创意信息财务造假事件 - 公司因财务造假被实施其他风险警示 股票简称变更为ST创意 证券代码仍为300366 日涨跌幅限制仍为20% [1][3] - 公司2022年年度报告多计营业收入26784.64万元 占当期报告记载营业收入的12.22% 2023年半年度报告多计营业收入12470.34万元 占当期报告记载营业收入的15.84% [2] - 公司从事协同一体机销售业务和大数据平台硬件及软件销售业务时不具有对商品的控制权 在知悉业务交易模式的情形下仍采用总额法确认收入 [2] 涉及交易方背景 - 财务造假主要源自公司与国网四川综合能源服务有限公司（川综能）和国宁睿能绿色能源科技有限公司（国宁睿能）之间的交易 [2] - 川综能股权穿透后为国家电网有限公司 其中国网综合能源服务集团有限公司持有51%股权 [4] - 国宁睿能股东穿透后为深圳鼎浩文化传播有限公司 天眼查将其标注为假冒国企 中国华能曾声明该公司虚假登记为所属企业出资企业 [6] 异常交易模式 - 贸易链条被人为增加 表面上川综能为下游客户 但实际货物购买方是国宁睿能 [8] - 公司在仅收到3898.83万元预付款（约占合同总价款3.64亿元的10%）的情况下 向供应商支付了32880.13万元的全额合同款项 存在超2亿元资金风险敞口 [9][10] - 公司资金垫付完毕一年后才发现合同异样 国宁睿能未按约定支付剩余货款32490.25万元 [10] 相关上市公司影响 - 川综能和国宁睿能牵涉多家A股上市公司 包括科创信息 微创光电 兴源环境 实达集团等 [2] - 创意信息 科创信息 微创光电曾公告称遭遇川综能 国宁睿能等合同诈骗 [2] 公司历史业绩表现 - 公司2020年归属于上市公司股东的净利润亏损7.8亿元 同比下滑758.55% 主要由于子公司格蒂电力和邦讯信息业绩不达预期导致商誉减值 [11][12] - 公司2020年后陷入持续亏损状态 董事长曾表示研发投入较高的数据库和5G等业务因市场爆发周期延迟导致业绩承压明显 [12][13]

核心观点 - 绝味食品因2017-2021年未确认加盟门店装修业务收入导致财务信息披露违规 被实施ST 监管对财务信息失真行为采取"零容忍"态度 无论虚增或虚减均同等处罚 [4][5][7][8] - 公司加盟体系出现系统性收缩 门店数量减少超5000家 单店盈利恶化 营收和净利润大幅下滑 面临基本面困境 [13][14][16][17] - 部分投资者认为ST可能导致超跌机会 但公司商业模式面临结构性挑战 需区分价值陷阱与困境反转 [15][17][19] 财务违规事件 - 2017-2021年未确认加盟门店装修业务收入 少计营业收入占对应年度营收比例分别为5.48%、3.79%、2.20%、2.39%、1.64% 累计金额达数亿元 [4][10] - 通过员工个人银行账户走账 装修费游离于上市公司体系之外 时任董事长戴文军和财务总监彭才刚被处以罚款 [5][7][8] - 湖南证监局对公司处以400万元罚款 对戴文军罚款200万元 对彭才刚罚款150万元 合计850万元 [8] 监管环境变化 - 四家上市公司同日因财务造假被ST 反映监管对信息披露真实性要求趋严 注册制下"零容忍"成为新常态 [5][6][8] - 无论虚增或虚减收入 只要财务信息失真即实施ST 处罚执行机械化 没有通融空间 [6][7][8] - 东方通因连续四年虚增收入4.32亿元被强制退市 康美药业造假890亿元仍存活的旧标准已改变 [6] 加盟行业装修业务潜规则 - 装修费是特许经营模式中比加盟费更大的利润来源 行业普遍通过指定装修公司获取20%-30%差价 [10] - 许多加盟品牌将装修公司放在体外由实控人运营 利润不进上市公司体系 绝味装修业务在体内但收入未确认 [10] - 装修款由加盟商委员会支付 被视为加盟商互助行为而非上市公司经营业务 绝味招股书未列示该收入类别 [11] 公司经营状况恶化 - 2025年上半年营收28.2亿元 同比下滑15.57% 净利润1.75亿元 同比下滑超40% [16] - 在营门店10838家 较2023年底15950家减少超5000家 加盟体系系统性收缩 [13][14] - 单店月均销售额从高峰期3万多元下降至2万元左右 大量加盟店处于微利或亏损状态 [14] - 合同负债1.43亿元 同比下滑9.4% 加盟商管理收入2712万元 同比下滑明显 反映加盟商拿货积极性下降 [14] - 毛利率29.92% 低于周黑鸭58.6%和煌上煌31.96% 全品类收入下滑 禽类制品收入15.91亿元同比下滑20.8% [16] 投资者分歧与战略问题 - 部分投资者认为ST摘帽后股价有修复空间 当前市值92亿元较高峰期600亿元下跌85% 社保基金持仓1000万股 [15][17] - 公司坚持"万店战略"疯狂扩张 导致供应链与资金链承压 疫情期间未像竞争对手那样关店提质或开发新场景 [18] - 股权投资持续亏损 2022年亏损9421.85万元 2023年亏损1.16亿元 2024年亏损1.6亿元 [18] - 高营销投入未扭转颓势 上半年广告宣传费9231万元同比增加1420万元 销售费用率从8.9%攀升至10% [14]

