消费市场总体表现 - 7月社会消费品零售总额3.88万亿元 同比增长3.7% 增速较去年同期提升1个百分点 [1] - 1-7月社会消费品零售总额28.42万亿元 同比增长4.8% 服务零售额同比增长5.2% 商品和服务零售合并增长约5% [1] 商品消费细分表现 - 7月商品零售额同比增长4.0% 其中限额以上单位商品零售额增长3.1% [1] - 消费品以旧换新政策显效 限额以上单位家电/家具/通讯器材/文化办公用品零售额分别增长28.7%/20.6%/14.9%/13.8% [1] - 乘用车零售量同比增长6.3% 新能源乘用车零售量增长12.0% 渗透率达54% [1] - 升级类商品保持较快增长 限额以上单位体育娱乐用品/金银珠宝零售额分别增长13.7%/8.2% [1] 服务消费与暑期消费热点 - 1-7月服务零售额中文体休闲服务/旅游咨询租赁服务/交通出行服务类保持两位数增长 [2] - 避暑游搜索热度大幅上升 博物馆预定热度同比增长超200% [2] - 暑期档电影票房突破100亿元 国产优质影片口碑票房双丰收 [2] - 离境退税政策优化及免签国家扩容推动入境消费大幅增长 [2] 线上线下零售发展 - 1-7月网上零售额同比增长9.2% 较前6个月增速加快0.7个百分点 [2] - 实物商品网上零售额增长6.3% 增速加快0.3个百分点 高于社会消费品零售总额增速1.5个百分点 [2] - 限额以上零售业实体店铺零售额同比增长4.2% 其中仓储会员店零售额增速持续超30% 购物中心零售额增长6.4% [2]

消费品以旧换新政策 - 沈阳市政府于8月22日至10月8日期间恢复开展手机、平板、智能手表(手环)购新补贴活动 [1] - 政策旨在稳妥有序推进消费品以旧换新活动并满足消费者购物需求 [1] - 补贴范围涵盖2025年手机、平板及智能穿戴设备三类电子产品 [1] 消费电子行业刺激措施 - 地方政府通过购新补贴直接刺激消费电子产品的终端需求 [1] - 政策实施周期为48天（8月22日至10月8日）的限时促销活动 [1] - 补贴品类聚焦智能穿戴设备（手表/手环）及移动终端（手机/平板）等高附加值电子产品 [1]

政策审计重点 - 审计聚焦大规模设备更新和消费品以旧换新政策落实的4个核心领域 包括政策措施组织 项目建设管理 以旧换新行动及资金分配使用 [1] - 关注设备更新项目申报真实性 审核规范性及建设与批复一致性 推动项目高效实施 [1] - 覆盖汽车 家电等11个领域消费品以旧换新 重点核查补贴程序便利性 资金兑付及时性及对象真实性 [1] 资金管理要求 - 围绕超长期特别国债资金管理 审计关注资金分配依据合理性 拨付及时性及使用规范性 [1] - 推动财政资金发挥促消费扩内需作用 确保政策保障措施有效 [1] 政策实施目标 - 通过审计推动政策措施更加便民惠民 各项联动机制高效协调 [1] - 优化审批层级和环节 提升消费者获得感 切实激发市场活力 [1]

政策实施成效 - 截至8月10日以旧换新交易量超44万笔 核销政府补贴超5.97亿元 直接带动消费突破42亿元 [1] - 政策通过"全链条保障真实性、全主体覆盖无门槛、全流程精简提效率"三大举措实现显著乘数效应 [1] 交易真实性保障体系 - 构建覆盖汽车、家电、3C数码、电动自行车、家装厨卫五大品类的"双真实"保障体系 [1] - 通过全国汽车以旧换新平台及本地系统自动抓取识别比对信息真伪 实时筛查异常交易 [2] - 汽车领域联动核验四证及公安税务信息 家电3C品类强化新品SN识别码唯一性 电动自行车强制旧车"三破一钳"和新车唯一性认证 [2] - 形成平台智能核验+人工精准审核+部门联动抽查三重防火墙 有效杜绝虚假交易行为 [2] 市场主体覆盖 - 打破唯规模论 吸纳品牌巨头、社区小店及个体商户共同参与 [2] - 全市13个县区共吸纳参与商户超1500家 经营门店超2000个 覆盖汽车、家电、电动车、家装、3C数码五大领域 [2] - 实现所有县城及重点乡镇参与主体全覆盖 形成普惠性格局 [2] 流程优化与体验提升 - 云闪付APP实现领券—下单—补贴一站式秒级兑付 支付环节直接减免补贴 [3] - 商户仅需向县区商务部门提交基础材料即可参与 大幅精简流程缩短参与周期 [3] 宣传推广与活动整合 - 综合运用新媒体、发布会、公益短信等渠道全方位解读政策 [3] - 将以旧换新深度嵌入一刻钟便民生活节、汽车文化节、家电家居焕新生活节、数码家电展等主题促销活动 [3] 创新合作模式 - 在全省首创家装领域抱团模式 居然之家等大型卖场统一组织场内商户参与活动 [3] - 居然之家（博源店）通过国补政策吸引客流超8万组 订单超1.2万笔 成交额超亿元 [3] 未来发展方向 - 继续聚焦绿色智能产品供给和流程优化 深化政策+活动双轮驱动 [4] - 推动以旧换新从短期刺激向长效激励转变 注入可持续新动能 [4]

