文章核心观点 上周美国三大股指收高、国际油价和金价下跌，巴菲特宣布年底卸任伯克希尔 - 哈撒韦公司首席执行官；本周美联储、英国等欧洲多国央行将公布利率决议，欧美多家公司将公布财报 [1][2] 上周美国资本市场情况 - 美国政府推进贸易谈判信号及4月非农就业数据好于预期，缓解市场对经济衰退担忧，美国三大股指连续第二周收高，道指涨3%，标普500指数涨2.92%，纳指涨3.42%，标普500指数和纳指抹平4月2日以来跌幅 [1] - “欧佩克 + ”提前协商产量政策会议商讨6月增产计划，叠加美国原油库存增加，国际油价承压下跌，美油累计跌7.5%，布油累计跌8.34%，创3月底以来最大单周跌幅 [1] - 全球贸易紧张局势缓和、投资者避险情绪降温，美元指数小幅反弹，国际金价上周四跌至两周来低点，累计下跌1.67%，连续第二周下跌 [1] - 94岁巴菲特在伯克希尔 - 哈撒韦公司股东大会宣布年底辞去首席执行官一职，批评特朗普政府关税和贸易保护主义政策，认为美国政府财政政策或削弱美元价值，不会投资大幅贬值货币；公司2025年第一季度财报经营利润同比大幅下跌，警告关税或进一步影响利润 [1] 本周财经事件 - 当地时间本周三美联储将公布最新利率决议，市场预计按兵不动，但经济衰退信号及特朗普喊话降息让美联储有压力，鲍威尔或“鹰派”反驳受白宫影响说法，可能致特朗普与鲍威尔冲突升级；美银称投资者预期特朗普执政第二个百日转向“三低”政策 [2] - 当地时间本周四英国央行将公布利率决议、会议纪要及货币政策报告，市场预计降息25个基点，瑞典和挪威央行也将做利率决定 [2] - 本周美国网约车服务运营商优步、华特迪士尼和丹麦药企诺和诺德等公司将公布最新财报 [2]

张尧浠：美联储年内降息预4次、本周金价偏看止跌反弹 黄金市场上周：国际黄金延续前周收取的倒垂见顶形态，进一步走低回撤，但未稳健跌破5周均线支撑，且10周均线向上延伸，暗示下方空间有限，后市 仍有再度走强的预期。 具体走势上，金价自周初开于3324.92美元/盎司，先行录得当周高点3352.81美元，虽反弹遇阻，但仍有一定的买盘情绪，使其走势维持在扩展线支撑和近 期的震荡区间之内，不过周四时段，空头力量加大，向下走低，打破震荡，一度跌至日图中轨下方，录得当周低点3202.00美元，最后有所触底回升，周 五维持反弹动力，最终收于3239.30美元，周振幅150.81美元，收跌85.62美元，跌幅2.57%。 展望本周周一(5月5日)：国际黄金开盘窄幅震荡走盘于中轨及短期均线下方，空头占据一定优势，但预计下方空间有限，关注30日均线支撑，以及2024年 4月12日高点2431美元到10月31日高点2790美元的向上链接的趋势线支撑，可看止跌反弹。 影响上，周初由于震荡区间的阻力与支撑，而震荡波动，一方面特朗普对于关税态度的表达反复变脸令其市场捉摸不定，涨跌有限，同时受到中东局势的 避险支撑，以及在小非农ADP爆冷+ ...

美联储政策与监管动态 - 美国总统特朗普再次批评美联储主席鲍威尔不降低利率的行为，并暗示这是出于"个人敌意"，但表示在鲍威尔2026年任期结束之前不会罢免[1] - 特朗普政府强烈期望降息，但鲍威尔强调需确保关税不会引发持续通胀上升后才考虑降息[1] - 美联储监管部门主任迈克尔·吉布森将于年底离职，其领导的部门负责监督华尔街贷款机构及实施"压力测试"[2] - 美联储监管副主席提名人米歇尔・鲍曼的银行业监管态度预计比吉布森更宽松，华尔街或迎来宽松监管时代[2] 美国经济与贸易政策 - 特朗普淡化对经济衰退的担忧，称美国处于过渡期，不排除任期内经济萎缩的可能性[1] - 特朗普表示最终会对关税政策的经济影响负责，但未直接承认关税的负面影响[1] 地缘政治动向 - 特朗普再次提及不排除使用武力夺取格陵兰岛的可能性，该言论持续遭到丹麦及格陵兰岛政府和民众反对[3]

美联储政策与监管动态 - 美国总统特朗普再次批评美联储主席鲍威尔不降低利率的行为 暗示这是出于"个人敌意" 但表示在鲍威尔2026年任期结束前不会罢免[1] - 特朗普淡化对经济衰退的担忧 称美国处于过渡期 不排除经济萎缩可能性 但表示最终会对关税政策的影响负责[1] - 美联储监管部门主任迈克尔·吉布森将于年底离职 其领导的部门负责监督华尔街贷款机构及实施"压力测试"[2] - 美联储监管副主席提名人米歇尔・鲍曼可能采取比吉布森更宽松的银行业监管态度 华尔街或迎来宽松监管时代[2] 地缘政治与经济影响 - 特朗普在采访中提及不排除使用武力夺取格陵兰岛的可能性 该言论此前已多次遭到丹麦及格陵兰岛政府和民众反对[3]