因连续7年财务造假，*ST广道(839680.BJ)或将成为北交所首单因重大违法而被强制退市的上市公司。 9月19日晚间，*ST广道发布公告，称收到北交所《关于拟终止公司股票上市的事先告知书》。北交所 指出，公司披露的2018年至2023年年度报告、2024年半年度报告及《2024年度向特定对象发行股票募集 说明书(草案)》存在虚假记载，已触及重大违法强制退市情形。 而在9月12日，中国证监会出具的《行政处罚决定书》，已将*ST广道长达七年的财务造假事实公布于 众。 连续七年财务造假 超八成营收来自虚增 此外，北交所出具的纪律处分决定书明确，除对*ST广道给予公开谴责、五年内不接受其发行上市申请 的处分外，还认定金文明、赵璐终身不适合担任上市公司董监高，宋凯等10名时任高管及核心人员分别 被公开谴责或市场禁入。 根据相关规定，*ST广道有权在收到告知书后的5个交易日内，向北交所提交听证申请材料，提出听 证、陈述和申辩，逾期未提出书面听证申请的，视为放弃听证权利。 根据《行政处罚决定书》，2018年至2024年上半年，*ST广道系统性地进行财务造假。公司通过制作虚 假购销合同、发票、银行回单、发货通知单及入库单 ...

