公司业务与产品 - 公司专注于精密零部件 为大国重器和超级工程供应紧固件 实现各类紧固件的国产替代 [1] - 公司供货名单扩展至汽车和路桥行业 与钢企合作研发的耐候钢铆钉具有高耐蚀性 高精度 高强度 高韧性优势 成功应用于狮子洋大桥工程 [8] - 公司被认定为小巨人企业 通过紧跟客户需求研发 随中国工程机械前沿突破而成长 [1] 行业趋势与政策背景 - 党的二十届四中全会提出构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系 培育壮大新兴产业和未来产业 推动科技创新和产业创新深度融合 [3][6] - 低空载重无人机应用方兴未艾 低空经济产业得到发展 [3] - 制造业中紧固件应用极其广泛 看似微不足道却不可或缺 零部件越做越精是先进制造业迈向高端 智能的体现 [8] 技术创新与竞争优势 - 鸿鹏航空动力集团采用汽改航技术 有效降低航空发动机研发和生产成本 其D160重油活塞发动机已通过欧洲航空安全局适航认证 并正在申请中国民航局适航认证 [3] - 严格智能技术有限公司专注机器视觉 工业夹具和系统集成优势 根据用户需求定制开发工业机器人 [6] - 工程机械产业集群对紧固件的场景化 精密化有突出需求 带动相关研发进入无人区 [1]

基金设立与投资方向 - 公司与广东华真私募基金管理有限公司共同设立广东通宇华真空天产业基金合伙企业 [1] - 基金重点投资领域包括商业航天、卫星通信、先进制造业 [1] - 基金首期已出资2000万元投资上海京济通信技术有限公司 [1] 出资规模与变更 - 公司作为有限合伙人初始以自有资金认缴合伙企业出资额5000万元 [1] - 合伙企业总出资额由5010万元变更为20010万元，新增出资15000万元 [1] - 公司作为有限合伙人以自有资金新增认缴合伙企业出资额15000万元 [1] 战略目标 - 设立基金旨在深化公司卫星通信发展战略 [1] - 目标为优化公司投资结构并提升投资价值 [1]

文章核心观点 - 党的二十届四中全会将"建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基"列为"十五五"时期12项战略任务的首位，凸显实体经济的战略核心地位[1] - 实体经济是经济发展的根基，实体强则经济强、国家强，是深刻把握现代化建设规律的战略抉择[1] - "十四五"期间中国制造业总体规模连续15年保持全球第一，全部工业增加值从31.3万亿元增长到40.5万亿元，制造业增加值从26.6万亿元增长到33.6万亿元[1] - 中国经济靠实体经济起家，也要靠实体经济走向未来，唯有实体经济根基牢固方能有效应对风险挑战并在全球竞争中立于不败之地[1] 实体经济战略部署 - 国家发展改革委党组书记、主任郑栅洁提出"固本升级、创新育新、扩容提质、强基增效"十六字方针[1] - 战略部署包括优化提升传统产业，培育壮大新兴产业和未来产业，促进服务业优质高效发展，加快构建现代化基础设施体系[1] - 先进制造业被定位为现代化产业体系的骨干，要求加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国[2] - 深化战略性新兴产业和前瞻发展未来产业是重中之重，传统产业则需要加速高端化、智能化、绿色化、融合化升级改造[2] 产业发展路径 - 建设现代化产业体系和巩固实体经济根基是互为表里的关系[2] - "十五五"时期需做好顶层设计，明确不同产业发展优先级，避免盲目跟风导致资源分散[2] - 要通过要素保障破除堵点，让政策工具更精准滴灌到产业升级的关键环节[2] - 产业要聚焦融合和协同，推动先进制造业和现代服务业深度融合，强化产业链上下游协作，避免关键环节"卡脖子"[2] - 通过集群化发展降低协同成本，形成"你中有我、我中有你"的产业生态[2] - 传统产业加快"焕新"，新兴产业加速"领跑"，未来产业加力"生根"，推动传统实体经济从"大"向"优"迈进[2] 发展展望 - 展望"十五五"需坚定不移做强实体经济这个发展根基，"巩固"与"壮大"并举[3] - 通过巩固壮大实体经济根基书写高质量发展新篇章，在新征程上赢得优势、赢得主动、赢得未来[3]