文章核心观点 本周A股震荡盘整，受关税前景不确定影响多空观望，节日消息面有好有坏，市场对关税摩擦预期好转使美股反弹、港股上涨、离岸人民币汇率上升，美国经济受关税影响明显，五一后A股围绕关税新闻波动，建议投资者持股观望并调整持仓结构 [1][2][3] 市场表现 - 本周A股三个交易日呈震荡盘整格局，日均成交略超万亿，沪指微挫，其余股指小涨或微涨 [1] - 近期美股连续多日反弹，港股5月1日休市一天后周五恢复交易大涨，离岸人民币汇率周五单日暴升0.91%至7.2116 [1] 消息面情况 - 节日期间中美关税或贸易摩擦方面，美国释出谈判信号，中国做出反馈，美国放宽汽车零部件进口关税，但取消中国800美元以下小额输美商品关税豁免 [1] 宏观数据 - 4月份官方制造业采购经理人指数(PMI)从3月份的50.5降至49.0，弱于预期的49.8；4月份财新PMI从3月份的51.2降至50.4，但优于预期的49.8 [1] - 第一季度美国GDP年率下降0.3%，弱于预期的降0.1%，市场相信2025年美国经济衰退概率约为57%，远高于特朗普就职典礼当天的18% [2] A股后市展望 - 五一长假后市A股围绕关税相关新闻波动，一时难寻确定性方向 [3] - 若中美关税新闻向好，A股或获向上动能但力度有限；若解决迟缓，A股维持横盘格局；若关税问题缓解，护盘力度或放缓 [3] 操作建议 - 建议投资者持股观望并调整持仓结构，关税大幅缓解可回补出口类个股，缓解程度不明显可向权重股倾斜并配置对经济刺激敏感行业个股 [3]

全球股市反弹与政策预期 - 标普500自4月初暴跌后迎来9日连涨，创下2004年11月以来最长连涨纪录 [1] - 投资者预期特朗普在第二个百日转向"三低"政策，即降低关税、降低利率和降低税收 [1] - 2年期美债收益率自特朗普以来已下降70个基点，油价下跌20%，美元贬值9%，金融条件宽松 [1] - 科技巨头在AI领域资本支出强劲，2025年预计将达到3200亿美元 [1] 经济衰退担忧缓解 - 黄金年初至今累涨21%，为福特总统时期以来最佳开局 [2] - 标普500指数累跌7%，为福特以来最差表现，美元累跌9%，为尼克松时期以来最差表现 [2] - 美国一季度GDP萎缩，2026年GDP增速预期从2%下降至1.5%并继续下降 [2] - 全球金融业ETF (IXG)突破105美元新高，意味着第二季度不会出现衰退 [2] - 油价自2022年俄乌冲突以来已下跌56%，自4月2日以来下跌17% [2] 投资策略建议 - 建议在国际市场做多，因全球经济衰退担忧消退后油价将大幅逆转，利好亚洲/欧洲石油进口国 [3] - 推荐债券和黄金，构成"BIG"投资组合 [3]

文章核心观点 - 特朗普坚称美国经济处于“过渡期”，长期会“恢复正常”，但他的“对等关税”政策引发华尔街担忧，可能导致美国经济衰退，且其关税政策推高通胀，贸然降息或加剧市场动荡 [1] 经济数据情况 - 2024年第一季度美国GDP环比萎缩0.3%，为2022年以来首次负增长，企业因担忧关税政策囤积进口商品致贸易逆差扩大，个人消费支出增速放缓 [3] - 特朗普关税政策可能导致美国通胀飙升5%，出口暴跌17% [3] 股市表现 - 周五美股强势反弹，标普500指数创2004年以来最长连涨纪录，纳斯达克中国金龙指数大涨3.5%，但苹果股价逆势暴跌3.7%，库克称关税将使公司损失9亿美元 [5] - 市场分析认为美股上涨可能是“死猫反弹”，真正经济冲击未到，国泰君安国际指出政策不确定性将重创全球供应链，6月中下旬美国企业盈利或大幅下滑，华泰证券警告美股反弹不稳固，未来市场可能转向“滞胀恐慌” [5] 民意与前景 - 特朗普经济政策支持率下降5个百分点，仅42%受访者认可其表现，美国民众对经济前景担忧加剧 [7] - 经济学家认为若特朗普不调整关税策略，美国经济今年晚些时候或面临更严峻挑战 [7]

