美联储政策立场 - 稳健的劳动力市场数据为美联储货币政策决策提供了宝贵的耐心空间，使其能够按兵不动并从容观察经济形势变化 [1][3] - 非农就业人数稳步增长，失业率保持在相对低位，劳动力参与率维持稳定，反映出整体经济在短期内仍有较强活力 [3] - 企业招聘需求旺盛，尤其是服务业和科技等行业持续释放大量岗位，表明企业对自身经营状况充满信心 [3] 经济前景风险 - 全球经济增长放缓、国际贸易紧张局势持续升级以及特朗普政府的关税政策对美国国内企业的供应链和生产成本造成冲击 [4] - 许多依赖进出口的企业面临订单减少和利润下滑的困境，这将直接影响企业未来的投资和招聘计划 [4] - 科技行业竞争加剧和地缘政治风险等因素正在不断侵蚀美国经济的增长动力，前瞻性经济指标如制造业PMI和企业盈利预期逐渐恶化 [4] 未来政策走向 - 一旦经济疲软的迹象愈发明显，美联储在今年晚些时候恢复宽松周期（如降息、量化宽松）的可能性将显著增加 [5] - 宽松货币政策是美联储应对经济衰退、刺激经济增长的重要手段，旨在鼓励企业增加投资和消费者扩大消费 [5] - 尽管有劳动力市场稳健作为缓冲垫，但面对经济前景的不确定性和下行风险，美联储不得不提前做好政策调整准备 [1][5]

特朗普与美联储关系 - 特朗普坚称无意解雇美联储主席鲍威尔 但暗示有能力在短时间内替换 [1] - 特朗普与鲍威尔矛盾源于货币政策分歧 特朗普希望降息刺激经济 鲍威尔持谨慎态度 [3] - 特朗普公开批评鲍威尔 称其"不喜欢自己"且"呆板" 将个人情绪带入政策分歧 [3] 市场反应与政治博弈 - 特朗普4月威胁解雇鲍威尔的言论引发市场恐慌 投资者担忧美联储独立性受损 [3] - 财政部长等高级助手私下敦促特朗普澄清立场 以稳定市场情绪 [3] - 鲍威尔任期至2026年5月 若美联储坚持不降息将面临更大政治压力 [3] 其他争议政策 - 特朗普为大规模驱逐移民政策辩护 但回避宪法维护问题引发质疑 [4] - 特朗普坚持关税政策有效 称企业正回流美国 不排除关税永久化可能 [4] - 特朗普否认竞选第三任期 表示将支持共和党继任者 态度较3月时转变 [4]

国外 1. 惠誉：非农报告展示出经济弹性而不是经济衰退，美联储将继续袖手旁观 6. KCM Trade：美联储会议前，金价可能在3200-3350美元区间交易 金价周一走强，受美元走软提振，投资者等待美国与其贸易伙伴之间的贸易政策更加明朗，并期待美联 储本周晚些时候公布的政策决定。KCM Trade首席市场分析师Tim Waterer表示，"在本周美联储议息会 议前，美元走势低迷，这令金价小幅走高。在美联储会议之前，我们可能会看到金价继续在3200-3350 美元区间交易。然而，任何有关该贸易协议的新新闻都可能导致波动性再次上升。" 惠誉评级惠誉评级Olu Sonola表示，这是一份不错的就业报告。本报告中劳动力市场展示的"R"字是弹 性（resilience），当然不是衰退（recession）。目前，鉴于贸易政策可能会拖累经济，我们应该抑制对 未来的热情。从本周的整体数据中得出的关键信息是，美国经济在4月的第一周基本面强劲，但前景仍 然非常不确定。美联储将继续袖手旁观，直到劳动力市场出现真正的疲软。 2. 高盛：稳健的非农数据为美联储提供了耐心的空间 高盛资产管理公司多行业固定收益投资主管Lindsay ...