先进制造业的战略定位 - 先进制造业是现代化产业体系的骨干和重要载体，是培育新质生产力的关键[1] - 行业是实体经济的主体，其发展着力点需放在实体经济上以支撑现代化产业体系建设[1] - 保持制造业合理比重至关重要，其产出规模持续增长，对国民经济全局具有支撑作用[2] 先进制造业与服务业的关系 - 服务业发展高度依赖制造业，服务业水平越高对先进制造业的依赖越强[2] - 互联网服务、人工智能服务等需要行业提供芯片、传感器、服务器等通信和算力产品[2] - 先进制造业发展能带动现代服务业需求增长，并提升劳动者收入水平形成增长动能[2] 行业发展驱动力与潜力 - 技术进步、产业升级和消费升级对行业产生更大需求和更高要求[3] - 行业技术或产品属于通用目的技术，能赋能各行业数字化智能化绿色化转型[3] - 行业是前沿技术创新的重要载体，能转化形成未来产业和战略性新兴产业成为经济增长新引擎[3] 产业链供应链安全 - 行业处于全球产业链供应链关键环节，成为国际科技和产业竞争主战场[4] - 关键核心技术需自主可控，以保障产业链供应链安全稳定及国家经济安全[4] - 国际环境变化要求行业增强抵御外部风险的能力[4] 未来发展路径 - 需加强前沿技术创新，增加基础研究投入并加速先进技术产业化[5] - 需聚焦芯片、工业软件、高端设备等卡脖子领域，提高自主可控水平[5] - 需加快数智化转型，发展智能经济关键零部件产业并提高生产效率[5] - 需深化国际合作，吸引外资并推动企业全球布局以整合资源拓展市场[5][6]

先进制造业的战略定位 - 先进制造业是现代化产业体系的骨干和实体经济的主体，是培育新质生产力的重要载体 [1] - 先进制造业是现代化产业体系的"筋骨"，其支撑和带动作用日益凸显，尽管制造业占国民经济比重下降，但产出规模持续增长 [2] - 服务业发展高度依赖先进制造业，既需要其提供生产工具，也由其产生的服务需求提供增长动力 [2] 先进制造业的发展动力与潜力 - 技术进步、经济增长推动的产业升级和消费升级对先进制造业产生更大需求和更高要求 [3] - 产业向更高效、更绿色方向升级需要先进制造业提供先进的原材料、零部件和生产设备 [3] - 消费向品质化、个性化、绿色化升级需要先进制造业提供功能更丰富、性能更强大的产品 [3] - 先进制造业是前沿技术和颠覆性技术创新的重要载体，能转化形成未来产业和战略性新兴产业，成为经济增长新引擎 [3] 先进制造业与产业链安全 - 先进制造业处于全球产业链供应链关键环节，成为国际科技和产业竞争的主战场 [4] - 在先进制造业关键领域实现自主可控是保障产业链供应链安全稳定、保障国家经济安全的根本 [4] - 应对西方国家对高科技产品的出口限制，必须把关键核心技术掌握在自己手中 [4] 先进制造业的发展路径 - 加强前沿技术创新，增加基础研究投入，鼓励先进技术在真实场景中应用迭代 [5] - 聚焦先进制程芯片、工业软件、高端生产设备等存在"卡脖子"风险的领域，发挥新型举国体制优势加快国产化 [5] - 抓住人工智能等技术机遇，发展通信、算力设备及传感器、芯片等关键零部件产业，推动制造业数智化转型 [5] - 深化国际合作，吸引研发设计、生产制造等方面的对华投资，推动企业全球布局整合资源 [5][6] - 在战略性新兴产业和未来产业领域加强科技创新、技术标准等方面的国际合作，为开拓国际市场创造条件 [6]

