市场资金流向 - 随着市场走高 资金多空博弈加剧 红利的稳健属性再受资金关注 [1] - 现金流ETF（159399）5日吸金超2亿元 [1] 投资策略观点 - 成长板块已蕴含较大交易风险 [1] - 存在较强政策预期的"反内卷"和"促内需"板块仍处相对低位 中长线配置性价比更高 [1] - 红利风格板块短期在风险偏好上升过程中遭受冷落 后续可能因避险情绪回潮而有所表现 可作为防御性仓位适当配置 [1] 现金流ETF产品特征 - 以自由现金流作为选股因子的Smart Beta ETF 紧密跟踪富时中国A股自由现金流聚焦指数 [1] - 剔除金融和地产行业 优选自由现金流率最高的50只股票 [1] - 筛选A股市场中的"现金牛"企业 为长期投资收益奠定坚实基础 [1] - 现金流指数聚焦大中市值 防御属性强 [2] - 股息率较高 能较好抵御市场震荡 [2] - 月月评估分红 截至8月底自上市以来已连续分红6个月 [2]

投资策略 - 在市场估值普遍走高时 低风险偏好投资者可关注质量因子 该策略适合对科技 AI资本支出 货币政策及定价持逆向观点的投资者 [1] - 投资方法包括寻找相对低估且具强劲上涨潜力的股票 以及识别因特定原因导致估值过高的相对高估公司 [1] - 除利润和销售收入分析外 需重点评估自由现金流和资本回报率以获得更深入洞察 避免得出不成熟的结论 [1] 行业覆盖 - 能源行业是重点研究领域 涵盖石油天然气超级巨头 中盘及小盘勘探生产公司 以及油田服务企业 [1] - 研究范围广泛涉及多个行业 包括矿业 化工行业及奢侈品龙头企业 [1] 成长股研究 - 虽然偏好被低估和被误解的股票 但承认部分成长股确实应享有估值溢价 [1] - 投资者的主要目标是深入研究并判断市场当前观点是否正确 [1]

注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化 而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金 业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨 慎。 现金流ETF（159399）是以自由现金流作为选股因子的Smart Beta ETF，紧密跟踪富时中国A股自由 现金流聚焦指数，剔除金融和地产行业，优选自由现金流率最高的50只股票，为投资者筛选出了一批 A 股市场中的 "现金牛" 企业，为长期投资收益奠定了坚实基础。 指数特点来看，现金流指数聚焦大中市值，防御属性强；且股息率较高，或能较好抵御市场震荡。 值得关注的是，现金流ETF（159399）月月评估分红，截止8月底，自上市以来已经连续分红6个 月，或成为投资者进行资产配置的较好标的。 近期，随着市场走高，资金多空博弈加剧，市场反复震荡波动。 "聪明资金"已经开始行动，红利加强版——现金流ETF（159399）5日吸金超2亿元。 红利的稳健属性，恰好可以与科技板块的高成长特质形成互补，在市场波动里换取一些安心的"安 全垫"。 每日经 ...

产品概述 - Invesco RAFI US 1000 ETF（PRF）是一种智能贝塔交易所交易基金 专注于大盘价值股领域 于2005年12月19日推出[1] 智能贝塔策略特点 - 智能贝塔基金追踪非市值加权策略 通过基本面特征选股以追求超越市场的风险回报表现[3] - 策略方法包括等权重 基本面权重和波动率/动量权重 但并非所有策略均能提供卓越回报[4] 基金管理与指数追踪 - 该基金由Invesco管理 资产规模达80.9亿美元 属大盘价值ETF中较大规模产品[5] - 追踪FTSE RAFI US 1000指数 依据账面价值 现金流 销售额和股息四项基本面指标筛选美国大型股票[5] 成本结构 - 年度运营费用率为0.33% 与同业产品水平相当[6] - 过去12个月追踪股息收益率为1.69%[6] 资产配置与持仓集中度 - 金融板块配置最高 占比20.8% 信息技术和医疗保健板块位列第二三位[7] - 最大持仓苹果公司(AAPL)占比3.2% 其次为Alphabet(GOOGL)和微软(MSFT)[8] - 前十大持仓合计占比20.84%[8] 业绩表现与风险特征 - 年初至今上涨10.72% 过去一年涨幅12.96%（截至2025年8月28日）[10] - 52周价格区间为35.77美元至44.30美元[10] - 三年期贝塔系数0.91 标准差14.94% 属中等风险等级[10] - 通过1087只持仓有效分散个股风险[10] 同业比较 - 同业产品Schwab美国股息ETF(SCHD)规模724.6亿美元 费率0.06% 追踪道琼斯美国股息100指数[12] - Vanguard价值ETF(VTV)规模1440.4亿美元 费率0.04% 追踪CRSP美国大盘价值指数[12]

