行业趋势 - 精酿啤酒作为高端啤酒品类，近年来逐步走近百姓生活，口味和销售方式多样化，从鲜啤到熟啤，从经典纯麦拉格到果味、蜂蜜龙井等创新口味，销售方式包括杯装、瓶装、袋装、窗口式门店、品鉴中心及配送服务 [1] - 精酿啤酒区别于工业啤酒，采用麦芽、啤酒花、酵母和水等材料，不添加人工添加剂，通过手工酿造，制作工艺、原料选择、口味风格是判断标准 [4] 公司概况 - 泉麦酒业成立于两年前，以绿色低碳高质量发展为目标，布局精酿啤酒生产及销售全链条产业，推出"泉澄精酿"品牌，在快消品市场竞争中走出特色之路 [3] - 公司在济阳区投资建设精酿啤酒厂，占地191亩，一期产能3万千升，全面投产后年产精酿啤酒可达20万千升，全部建成将成为全国最大的精酿啤酒厂之一 [4] - 济阳工厂总投资10亿元，以"低碳、绿色、智能"为核心定位，采用德国进口GEA离心机、荷兰进口滨特尔无土过滤机等尖端设备，打造自动化智能化二氧化碳回收系统，减少碳排放 [6] 产品与技术 - 公司产品线丰富，涵盖德式小麦、比利时小麦、经典IPA、燕麦牛奶世涛、低度果味鲜啤、季节限定红枣姜啤、蜂蜜龙井等，构建了覆盖原料采购、生产加工、成品检验全流程的"超300道工艺全链条质量监测工序" [8][9] - 公司与齐鲁工业大学合作，获批"济南市重点实验室"和"济南市专家工作站"，形成"高校+企业+市场"协同创新模式，首创制定1项企业标准，取得3项发明专利、2项实用新型专利及20余项外观专利 [9] - 公司严格遵循ISO9001质量管理体系标准和ISO22000食品安全体系标准，产品在第13届布鲁塞尔世界啤酒挑战赛、中国精酿之光大奖赛等国际赛事中多次斩获大奖 [10] 市场与品牌 - 公司市场已由济南扩展至京津冀、东北及西南地区，旗下高端产品在国际重量级赛事中获奖，获得创新型中小企业、科技型中小企业、高新技术企业等荣誉 [10] - 公司精准把握"工业强市"建设方向，将泉水文化与现代精酿工艺相结合，打造独具济南特色的精酿品牌，产品包装融入济南历史文化元素 [16] - 公司参加第112届全国糖酒商品交易会，以优良出品和全链条营销模式惊艳全场 [16] 工业与文旅融合 - 公司济阳精酿工厂推动"工业+文旅"模式，建设集生产、交易、会展、体验、旅游、研学为一体的精酿啤酒生产基地，厂区融合欧洲小镇建筑风格，获批国家3A级旅游景区 [18] - 工厂设置开放式啤酒博物馆、全封闭透明式生产线参观走廊、多功能品鉴中心等，年接待游客超10万人次，主办"泉澄精酿泉城啤酒节"等活动，累计吸引客流超6万人次，带动周边消费增长30%以上 [18] 战略与社会责任 - 公司秉承"振兴济南轻工制造业"使命，重塑泉城啤酒文化，拉动居民消费生活品质提升，以实际行动践行国企社会责任 [19] - 公司在工业强市发展战略背景下，以匠心工艺、多元风味和文化内涵，成为酒类消费市场的黑马，为城市注入新活力 [19]

行业趋势 - 国内精酿啤酒市场呈现爆发式增长，逐渐替代传统啤酒 [1] - 精酿啤酒的崛起反映消费者对品质和个性化的追求，成为新消费浪潮的代表 [38] 公司背景 - 劳德巴赫精酿啤酒由山东省国资委下属水发集团投资建设 [3] - 拥有山东菏泽、四川广元、吉林长白山三大生产基地 [3] - 与德国近700年历史的力格勒公司进行技术合作 [3] - 四川广元生产基地占地150亩，按4A级工业旅游景区标准建设，是西南地区最大专业精酿啤酒公司 [5][7] 产品与技术 - 核心设备来自德国等世界一流啤酒设备商 [7] - 采用德国纯净法工艺，不添加辅料和添加剂 [26] - 双酵母两罐法发酵工艺获省级科技成果鉴定和政府科技进步奖 [36] - 已取得几十项国家专利 [36] 产品系列 - **12度德式精酿小麦白啤酒**：原麦汁浓度12度，酒精度≥4.7%，获国际国内多项大奖 [26] - **13.5度IPA**：使用5种顶级啤酒花，酒液琥珀色，苦度适中，花香果香浓郁 [28] - **14度牛奶世涛系列**：含生牛乳，口感类似加奶油咖啡，酒精度≥4.7% [31][32] - **11度黄金酵母系列**：酵母浓度600万/毫升，酒体金黄，果香麦香浓郁 [34] - **12度桂花精酿系列**：桂花冷萃20天，香气持久，主打女性市场 [36] 产品特点 - 精酿啤酒使用100%麦芽（50%大麦+50%小麦）、啤酒花、酵母水，零添加剂 [8] - 麦芽浓度高，风味浓郁，果香明显 [8] - 设计年产能20万KL [7] 健康功效 - 富含维生素、18种氨基酸（每升2.03克），含7种人体必需氨基酸 [9] - 每升12°P啤酒热量相当于500克马铃薯或0.75升牛奶 [9] - 含黄腐酚，具有抗氧化性，可预防多种癌症 [14] - 适量饮用可降低肾结石发病率41% [17] - 深色啤酒含丰富维生素B1/B2，保护视力 [18] - 硅元素促进骨骼生长和强度 [19] - 适量饮酒者死亡率比不饮酒者低19% [21]

纪要涉及的公司 乐惠国际 纪要提到的核心观点和论据 1. **新消费领域策略** - 小酒馆业务从直营重资产转为加盟轻资产模式，减少资本开支压力，提升经营效率 [3] - 有限度开放 ODM 业务，与海底捞合作推出“超活”产品，在京东一号店上架代工产品，处理富余产能 [2][3] - 发展终端扎啤机投放，2025 年一季度投放约 2000 台，占领餐饮终端市场 [2][3] 2. **精酿鲜啤业务前景** - 2024 年鲜啤业务收入 1.4 亿元，同比增长 33%，但仍亏损，2025 年期待增长并实现盈亏平衡或扭亏为盈，计划推出新产品 [2][5] 3. **经销商情况** - 2025 年经销商数量增加，有效经销商超 300 个，预计推动整体销售规模提升，出现年销售额 300 - 500 万规模经销商 [2][6][8] - 经销渠道一季度销量同比增长 30% - 50%，整体销量增速 30% - 40%，5 月销量达去年旺季最高水平，预计 6、7 月上升，主要市场在华东 [2][10][11] 4. **终端扎啤机投放原因** - 发挥设备优势，以低成本设计投放自有扎啤机，供应链覆盖全流程 [7] - 一线、二线城市消费者对鲜啤需求增长，国内扎啤机渗透率 1% - 2%，欧美 20% - 30%，市场潜力大 [7] 5. **精酿啤酒行业情况** - 竞争加剧，相似产品增多，表明精酿板块有潜力和机会 [12] - 消费者反馈积极，优势市场有稳定客群，超 1 万个终端销售产品，电商平台推出特色啤酒吸引更多消费者 [12] 6. **ODM 业务进展** - 2024 年下半年开始推进，与海底捞、西贝合作，6 月 1 号进入 1 号店 [13] - 希望合作伙伴年规模至少 100 吨，团队积极与潜在客户沟通 [14] 7. **统批业务推进** - 2025 年春节前后开始，集中在上海、长沙、武汉和沈阳等核心城市，上海推进最快 [15] - 设备投放目标集中在火锅和烧烤等啤酒消费场景契合处 [15] 8. **公司整体战略布局** - 继续与李佳琦直播合作，推出适合女性消费者产品 [17] - 大力推进小酒馆加盟招商，一季度签约客户数量同比增长显著 [4][17] - KA 层面寻找优质大客户，通过多种方式占领更多终端市场，提高覆盖率 [4][18] 9. **工厂情况** - 宁波工厂出货量最大，2024 年产能利用率约 50%，2025 年旺季满产，已实现盈亏平衡并有盈利 [20][21][22] - 沈阳工厂出货量次之，长沙工厂爬坡期，武汉项目投产不久总量有限，上海工厂冬季淡季休产，定位产能补充 [20] - 早期工厂整体运营良好，能实现盈亏平衡，武汉和长沙需推动当地市场销售 [23] - 昆明和哈尔滨新建工厂推迟到 2027 年 4 月，根据销售情况推进 [24] 10. **公司增长目标** - 2025 年重点推荐炸鸡业务、ODM 业务及渠道拓展，预计带来增量 [25] 11. **设备板块情况** - 2025 年上半年新增订单强劲，预计平稳且增长发展 [26] - 订单来源包括海外和国内市场及新品开拓，海外市场占比从过去超 50%降至 2024 年 