KVB App发现在全球金融市场的浪潮中，黄金市场正上演着引人瞩目的行情变化。受美元走软的有力支撑，黄金价格在周一迎来强势上扬，投资者们纷纷 将目光投向这一贵金属资产，密切关注其后续走势，同时也在等待全球贸易关系的最新进展以及本周晚些时候举行的美联储政策会议，试图从中捕捉投资机 会。 KCM Trade 首席市场分析师 Tim Waterer 对当前黄金市场的走势进行了深入分析。他指出，在本周美联储会议召开前，美元表现低迷，这为黄金价格的温和 上涨创造了有利条件。基于此，在美联储会议前的这段时间内，预计金价将继续在 3200 - 3350 美元的区间内波动。不过，他也提醒投资者，任何有关新贸 易协议的消息都有可能打破当前的价格平衡，再次引发黄金价格的剧烈波动。 当下，整个金融市场的焦点都集中在本周美联储的利率决议以及几位美联储官员的讲话上，市场参与者试图通过这些信息来洞悉未来货币政策的走向。目 前，市场普遍预计美联储将继续维持利率不变。尽管如此，美国总统特朗普却加大了对美联储主席鲍威尔的施压力度。特朗普依据上周强劲的就业数据，认 为没有理由不降息。此前公布的美国 4 月就业增长数据好于市场预期，这一情况也使得 ...

美联储政策立场 - 美联储在降息问题上延续观望立场 制定完善策略[1] - 官员们避免过早放弃对抗通胀 采取刻意耐心的态度[1] 特朗普关税政策影响 - 特朗普随意推出的关税政策可能让美联储陷入双输局面[1] - 美联储面临应对经济衰退或应对滞胀时期的艰难选择[1] 利率决策依据 - 美联储不会因预测经济放缓就先发制人降息[1] - 决策需要基于有形数据 特别是劳动力市场数据[1]

美股市场 - 美股三大指数下跌 道琼斯指数收盘下跌98.60点(跌幅0.24%)至41218.83点 标普500指数下跌36.12点(跌幅0.64%)至5650.55点 纳斯达克综合指数下跌133.49点(跌幅0.74%)至17844.24点 [1] - 标普500指数暂停其约20年来最长的连续上涨 [1] - 主要科技股普跌 特斯拉跌2.4% 苹果跌3.1% 伯克希尔哈撒韦跌5% 阿里巴巴逆势涨0.6% [1] 欧股市场 - 德国DAX30指数上涨274.14点(涨幅1.19%)至23331.48点 西班牙IBEX35指数上涨86.59点(涨幅0.65%)至13508.29点 意大利富时MIB指数上涨127.06点(涨幅0.33%)至38455点 [1] - 法国CAC40指数下跌42.55点(跌幅0.55%)至7727.93点 欧洲斯托克50指数微跌2.54点(跌幅0.05%)至5282.65点 [1] 外汇市场 - 美元指数下跌0.2%至99.828 [2] 加密货币 - 比特币上涨0.7%至94891.82美元 以太坊上涨0.6%至1820.66美元 [3] 大宗商品 - 现货黄金上涨2.84%至3332.56美元/盎司 COMEX黄金期货上涨3.04%至3342.00美元/盎司 [4] - WTI原油6月期货下跌1.16美元(跌幅1.99%)至57.13美元/桶 创2021年以来新低 布伦特原油7月期货下跌1.06美元(跌幅1.73%)至60.23美元/桶 [4] 贸易政策 - 美国拒绝为日本提供对等关税豁免 仅考虑延长90天暂停措施或降低14%的特定国家关税 [5] - 印度提议对一定数量美国钢铁、汽车零部件和药品实行对等零关税 超过门槛将征收正常关税 [6] 宏观经济 - 美国4月服务业PMI从50.8升至51.6 新订单指数从50.4升至52.3 服务投入价格指数跃升至65.1(2023年1月以来最高) [7][8] - 花旗CEO表示经济信号矛盾使美联储工作棘手 但消费支出仍保持增长 [8] 公司动态 - 福特汽车预计关税将冲击15亿美元利润 撤回财务指引 此前预计2025年营业利润70-85亿美元 [9] - OpenAI宣布放弃转型营利性公司 非营利组织保留控制权 将转型为公益性公司(PBC) [9] - 巴菲特宣布年底退休 阿贝尔将接任伯克希尔CEO 公司股价收跌近5% [9] - 苹果两年来首次发债 预计筹资50-60亿美元 用于股票回购和偿还债务 上次发债是2023年5月筹资52.5亿美元 [10] - 特朗普拟对外国制作电影征100%关税 奈飞、迪士尼、华纳兄弟探索等传媒股收跌 [11]

