公司战略与定位 - 公司于2025年11月将名称由“上海林清轩生物科技有限公司”更改为“上海林清轩化妆品集团有限公司”，反映出其向多品牌、集团化运营的战略意图[2][4] - “高端”是招股书中的核心关键词，新招股书中出现179次，较首份招股书的158次有所增加，公司定位为中国高端国货护肤品牌[5][6] - 公司定义高端护肤品牌为定价水平通常高于行业平均水平至少50%的品牌，其核心产品定价区间在200元至800元[7] 股权结构与重要投资 - 截至最后可行日期，创始人孙来春通过直接和间接方式持有公司已发行股本总额约79.27%的权益[12] - 2025年5月，公司股东架构发生变动，上海凯辉创美基金入股并持有2.75%的股份，该基金由欧莱雅全资子公司上海美次方投资有限公司持股50%[15][18][19] - 欧莱雅集团通过关联基金投资林清轩，类似于其此前对另一国货美妆企业自然堂集团的投资[20] 财务业绩表现 - 2025年上半年公司收入为10.52亿元人民币，较上年同期的5.30亿元同比大幅增长98.3%[21][22] - 2025年上半年净利润为1.82亿元，毛利率为82.4%[22] - 2022年至2024年，公司营收从6.91亿元增长至12.10亿元，并在2023年实现扭亏为盈，净利润从2022年的-593万元增至2024年的1.87亿元[23] 产品与品牌分析 - 精华油品类是公司最大营收来源，2025年上半年贡献收入4.79亿元，占总收入的45.5%[26][28] - 核心大单品山茶花精华油自2014年推出以来已累计销售逾4500万瓶，连续11年在全国面部精华油产品中零售额排名第一，并且是连续8年零售额超过1亿元的唯一一款产品[28] - 公司营收高度依赖主品牌“林清轩”，2025年上半年该品牌营收为10.42亿元，占总营收99%以上，品牌矩阵较为单一[31] 增长策略与未来规划 - 公司计划通过内生孵化和战略收购推进多品牌战略，已推出面向敏感肌的“小馨轩”和社区美容服务品牌“华嫆庄”[32][35] - 公司正探索孵化以芳香疗法为基础的情绪护肤品牌，并围绕山茶籽油拓展新品类，同时拟寻求对上游原材料供应商及互补型护肤品牌的战略收购[35] - 公司计划启动国际化，首先从东南亚开始，通过与当地合作伙伴将产品与“中国美”理念推向国际市场[48] 研发投入与创新 - 2025年上半年研发投入为1803.2万元人民币，较上年同期的1311.4万元有所增长，研发团队人数从64名增加至85名，其中50%以上拥有硕士或更高学位[40][44] - 2022年至2025年上半年，公司分别推出了30款、22款、56款及32款新SKU，新SKU收入在各期间占总收入比例在13.2%至15.2%之间[40] - 核心大单品山茶花精华油已历经五次迭代，公司计划通过约每两年一次的产品升级周期确保产品符合市场趋势[38][40] 渠道布局与客户 - 截至2025年6月30日，公司在全国拥有554家门店，其中超过95%位于购物商场，直营店占66.1%（366家）[44][45] - 线上渠道是主要销售模式，2025年上半年线上渠道收入占比65.4%，其中线上直销占比58.6%[46] - 截至2025年上半年，公司活跃客户数超560万名，但平均年复购率从约34.6%微降至33.5%，核心受众为25至40岁消费者，并正积极拓展18至24岁年轻市场[44]

公司上市申请与业务概况 - 公司于12月2日向港交所提交上市申请，联席保荐人为中信证券和华泰国际 [2] - 公司为高端国货护肤品牌，聚焦抗皱紧致类市场，开创“以油养肤”理念，并于2014年推出首款山茶花精华油 [2] - 截至2025年6月30日，公司产品矩阵涵盖230个SKU，包括精华油、面霜等多个品类 [2] 财务与研发表现 - 公司营收从2022年的人民币6.91亿元增长至2024年的人民币12.10亿元，2025年上半年营收达人民币10.52亿元 [3] - 公司经调整净利润从2022年的人民币-0.04亿元改善至2024年的人民币2.00亿元，2025年上半年为人民币2.01亿元 [3] - 公司研发成本在2022年至2025年上半年期间分别为人民币0.21亿元、0.20亿元、0.30亿元及0.18亿元 [2] 行业市场地位与规模 - 中国护肤品市场规模从2019年的人民币3,329亿元增长至2024年的人民币4,619亿元，复合年增长率为6.8% [3] - 中国护肤品高端细分市场从2019年的人民币749亿元增长至2024年的人民币1,144亿元 [3] - 按2024年零售额计，公司在所有高端国货护肤品牌中排名第一，市场份额为1.4% [3]

