报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 外糖短暂反弹后重新回落17美分/磅下方，郑糖01短期可能在5600 - 5700区间震荡 [6][9] - 国内糖现货销售均价在6000附近，国内供需平衡表显示白糖供需有缺口，中长期缺口在减少 [9] - 25/26年度全球糖市供应过剩，不同机构预测过剩量不同，如Green Pool预计过剩270万吨、USDA预计过剩1139.7万吨等 [9][36] 根据相关目录分别总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 巴西中南部本榨季截至7月底累计产糖1927万吨，同比减少7.8%；2025年7月底，24/25年度本期制糖全国累计产糖1116.21万吨，全国累计销糖954.98万吨，销糖率85.6% [4] - 2025年6月中国进口食糖42万吨，同比增加39万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计11.57万吨，同比减少10.32万吨 [5] - 柳州现货6040，基差376（01合约），升水期货；截至7月底24/25榨季工业库存161万吨；20日均线走平，k线在20日均线附近；主力持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗 [6] - 利多因素为国内消费较好、库存降低、糖浆关税增加，美国可乐改变配方使用蔗糖；利空因素为白糖全球产量增加，新一年度全球供应过剩，外糖价格在17美分/磅下方，进口利润窗口打开，进口冲击加大 [7] 今日关注 未提及 基本面数据 - 25/26年度不同机构对全球糖市供需平衡预测不同，Green Pool预计过剩270万吨、USDA预计过剩1139.7万吨、CZarnikow预计过剩780万吨、Datagro预计过剩258万吨 [36] - 中国食糖供需平衡表数据显示，2025/26年度糖料播种面积1440千公顷，食糖产量1120万吨，进口500万吨，消费1590万吨，结余变化12万吨，国际食糖价格16.5 - 21.5美分/磅，国内食糖价格5800 - 6500元/吨 [38] - 进口原糖加工后完税（50%关税）成本方面，2024年7月ICE原糖均价18.5 - 20.7美分/磅，精炼完税成本6330 - 6520元/吨；2025年6月ICE原糖均价16.0 - 17.0美分/磅，精炼完税成本5650 - 5700元/吨等 [45] 持仓数据 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - StoneX预计25/26年度全球糖市供应过剩下调70万吨至304万吨；2025年5月底24/25年度全国累计产糖1116.21万吨，累计销糖811.38万吨，销糖率72.69%；6月中国进口食糖42万吨，同比增加39万吨，进口糖浆及预混粉等三项合计11.57万吨，同比减少10.32万吨 [4] - 柳州现货6010，基差402（01合约），升水期货；截至5月底24/25榨季工业库存304.83万吨；20日均线向下，k线在20日均线下方；主力持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗 [5] - 利多因素为国内消费较好、库存降低、糖浆关税增加，美国可乐改变配方使用蔗糖；利空因素为白糖全球产量增加、新一年度全球供应过剩，外糖价格在17美分/磅下方，进口利润窗口打开，进口冲击加大 [6] - 担心巴西产量下降，夜盘外糖短期反弹，郑糖主力01紧跟反弹，农村部8月中国食糖供需平衡表跟上月预测相同，郑糖01重心上移，短期在5600 - 5700区间运行 [5][8] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 基差方面，柳州现货6010，基差402（01合约），升水期货，偏多 [5] - 库存方面，截至5月底24/25榨季工业库存304.83万吨，偏多 [5] - 盘面方面，20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空 [5] - 主力持仓方面，持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗，偏空 [5] - 预期方面，担心巴西产量下降，夜盘外糖短期反弹，郑糖主力01紧跟反弹，农村部8月中国食糖供需平衡表跟上月预测相同，郑糖01重心上移，短期在5600 - 5700区间运行 [5][8] 