全球宏观要闻 - 美日第二轮关税谈判进展有限，美国不愿降低汽车、钢铝产品关税，后续谈判存变数[14] - 5月1日日本央行维持利率0.5%不变，是2025年第二次暂停加息，若经济前景实现将继续加息[15] 全球经济 - 美国1季度实际GDP环比降0.3%，同比增速降至2.05%，净出口大幅拖累经济增长，中期衰退风险较高[18] - 1季度欧元区GDP同比增速1.2%，环比增速0.4%，经济增长略有好转，但面临关税问题扰动[31] - 4月美国新增非农就业17.7万人，超市场预期，劳动参与率略有上行、失业率基本不变，美联储或在5月FOMC会议观望，首次降息可能在三季度[35] 国内政策 - 习近平总书记强调布局“十五五”要因势利导调整经济布局，稳住经济基本盘，发展新质生产力[68] - 商务部表示美方想谈贸易战需拿出诚意，纠正错误做法、取消单边加征关税[70] 国内经济 - 4月官方制造业PMI 49.0%，非制造业PMI 50.4%，关税扰动初步显现，后续需重视5 - 6月和7 - 8月两个阶段[71] 五一高频跟踪 - 五一国内消费“量”好于“价”，旅游收入、人次较2019年同期增长33%、51%，人均支出降10%，入境游订单和消费金额分别同比增173%、180%[4] - 据4月高频数据拟合，4月出口同比或为0.6%，新建房成交处历史低位，二手房成交量价有韧性，五一节前两周农产品价格回落、猪价震荡[5] 大类资产 - 五一假期全球股市大多上涨，德国DAX指数、纳斯达克指数涨幅超3%，黄金、原油下跌，美元指数升破100[109] 风险提示 - 国内政策不及预期、关税战反复超预期、美国经济超预期衰退[112]

关税政策对美国消费品行业的影响 - 美国政府对各类进口商品征收高额关税，导致从护肤品到服装、家具用品到药品等多个消费品类别价格面临上涨压力 [1] - 美国家庭日常用品高度依赖中国制造，包括82%的菜刀、99%的面包机、90%的微波炉、82%的化妆刷、71%的吹风机和99%的闹钟 [5] - 智能手机行业70%-80%的产品在中国制造，关税政策将直接影响该品类供应 [5] 供应链与零售行业现状 - 洛杉矶港作为美国最大港口，4月9日前从中国发出的货物已全部抵美，后续入境货物将面临145%关税 [9] - 零售商家采取观望态度，暂缓采购可能被征税的商品，导致供应链调整 [9] - 行业面临商品短缺风险，特别是玩具和文具等品类，总统表态称"小女孩只需要3个玩具而非30个"反映供应端收缩预期 [10] 宏观经济影响 - 密歇根大学教授指出高关税将减少国际贸易规模，新关税政策覆盖所有国家商品，对经济生活产生全方位冲击 [7] - 政策不确定性可能改变美国人消费模式，经济学界担忧其对经济增长的负面影响 [7][9] - 总统公开表示不担心经济衰退，但未提出具体应对措施 [12]