提振消费专项行动政策支持 - 中共中央政治局会议强调深入实施提振消费专项行动，其中加大消费品以旧换新支持力度是重点工作之一 [1] - 2024年安排3000亿元超长期特别国债资金支持消费品以旧换新加力扩围，资金额较2023年增加100% [1] - 商务部将优化汽车以旧换新系统功能，简化补贴流程并防范虚假交易等违规行为，通过信息化手段实时监测拦截 [1] 以旧换新政策实施成效 - 2024年上半年限额以上单位家用电器和音像器材类商品零售额同比增长30.7%，家具类增长22.9% [1] - 乘用车零售量同比增长10.8%，扫地机器人、智能门锁、可穿戴设备等智能产品普及率显著提升 [1] 城乡消费设施完善措施 - 《提振消费专项行动方案》提出完善城乡消费设施，2024年1-6月全国农村网络零售额同比增长6.2%，农产品网络零售额增长7.0% [2] - 商务部将健全县域商业网络，目标实现每个县有连锁商超和物流配送中心，乡镇有商贸中心，村村通快递 [2] - 推进"千集万店"改造，支持乡镇集贸市场和商贸中心升级，推动品牌连锁企业下沉县域市场 [2] 农村电商发展布局 - 实施农村电商高质量发展工程，引导大型电商平台下沉，扩大农村物流共同配送规模 [2] - 推动农村电商与实体经济融合，促进农民增收和农村消费增长 [2]

消费品以旧换新政策支持 - 中共中央政治局会议指出深入实施提振消费专项行动 加大消费品以旧换新支持力度[1] - 安排3000亿元超长期特别国债资金支持消费品以旧换新加力扩围 资金额较去年增加100%[1] - 上半年限额以上单位家用电器和音像器材类商品零售额同比增长30.7% 家具类增长22.9% 乘用车零售量增长10.8%[1] 政策实施优化措施 - 商务部将优化汽车以旧换新系统功能 提高审核效率 简化流程使补贴资金高效直达消费者[1] - 通过迭代升级系统实时监测拦截虚假交易 重复申领 一机多卖等违规行为[1] - 畅通监督举报渠道 会同相关部门指导地方及时查处违规行为[1] 城乡消费设施完善 - 中办国办提出完善城乡消费设施 县乡市场占比稳步提升[2] - 1至6月全国农村网络零售额同比增长6.2% 农产品网络零售额增长7.0%[2] - 健全县域商业网络 实现有条件的县有连锁商超和物流配送中心 乡镇有商贸中心 村村通快递[2] 农村电商发展推进 - 推进千集万店改造 支持乡镇集贸市场和商贸中心提档升级[2] - 推动重点品牌连锁企业加速下沉县域市场[2] - 实施农村电商高质量发展工程 引导大型电商平台下沉 扩大农村物流共同配送规模[2]

消费品以旧换新政策支持 - 中共中央政治局会议明确深入实施提振消费专项行动 重点加大消费品以旧换新支持力度 [1] - 安排3000亿元超长期特别国债资金支持消费品以旧换新加力扩围 资金额较去年增加100% [1] - 上半年限额以上单位家用电器和音像器材类零售额同比增长30.7% 家具类增长22.9% 乘用车零售量增长10.8% [1] 城乡消费设施完善措施 - 城乡市场共同发展 县乡市场占比稳步提升 上半年全国农村网络零售额同比增长6.2% 农产品网络零售额增长7.0% [2] - 健全县域商业网络体系 基本实现有条件的地区县县有连锁商超和物流配送中心 乡镇有商贸中心 村村通快递 [2] - 推进千集万店改造 支持乡镇集贸市场和商贸中心提档升级 推动品牌连锁企业加速下沉县域市场 [2] 政策实施与监管优化 - 商务部将优化汽车以旧换新系统功能 提高审核效率 简化流程使补贴资金高效直达消费者 [1] - 通过迭代升级系统实时监测拦截虚假交易 重复申领 一机多卖等违规行为 畅通监督举报渠道维护市场秩序 [1] - 实施农村电商高质量发展工程 引导大型电商平台下沉 扩大农村物流共同配送规模 促进农村消费 [2]