市场交易与开盘情况 - 10月29日港股市场因重阳节休市，沪深交易所不提供港股通服务 [1] - 在A股上市交易的港股类ETF如恒生科技指数ETF（513180）和港股通汽车ETF（159323）无法进行一级市场申购与赎回，但可在二级市场正常交易 [1] - A股三大指数集体高开，沪指高开0.05%，深成指高开0.4%，创业板指高开1.07% [1] - 盘面上算力硬件股大面积高开 [1] 政策指引与产业发展方向 - 10月28日发布的“十五五”规划建议对新兴产业和未来产业发展方向做出指引 [1] - 新兴产业方面，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展 [1] - 未来产业方面，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点 [1] - 建设现代化产业体系的关键在于以科技创新引领新质生产力发展，尤其是具有新质生产力特征的先进制造业 [2] - 先进制造业是以传统制造业为基础，通过吸收整合人工智能、机械、材料及现代管理技术等高新技术成果形成的新型制造业 [2] - 培育壮大新兴产业和未来产业有助于全要素生产率稳步提升，并在人工智能科技革命浪潮中取得先机 [2] 港股科技板块分析与展望 - 截至10月28日，恒生科技指数ETF（513180）标的指数最新估值（PETTM）为23.44倍，处于指数发布以来约32.64%的估值分位点，即当前估值低于指数历史上近七成时间 [2] - 港股科技更加受益于以AI为代表的产业趋势，美联储降息背景下外资回流或超预期，叠加南向资金持续增持，四季度恒生科技可期 [2] - 没有港股通账户的投资者或可通过恒生科技指数ETF（513180）布局中国AI核心资产 [2]

现代化产业体系的核心与意义 - 建设现代化产业体系是加快构建新发展格局、着力推动高质量发展的核心内容，相较于“现代产业体系”，增加“化”字意义深远[2] - 现代化产业体系以先进制造业为骨干，是推动高质量发展和新质生产力的重要载体，也是做大实体经济的实现平台[2][3] - 工业化是现代化的前提和基础，是一个国家尤其是大国实现现代化的核心推动力[3] 三类产业形态的动态作用 - 传统产业是制造业的基础，约占制造业比重80%，需加快智能化、绿色化、融合化转型升级[4][5] - 新兴产业是高质量发展和新质生产力的核心战场，代表了科技革命和产业变革的前沿方向[4] - 未来产业由前沿技术驱动，处于产业化初期，具有战略性、引领性、颠覆性和不确定性，是前瞻的新兴产业[4] - 三类产业形态是动态演进的，现在的新兴产业未来可能成为传统产业，需用发展眼光进行产业布局[4] 产业融合化趋势 - 融合化是全球创新大趋势，知识经济或数字经济阶段依靠融合创新取胜，例如智能手机集成了摄像、支付等多种功能[6] - 融合创新能带来奇点和长尾效应，对于传统产业、新兴产业和未来产业均重要，但对传统产业的需求更为迫切[6] 科技创新与新质生产力 - 高水平科技自立自强是发展新质生产力的逻辑前提和核心引擎，两者互为因果[7] - 推动科技创新和产业创新的深度融合是当前重点，企业是科技创新主体，市场是科技创新变现的主要通道[7] - 进入大科学时代，一些企业通过一线实践改写了传统基础理论并改变了产业化流程[7] 上海的重点发展方向 - 上海在传统产业、新兴产业和未来产业均可作为，需加快传统产业转型升级并做大新兴产业增量[5] - 上海可在东部沿江沿海高端产业集群基础上，发展世界级沿江沿海先进制造业产业带，重点区域包括张江科学城、临港智造城等[8] - 新兴产业重点领域包括人工智能、集成电路、生物医药、储能技术、高温超导、工业软件等[8] - 龙头产业项目能催生产业基地、延长产业链、营造产业生态，并促进大量中小微企业配套发展[8]

