贵金属市场行情表现 - 今年以来现货白银价格首次突破50美元/盎司，年内涨幅超过70%，表现优于黄金 [2] - 黄金价格频频创下历史新高，引爆贵金属行情 [1][18] - 白银因其价格相对较低，有“穷人的黄金”之称 [1] 白银实物投资市场供需状况 - 深圳水贝市场商家表示银料紧俏，现货银条供应稀少，大量购买需预订排队约1个月 [5][12][16] - 1000克投资银条零售价在每克12.82元至13.82元之间，高于实时银价，因包含交易所会员费及手续费 [8][12] - 网络平台出现严重缺货现象，有平台所有规格白银投资产品均显示售罄，客服确认“非常缺货” [23][24] - 全球白银供需连续四年出现缺口，2022年需求量超出供给量7762吨，预计2025年供需差值仍达3659吨 [17] 白银价格上涨驱动因素 - 全球经济与地缘风险推升避险需求，美元走弱及实际利率下行支撑贵金属投资价值 [28][29] - 全球央行购金热潮及通胀环境下的资产多元化配置需求，增加了对贵金属的配置 [30] - 白银在绿色经济中的关键作用使其具备长期成长性，实物交割需求大增导致租赁利率走高 [31][32] - 白银市场总规模较小，资金流向其衍生品市场易出现逼空行情，驱动价格大幅走强 [31]

贵金属市场行情综述 - 今年以来贵金属行情强劲，黄金价格频频创下历史新高，同时白银价格持续上涨，现货白银价格于10月9日首次突破50美元/盎司 [1] - 白银价格年内涨幅已超过70%，表现胜过黄金 [1] 白银市场供需状况 - 全球白银总供给量自2021至2024年持续小于总需求量，其中2022年需求量达3.99万吨，超出当年供给量7762吨 [10] - 世界白银协会预计，2025年白银需求量与供给量差值仍有3659吨，显示供应持续紧张 [10] - 实物交割需求大增，但COMEX白银仓单库增加有限，伦敦白银租赁利率显著走高反映实物需求偏紧 [22] 白银投资市场现状 - 白银价格高涨引爆银条投资市场，有投资者反映在一些网络平台购买白银提货需等待1个月 [1][12] - 深圳水贝市场实地探访显示，银料紧俏，有现货银条的商家非常少，大量购买需排队预订约1个月 [2][3][8][10] - 网络平台热度不一，有平台显示200克、500克投资银条库存为0件，1000克银条库存有36件，后续所有商品均售罄，客服称“白银现在非常缺货” [16][17] 白银价格驱动因素 - 价格上涨一方面因美联储重启降息使美债实际利率走低，另一方面因欧日等国家政治局势动荡及美国联邦政府可能关门加剧市场避险情绪 [22] - 白银前期上涨略落后于黄金，因其受工业品价格疲软拖累，但9月以来在交割月效应下价格快速拉升，实物需求偏紧及市场总规模较小易驱动逼空行情 [22] - 白银在绿色经济中的关键作用使其具备了长期成长性 [23] 白银产品市场定价与销售 - 水贝市场商家报价1000克投资银条价格为每克12.82元或13.82元，高于实时银价，因包含上海黄金交易所会员费用及手续费 [5] - 购买整块15公斤银板料价格更划算，约为每克11元多，但因规格大、总价高，客户购买1000克银条居多 [8] - 销售模式包括少量现货交易和大量预订，预订需先付款，到货通知，存在“预付款+延期交货”模式 [8][18]