公司上市与品牌定位 - 公司于2025年12月2日向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为中信证券和华泰国际 [1] - 公司为中国高端国货护肤品牌，聚焦抗皱紧致类护肤品市场，开创并致力于“以油养肤”理念 [1] - 公司核心产品山茶花精华油自2014年推出以来累计销售逾4500万瓶，连续11年位居全国面部精华油产品全渠道零售额榜首，且是唯一连续8年零售额超1亿元人民币的产品 [1] - 公司提供全系列高端护肤产品，包括精华油、面霜、爽肤水等，截至2025年6月30日拥有230个SKU [1][2] 财务表现 - 公司收入从2022年的6.91亿元人民币增长至2024年的12.1亿元人民币，2025年上半年收入为10.52亿元人民币 [5] - 公司毛利从2022年的5.39亿元人民币增长至2024年的9.98亿元人民币，2025年上半年毛利为8.66亿元人民币 [6] - 林清轩品牌收入占公司总收入比重极高，各报告期均超过99% [2] 市场地位与行业前景 - 按2024年零售额计，林清轩在中国所有高端国货护肤品牌中排名第一，市场份额为1.4%，是唯一跻身中国前15大高端护肤品牌的国货品牌，整体排名第13位 [2] - 中国高端护肤品市场规模从2019年的749亿元人民币增长至2024年的1144亿元人民币，预计到2029年将达到2185亿元人民币 [2] - 高端抗皱及紧致产品市场规模预计将从2024年的594亿元人民币增长至2029年的1555亿元人民币，复合年增长率为21.2% [3] - 中国面部精华油市场规模预计到2029年将达到139亿元人民币，2024年至2029年复合年增长率为21.3% [3] 销售渠道 - 公司建立综合销售网络，采用OMO模式，战略性地结合多元化线上渠道与强大的线下布局 [4] - 线下渠道包括直营店、门店合作伙伴、线下零售商等，线上渠道包括线上直销和向线上零售商销售 [4]

公司上市进程与市场地位 - 公司已更新港交所IPO申请材料，加速推进上市进程 [1] - 公司是“以油养肤”赛道开创者，专注抗皱紧致类护肤品，核心产品山茶花精华油自2014年起连续11年位居全国面部精华油榜首 [1] - 公司产品线已成功拓展至面霜、爽肤水、乳液、精华液、面膜及防晒等主流护肤品类 [1] 公司财务与经营表现 - 公司总收入从2022年的人民币6.91亿元增长至2024年的人民币12.1亿元，复合年增长率为32.3% [1] - 2025年上半年公司实现净利润1.82亿元，毛利率高达82.4%，其中精华油品类毛利率达86.2% [1] - 核心产品山茶花黑金霜2024年收入6,150万元，2025年上半年收入已达5,000万元 [2] - 新产品小金伞防晒霜自2024年上市后发展迅速，上市首年创收3,630万元，2025年上半年收入增长至4,210万元 [2] 行业发展趋势与市场前景 - 中国精致护肤观念加深，推动抗皱、紧致、修护等细分赛道成为重要增长点，国货崛起激发消费者文化共鸣与信心 [2] - 预计高端抗皱紧致类护肤品的市场规模将从2024年的人民币594亿元增加至2029年的人民币1,555亿元，复合年增长率为21.2% [2] - 预计到2029年，中国高端护肤品行业市场规模将达到人民币2,185亿元，2024年至2029年复合增长率为13.8% [2] - 作为高端国货护肤领军品牌，公司凭借强劲研发创新能力和现有领先产品将率先受益于行业增长 [2]