有分析称，对外国制作电影加征关税的决定或将对美国娱乐产业产生重大冲击。好莱坞的相当一部分影片在海 外拍摄，以享受税收和其他优惠政策，而关税可能会严重削弱电影制作人的盈利能力。具体影响程度将取决于 未来关税政策的具体细节。 目前，从特朗普的帖文中尚不清楚在海外拍摄但在美国完成的电影和电视节目，或在海外制作但向美国观众提 供的内容是否会受到关税影响。 美媒评论称，由于电影不是通过港口运输的实物商品，这一声明可能标志着特朗普"贸易战"的新阶段。 美国电影行业突遭重击。 受美国总统特朗普的关税政策影响，今晚美股开盘后，流媒体股全线大跌，标普500娱乐行业指数大跌超3%， 奈飞、华纳兄弟探索一度跌超4%。有分析称，特朗普对外国制作电影加征关税的决定或将对美国娱乐产业产 生重大冲击。这可能标志着特朗普"贸易战"的新阶段。 另外，伯克希尔·哈撒韦B股一度大跌超6%。消息面上，巴菲特将于2025年底卸任公司首席执行官一职，将继 续担任公司董事长。 当前华尔街仍担忧关税政策将会拖累美国消费、企业投资和就业，最坏的可能是出现"滞胀"。有机构警告称， 特朗普的关税措施在短期内使局势陷入停滞。美国正在丧失"超级例外主义"，美国可能连 ...

美股股指期货 - 5月5日周一美股盘前，道指期货跌0.62%至41,062.50点，标普500指数期货跌0.77%至5,642.80点，纳指期货跌0.95%至19,911.00点 [1] 欧洲主要股指 - 截至发稿，德国DAX指数涨0.74%至23,228.80点，英国富时100指数涨1.17%至8,596.35点 [2] - 法国CAC40指数跌0.61%至7,723.23点，欧洲斯托克50指数跌0.32%至5,268.35点 [2] 大宗商品市场 - WTI原油价格跌1.58%至57.37美元/桶，布伦特原油价格跌1.39%至60.44美元/桶 [3] - 黄金期货价格涨超2%至约3325美元/盎司，黄金现货价格涨超2%至约3317美元/盎司，今年迄今金价已飙升近四分之一 [5] 美联储政策预期 - 市场预期美联储本周维持利率不变的可能性超过98% [4] - 美联储面临如何应对关税引发的粘性通胀与经济放缓之间的拉锯战 [4] - Wilmington Trust首席经济学家Luke Tilley预计美联储本周立场不会有太大变化 [4] 市场情绪与风险 - 尽管高盛预测未来12个月美国有45%的可能陷入衰退，但标普500指数出现九日连涨，今年至今跌幅缩窄至3.3% [5] - 投资者对稳健经济数据充满信心，并指望特朗普的全球贸易战迅速降级 [5] - PGIM首席经济学家Tom Porcelli指出股市反弹存在不确定性，感觉像在坟场旁边吹口哨 [5] 黄金市场展望 - 高盛重申对黄金结构性看涨，基本预期年底金价为每盎司3700美元，到2026年中期达4000美元 [5] - 高盛预计如果经济衰退发生，ETF资金流入加速将推动黄金价格到年底达到3880美元 [5] - 黄金上涨主要由特朗普贸易和地缘政治政策引发的避险买盘、投机性需求和全球央行买盘推动 [5] 原油市场动态 - 欧佩克+宣布6月将额外增产41.1万桶/日，导致油价跌至四年低点 [6] - 高盛将今明两年布伦特原油价格预测下调2-3美元/桶，摩根士丹利将今年季度预测下调5美元 [6] - 欧佩克+政策出现戏剧性转变，放弃每月小幅渐进增产计划，采取更激进措施恢复关闭产能 [6] 奈飞公司 - 奈飞周一美股盘前跌超4% [7] - 特朗普表示将启动程序，对所有在国外制作进入美国的电影征收100%的关税 [7] - 加征关税做法或将对美国娱乐产业产生重大冲击，因不少美国电影公司为降低成本前往国外制作 [7] 壳牌与英国石油 - 壳牌正探索收购竞争对手英国石油的可能性，密切关注英国石油股价持续下跌 [8] - 英国石油公司市值在过去一年下跌了近30% [8] - 壳牌在最近几周就大型合并的战略和财务可行性向顾问进行了咨询，相关讨论尚处初期阶段 [8] 特斯拉公司 - 美国众议院投票通过决定废除环保署为加州“先进清洁汽车II”法规提供的豁免优先权 [9] - 若决议最终施行，可能冲击特斯拉出售监管积分的庞大市场 [9] - 过去12个月，特斯拉通过积分销售获得约29亿美元收入，2025年第一季度积分收入达5.95亿美元，超过其当季3.99亿美元的净利润 [9]