现代化产业体系核心方向 - 建设现代化产业体系是中国式现代化的物质技术基础 坚持把发展经济的着力点放在实体经济上 坚持智能化 绿色化 融合化方向 [1] - 加快建设制造强国 质量强国 航天强国 交通强国 网络强国 保持制造业合理比重 构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系 [1] - 现代化产业体系布局更加清晰 将在未来5-10年催生数个巨大的新市场 [2] 制造业的战略定位 - 保持制造业合理比重 旨在将制造业增加值维持在合理区间 并为经济发展提供全方位支撑 [1] - 制造业是立国之本 强国之基 保持其合理比重进一步明确制造业在经济发展中的关键作用 [1] - 先进制造业是未来实体经济发展的重要着力点之一 先进制造业地位凸显 [1] 传统产业优化升级 - 优化提升传统产业 推动重点产业提质升级 巩固提升矿业 冶金 化工 轻工 纺织 机械 船舶 建筑等产业在全球产业分工中的地位和竞争力 [2] - 推动技术改造升级 促进制造业数智化转型 发展智能制造 绿色制造 服务型制造 [2] - 初步估计 未来五年优化提升传统产业会新增10万亿元左右的市场空间 [3] 新兴产业与未来产业培育 - 培育壮大新兴产业和未来产业 着力打造新兴支柱产业 加快新能源 新材料 航空航天 低空经济等战略性新兴产业集群发展 [3] - 前瞻布局未来产业 推动量子科技 生物制造 氢能和核聚变能 脑机接口 具身智能 第六代移动通信等成为新的经济增长点 [4] - 储能 氢能 固态电池三大方向具备高景气度和广阔的想象空间 氢能产业正从试点探索逐步进入有序破局的新阶段 固态电池是支持低空经济和具身智能等新兴产业的重要驱动力 [4] 产业发展支撑举措 - 提升产业链自主可控水平 强化产业基础再造和重大技术装备攻关 滚动实施制造业重点产业链高质量发展行动 发展先进制造业集群 [2] - 实施产业创新工程 一体推进创新设施建设 技术研究开发 产品迭代升级 [3] - 创新监管方式 发展创业投资 建立未来产业投入增长和风险分担机制 促进中小企业专精特新发展 培育独角兽企业 [4] 具体投资机遇领域 - 高端和先进制造业有望成为经济结构转型升级的驱动力 建议关注半导体产业链 人工智能 数字经济 创新药与生物科技等领域的投资机会 [2] - 新兴产业和未来产业蕴藏新机遇 发展前景可期 [1]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出整体汽车行业的投资评级 [1][4][5][6][7] 报告核心观点 - "扩大内需"和"高质量发展"将成为"十五五"时期汽车产业的重要支撑方向 政策导向预计为行业提供中长期增长支撑 [1][4][5][7] - 汽车产业政策重点预计体现在"稳、增、升"三个方面 "稳"为防止过度竞争、修复价格体系与盈利能力 "增"为推动新能源汽车和智能化产品市场扩容 "升"为推动产品与服务升级 [1][5] - 科技创新被确立为核心任务 将推动行业在芯片、算法、智能装备等领域强化自主研发 加快L2++至L4级技术落地与普及 [6] - 绿色转型将体现为纯电、混动、增程及氢能等多路线并行发展 绿色技术的产业化应用是推动产业结构优化和能耗降本的核心动力 [6] - 开放合作与"一带一路"建设将为汽车产业带来新的国际化机遇 形成更加开放的产业生态 [7] 汽车十五五规划解读 - 规划建议明确了高质量发展、绿色创新和高水平开放等方向 智能化、绿色化、融合化的产业升级要求与扩大内需、高水平开放的战略导向为行业提供明确方向 [5] - 政策显示出托底与结构优化并行的趋势 [1][5] - 中国在可再生能源与新能源汽车领域已具备全球领先优势 预计这一趋势将在未来五年进一步扩大 [6] 优信-如何理解非标品生意的壁垒 - 二手车作为非标品 用户难以衡量 信任成本高 优信通过提供公平放心的环境降低了信任成本 构筑了第一道壁垒 [4][8] - 非标品行业管理门槛高 优信的第二道壁垒是管理 管理者必须懂行且严控各环节才能确保微薄利润 [4][9] - 推断此生意非资本能驱动 以往瓜子等企业已验证 [4][9] 投资分析意见与重点公司 - 投资主线基于科技+国央企改革 [4] - 推荐国内强α主机厂 包括比亚迪、吉利、小鹏 [4] - 