今日关注 未提及 基本面数据 - 供应预测上，StoneX预计25/26年度全球糖市供应过剩下调70万吨至304万吨；Czarnikow预计过剩750万吨；Dataro预计过剩153万吨；Green Pool预计25/26榨季全球食糖产量增长5.3%；USDA预计25/26年度全球食糖产量同比增长4.7%，消费增长1.4%，过剩1139.7万吨 [4][8] - 国内产销数据，2025年5月底24/25年度全国累计产糖1116.21万吨，累计销糖811.38万吨，销糖率72.69%；6月中国进口食糖42万吨，同比增加39万吨，进口糖浆及预混粉等三项合计11.57万吨，同比减少10.32万吨 [4] - 国内供需平衡表显示，25/26年度糖料播种面积1440千公顷，食糖产量1120万吨，进口500万吨，消费1590万吨，结余变化12万吨；国际食糖价格16.5 - 21.5美分/磅，国内食糖价格5800 - 6500元/吨 [37] - 进口成本上，2024年7月ICE原糖均价18.5 - 20.7美分/磅，精炼完税成本6330 - 6520元/吨；2024年9月均价18.94美分/磅，成本6390元/吨；2025年1月远月合约17.70美分/磅，成本5990元/吨；2025年6月均价16.0 - 17.0美分/磅，成本5650 - 5700元/吨；2025年7月均价16.35美分/磅，成本5600 - 5650元/吨 [42] 持仓数据 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周中美贸易谈判延期不及预期，总体商品持续走弱，白糖短期见顶回落；09合约临近交割，主力将换月01合约，消费旺季将过，外糖走低，郑糖震荡回落，01合约短期偏弱，关注5600附近支撑 [4][5] - 利多因素为国内消费好、库存降低、糖浆关税增加、短期配额外进口偏少，以及美国可乐改变配方使用蔗糖；利空因素为白糖全球产量增加、新一年度全球供应过剩，外糖价格在17美分/磅下方，进口利润窗口打开，进口冲击加大 [6] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 - 本周中美贸易谈判延期不及预期，总体商品持续走弱，白糖短期见顶回落；StoneX预计25/26年度全球糖市供应过剩下调70万吨至304万吨；2025年5月底，24/25年度本期制糖全国累计产糖1116.21万吨，累计销糖811.38万吨，销糖率72.69%（去年同期66.17%）；2025年6月中国进口食糖42万吨，同比增加39万吨，进口糖浆及预混粉等三项合计11.57万吨，同比减少10.32万吨 [4] 每日提示 - 09合约临近交割，主力即将换月01合约，消费旺季即将过去，外糖持续走低，郑糖震荡回落，01合约短期偏弱，关注5600附近支撑 [5] 今日关注 未提及 基本面数据 - 国内方面，2025年1月开始进口糖浆关税增加，接近原糖配额外进口关税，国内供需平衡表白糖供需有缺口但中长期缺口在减少，现货销售均价6000附近；国际方面，不同机构对25/26年度全球糖市供应过剩预测不同，如Czarnikow预计过剩750万吨，Datagro预计过剩153万吨，StoneX预计下调70万吨至304万吨等，且25/26榨季全球食糖产量有不同程度增长 [8] - 25/26年度全球白糖供需平衡表预测显示，全球产量2.02亿吨，消费量1.98亿吨，供需过剩270万吨，库存消费比52%-54%，全球贸易量6200万吨 [36] - 近3个月机构对2025/26年度预测，USDA预计过剩1139.7万吨，Datagro预计过剩258万吨，ISO预计从24/25缺口488万吨转为25/26或过剩，StoneX预计全球增产330万吨、过剩430万吨 [39] - 农村部数据显示不同年份糖料种植、收获面积，单产，食糖产量、进口、消费等情况，以及国际、国内食糖价格范围 [41] 持仓数据 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖基本面中性，国产糖即将清库，当前处于消费旺季，市场销售较好，呈现内强外弱、合约近强远弱态势，09合约临近交割月贴水300左右，未来一个多月可能现货略降、期货09略升以完成期现价差回归，09预计在5800 - 6000区间运行，接下来关注01合约，短期震荡偏多 [4][5] - 利多因素为国内消费较好、库存降低、糖浆关税增加、短期配额外进口偏少、美国可乐改变配方使用蔗糖；利空因素为白糖全球产量增加、新一年度全球供应过剩、外糖价格在17美分/磅附近进口利润窗口打开进口冲击加大 [7] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 基本面：可乐配方修改长期利多白糖，Czarnikow预计25/26年度全球糖市供应过剩750万吨，USDA预计25/26年度全球食糖产量同比增长4.7%、消费增长1.4%、过剩1139.7万吨，2025年5月底24/25年度本期制糖全国累计产糖1116.21万吨、累计销糖811.38万吨、销糖率72.69%（去年同期66.17%），2025年6月中国进口食糖42万吨同比增加39万吨、进口糖浆及预混粉等三项合计11.57万吨同比减少10.32万吨，整体中性 [4] - 基差：柳州现货6120，基差316（09合约），升水期货，偏多 [6] - 库存：截至5月底24/25榨季工业库存304.83万吨，偏多 [6] - 盘面：20日均线向上，k线在20日均线附近，中性 [6] - 主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空，偏空 [6] 今日关注 未提及 基本面数据 - 25/26年度全球白糖供需平衡表预测：全球产量2.02亿吨创历史第二高，巴西、印度、泰国主导增产；全球消费量1.98亿吨，亚洲需求增长(+1.3%)，非洲增速最快(+2.2%)；供需缺口为过剩270万吨，从短缺转向过剩但机构预测分化；库存消费比52% - 54%，库存压力缓解但仍低于长期均值；全球贸易量6200万吨，巴西出口占比超50%，泰国恢复高位 [36] - 近3个月机构预测情况：USDA预计过剩1139.7万吨(同比翻倍)，巴西、印度增产主导宽松格局；Datagro预计过剩258万吨，印度恢复出口 + 巴西高产；ISO预计24/25缺口488万吨 → 25/26或过剩，区域性短缺缓解；StoneX预计全球增产330万吨，过剩430万吨，消费增长乏力难抵供应压力 [39] - 中国白糖供需数据（农村部）：2024/25 - 2025/26年糖料种植面积、收获面积、单产、食糖产量、进口、消费、结余变化、国际食糖价格、国内食糖价格等数据有相应变化，如2025/26年糖料种植面积1440千公顷、食糖产量1120万吨、进口500万吨、消费1590万吨等 [41] 持仓数据 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周白糖主力09继续在5800上方震荡，随着期货略微上行，期现价差有所收敛 [4] - 国产糖即将清库，当前消费旺季，市场销售较好，表现为内强外弱，合约近强远弱 [4] - 09合约临近交割月，目前贴水250左右，未来一个多月可能现货略微下降，期货09可能略往上，完成期现价差回归，09预计在5800 - 6000区间运行 [4] - 利多因素为国内消费较好，库存降低，糖浆关税增加，短期配额外进口偏少，美国可乐改变配方使用蔗糖 [5] - 利空因素为白糖全球产量增加，新一年度全球供应过剩，外糖价格在17美分/磅附近，进口利润窗口打开，进口冲击加大 [5] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 - 本周白糖主力09在5800上方震荡，期现价差收敛，可乐配方修改长期利多白糖，Czarnikow预计25/26年度全球糖市供应过剩750万吨，USDA预计该年度全球食糖产量同比增长4.7%，消费增长1.4%，过剩1139.7万吨 [4] - 2025年5月底，24/25年度本期制糖全国累计产糖1116.21万吨，累计销糖811.38万吨，销糖率72.69%（去年同期66.17%） [4] - 2025年6月中国进口食糖42万吨，同比增加39万吨，进口糖浆及预混粉等三项合计11.57万吨，同比减少10.32万吨 [4] 每日提示 - SR2509期价5876，国储库存约700万吨；SR2601期价5706，现价6120，进口配额194.5万吨；SR2605期价5643 [7] - 中期观点为国内供需平衡表白糖供需有缺口，中长期缺口在减少，国内糖现货销售均价6000附近，2025年1月开始进口糖浆关税增加，接近原糖配额外进口关税 [7] - 短期观点为国产糖即将清库，当前消费旺季，市场销售较好，表现为内强外弱，合约近强远弱，09合约临近交割月，目前贴水250左右，未来一个多月可能现货略微下降，期货09可能略往上，完成期现价差回归，09预计在5800 - 6000区间运行 [7] 今日关注 未提及 基本面数据 - 25/26年度全球白糖供需平衡表预测显示，全球产量2.02亿吨，创历史第二高，巴西、印度、泰国主导增产；全球消费量1.98亿吨，亚洲需求增长(+1.3%)，非洲增速最快(+2.2%)；供需过剩270万吨，从短缺转向过剩，但机构预测分化；库存消费比52% - 