基金概况 - Invesco S&P 500等权科技ETF（RSPT）于2006年11月1日推出 采用智能贝塔策略 覆盖科技类ETF领域 [1] - 管理资产规模达36.8亿美元 属于科技类ETF中规模较大产品 [5] - 追踪标普500等权信息技术指数 采用等权重配置方式 [5] 投资策略 - 采用非市值加权策略 通过特定基本面特征筛选具有超额收益潜力的个股 [3] - 等权重方法使各成分股权重相等 区别于传统市值加权指数 [4][5] - 投资组合包含约70只个股 有效分散个股风险 [10] 成本结构 - 年度运营费用率为0.40% 属于同类产品中较低水平 [6] - 12个月追踪股息收益率为0.20% [6] 持仓结构 - 完全集中于信息技术行业 配置比例约100% [7] - 前十大持仓合计占比18.88% 显示高度分散特性 [8] - 最大持仓Arista Networks占比2.09% 其次为超微半导体和甲骨文 [8] 业绩表现 - 当年至今上涨13.37% 过去一年累计上涨11.74% (截至2025年8月28日) [9] - 52周价格波动区间为29.52美元至42.09美元 [9] - 三年期贝塔系数为1.22 年化标准差23.23% [10] 同业比较 - 科技板块可选ETF包括Technology Select Sector SPDR ETF（XLK）和Vanguard Information Technology ETF（VGT） [12] - XLK资产规模844.8亿美元 费用率0.08%；VGT资产规模1001.9亿美元 费用率0.09% [12] - 传统市值加权ETF具有更低费用和风险特征 [13]

产品概况 - WisdomTree日本小型股股息ETF（DFJ）于2006年6月16日推出 提供亚太发达市场ETF类别的广泛投资敞口 [1] - 该基金由WisdomTree管理 资产规模达3.209亿美元 属于亚太发达市场ETF中的中等规模产品 [5] - 追踪WisdomTree日本小型股股息指数 投资标的为日本派息小型企业 [5] 策略特点 - 采用非市值加权的智能贝塔策略 通过基本面特征筛选股票以追求超额收益 [3] - 策略包含等权重 基本面权重和波动率/动量权重等多种方法 [4] - 年度运营费用率为0.58% 与同业产品持平 12个月追踪股息收益率为2.26% [6] 资产配置 - 美元资产占比71.72% 其次为日元和东洋轮胎公司 [7] - 前十大持仓占资产管理总规模104.37% 持有769项资产实现有效分散化 [7][9] 表现分析 - 当年收益达25.26% 过去一年上涨19.63%（截至2025年8月26日） [8] - 52周价格区间为70.93-93.98美元 三年期贝塔值0.41 标准差15.67% 属中等风险 [8][9] 同业比较 - 替代产品包括贝塔构建者日本ETF（BBJP）资产139.6亿美元 费率0.19% [11] - 安硕MSCI日本ETF（EWJ）资产156.5亿美元 费率0.50% [11] - 传统市值加权ETF提供更低成本和风险的选择 [11]

基金产品概况 - WisdomTree美国高股息ETF（DHS）于2006年6月16日推出 是一种智能贝塔交易所交易基金 主要覆盖大盘价值股市场类别 [1] - 基金由WisdomTree管理 资产规模达12.9亿美元 追踪WisdomTree美国高股息指数表现 [5] - 该指数采用基本面加权方法 从WisdomTree股息指数中筛选高股息收益率公司 [5] 投资策略特点 - 智能贝塔策略采用非市值加权方法 基于基本面特征或混合特征进行选股 旨在获得超越市场的风险回报表现 [3] - 策略类型包括等权重 基本面权重和波动率/动量权重等多种方法论 [4] - 与传统市值加权指数不同 该策略认为通过精选个股可以战胜市场 [3] 成本结构 - 年度运营费用率为0.38% 与同类产品水平相当 [6] - 12个月追踪股息收益率为3.38% [6] 资产配置情况 - 美元资产约占基金总资产的100% [7] - 前十大持仓占管理资产总额约139.08% [8] - 基金持有约372只个股 有效分散个股特定风险 [10] 业绩表现 - 当年至今涨幅约10% 过去一年涨幅达13.08%（截至2025年8月26日） [9] - 过去52周交易价格区间为87.71美元至101.82美元 [9] - 三年期贝塔值为0.69 年化标准差为14.45% 属于中等风险基金 [10] 同类产品比较 - 施瓦布美国股息权益ETF（SCHD）资产规模720.8亿美元 费用率0.06% 追踪道琼斯美国股息100指数 [12] - 先锋价值ETF（VTV）资产规模1431亿美元 费用率0.04% 追踪CRSP美国大盘价值指数 [12] - 传统市值加权ETF提供费用更低 风险更低的投资选择 [12]

