报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 黄金避险需求极大提振，波动性上升但中线上涨趋势良好，建议投资者持多头思维以中低仓位参与交易，工业需求压力下白银相对偏弱，偏向空头思维的交易者可关注“多黄金空白银”的套利交易 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 贵金属行情及展望 - 日内行情：俄乌直接谈判未达成共识，欧洲酝酿对俄新一轮制裁，美国威胁对缺乏谈判善意国家恢复“解放日”对等关税，避险需求推动伦敦黄金回到3200美元/盎司上方，需观察其在3130 - 3200美元/盎司一线的支撑力度，建议投资者继续持多头思维以中低仓位参与交易，本周关注中国4月份经济数据以及欧美5月份PMI初值 [4] - 国内贵金属行情：上海金指前收盘价752.79，收盘价756.92，涨跌幅0.55%；上海银指前收盘价8121，收盘价8153，涨跌幅0.40%；黄金T+D前收盘价746.98，收盘价754.29，涨跌幅0.98%；白银T+D前收盘价8062，收盘价8115，涨跌幅0.66% [5] - 中线行情：4月初特朗普对等关税措施引发全球市场剧震并打压金融资产，但三重避险需求推动4月22日伦敦金价突破3500美元/盎司，虽中美贸易形势缓和等使金价回调，但中级上涨趋势仍良好，推动金价上涨的长中期因素将继续存在，金价波动性显著增强，建议投资者继续持多头思路以中低仓位参与交易，偏向空头思维的交易者可关注“多黄金空白银”的套利交易 [5] 主要宏观事件/数据 - 穆迪下调美国主权信用评级从“Aaa”至“Aa1”，因担心美国债务可持续性，评级展望从“负面”改为“稳定” [17] - 美国5月消费者信心进一步恶化，密西根大学消费者信心指数从4月终值52.2降至50.8，消费者12个月通胀预期从4月的6.5%飙升至7.3% [17] - 美国财政部长称特朗普将对贸易谈判缺乏“善意”的国家按4月2日宣布的税率征收关税，重点关注18个重要贸易伙伴，对缺乏善意的国家将发函通知 [18] - 中国商务部公布对原产于美国、欧盟、台湾和日本的进口共聚聚甲醛反倾销调查最终裁定，对相关公司征收3.8% - 74.9%不等反倾销税，对美国公司征收税率最高 [18]