54%，库存压力缓解，但仍低于长期均值；全球贸易量6200万吨，巴西出口占比超50%，泰国恢复高位 [34] - 近3个月机构预测情况：USDA预计25/26年度过剩1139.7万吨(同比翻倍)，巴西、印度增产主导宽松格局；Datagro预计过剩258万吨，印度恢复出口 + 巴西高产；ISO预计24/25缺口488万吨 → 25/26或过剩，区域性短缺缓解；StoneX预计全球增产330万吨，过剩430万吨，消费增长乏力难抵供应压力 [37] - 2024/25 - 2025/26年相关数据：糖料种植面积、收获面积、单产、食糖产量、进口、消费、结余变化、国际食糖价格、国内食糖价格等有相应数值及变化 [39] 持仓数据 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖基本面中性，25/26年度全球糖市供应过剩，国内消费旺季市场销售较好，09合约临近交割月可能完成期现价差回归 [4][5] - 白糖市场存在利多和利空因素，利多因素为国内消费较好、库存降低、糖浆关税增加、短期配额外进口偏少；利空因素为全球产量增加、新一年度供应过剩、外糖价格下跌、进口利润窗口打开、进口冲击加大 [7] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 基本面：川普同意可乐配方修改长期利多白糖，Czarnikow预计25/26年度全球糖市供应过剩750万吨，USDA预计该年度全球食糖产量同比增长4.7%、消费增长1.4%、过剩1139.7万吨；2025年5月底，24/25年度本期制糖全国累计产糖1116.21万吨、累计销糖811.38万吨、销糖率72.69%；2025年5月中国进口食糖35万吨、同比增加33万吨，进口糖浆及预混粉等三项合计6.42万吨、同比减少15.07万吨 [4] - 基差：柳州现货6120，基差292（09合约），升水期货，偏多 [6] - 库存：截至5月底24/25榨季工业库存304.83万吨，偏多 [6] - 盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多 [6] - 主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗，偏空 [6] - 预期：国产糖即将清库，7月份进口糖有所增加，目前消费旺季，市场销售较好；09合约临近交割月，目前贴水三百左右，未来一个多月可能现货略微下降，期货09可能略往上，完成期现价差回归 [5] 今日关注 未提及 基本面数据 - 25/26年度全球白糖供需平衡表预测：全球产量2.02亿吨，创历史第二高，巴西、印度、泰国主导增产；全球消费量1.98亿吨，亚洲需求增长1.3%，非洲增速最快2.2%；供需缺口为过剩270万吨，从短缺转向过剩，但机构预测分化；库存消费比52%-54%，库存压力缓解，但仍低于长期均值；全球贸易量6200万吨，巴西出口占比超50%，泰国恢复高位 [36] - 近3个月机构预测情况：USDA预计2025/26年度过剩1139.7万吨（同比翻倍），巴西、印度增产主导宽松格局；Datagro预计过剩258万吨，印度恢复出口+巴西高产；ISO预计24/25缺口488万吨 → 25/26或过剩，区域性短缺缓解；StoneX预计全球增产330万吨，过剩430万吨，消费增长乏力难抵供应压力 [39] - 2024/25 - 2025/26年度相关数据：糖料种植面积、收获面积、单产、食糖产量、进口、消费、结余变化、国际食糖价格、国内食糖价格等有相应预测及变化 [41] 持仓数据 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖市场多空因素交织，国产糖即将清库，7月进口糖增加，现货价格预计回落，09合约临近交割月，期现价差回归，预计围绕5800上下震荡整理 [6][8][10] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 基本面：Czarnikow预计25/26年度全球糖市供应过剩750万吨，USDA预计该年度全球食糖产量同比增长4.7%，消费增长1.4%，过剩1139.7万吨；2025年5月底，24/25年度全国累计产糖1116.21万吨，累计销糖811.38万吨，销糖率72.69%；5月中国进口食糖35万吨，同比增加33万吨，进口糖浆及预混粉等三项合计6.42万吨，同比减少15.07万吨，整体偏空 [5] - 