产品概况 - iShares Select Dividend ETF（DVY）于2003年11月3日推出 提供大盘价值股风格领域的广泛投资敞口 [1] - 该ETF由Blackrock管理 资产规模达207亿美元 是同类产品中规模最大的ETF之一 [5] - 追踪道琼斯美国精选股息指数 该指数由长期提供较高股息收益率的公司组成 [5] 策略特性 - 采用智能贝塔策略 通过非市值加权方法选择具有更优风险回报特征的股票 [3] - 使用基本面特征或多重特征筛选标的 包括等权重、基本面权重及波动率/动量加权等方法 [4] - 区别于传统市值加权指数 为试图跑赢市场的投资者提供差异化选择 [3] 成本结构 - 年度运营费用率为0.38% 与同类产品平均水平相当 [6] - 过去12个月追踪股息收益率为3.65% [6] 资产配置 - 金融板块占比最高达26.1% 公用事业和必需消费品板块位列第二三位 [7] - 前十大持仓占比18.88% 其中Altria Group（MO）占2.46% Ford Motor（F）和Pfizer（PFE）紧随其后 [8] - 共持有约106只个股 有效分散个股特定风险 [10] 业绩表现 - 年初至今上涨9.28% 过去一年涨幅达10.64%（截至2025年8月26日） [10] - 52周价格区间为118.37美元至143.41美元 [10] - 三年期贝塔值为0.76 年化标准差15.69% 属中等风险水平 [10] 可比产品 - Schwab美国股息ETF（SCHD）资产规模720.8亿美元 费用率0.06% 追踪道琼斯美国股息100指数 [12] - Vanguard价值ETF（VTV）资产规模1431亿美元 费用率0.04% 追踪CRSP美国大盘价值指数 [12]

产品概况 - Nuveen ESG中型价值ETF（NUMV）于2016年12月13日推出 提供对中型价值股市场类别的广泛敞口 [1] 策略特点 - 采用非市值加权的智能贝塔策略 通过基本面特征筛选具备更优风险回报潜力的股票 [3] - 策略涵盖等权重、基本面加权及波动率/动量加权等方法 但并非所有策略均能实现超额收益 [4] 基金管理 - 由Nuveen管理 资产规模达3.9666亿美元 在同类ETF中属于平均规模 [5] - 追踪TIAA ESG美国中型价值指数 主要投资于美国交易所上市的中型市值公司股票 [5] 成本结构 - 年化运营费用率为0.31% 与同业产品持平 [6] - 过去12个月股息收益率为1.65% [6] 资产配置 - 工业板块占比最高达18.4% 金融和房地产板块分列二三位 [7] - 前十大持仓占比20.07% 最大持仓联合租赁公司(URI)占2.42% 随后是弗格森企业(FERG)和卡地纳健康(CAH) [8] 业绩表现 - 年初至今上涨9.53% 过去12个月上涨8.32% [10] - 52周价格区间为30.28-38.41美元 三年期贝塔值0.99 标准差17.37% [10] - 持有约99只股票 有效分散个股风险 [10] 同业比较 - 可比产品包括Vanguard ESG美国股票ETF(ESGV)和iShares ESG MSCI美国ETF(ESGU) [12] - ESGV资产规模111亿美元 费用率0.09% 追踪富时全美指数 [12] - ESGU资产规模142.2亿美元 费用率0.15% 追踪MSCI美国ESG聚焦指数 [12]

产品基本信息 - 哈特福德多因子发达市场（除美国）ETF（RODM）于2015年2月25日推出 专注于外国大盘价值型ETF类别 [1] - 基金资产管理规模达12.2亿美元 属于该类别中规模较大的ETF产品 [5] - 由Hartfordfunds管理 追踪哈特福德风险优化多因子发达市场（除美国）指数 [5] 投资策略特点 - 采用智能贝塔策略 通过非市值加权方式选择具有更优风险回报特征的股票 [3] - 指数设计旨在分散国家风险、货币风险及个股风险 覆盖发达市场（除美国）[5] - 持仓数量达336只 有效分散个股特异性风险 [10] 成本与收益特征 - 年度运营费用率为0.29% 属于同类产品中较低水平 [6] - 过去12个月追踪股息收益率为3.44% [6] - 三年期贝塔系数为0.71 年化标准差为13.47% 属中等风险等级 [10] 业绩表现 - 年内涨幅达21.41% 过去一年累计上涨26.23%（截至2025年8月26日）[9] - 52周价格区间为28.07美元至35.70美元 [9] 持仓结构 - 前十大持仓占比10.1% 显示分散化投资特征 [8] - 最大持仓Orange普通股（ORA）占比1.12% 其次为Heidelberg Materials（HEI）和Fairfax Financial（FFH）[7] 同业比较 - 先锋国际高股息ETF（VYMI）规模118.7亿美元 费率0.17% 追踪富时全球除美国高股息指数 [12] - 施瓦布基本面国际股票ETF（FNDF）规模173.7亿美元 费率0.25% 追踪罗素RAFI发达市场除美国大盘指数 [12]