再考虑降息。但压力正 在加大，即使白宫没有施加外部压力，近期劳动力市场的疲软也足以让美联储感到担忧。实际上这很可 能正是沃勒和鲍曼在此次会议中投票反对维持利率不变、主张降息的原因。我认为，此次决议为美联储 在9月会议上启动降息奠定了基础，并可能在年内再降息1到2次。问题在于，尽管物价可能会上升，美 联储却仍需启动降息，这在沟通层面将极具挑战性。而特朗普对利率的持续施压进一步加剧了这一沟通 难度。届时，鲍威尔可能会被外界视为在屈从于特朗普的要求。但如果就业增长继续走弱，经济陷入衰 退的可能性将不断上升，而鲍威尔届时也将无法再对此视而不见。 ...

英国国债市场动态 - 英国国债收益率涨幅超过欧洲其他国家同类债券 [1] - 投资者开始抛售英国政府债券 [1] - 英国经济面临"经济放缓与高通胀并存"的不利局面 [1] 经济数据影响 - 本周数据显示英国通胀上升且劳动力市场疲软 [1] - GDP下滑、通胀上升及劳动力市场疲软的组合可能导致英国债券市场表现落后于其他欧洲国家 [1] 分析师观点 - XTB分析师认为英国国债收益率上涨速度超过欧洲其他国家债券表明投资者可能在回避英国国债 [1] - 预计今年夏季剩余时间里英国债券市场表现可能进一步落后 [1]

美联储政策动向 - 实际劳动力市场疲软可能成为推动降息的因素 [1] - 通胀问题可能导致政策偏向其他方向而非降息 [1]

货币政策与劳动力市场 - 美联储穆萨莱姆表示只要预期稳定货币政策就能有效应对劳动力市场疲软 [1]

美股市场表现 - 美股三大指数上涨，道指低开高走，纳指持续上扬涨约0.8%，标普500指数涨约0.3% [1] - 科技股带动美股上涨，特斯拉上涨超4%，苹果涨近2%，台积电大涨超3%，英伟达涨超2% [3] - 耐克等服装和鞋类企业股价上涨，因美越贸易协议缓解供应链危机预期 [3] 科技公司股价表现 - 特斯拉最新价313.59美元，涨幅+4.28%，销售下滑情况好于市场担忧 [3] - 台积电最新价231.71美元，涨幅+3.13% [3] - 英伟达最新价156.65美元，涨幅+2.18% [3] - 苹果最新价211.50美元，涨幅+1.77%，分析师上调评级推动上涨 [3] - 美国超微公司最新价138.63美元，涨幅+1.85% [3] 劳动力市场与货币政策 - ADP报告显示美国私营部门减少33,000个就业岗位，为2023年3月以来首次月度下滑 [5] - 经济学家此前预计6月就业岗位增加10万个，实际数据大幅低于预期 [5] - 市场对7月美联储降息预期升至25%，高于前一天的20% [5] - 官方就业数据预计显示新增就业人数为四个月以来最低，失业率或升至4.3% [5] 贸易政策影响 - 美越贸易协议规定越南对美出口支付20%关税，转运关税40%，同时向美国开放市场 [3] - 美国财政部长称关税未引发通胀，预计美联储可能在9月或更早降息 [6] - 财政部长认为关税带来的通胀仅为一次性上涨，不足以构成加息理由 [6]

美国劳动力市场放缓 - 6月非农就业数据预计远低于预期 瑞银预测增加10万人 花旗预测增加8 5万人 均低于市场普遍预期的11万人 [1][2] - 失业率或创2021年以来新高 瑞银预计升至4 3% 花旗预计升至4 4% [1][2][5] - 非农就业增长已连续数月放缓并遭遇大幅下修 这一趋势预计将在6月延续 [1][2] 就业市场疲软的具体表现 - 私人部门就业预计增加9 5万人 政府部门增加0 5万人 联邦政府就业预计减少1万人 [2] - 持续申请失业救济人数在5月和6月调查参考周之间增加了6 7万人 [5] - 夏季招聘疲软对季节性调整构成实质性阻力 私人部门就业通常在6月增加约80万个岗位 [8] 薪资增长与移民政策影响 - 6月平均时薪环比增幅预计从5月的0 4%放缓至0 2% [10] - 劳动力需求疲软对薪资增长的下行影响预计将超过劳动力供给减少的上行压力 [10] - 移民政策变化可能从6月开始对就业数据产生更明显影响 影响数十万近期移民 [12] 美联储政策展望 - 瑞银维持美联储在9月开始降息的预期 预计全年累计降息100个基点 [14] - 花旗预计美联储将在9月重启降息周期 到明年3月累计降息125个基点 [14] - 如果6月就业增长相当疲软或失业率升至4 5%或更高 7月降息的可能性将显著上升 [14]