白银价格表现 - 2025年初至10月16日，伦敦现货白银价格累计涨幅超过84%，COMEX白银期货涨幅也超过80% [1] - 白银价格呈现阶梯式暴涨特征，形成“年初冲高、年中盘整、年末爆发”的完整上涨周期 [13] - 2025年10月行情极端，10月14日沪银主连合约单日涨跌幅达4.22%，10月16日再度大涨3.97%，三个交易日内累计涨幅超8% [13] - 国内外白银价格联动性增强，10月16日国内银价突破13元/克时，伦敦现货白银同步突破58美元/盎司，价差缩窄至历史低位 [15] 市场供需与交易状况 - 深圳水贝市场出现公斤级银条全面缺货，中小商户需提前三天全款排队订货 [1] - 市场出现“按克抢购”白银板料的罕见场景，部分规格银板交货周期从1周延长至1个月以上 [9] - 部分商户囤货投机，将银条库存从满足月度需求的2倍大幅提升至5倍以上，人为加剧供应紧张 [9] - 存在“空转交易”乱象，银条未实际出库仅通过合同多次加价转手，制造虚假紧缺假象 [11] 行业监管与应对 - 深圳市黄金珠宝首饰行业协会发布《关于规范白银交易的倡议》，要求会员单位公示真实库存，杜绝虚假宣传和恶意囤货 [11] - 部分商业银行对白银产品实施限购，规定每人每月购买量不超过5公斤，从需求端控制过度抢购 [11] - 为规避价格波动风险，商户普遍采取“即时报价、即时成交”模式，水贝市场出现“一日三价”现象，10月16日当天现货银价傍晚结算价较开盘时涨超3% [17] 产业链影响 - 白银冶炼厂开启24小时三班倒生产模式，但原料短缺问题仍未缓解，部分工厂因辅料短缺产能利用率仅达80% [17] - 从甘肃、云南等白银主产区运往深圳的原料运输需优先调度，部分运输公司临时增派冷链车辆保障运输 [19] - 下游首饰企业寻求替代材料，深圳水贝周边合金材料厂商订单量环比增长300%，银铜合金、镀银材料成为主流替代品 [19] - 终端消费者对替代材料接受度较低，仅约20%消费者愿意购买非纯银首饰 [19] 投资门槛与行为变化 - 投资门槛显著抬升，2024年初1万元可购买约1428克白银，到2025年10月同样金额仅能购买约757克，购买力缩水近50% [3] - 100克规格银条入场成本从约700元升至1300元以上，涨幅超85% [3] - 部分银行暂停100克以下小额银条销售，迫使小额投资者转向杠杆更高的白银期货或基金产品 [5] - 投资者陷入决策困境，产生“不买怕继续涨”的焦虑和“买了怕被套”的纠结心理 [6][7]

贵金属价格近期表现 - 纽约黄金期货价格于10月17-18日冲高至4392美元/盎司后大幅回落，盘中最低触及4196美元/盎司，收盘于4260.71美元/盎司，跌幅达1.02%，当日振幅为4.51%，创2023年12月4日以来最大纪录 [1] - 纽约白银期货价格走势更为剧烈，盘中最高至53.77美元/盎司后跌破50美元大关，最大跌幅达7.06%，最终收于50.43美元/盎司，跌幅为5.43% [1] - 在过去20个月内，黄金白银经历罕见牛市，纽约黄金从2024年2月14日低点1996.4美元涨至4392美元，区间最大涨幅达120% [1] - 纽约白银在过去20个月内从21.98美元涨至53.77美元，涨幅高达144.63%，其中在2025年4月7日见底27.55美元后，仅半年时间最大涨幅达到95.17% [1] A股黄金板块及市场反应 - 在贵金属价格暴涨带动下，A股黄金指数于2025年7月11日突破1278.95点长期大顶，并于10月15日触及1700.73点高点，较2024年2月6日低点706.49点计算，20个月内板块最大涨幅达140.73% [2] - 建设银行发布公告提示近期国内外贵金属价格波动加剧，市场风险提升，建议投资者提高风险防范意识并合理控制仓位 [2] - 工商银行发布风险提示并调整如意金积存业务最低投资额，由850元上调至1000元 [3] - 宁波银行自2025年10月11日起将积存金起购金额由900元调整为1000元 [3] - 上海黄金交易所发布提示，要求会员提高风险防范意识并做好风险应急预案，同时提示投资者理性投资 [3] - 央视财经评论明确指出需重视贵金属价格后续风险 [4] 市场观点与未来展望 - 有观点认为贵金属价格暴涨主要推动力是全球对政经形势不确定性的避险情绪引发资金炒作 [5] - 贵金属的价值属性体现在基本面高度繁荣阶段的价值重估或政经形势不确定性预期下的价值防御，一旦不确定性成为确定性因素，其投资价值将减弱 [5] - 近期黄金白银剧烈震荡被视为接近见顶的信号，技术分析指出纽约黄金强支撑区为1900美元附近，纽约白银强支撑区为25美元附近 [5] - 建议持有黄金白银相关品种的投资者及时兑现利润，因未来5年贵金属可能出现比2011-2015年更大级别的熊市 [5]