核心事件概述 - 绝味食品因2017年至2021年未确认加盟门店装修业务收入，导致财务报告少计营业收入，被实施ST处理 [2][3] - 公司股票将于2025年9月23日起更名为"ST绝味"，成为四家同日被ST的上市公司之一 [3][5] - 累计隐瞒收入比例对应年度营收分别为5.48%、3.79%、2.20%、2.39%、1.64%，推算累计金额达数亿元 [3][8] 财务违规细节 - 通过财务部员工个人银行账户进行装修款收支，资金完全脱离上市公司体系 [3][6] - 董事长戴文军知悉业务但未纳入规范管理，财务总监彭才刚直接安排操作 [6][9] - 湖南证监局对公司处以400万元罚款，对戴文军罚款200万元，对彭才刚罚款150万元，合计850万元 [6] 行业背景与操作动机 - 加盟行业普遍通过指定装修公司获取20%-30%溢价利润，且多采用体外公司运作模式 [8] - 公司IPO招股书中仅列示"加盟费管理收入"，未将装修业务纳入主营收入范畴 [9] - 可能动机包括：规避关联交易监管、为加盟商提供隐性补贴、管理层利益安排或平滑业绩 [9][10] 经营状况分析 - 2025年上半年鲜货类营收21.12亿元，同比减少5亿元（-19%），在营门店10838家，较2023年底减少超5000家 [11] - 合同负债1.43亿元（同比-9.4%），加盟商管理收入2712万元（同比下滑）反映加盟体系收缩 [11] - 单店月均销售额从高峰期3万余元降至2万元左右，加盟店普遍处于微利或亏损状态 [12] - 上半年销售费用率升至10%，广告宣传投入9231万元（同比增1420万元）但未扭转颓势 [12] 财务表现对比 - 2025年上半年营收28.2亿元（-15.57%），净利润1.75亿元（-40%），毛利率29.92%低于周黑鸭（58.6%）和煌上煌（31.96%） [13][14] - 禽类制品收入15.91亿元（-20.8%），蔬菜产品收入2.77亿元（-11.6%），其他产品收入2.26亿元（-14.3%） [14] - 股权投资连续亏损：2022年亏9421.85万元，2023年亏1.16亿元，2024年亏1.6亿元 [15] 投资者分歧 - 部分投资者认为ST导致被动抛售可能形成超跌机会，摘帽需满足财务重述及规范运作满12个月 [12][13] - 社保基金2025年一季度新进持股800万股，二季度增持至1000万股 [13] - 市值较高峰期600亿元下跌85%至92亿元，但基本面面临加盟体系塌陷和商业模式系统性挑战 [14][17] 监管环境变化 - 监管对财务信息失真采取"零容忍"态度，无论虚增或虚减均同等处理 [6][7] - 东方通因连续四年虚增收入4.32亿元被强制退市，反映监管标准较康美药业时期显著收紧 [4] - 注册制推行下信息披露真实性成为市场基石，企业规模及品牌声誉不再提供豁免空间 [7][17]

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核心观点 - 公司因连续五年未如实披露营业收入被处罚并实施ST 风险警示 反映其治理与内控严重失效 [2][17] - 公司业绩显著下滑 营收与净利润大幅下降 行业增长陷入停滞 [19][22] - 行业面临门店大规模收缩 公司关店幅度超30% 粗放扩张时代结束 [23][27] 财务违规与处罚 - 公司2017年至2021年未按规定确认加盟门店装修收入 导致年报营业收入被少报 [8] - 各年度少报收入占公开营收比例分别为5.48%、3.79%、2.20%、2.39%、1.64% [8] - 以2017年为例 当年营收38.5亿元 未计入金额达2.11亿元 [11] - 湖南证监局对公司处以400万元罚款 时任董事长、财务总监、董秘分别被罚200万、150万和100万元 [2][17] - 公司股票自9月23日起被实施其他风险警示 简称变更为"ST绝味" [2] 业绩表现 - 2025年上半年营收28.2亿元 同比下降15.57% [19] - 2025年上半年归母净利润1.75亿元 同比暴跌40.71% [19] - 公司毛利率和净利率明显下滑 净利率同比锐减超31% [22] - 2017年至2023年营收从38.5亿元增长至72.61亿元 年复合增长率达11.15% [12] 行业状况 - 2025年上半年卤味四巨头（紫燕食品、周黑鸭、煌上煌、绝味食品）总营收约65亿元 同比减少超一成 [22] - 四家企业上半年归母净利润合计4.65亿元 同比下降超两成 [22] - 行业正经历门店大规模收缩 集体从扩张转向精细化运营 [24][27] 门店变化 - 公司门店数量从2023年末近1.6万家峰值锐减至2025年9月8日的10838家 [23] - 近一年半时间关闭超过5000家门店 缩减幅度高达32.3% [23] - 同行也出现显著关店：煌上煌减少1154家（降幅近30%） 周黑鸭减少近600家（降幅17%） 紫燕百味鸡减少近800家 [25][26] 加盟模式问题 - 加盟体系中装修费用定价权完全掌握在品牌手中 环节不透明且利润空间最大 [11] - 加盟押金及装修费用无公开标准 需通过官方小程序审核后才能获知 [15] - 不透明流程为体外循环操作提供空间 可能涉及利益输送 [11][15]