工业经济表现 - 1至7月云南省规模以上工业增加值同比增长5.1% [1] - 采矿业增加值增长10.4%，制造业增加值增长5.5%，分别较上半年加快0.3和0.4个百分点 [1] - 电力、热力、燃气及水生产和供应业增加值增长2.3% [1] - 烟草工业增加值增长1.8%，能源工业增加值增长3.8%，非烟非能工业增加值增长8.6% [1] 主要工业产品产量 - 单晶硅产量同比增长21.6%，电解铝产量同比增长12.7% [1] - 电动自行车产量同比增长39.0%，太阳能热水器产量同比增长28.7% [1] - 智能手机产量同比增长17.9倍 [1] 能源与清洁电力 - 1至7月云南省规模以上工业发电量2481.89亿千瓦时，同比增长3.5% [1] - 清洁电力（水力发电、风力发电、太阳能光伏发电）比重为85.4%，较上年同期提高0.8个百分点 [1] 消费与投资 - 1至7月云南省社会消费品零售总额7335.11亿元，同比增长4.1% [2] - 全省固定资产投资同比增长1.3%，较上半年加快0.7个百分点 [2] 服务业表现 - 上半年云南省规模以上服务业营业收入1826.86亿元，同比增长4.9%，较1至5月份加快0.6个百分点 [2] 居民消费价格 - 7月份云南省居民消费价格(CPI)同比持平，环比上涨0.5% [2]

行业投资评级 - 泡泡玛特、安踏体育、华润啤酒、华住酒店集团、海底捞、康师傅、名创优品、李宁、新东方在线、中国飞鹤、亚朵集团、优然牧业、特步国际、颐海国际、达势股份等公司均获得"优于大市"(Outperform)评级 [1] - 百威亚太获得"中性"(Neutral)评级 [1] 核心观点 - 餐饮行业的小菜园1H25实现收入27.1亿元，同比增长6.5%，毛利率达到70.5%，同比增加2.6个百分点 [2] - 家用电器和音像器材类零售额1H25同比增长30.7%，电动自行车、家用冷柜、洗衣机、燃气灶具等产品产量实现两位数增长 [2] - 锅圈宣布完成对"熊喵大师"的数千万级战略投资，并发布"锅圈小炒"项目和"肴肴领鲜"标准化中餐食材供应链项目 [2] 重点公司表现 - 餐饮行业表现最强的标的为奈雪的茶(+12.8%)，表现最弱的为古茗(-9.1%) [3] - 家电行业表现最强的标的为盾安环境(+8.9%) [3] - 潮玩行业名创优品(-2.0%)、泡泡玛特(-2.4%)、布鲁可(-4.6%) [5] 行业新闻 - 央视网《超级工厂》节目报道了蜜雪冰城广西果园和工厂相关情况 [2] - 影石Insta360无人机品牌影翎Antigravity发布首款产品Antigravity A1，将于2026年1月正式发售 [2] - 小菜园1H25门店数量达677家，较1H24增加54家，其中"小菜园"品牌门店672家 [2]

设备更新政策成效 - 全国企业采购机械设备类金额同比增长7.3% 其中工业企业增长9.8% [1] - 信息传输软件业设备采购金额同比增长27.8% 科技服务业增长28.3% [1] - 民营企业设备采购金额同比增长9.3% 支撑产业转型升级 [1] 消费品以旧换新效果 - 日用家电销售额同比增长44.5% 视听设备增长22.8% [1] - 家具零售额同比增长30.1% 卫生洁具增长13.6% [1] - 服务型机器人制造业销售额同比增长51.1% [1] - 新能源车销量同比增长81.7% 增长势头迅猛 [1] 经济循环影响 - "两新"政策拉动零售业需求增长 反作用于制造业供给端 [2] - 制造业销售收入同比增长5.8% 促进经济内循环顺畅 [2]