美国经济数据与市场反应 - 美联储褐皮书显示过去六周全美12个联储辖区中仅有3个地区经济活动微弱增长 [1] - 美国5月私营部门就业人数仅增加3.7万人 大幅低于预期的11万人 为两年多来最低值 [1] - 市场对美联储今年降息两次的预期升温 道指跌0.22% 标普500涨0.01% 纳指涨0.32% [1] - 美国5月非制造业PMI近一年来首次跌入萎缩区间 新订单大幅下降且支付价格指数走高 [1] 欧洲市场表现 - 欧洲三大股指全线上涨 英国富时100涨0.16% 法国CAC40涨0.53% 德国DAX涨0.77% [2] - 欧元区5月综合PMI终值50.2超预期 显示经济韧性 但服务业PMI跌至荣枯线以下 [3] - 德国服务业活动加速下滑 法国服务业低迷略有缓解 但需求疲软前景不乐观 [3] 大宗商品市场动态 - 国际油价下跌 纽约轻质原油期货跌0.88%至62.85美元/桶 布伦特原油跌1.17%至64.86美元/桶 [4] - 国际金价上涨 纽商所8月黄金期价涨0.65%至3399.2美元/盎司 因美元指数跌破99 [5]

英镑兑美元汇率走势 - 英镑兑美元暂报1.3516 跌幅0.14% 昨日收盘报1.3535 [1] - 基本面主导英镑走势 近期英国高影响力金融数据较少 [1] - 未来一周需关注5月最终PMI(特别是服务业)和5月房价指标 [1] 货币政策因素 - 市场预期英国央行年底前可能降息1-2次 [1] - 4月CPI和零售销售数据好于预期 缓解市场对英国央行鸽派预期 [1] - 英国央行委员曼恩讲话是关键事件 鹰派论调或支撑英镑 鸽派信号可能施压 [1] 基本面因素 - 英国央行行长贝利呼吁加强英欧联系 美英贸易协定令人失望 [1] - 英国政府紧缩政策可能对英镑构成一定压力 [1] 技术面分析 - 14日RSI难以维持在60.00上方 若回落至40.00-60.00区间看涨动能可能终结 [1] - 上行关键阻力位为2022年1月13日高点1.3750 [1] - 下行主要支撑区域为20日EMA [1] 分析师观点 - 英国央行意图是未来一周英镑走势关键因素 [1] - 美国和欧盟基本面因素也可能发挥重要作用 [1]

整体情况 - 5月PMI数据总体改善，经济压力较4月缓解，但贸易摩擦制约经济，制造业PMI低于荣枯线[3] - 5月中旬中美联合声明缓解关税压力，新出口订单显著修复，但5月底特朗普态度变化使贸易关系或波动[3] - 服务业维持韧性，消费性服务业连续两月上行，服务内需韧性强[3] 制造业 - 5月制造业PMI回升0.5pct至49.0，回升幅度略好于季节性，主要科目均有拉动[7] - 生产与需求回升，“产需差”扩大0.3pct至0.9pct，新订单、新出口订单和现有订单均提高[4][8] - 原材料库存回升0.4pct至47.4，产成品库存回落0.8pct至46.5，价格指标连续三月下行[5][8] - 企业预期回升0.4pct至52.5，大、小企业景气度回升，中型企业下滑，“大小企业差”扩大0.9pct至1.4pct[9] - 15个制造业行业中4个（27%）位于景气区间，少于4月[6][9] 非制造业 - 5月非制造业PMI回落0.1pct至50.3，总体弱于近年同期，建筑业走弱，服务业回升[3][10] - 服务业内部结构分化，消费性服务业提高2.3pct至51.6，生产性服务业回落2.1pct至50.1[10] - 非制造业价格压力缓和，企业利润率指标改善0.3pct至 - 0.9pct，大型企业表现好，小型企业走弱[11] - 19个非制造业行业中13个（68%）位于景气区间，高于上月[6][11]

欧元区5月PMI表现 - 欧元区5月综合PMI从4月的50 4降至49 5 低于预期的50 6 服务业PMI初值48 9 低于预期的50 5和前值50 1 制造业PMI初值49 4 略高于预期的49 2 [2][3] - 服务业表现创16个月来最差水平 制造业小幅改善但被服务业下跌抵消 这是自疫情以来首次出现制造业表现优于服务业的情况 [2][7] - 法国经济活动连续9个月萎缩 综合PMI从47 8微升至48 仍低于50荣枯线 服务业需求低迷且商业预期转为负面 [6][8][9] - 德国服务业同样下滑 但新政府基建和军事重建计划或提供未来经济支持 [11] - 西班牙等南欧国家表现较好 旅游需求强劲 [14] 美国5月PMI表现 - 美国5月Markit制造业PMI初值52 3 创三个月新高且连续第五个月扩张 服务业PMI初值52 3 创两个月新高 综合PMI初值52 1 高于预期的50 3 [15][18][21][23] - 制造业新订单增速创一年多最快 新订单分项指数升至53 3 服务业新业务回暖 但制造业和服务业出口订单均走弱 [19][21] - 企业成功转嫁进口关税成本 综合销售价格指数加速上涨至2022年8月以来最高 制造商原材料库存指数飙升至2007年以来最高 [25][28] - 就业分项指数降至49 5 逆转扩张趋势 制造业就业数据下降 [20][24]

欧元区PMI数据 - 欧元区5月综合PMI由4月的50 4回落至49 5 跌破荣枯线 低于市场预期 [1] - 服务业PMI降至48 9 为2024年1月以来最低 远逊于预期的50 3和前值50 1 [1] - 服务业商业信心指数从55 1下滑至54 0 接近三年来低点 [1] 制造业表现 - 制造业PMI回升至49 4 高于前值49 0及预期的49 3 [1] - 产出分项指数维持在51 5 连续第二个月处于扩张区间 [1] - 产出价格指数降至49 0 为五个月最低 [1] 经济前景分析 - 欧元区第一季度经济曾因对美出口前置出现短暂提振 但当前整体经济动能不足 [2] - 服务业长期作为增长引擎的地位正在动摇 经济活动面临的下行风险上升 [2] - 德国和法国制造业均有改善 若欧洲央行继续降息 有望进一步提振企业信心 [1] 政策预期 - 市场普遍预计欧洲央行将在6月5日的会议上将存款利率下调25个基点至2 00% [1]

核心观点 - 黄金市场正式进入回调周期，后续走势取决于关键支撑位是否被跌破 [5] - 美国PMI和PCE物价指数等经济数据是影响黄金短期价格的关键驱动因素 [2][3] 市场影响因素分析 - 美国3月制造业和服务业PMI初值若低于50，表明商业活动萎缩，可能导致美元承压并推高金价 [2] - 若本周五公布的核心PCE物价指数强于预期，将对美元形成支撑并导致金价下跌 [3] - 若核心PCE数据疲软，可能缓解市场对高通胀的担忧，帮助金价站稳 [3] 技术走势分析 - 黄金市场出现首次阴线回调，日线大阴回撤后小周期顶部形态已经出现 [5] - 关键支撑位在3000整数关口，若价格维稳在3000上方，后续仍有拉升空间 [5] - 若3000支撑线被跌破，价格将面临深度回探 [5] 具体操作建议 - 建议在价格反弹至3025-3030附近时做空，止损设在3037，目标看3006 [6] - 建议在价格回踩3000-3005附近时做多，止损设在2993，目标看3035 [6]