财务造假事件概述 - 两家四川上市公司思科瑞和创意信息因财务造假被实施其他风险警示 股票于9月22日停牌一天 [1] 思科瑞财务造假细节 - 2022年虚构与赛狄信息336.65万元检测业务 虚增销售收入336.65万元和利润总额318.81万元 [4] - 2022年提前确认佳缘科技收入246.93万元 虚增利润总额203.7万元 [4] - 2022年不当确认佳缘科技争议收入412.46万元 虚增利润总额178.03万元 [4] - 2022年合计虚增营业收入996.04万元 虚增利润总额700.54万元 分别占同期营业收入4.16%和利润总额6.56% [5] - 四川证监局拟对公司罚款200万元 对4名高管合计罚款360万元 [2][5] 思科瑞公司背景 - 成立于2014年12月 注册资金1亿元 2022年7月在科创板上市 [6] - 实际控制人张亚持股28.60% 2023年以100亿元财富登上胡润百富榜 [7] - 截至9月19日收盘价31.5元/股 总市值31.5亿元 [9] 创意信息财务造假细节 - 2022年采用总额法确认收入导致多计营业收入26,784.64万元 占当期营业收入12.22% [11] - 2023年半年度多计营业收入12,470.34万元 占当期营业收入15.84% [11] - 四川证监局拟对公司罚款400万元 对5名高管合计罚款400万元 [12] 创意信息公司背景 - 成立于1996年 2014年在深交所上市 为数字化转型服务企业 [13] - 实际控制人陆文斌持股16.07% 2024年税前报酬54.44万元 [13] - 截至9月19日收盘价7.86元/股 总市值47.76亿元 [14] 监管处理措施 - 思科瑞自9月23日起实施其他风险警示 股票简称变更为ST思科瑞 [5] - 创意信息自9月23日起实施其他风险警示 股票简称变更为ST创意 [12] - 两家公司股票涨跌幅限制保持20%不变 [5][12]

资本市场监管执法 - 过去五年资本市场面临复杂深刻变化 外部输入性风险风高浪急 国内部分领域风险水落石出[3] - 证监会坚持稳中求进 统筹发展与安全 筑牢监管防线 严守风险底线[3] - 大幅增强监管执法有效性和震慑力 聚焦财务造假等违法违规问题[3] 财务造假惩防体系 - 系统构建全方位立体式综合惩防体系 坚决破除造假生态圈[3] - 实施追首恶与惩帮凶并重原则 对恒大地产债市财务造假开具41.75亿元罚单[3] - 同步追责第三方配合造假 对越博动力案审计机构处以3.25亿元罚单[3] 金融发展成果 - 国新办举行高质量完成十四五规划系列新闻发布会 介绍十四五时期金融业发展成就[1]

北京商报讯（记者 马换换 实习记者 李佳雪）9月22日，在介绍"十四五"时期金融业发展成就时，证监 会主席吴清在国新办新闻发布会上表示，大幅增强监管执法的有效性、震慑力，聚焦财务造假等投资者 深恶痛绝的违法违规问题，既"追首恶"又"惩帮凶"，系统构建全方位、立体式的综合惩防体系，坚决破 除造假"生态圈"。 ...

责任编辑：刘万里 SF014 人民财讯9月22日电，9月22日，在介绍"十四五"时期金融业发展成就时，中国证监会主席吴清在国新办 新闻发布会上回答证券时报记者提问时表示，大幅增强监管执法的有效性、震慑力，聚焦财务造假等投 资者深恶痛绝的违法违规问题，既"追首恶"，又"惩帮凶"，系统构建全方位、立体式的综合惩防体系， 坚决破除造假"生态圈"。 ...