交易所监管措施 - 上海期货交易所于10月17日发布通知 要求自2025年10月21日起将黄金和白银期货合约的涨跌停板幅度提高至14% 一般持仓交易保证金比例调整为16% [1][5] - 此次调整前一天 即10月16日 交易所已发布风险提示 指出国际形势复杂多变 贵金属市场波动较大 要求相关单位采取措施提示投资者防范风险 [5] 贵金属价格表现 - 伦敦现货黄金价格在10月17日亚洲交易时段一度达4378美元/盎司 连续5日创历史新高 年内累计涨幅近65% [5] - 白银价格年内累计涨幅超过85% [5] - 国内沪金期货主力合约10月17日触及1001元/克 沪银主力合约达12366元/千克 均刷新历史高位 [5] - 金价从4000美元/盎司突破4300美元/盎司用时极短 上涨速率在历史上亦属罕见 [5] 市场资金与情绪 - 根据文华财经10月17日数据 贵金属期货品种沉淀资金规模达到1547.51亿元 当日资金流入47.25亿元 [6] - 美银10月全球基金经理调研统计显示 黄金成为当前最拥挤的交易 [3] - 业内人士认为 大量资金聚集在贵金属期货市场 表明投资者看好其未来价格走势 但也可能意味着存在一定的泡沫风险 [6] 消费市场动态 - 黄金饰品吸引年轻消费者 金手镯、金戒指、金项链是年轻人结婚热衷选购的黄金三大件 [3][5]

贵金属市场行情 - 10月17日贵金属期货普遍大幅下跌，现货白银一度跌幅超过6%，创六个月来最大跌幅[1] - 现货黄金在盘中创下历史新高后突然跳水，一度跌破4200美元/盎司关口[1] - COMEX白银期货收盘下跌5.01%，报50.625美元/盎司[2][3] - NYMEX钯金期货主力合约大跌9.72%，报1516.000美元/盎司[2][5] - NYMEX铂金期货主力合约下跌7.14%，报1629.800美元/盎司，回吐过去两个交易日的全部涨幅[2][6] 国内金饰价格影响 - 国际金价波动传导至国内市场，10月18日老庙黄金金饰价格下调28元/克至1262元/克[12] - 周生生金饰价格下调15元/克至1266元/克[12] - 国内实时黄金买入价曾出现968.48元/克，较前一日下跌9.31元，跌幅0.95%[12] 价格波动驱动因素 - 美国总统特朗普在贸易问题上发表温和言论，市场解读为自宣布征收100%关税以来语气更为缓和，给贵金属交易降温[13] - 市场评估俄乌冲突前景，特朗普计划与俄总统普京举行会晤并表示可能已接近实现和平，缓解地缘政治紧张局势[14][15] - 美元指数和美股企稳回升打压了避险情绪，地区银行信贷风险的担忧未持续发酵[16] - 技术面上黄金的相对强弱指数最高突破88，表明市场已处于超买状态，短期内可能出现盘整[17] 市场参与者行为 - 金价剧烈波动导致部分黄金商家出现迟发或退单现象，有消费者反映在下单后因金价上涨遭遇商家拦截发货[17][18][19] - 电商平台上的小商家通常不备货，在有订单后才去市场拿货，在金价快速上涨行情下为避免亏本可能找理由让消费者退款[19] - 业内人士指出，提前备货的商家因备货成本是之前的价格，发货只是少赚而不会亏本，部分商家会选择发货[19] 实物黄金投资与回购 - 银行销售的投资金条回购规则严格，通常只回购本行自有品牌产品，需出示原始购买凭证并保持原包装完好[21][22] - 回购流程复杂周期长，需进行实物质检和复秤，款项不能立即到账，整个流程可能耗时一两周[21][22] - 银行回购需前往指定网点办理，并可能收取折损费，回购价格是在上海金交所基准金价基础上扣除一定价差[21][22][24] - 线下黄金店铺回购相对爽快，可现场验货转款，但存在压价风险[24] - 投资者在购买实物黄金前应充分了解回购政策、交易成本及流通渠道，根据投资、收藏或保值等不同需求合理选择[24][26][27]