基差：柳州现货6120，基差312（09合约），升水期货，偏多 [7] - 库存：截至5月底24/25榨季工业库存304.83万吨，偏多 [7] - 盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多 [7] - 主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗，偏空 [7] - 预期：国产糖即将清库，7月进口糖增加，现货价格预计回落；09合约临近交割月，目前贴水三百多，期现价差回归，大跌大涨可能性不大，预计围绕5800上下震荡整理 [6][10] 今日关注 未提及 基本面数据 - 利多因素：国内消费较好，库存降低，糖浆关税增加，短期配额外进口偏少；国内供需平衡表白糖供需有缺口，中长期缺口在减少；国内糖现货销售均价6000左右；2025年1月开始进口糖浆关税增加，接近原糖配额外进口关税；25年1月1日起，进口糖浆及预混粉关税从12%调整到20%，调整后的关税略低于原糖配额外进口关税 [8][10] - 利空因素：白糖全球产量增加，新一年度全球供应过剩；外糖价格跌破17美分/磅，进口利润窗口打开，进口冲击加大；Czarnikow预计25/26年度全球糖市供应过剩750万吨，Datagro预计该年度全球供应过剩153万吨，Green Pool预计25/26榨季全球食糖产量增长5.3%，达1.991亿吨，USDA预计该年度全球食糖产量同比增长4.7%，消费增长1.4%，过剩1139.7万吨 [8][10] - 25/26年度全球白糖供需平衡表预测：全球产量2.02亿吨，创历史第二高，巴西、印度、泰国主导增产；全球消费量1.98亿吨，亚洲需求增长1.3%，非洲增速最快2.2%；供需过剩270万吨，从短缺转向过剩，但机构预测分化；库存消费比52%-54%，库存压力缓解，但仍低于长期均值；全球贸易量6200万吨，巴西出口占比超50%，泰国恢复高位 [37] - 中国食糖供需平衡表：2025/26年糖料播种面积1440千公顷，食糖产量1120万吨，进口500万吨，消费1590万吨，结余变化12万吨，国际食糖价格16.5 - 21.5美分/磅，国内食糖价格5800 - 6500元/吨 [42] 持仓数据 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 25/26年度全球糖市供应过剩，国内产白糖即将清库，未来以销售进口糖为主，09合约短期围绕5800上下震荡整理 [5][6] - 市场存在多空因素，利多为国内消费较好、库存降低、糖浆关税增加；利空为全球产量增加、新一年度供应过剩、外糖价格下跌、进口冲击加大 [8] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 基本面：Czarnikow预计25/26年度全球糖市供应过剩750万吨，USDA预计该年度全球食糖产量同比增长4.7%、消费增长1.4%、过剩1139.7万吨；2025年5月底，24/25年度全国累计产糖1116.21万吨、销糖811.38万吨、销糖率72.69%；2025年5月中国进口食糖35万吨、同比增加33万吨，进口糖浆及预混粉等三项合计6.42万吨、同比减少15.07万吨，整体偏空 [5] - 基差：柳州现货6130，基差325（09合约），升水期货，偏多 [7] - 库存：截至5月底24/25榨季工业库存304.83万吨，偏多 [7] - 盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多 [7] - 主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势不明朗，偏多 [7] - 预期：国内产白糖即将清库，进口糖利润窗口打开，因大部分进口糖在运输途中，对国内现货价格冲击较小，09合约短期围绕5800上下震荡整理 [6] 今日关注 未提及 基本面数据 - 全球白糖供需：25/26年度全球产量2.02亿吨、消费量1.98亿吨、过剩270万吨，库存消费比52%-54%，全球贸易量6200万吨 [36] - 近3个月机构预测：USDA预计25/26年度过剩1139.7万吨，Datagro预计过剩258万吨，ISO预计24/25缺口488万吨到25/26或过剩，StoneX预计全球增产330万吨、过剩430万吨 [39] - 国内食糖数据：2023/24至2025/26年度，糖料播种面积从1262千公顷增至1440千公顷，食糖产量从996万吨增至1120万吨，进口均为500万吨，消费从1550万吨增至1590万吨，国际食糖价格从21.70美分/磅降至16.5 - 21.5美分/磅，国内食糖价格从6492元/吨降至5800 - 6500元/吨 [41] 持仓数据 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 25/26年度全球糖市供应过剩，郑糖主力09受压5800关口，短期震荡回落，09合约背靠5800逢高偏空思路 [4][5][9] - 国内产白糖即将清库，进口糖利润窗口打开，未来销售进口糖为主 [5][9] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 基本面：Czarnikow预计25/26年度全球糖市供应过剩750万吨，USDA预计该年度全球食糖产量同比增长4.7%、消费增长1.4%、过剩1139.7万吨；2025年5月底，24/25年度本期制糖全国累计产糖1116.21万吨、销糖811.38万吨、销糖率72.69%；2025年5月中国进口食糖35万吨、同比增加33万吨，进口糖浆及预混粉等三项合计6.42万吨、同比减少15.07万吨，偏空 [4] - 基差：柳州现货6130，基差376（09合约），升水期货，偏多 [6] - 库存：截至5月底24/25榨季工业库存304.83万吨，偏多 [6] - 盘面：20日均线走平，k线在20日均线上方，偏多 [6] - 主力持仓：持仓偏多，净持仓多增，主力趋势不明朗，偏多 [6] - 预期：郑糖主力09受压5800关口，短期震荡回落，国内产白糖即将清库，进口糖利润窗口打开，未来销售进口糖为主，09合约背靠5800逢高偏空思路 [5][9] 今日关注 未提及 基本面数据 - 25/26年度全球白糖供需平衡表预测：全球产量2.02亿吨、消费量1.98亿吨、供需过剩270万吨、库存消费比52%-54%、全球贸易量6200万吨 [36] - 近3个月机构预测情况：USDA预计过剩1139.7万吨，Datagro预计过剩258万吨，某机构预计24/25缺口488万吨到25/26或过剩，StoneX预计全球增产330万吨、过剩430万吨 [38] - 2024/25至2025/26相关数据：糖料播种面积、收获面积、单产、食糖产量、进口、消费、结余变化、国际食糖价格、国内食糖价格等有相应预测及变化 [40] 持仓数据 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 25/26年度全球糖市供应过剩，国内郑糖近强远弱，09合约临近交割期，国产糖库存将见底，现货价格坚挺，进口糖未实际到港，8 - 9月现货青黄不接使09合约偏强，09合约上方压力5800，下方支撑5600，可在区间压力位附近轻仓短空 [6][36] - 市场存在利多和利空因素，利多为国内消费好、库存降低、糖浆关税增加；利空为全球产量增加、新年度供应过剩、外糖价格下跌、进口冲击加大 [8] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 基本面：Czarnikow预计25/26年度全球糖市供应过剩750万吨，USDA预计该年度全球食糖产量同比增长4.7%，消费增长1.4%，过剩1139.7万吨；2025年5月底，24/25年度全国累计产糖1116.21万吨，累计销糖811.38万吨，销糖率72.69%；2025年5月中国进口食糖35万吨，同比增加33万吨，进口糖浆及预混粉等三项合计6.42万吨，同比减少15.07万吨，整体偏空 [5] - 基差：柳州现货6150，基差383（09合约），升水期货，偏多 [7] - 库存：截至5月底24/25榨季工业库存304.83万吨，偏多 [7] - 盘面：20日均线走平，k线在20日均线上方，偏多 [7] - 主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势偏多，偏多 [7] - 预期：外糖走低，国内郑糖近强远弱，09合约偏强，上方压力5800，下方支撑5600，可在区间压力位附近轻仓短空 [6] 今日关注 未提及 基本面数据 - 25/26年度全球白糖供需平衡表预测：全球产量2.02亿吨，消费量1.98亿吨，过剩270万吨，库存消费比52% - 54%，全球贸易量6200万吨 [36] - 近3个月机构预测情况：USDA预计过剩1139.7万吨，Datagro预计过剩258万吨，ISO预计从短缺转过剩，StoneX预计过剩430万吨 [39] - 中国食糖相关数据：2023/24 - 2025/26年度糖料播种、收获面积、单产、食糖产量、进口、消费、结余变化、国际和国内食糖价格等数据 [41] 持仓数据 未提及