公司概况与市场地位 - 上海林清轩化妆品集团股份有限公司于2025年12月2日向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为中信证券和华泰国际 [1] - 公司为中国高端国货护肤品牌，聚焦抗皱紧致类护肤品市场，开创“以油养肤”理念并首创山茶花面部精华油 [3] - 截至2025年6月30日，公司核心产品山茶花精华油已累计销售逾4500万瓶，且自2014年起连续11年按全渠道零售额计在全国面部精华油产品中排名第一 [3] - 2024年，按零售额计，林清轩在中国所有高端国货护肤品牌中排名第一，市场份额为1.4%，并且是唯一进入中国前15大高端护肤品牌（含国际品牌）的国货品牌，整体排名第13位 [4] 产品与运营 - 公司提供全系列高端护肤产品，包括精华油、面霜、爽肤水、乳液、精华液、面膜及防晒霜，截至2025年6月30日共提供230个SKU [3][4] - 林清轩品牌收入占公司绝大部分，在2022年、2023年、2024年及2025年6月30日止六个月的占比分别为99.1%、99.0%、99.0%及99.1% [4] - 公司已建立综合销售网络，采用OMO模式，战略性地结合多元线上渠道与强大的线下布局，包括直营店、门店合作伙伴、线下零售商及线上直销等 [7] 财务表现 - 公司收入呈现快速增长，2022年、2023年、2024年及2025年截至6月30日止六个月的收入分别约为6.91亿元、8.05亿元、12.1亿元及10.52亿元人民币 [8][10] - 同期，公司毛利分别约为5.39亿元、6.54亿元、9.98亿元及8.66亿元人民币 [9][10] - 除税前利润从2022年的亏损3638.6万元人民币，转为2023年的盈利9966.2万元人民币，并进一步增长至2024年的2.18亿元人民币，2025年六个月期间为2.13亿元人民币 [10] 行业前景 - 中国高端护肤品市场规模从2019年的人民币749亿元增长至2024年的人民币1144亿元，并预计到2029年将达到人民币2185亿元 [4] - 抗皱及紧致是重点需求领域，高端抗皱及紧致产品市场规模预计从2024年的人民币594亿元增至2029年的人民币1555亿元，复合年增长率为21.2% [5] - 随着“以油养肤”理念普及，中国面部精华油市场规模预计到2029年将达到人民币139亿元，2024年至2029年的复合年增长率为21.3% [6]

公司概况与市场地位 - 上海林清轩化妆品集团股份有限公司于港交所主板递交上市申请，联席保荐人为中信证券、华泰国际 [1] - 公司为中国高端国货护肤品牌，聚焦抗皱紧致类护肤品市场，开创“以油养肤”理念并首创山茶花面部精华油 [3] - 核心产品山茶花精华油自2014年推出以来累计销售逾4500万瓶，连续11年按零售额计在所有面部精华油产品中稳居全国榜首，并且是连续8年零售额超过人民币1亿元的唯一一款产品 [3] - 公司提供全系列高端护肤改善方案，包括精华油、面霜等，旨在支持全套护肤流程，截至2025年6月30日提供230个SKU [3][4] - 林清轩品牌收入占比极高，在2022年至2025年上半年期间均占公司总收入的99.0%以上 [4] - 按2024年零售额计，林清轩在中国所有高端国货护肤品牌中排名第一，占据1.4%的市场份额，并且是唯一跻身中国前15大高端护肤品牌的国货品牌，整体排名第13位 [4] 行业市场与增长机遇 - 中国高端护肤品市场规模由2019年的人民币749亿元增长至2024年的人民币1,144亿元，并预期于2029年达到人民币2,185亿元 [4] - 抗皱及紧致是消费者需求的重点领域，高端抗皱及紧致产品的市场规模预期将由2024年的人民币594亿元增加至2029年的人民币1,555亿元，复合年增长率为21.2% [4][5] - 随着“以油养肤”及“以油抗皱”理念获得认同，中国面部精华油的市场规模预期于2029年将达到人民币139亿元，2024年至2029年的复合年增长率为21.3% [5][6] 销售渠道与商业模式 - 公司建立综合销售网络，采用OMO方式，战略性地结合多元化的线上渠道与强大的线下布局 [7] - 线下渠道包括直营店、门店合作伙伴、线下零售商、企业客户及经销商 [7] - 线上渠道包括线上直销及向线上零售商销售，通过双管齐下的方法强化品牌参与并推动可持续增长 [7] 财务表现 - 公司收入从2022年的人民币6.91亿元增长至2024年的人民币12.1亿元，截至2025年6月30日止六个月的收入为人民币10.52亿元 [8][10] - 公司毛利从2022年的人民币5.39亿元增长至2024年的人民币9.98亿元，截至2025年6月30日止六个月的毛利为人民币8.66亿元 [9][10] - 除税前利润由2022年的亏损人民币3638.6万元转为2023年的盈利人民币9966.2万元，并于2024年增长至人民币2.18亿元，截至2025年6月30日止六个月的除税前利润为人民币2.13亿元 [10]