智能化趋势下 关注华为鸿蒙高端智能的典型代表 如江淮汽车、赛力斯 推荐理想汽车、科博达、德赛西威、经纬恒润 [4] - 国央企整合推荐关注上汽集团、东风集团股份、长安汽车 [4] - 推荐具备强业绩增长、机器人布局或海外拓展能力的零部件企业 包括福耀玻璃、新泉股份、福达股份、双环传动、银轮股份、无锡振华等 关注敏实集团、拓普集团 [4] - 估值表显示 比亚迪2025年10月27日总市值为9483亿元 预计2025年归母净利润为417.2亿元 同比增长4% [10] - 赛力斯预计2025年归母净利润为87.3亿元 同比增长47% [10] - 零跑汽车预计2025年扭亏为盈 归母净利润达6.9亿元 [10] - 福耀玻璃预计2025年归母净利润为94.2亿元 同比增长26% [10] - 新泉股份预计2025年归母净利润为14.8亿元 同比增长51% [10]

文章核心观点 - 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》发布，提出建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基 [1] - 坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，坚持智能化、绿色化、融合化方向，加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国 [1] - 保持制造业合理比重，构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系 [1] 现代化产业体系构建 - 现代化产业体系是中国式现代化的物质技术基础，布局更加清晰，将在未来5—10年催生数个巨大的新市场 [1][2] - 坚持智能化、绿色化、融合化发展方向，构建现代化基础设施体系 [1][2] - 优化传统产业，培育壮大新兴产业和未来产业，促进服务业优质高效发展 [1][2] 先进制造业的战略地位 - 《建议》提出“保持制造业合理比重”，旨在将制造业增加值维持在合理区间，为经济发展提供全方位支撑，先进制造业地位凸显 [2] - 先进制造业是未来实体经济发展的重要着力点之一，高端和先进制造业有望成为经济结构转型升级的驱动力 [2] - 加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国，产业发展方向更加具体明确 [2] 传统产业优化提升 - 推动重点产业提质升级，巩固提升矿业、冶金、化工、轻工、纺织、机械、船舶、建筑等产业在全球产业分工中的地位和竞争力 [3] - 提升产业链自主可控水平，强化产业基础再造和重大技术装备攻关，发展先进制造业集群 [3] - 推动技术改造升级，促进制造业数智化转型，发展智能制造、绿色制造、服务型制造 [3] - 初步估计，未来5年会新增10万亿元左右的市场空间，释放出巨大的发展动能 [3] 新兴产业与未来产业布局 - 培育壮大新兴产业和未来产业，着力打造新兴支柱产业，实施产业创新工程 [5] - 加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展 [5] - 前瞻布局未来产业，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点 [5] - “十五五”时期，储能、氢能、固态电池三大方向具备景气度和想象空间 [5] 具体投资机会领域 - 建议关注半导体产业链、人工智能、数字经济、创新药与生物科技等领域的投资机会 [2] - 未来商业卫星产业将迎来需求侧与供给侧双向发力，产业发展进入快车道 [2] - 云计算、大数据、工业互联网等数字基础设施建设将持续加快，企业级软件和服务市场空间广阔 [3] - 氢能正从试点探索进入有序破局新阶段，固态电池产业化稳步推进，前景可期 [5]