报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 外糖短暂反弹后重新回落17美分/磅下方，郑糖01短期可能在5600 - 5700区间震荡 [6][9] - 国内糖现货销售均价在6000附近，国内供需平衡表显示白糖供需有缺口，中长期缺口在减少 [9] - 25/26年度全球糖市供应过剩，不同机构预测过剩量不同，如Green Pool预计过剩270万吨、USDA预计过剩1139.7万吨等 [9][36] 根据相关目录分别总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 巴西中南部本榨季截至7月底累计产糖1927万吨，同比减少7.8%；2025年7月底，24/25年度本期制糖全国累计产糖1116.21万吨，全国累计销糖954.98万吨，销糖率85.6% [4] - 2025年6月中国进口食糖42万吨，同比增加39万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计11.57万吨，同比减少10.32万吨 [5] - 柳州现货6040，基差376（01合约），升水期货；截至7月底24/25榨季工业库存161万吨；20日均线走平，k线在20日均线附近；主力持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗 [6] - 利多因素为国内消费较好、库存降低、糖浆关税增加，美国可乐改变配方使用蔗糖；利空因素为白糖全球产量增加，新一年度全球供应过剩，外糖价格在17美分/磅下方，进口利润窗口打开，进口冲击加大 [7] 今日关注 未提及 基本面数据 - 25/26年度不同机构对全球糖市供需平衡预测不同，Green Pool预计过剩270万吨、USDA预计过剩1139.7万吨、CZarnikow预计过剩780万吨、Datagro预计过剩258万吨 [36] - 中国食糖供需平衡表数据显示，2025/26年度糖料播种面积1440千公顷，食糖产量1120万吨，进口500万吨，消费1590万吨，结余变化12万吨，国际食糖价格16.5 - 21.5美分/磅，国内食糖价格5800 - 6500元/吨 [38] - 进口原糖加工后完税（50%关税）成本方面，2024年7月ICE原糖均价18.5 - 20.7美分/磅，精炼完税成本6330 - 6520元/吨；2025年6月ICE原糖均价16.0 - 17.0美分/磅，精炼完税成本5650 - 5700元/吨等 [45] 持仓数据 未提及