上市进程与股权结构 - 中国证监会已就上海林清轩化妆品集团股份有限公司境外发行上市及境内未上市股份“全流通”出具备案通知书 [2] - 公司计划发行不超过16,061,400股境外上市普通股并在香港交易所上市 [2] - 公司14名股东拟将所持合计92,127,177股境内未上市股份转为境外上市股份并在香港联合交易所上市流通 [2] - 取得备案通知书意味着公司已满足进行香港上市聆讯的前置要求，或很快进行上市聆讯 [2] - 若成功上市，林清轩有望成为港股“国货高端护肤第一股” [3] 市场地位与品牌定位 - 林清轩是中国高端国货护肤品牌的领导者，聚焦抗皱紧致类护肤品市场 [3] - 按2024年零售额计，林清轩在中国所有高端国货护肤品牌中排名第一，也是中国前15大高端护肤品牌中唯一的国货品牌 [3] - 在中国高端抗皱紧致类护肤品市场，按2024年零售额计，林清轩于所有国货品牌中名列第一，且跻身前10大品牌之列，是当中唯一的国货品牌 [4] - 公司的山茶花精华油自2014年以来连续11年于所有面部精华油产品中位居全国榜首 [3][5] - 该山茶花精华油是中国面部精华油品类中连续8年零售额超过人民币1亿元的唯一一款产品 [5] 财务表现与运营数据 - 公司收入由2022年的人民币6.91亿元增加至2023年的人民币8.05亿元，并于2024年进一步增加至人民币12.10亿元，2022年至2024年的复合年增长率为32.3% [8] - 2024年，公司溢利及全面收益总额为人民币1.87亿元，净溢利率为15.4% [8] - 林清轩品牌收入于2022年、2023年及2024年分别为人民币6.85亿元、人民币7.97亿元及人民币11.98亿元，分别占各期间总收入的99.1%、99.0%及99.0% [5] - 截至2024年12月31日，公司在全国拥有506家门店，其中超过95%位于购物商场，按门店总数计于中国的国货及国际高端护肤品牌中排名第一 [7] - 截至2024年12月31日，公司提供188个SKU [5] 行业背景与增长潜力 - 中国高端护肤品市场规模已由2019年的人民币749亿元增加至2024年的人民币1,144亿元，并预期于2029年达到人民币2,185亿元 [4] - 高端抗皱及紧致产品的市场规模预期将由2024年的人民币594亿元增加至2029年的人民币1,555亿元，复合年增长率为21.2% [4] - 中国面部精华油的市场规模预期于2029年将达到人民币139亿元，2024年至2029年的复合年增长率为21.3% [4] 产品与研发 - 公司开创“以油养肤”理念，首创山茶花面部精华油，首款产品于2014年问世 [3] - 公司产品组合核心是标志性的山茶花精华油，截至2024年12月31日已累计销售逾3000万瓶 [5] - 在2022年、2023年及2024年，公司的研发成本分别为人民币2110万元、人民币1970万元和人民币3040万元 [7] - 公司品牌灵感来源于中国深厚的植物传承，以山茶花成分为核心 [4] 生产设施与IPO募资用途 - 公司在上海营运两个生产基地，总建筑面积合共为49,120平方米，年设计生产能力为365吨原材料及40,700千件护肤品 [7] - 香港IPO募资金额拟用于品牌价值塑造与传播、提升全渠道销售网络、加强生产及供应链能力、技术研发及产品线开拓、打造多品牌矩阵、运营及信息基础设施数字化智能化建设以及营运资金 [8]