美债收益率变动 - 截至当天收盘，2年期美债收益率飙升13BPs至3.83%，10年期美债收益率上涨8BPs至4.33%，30年期美债收益率涨5BPs至4.79% [1] - 与4月底相比，2年期美债收益率涨23BPs，10年期美债收益率上涨13BPs，30年期美债收益率涨15BPs [1] - 美国财政部周四发行了2期债券共1600亿美元，其中4周和8周短债分别发行850亿和750亿美元 [7] 美国就业市场 - 4月份非农就业人数增加17.7万人，略低于3月份向下修正后的18.5万人，但远高于道琼斯预测的13.3万人 [3] - 医疗保健、运输和仓储、金融活动和社会救助行业的招聘人数增加，而联邦政府4月份的就业人数减少了9,000人 [4] - 私营部门的就业增长保持良好，关税对就业数据的影响还为时过早 [3] 市场预期与反应 - 交易员大多预计美联储将在5月6日至7日的会议和下次会议上保持利率不变，直到7月份最新就业数据出炉后才会考虑降息 [4] - 债券期货交易员周五认为美联储7月份降息的可能性超过56%，高于周四的44% [4] - 由对关税计划的担忧引发的抛售可能已经结束 [4] 全球债券市场 - 欧债收益率周五全线小幅上行，10年期德债收益率涨1.6BP至2.536%，10年期意债收益率涨2.6BPs至3.66%，10年期法债收益率涨1.1BP至3.249% [6] - 英债收益率整体上行，其中2年期英债收益率涨12BP至3.878%，10年期英债收益率涨3BPs至4.529%，30年期英债收益率大涨15.4BPs至3.878% [6] - 日债走势分化，2年期日债收益率跌2.5BPs至0.605%，10年期日债收益率跌1.7BP至1.257%，20年和30年期超长债收益率分别上涨1.7BP和5.5BPs [6]

美国经济表现 - 2025年第一季度美国GDP环比萎缩0.3%，创2022年以来最差季度表现 [1][4] - 净出口拖累GDP达4.83个百分点，企业因担忧关税上升大规模囤积库存 [5] - 进口激增导致3月商品贸易逆差飙升至1620亿美元，创历史最高水平 [8] 消费与投资 - 个人消费支出环比增长1.8%，较去年第四季度4.0%增速明显下滑 [10] - 3月汽车及零部件购买额达7900亿美元，环比增长8%，但4月增速已减弱 [10] - 实际餐饮支出年率下降3.0%，快餐店支出年率下降3.6%，家庭削减可自由支配支出 [11] 企业影响 - 百事、宝洁、美航等下调全年利润预期，消费者信心减弱 [13] - 苹果预计关税将使本季度成本增加9亿美元 [14] - 亚马逊预计第二季度营业收入低于普遍预期，受关税和经济衰退担忧影响 [14] 中小企业困境 - 鞋类行业76个品牌联名请求豁免关税，称其构成"生存威胁" [13] - 物流公司Flexport CEO称特朗普关税或致80%小型企业倒闭 [15] - 依赖进口的小型制造商、家居、玩具与服饰企业面临三重困局 [15] 劳动力市场 - UPS宣布裁员2万人，因零售与制造业订单缩减及跨境运输成本上升 [17] - 4月私营部门新增就业人数仅为62000人，创2024年7月以来新低 [17] 价格与供应链 - 消费者对未来一年通胀预期升至6.5%，创1981年以来最高 [19] - 亚马逊、宝洁、塔吉特等计划调高售价以应对关税成本 [19] - 玩具行业高度依赖亚洲供应链，消费者或面临更少选择和更高价格 [19] 经济衰退预期 - 美国经济和政策研究中心创始人认为第一季度或是经济衰退的开始 [3][22] - 前财长萨默斯称美国经济今年有70%概率陷入衰退 [20] - 73%受访者认为美国经济状况不佳，72%担心特朗普政策导致衰退 [22]

每经记者 岳楚鹏 宋欣悦 高涵 每经编辑 高涵 王嘉琦 每日经济新闻 NATIONAL BUSINESS DAILY 栏目 《一周国际财经》2025年全新改版 "国际头条" 深度挖掘国际财经事件 新锐"发现美股新势力，"一周数据 瞻" 提前锁定下周看点。 对记 2020年2月栏目推出以来，深度对记 图灵奖得主、经济学 家庭正大幅削减支出 ◆自4月2日特朗普宣布所谓"对等关税"已经过去一个月。当地时间4月30日，美国商务部数据显示，2025年第一季度GDP环比萎缩0.3%，创2022年来最差表 现。美国关税政策扰乱全球供应链，影响到了美国经济的各个领域，企业囤货推升进口，消费信心因财务担忧走低。多重因素叠加，美国经济和政策研究中 心创始人Dean Baker直言，第一季度或是美国经济衰退的开始。 ◆"投资界春晚"即将来袭，"股神"掌舵伯克希尔迎60年转折点，巴菲特股东大会四大悬念待解；特朗普宣布将取消哈佛大学的免税资格；标普连涨9日，创 2004年来最长连涨纪录；非农数据公布后，特朗普再度"喊话"鲍威尔降息，市场静待5月8日美联储利率决议；哈马斯称愿与以色列达成为期5年的停火协 议。更多内容，尽在《一周国际财经 ...