交易所规则调整 - 上海期货交易所决定自2025年10月21日收盘结算时起 将黄金和白银期货合约的涨跌停板幅度调整为14% [2] - 套期保值持仓的交易保证金比例调整为15% 一般持仓的交易保证金比例调整为16% [2] - 如遇特定情况 交易保证金比例和涨跌停板幅度将在上述基础上进一步调整 [4] 贵金属市场价格表现 - 沪金期货主力合约AU2512在10月17日盘中突破1000元/克整数关口 创下历史新高 [4] - 截至10月17日收盘 沪金期货主力合约报999.80元/克 当日上涨36.80元 涨幅达3.82% [5] - 沪金主力合约当日开盘价为968.56元 最高价触及1001.00元 振幅为3.36% [5] - 沪银期货主力合约AG2512在10月17日最高上探至12366元/千克 收盘报12249元/千克 涨幅为2.06% [5] 市场波动与机构观点 - 新湖期货分析认为 随着投机资金入场 金银价格近日加速上涨 技术指标显示处于严重超买区间 [7] - 尽管金银价格不断创下历史新高 但同时也带来追高风险 预计价格波动幅度可能会增加 [7] - 由于白银市场的流动性和规模远不及黄金 其价格波动幅度可能会更大 [7] - 上海期货交易所和上海黄金交易所近期均发布通知 提示市场波动较大 要求相关单位做好风险防范工作 [6] - 中国银行 工商银行 建设银行等多家机构已上调积存金购买门槛并发布贵金属价格波动风险提示 [7]

国际贵金属价格剧烈波动 - 北京时间10月17日晚，国际金银价格快速下挫，现货黄金跌2.88%至4239.84美元/盎司，现货白银跌4.37%至51.895美元/盎司 [1] - 今年以来，国际金价累计涨幅已达约60% [4] 监管与金融机构发布风险提示 - 上海黄金交易所于10月16日发布提示，指出近期影响市场不稳定的因素较多，国际贵金属价格波动剧烈，要求会员做好风险防范和应急预案，并提示投资者合理控制仓位 [4] - 工商银行、建设银行等多家银行近日也发布提示，称近期国内外贵金属价格波动加剧，市场风险提升，建议投资者基于自身财务状况及风险承受能力理性投资，合理安排贵金属资产规模 [4]

贵金属市场价格表现 - 伦敦现货黄金价格创历史新高，最高触及4380.79美元/盎司，今年以来累计上涨65% [1] - 伦敦现货白银价格创历史新高，最高触及54.468美元/盎司，今年以来累计上涨85% [1] - 上海期货交易所沪金主力合约首次突破千元大关，最高触及1001元/克，今年以来累计上涨60% [1] - 上海期货交易所沪银主力合约创历史新高，最高触及12366元/千克，仅9月以来累计上涨31% [1] 交易所监管措施 - 上海期货交易所自2025年10月21日起调整黄金、白银期货合约，涨跌停板幅度调整为14% [4] - 套保持仓交易保证金比例调整为15%，一般持仓交易保证金比例调整为16% [4] - 调整前，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度为12%，套保持仓交易保证金比例为13%，一般持仓交易保证金比例为14% [6] - 上海期货交易所与上海黄金交易所发布通知，提示投资者做好风险防范工作，以维护市场平稳运行 [6] 价格上涨驱动因素 - 贵金属矿山投资规模大、开采周期长导致供给缺乏弹性，白银作为伴生矿供给弹性更弱 [8] - 避险情绪升温及对美联储政策预期推动投资需求，10月以来全球黄金ETF持仓显著增加，COMEX白银期货持仓和期权成交量明显放大 [8] - 伦敦现货市场可流通货源骤减，库存结构性紧张，白银租赁利率飙升，伦敦现货白银对COMEX期货出现罕见升水 [8]

【导读】上期所：调整黄金和白银期货交易保证金比例和涨跌停板幅度 中国基金报记者 李智 上期所出手，提示风险！ 上期所发布通知 10 月 17 日，上海期货交易所（以下简称上期所）发布关于调整黄金和白银期货交易保证金 比例和涨跌停板幅度的通知。经研究决定，自 2025 年 10 月 21 日（星期二）收盘结算时 起，调整交易保证金比例和涨跌停板幅度。 | 品种 | | 现行标准(%) | | | 调整后标准(%) | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 涨跌 | 交易保证金 | | 涨跌 | 交易保证金 | | | | 停板 | 套保持仓 一般持仓 | | 停板 | 套保持仓 | 一般持仓 | | 黄金 | 12 | 13 | 14 | 14 | ાર | 16 | | 白银 | 12 | 13 | 14 | 14 | ાર | 16 | 10 月 17 日，上期所发布通知称，近期国际形势复杂多变，贵金属市场波动较大，请各有关 单位采取相应措施，提示投资者做好风险防范工作，理性投资，共同维护市场平稳运行。 多家银行发布贵金属价格波动提示 根据通知， ...