37%，国内扩展到白酒、Whiskey、新能源等行业，啤酒装备依赖度从 80%降至约 60%，整体销售额稳步上升，南京工厂灌装技术能力国内领先 [27] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **经销区域拓展**：主要集中在有酒厂的城市，如长沙、武汉、上海、宁波和沈阳等地，逐步推进外服区域，收到西安、太原等地客户询问，华南深圳有合作方推进销售 [9] 2. **小酒馆情况**：2024 年调整后小酒馆约 140 多家，2025 年新签约几十家，开店效果待观察 [19] 3. **公司转型情况**：2021 年转型做精酿啤酒，虽受疫情影响，整体销量逐渐显现，2025 年希望实现盈亏平衡，鲜啤在部分城市能见度提高 [28]

行业季节性特征 - 啤酒生产旺季通常集中在每年6月至9月 因夏季高温促进冰镇啤酒消费 [1] - 二三季度为传统销售旺季 啤酒企业集中推出新品 [3] 2024年行业现状 - 行业高端化升级始于2018年 关键词从"抢占份额"转向"提升盈利" 华润收购喜力中国区业务 青啤聚焦主品牌 [4] - 2024年消费疲软背景下 大众消费韧性支撑啤酒需求 但盈利增速边际收窄 量价阶段性承压 [4] - 2018-2024年高端化阶段 龙头吨价增长节奏一致 但2024年销量和吨价增速均边际放缓 [5] 龙头企业表现 - 青啤2024年销量下滑5.83%至754万吨 主因换届延期导致营销保守叠加主动去库存 [6] - 珠啤销量增长2.62%至143.96万吨 燕啤增长1.57%至400.44万吨 受益于97纯生、U8等大单品高增长 [6] - 燕京U8 2024年销量同比大增31.40%至69.6万吨 2025Q1继续增长超30% [7] 2025年行业展望 - 政策支持餐饮渠道修复 收入预期企稳 流通渠道恢复 叠加成本温和下降（大麦、玻璃成本降 铝罐平稳） 业绩弹性可期 [6] - 2025年3月啤酒产量恢复性增长 库存低位 旺季销量预计显著改善 [7] - 中高端单品持续增长 预计2025年吨价维持提升态势 [7] 消费趋势变化 - 精酿啤酒赛道井喷式发展 2023年市场规模达68亿元 预计2028年渗透率提升至6.3% 规模达110亿元 [8] - 年轻消费群体推动酒类定位转变 从社交属性转向个性化生活态度表达 [8] 区域与宏观特征 - 中等收入人群可支配收入增速更快 核心省区社零及餐饮表现优于高线城市 支撑大众价位啤酒需求 [7]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：啤酒、饮料行业 - 公司：重庆啤酒、广生堂、飞利信、力宝 纪要提到的核心观点和论据 市场环境与政策影响 - 2025 年消费延续 2024 年稳定状态，非现饮渠道活跃，现饮渠道一季度餐饮略有修复但未现明显拐点；美国关税增加或影响国内经济及啤酒消费旺季，国内积极财政政策对冲影响[2][3] 公司业务表现 - 一季度嘉士伯、乐堡、大理风花雪月品牌销量增长，乌苏、重庆及 1,664 略有下降但幅度有限[2][5] - 2025 年推出一升罐装精酿产品，满足市场对醇厚感啤酒需求，重点发展专门店配送高端罐装产品[2][5] - 2025 年 4 月广生堂产品投放市场，一升装乌苏力量投放在江浙沪非现饮渠道，各品牌一升装产品集中在基地市场销售，通过线上渠道触达消费者[2][7] 新饮料产品情况 - 2025 年在云南、重庆、新疆、宁夏等地推出橙味汽水、橙汁味汽水及功能性饮料，销售数据待分析；计划探索多种非啤酒业务应对啤酒销量缓慢下降趋势[2][6] 产品价格带 - 一升装罐装产品终端零售价在核心市场约 15 元，飞利信渠道乌苏密酿等 18 - 20 元；乐堡等品牌拉动 8 - 10 元价格带增长[2][8] 公司策略与规划 - 2025 年采取均衡策略，通过新兴渠道推动、多样化产品组合及深耕大城市计划，实现销量、毛利和利润均衡发展[4][9] - 顺应消费趋势不断推出新产品，增强品牌竞争力；持续优化产品结构，利用新兴渠道扩大市场覆盖面[13][18] 行业竞争格局 - 啤酒行业集中度高，前五家企业占 93%市场份额，面临超市、电商平台等跨界竞争[4][9] - 行业格局受多元化和碎片化趋势影响，精酿概念不明确，小型啤酒厂通过柔性供应链参与竞争，大型啤酒厂在多方面有优势[4][12][13] 其他重要但可能被忽略的内容 - 去年第三季度未达消费旺季，第四季度行业去库存，今年整体库存趋势健康[10] - 去年开始对已投放大城市分级管理，提升费用投放有效性和效率[11] - 即时零售发展迅速，公司与平台合作拓展三线四线市场，预计未来几年继续增长[14][15] - 2024 年乌苏整体销量下降，2025 年一季度疆内市场低个位数下降，部分绿乌苏销量转向 1986 款，超级大乌苏红乌苏销量持续提升[16] - 自 2024 年下半年高端价格带啤酒销量下滑，8 - 10 元成主流消费区间，今年新产品集中在此区间[17]

行业趋势 - 啤酒行业整体降速趋势明显 步入深度调整期 [1] 公司业绩表现 - 2025年一季度净利润386万元 同比增长621.6% [1] - 1-4月销量同比增长12% [1] - 2024年利润达1611万元 同比增加103万元 增长6.8% [3] - 2024年上缴税金4863万元 [3] 产品战略 - 核心产品为"7天鲜活"原浆啤酒 走差异化路线 [1] - 2025年推出泰山原浆'金7'及草本系列 丰富现打啤酒和干啤系列 [5] - 通过原料升级和工艺改良使原浆啤酒风味物质4-VG提升30% [5] - 7天原浆浊度稳定在100EBC以上 [5] 产能与基础设施投入 - 2021年总投资4.5亿元在佛山建厂 [6] - 近5年技改扩产能和数字化投入超2亿元 [6] - 新增日产4万瓶产能生产线 [6] - 新建24个300吨发酵罐 [6] - 研发MES WMS TMS等数字化系统 [6] 渠道建设与营销 - 自建物流体系保障"当日鲜"配送 物流成本比工业啤酒高50% [9] - 已在全国建成52座DC库 2024年新建10座 [9] - 连续近十年每年发放瓶盖红包超千万元进行消费者互动 [9] - 2025年2月工厂招商会当日签约283家 创历史新高 [9] - 向新开门店赠送价值约500万元设备或产品 [9] 数字化建设 - 拥有15年原浆生产数据沉淀 形成宝贵数字资产 [6] - 通过瓶盖二维码与消费者互动 沉淀消费习惯数据 [9] - 数字化系统为产品投放和专营店建设提供数据支撑 [9]

行业趋势 - 精酿啤酒成为2025年全国糖酒商品交易会消费升级新趋势 取代白酒成为展会主角[1][4] - 精酿啤酒行业呈现高速增长趋势 中国精酿啤酒市场规模2023年底达68亿元 预计2028年渗透率提升至63% 市场规模达110亿元[11][12] - 精酿酒馆赛道获得女性创业者青睐 女性消费者和创业者成为主要参与者[1][9][11] 展会概况 - 全国糖酒商品交易会有超过6600家企业参展 展览产品数以万计[3] - 数十家啤酒品牌参展 打破以往白酒唱主角的局面[4] - 白酒展厅表现惨淡 每日客户咨询量从几十个下降至一二十个[15] 公司表现 - 优布劳精酿啤酒成为展会明星展台 提供数十款免费品尝产品及专业讲解服务[6][7] - 公司组织近20人团队参展 筹备数月时间[8] - 优布劳成立于2013年 采用德国克朗斯技术 拥有200余亩生产基地[16] - 公司自2017年开启合作模式 已覆盖800余座城市 拥有2000余家精酿酒馆[16] - 2024年7月获得"中国鲜打精酿啤酒领军品牌"等三项行业认证[17] - 拥有五大产品体系 数十种精酿啤酒产品 获得国内外150余项大奖 年销量达1亿杯[21] 渠道转型 - 白酒红酒渠道商纷纷寻求转型 涌入精酿啤酒赛道[1][13] - 精酿啤酒与白酒渠道形成季节互补 适合作为补充品类经营[13] - 来自甘肃的酒馆老板已经营4家精酿酒馆 正在筹备第5家[13] 消费群体 - 精酿啤酒消费呈现年轻化 女性为主 高品质和多层次特点[11][21] - 小酒馆业态主要面向年轻群体 预计市场需求将增加[12]