上市进程与市场地位 - 中国证监会已批准林清轩境外发行上市备案，拟发行不超过1606.1万股普通股并在港交所主板上市，标志着其港股IPO进入实质推进阶段 [1] - 公司有望成为港股"国货高端护肤第一股"，按2024年零售额计，位列中国高端国货护肤品牌首位，国内抗皱紧致类护肤品牌第一，并且是中国前15大高端护肤品牌中唯一的国货品牌 [1] - 公司是"以油养肤"理念开创者，凭借标志性产品"山茶花精华油"在中国高端护肤市场确立领先地位 [1] 核心产品与竞争优势 - 旗舰产品林清轩山茶花抗皱修护精华油自2014年推出以来累计销量突破3000万瓶，连续11年蝉联中国面部精华油零售额冠军，并创下连续8年单品零售额破亿元的行业纪录 [2] - 公司是国内面部精华油市场中唯一实现核心成分全价值链整合的公司，涵盖原材料独家采购、专利成分提取、产品开发及生产，形成了独有的竞争优势 [1] - 公司拥有旗舰专利核心成分清轩萃，取自高山红山茶花，具有促进回弹、增强屏障功能及显著淡化细纹等皮肤功效 [2] 财务表现与研发投入 - 公司营业收入从2022年6.91亿元攀升至2024年12.10亿元，复合年增长率达32.3%，收入增长率远高于行业一般水平 [2] - 公司研发费用从2022年2112万元增长至2024年3040万元，截至2024年末已拥有80项专利，包括42项与核心成分、技术或山茶花配方相关的发明专利 [2] - 公司正以全链路自主掌控和OMO全域销售模式重新定义国货高端护肤，本次上市将为其科研深化与全球布局注入新动能 [2]

上市进程与市场地位 - 中国证监会已出具备案通知书 公司拟发行不超过16,061,000股境外上市普通股并在香港联合交易所上市 [1] - 此次备案标志着公司港股IPO进入实质推进阶段 公司于2024年5月29日向港交所递交招股说明书 拟于主板上市 有望成为港股"国货高端护肤第一股" [1] - 按2024年零售额计 公司位列中国高端国货护肤品牌首位 国内抗皱紧致类护肤品牌第一 并且是中国前15大高端护肤品牌（含国际品牌）中唯一的国货品牌 [1] 核心产品与竞争优势 - 公司凭借标志性产品"山茶花精华油"在中国高端护肤市场确立领先地位 是"以油养肤"理念开创者 [1] - 公司是国内面部精华油市场中唯一实现核心成分全价值链整合的公司 涵盖原材料独家采购、专利成分提取、产品开发及生产 [1] - 旗舰产品林清轩山茶花抗皱修护精华油自2014年推出以来累计销量突破30,000,000瓶 连续11年蝉联中国面部精华油零售额冠军 并创下连续8年单品零售额破亿元的行业纪录 [2] 财务表现与研发投入 - 公司营业收入从2022年6.91亿元攀升至2024年12.10亿元 复合年增长率达32.3% 收入增长率远高于行业一般水平 [2] - 公司研发费用从2022年人民币21,120,000元增长至2024年人民币30,400,000元 [2] - 截至2024年末 公司已拥有80项专利 包括42项与核心成分、技术或山茶花配方相关的发明专利 [2] 发展战略与未来展望 - 公司以全链路自主掌控和OMO全域销售模式重新定义国货高端护肤 [3] - 本次赴港上市将为公司科研深化与全球布局注入新动能 [3]

欧莱雅对LAN兰的战略投资 - 欧莱雅集团通过其中国投资公司美次方对中国纯净护肤品牌LAN兰进行少数股权投资，这是美次方成立以来首次投资中国本土护肤品牌[1] - 投资获得了欧莱雅集团战略创新风险投资基金BOLD的全力支持，旨在深化集团在中国美妆科技领域的布局，体现中国市场在集团全球战略中的核心地位[2] - 美次方在中国的投资轨迹集中于香氛、原料创新、数字化和研发等领域，LAN兰精准匹配其投资标准[4] LAN兰的品牌发展与市场表现 - 品牌创立于2019年，从“纯净护肤”理念出发，在2020年凭借“以油养肤”概念打开市场，成立第二年即自建实验室[5] - 品牌已累计获得40多项专利，并在2024年通过CNAS国家级实验室认证，计划在2025年建成国内首个植物油脂分子数据库[5] - 品牌天猫旗舰店粉丝数达167万，明星单品“时光油3.0Pro”销量突破10万件，位居天猫面部按摩油热卖榜榜首，年销售额从2020年的2亿元人民币增长至突破10亿元人民币[5] 肌本科退出中国市场及日系品牌挑战 - 日本乐敦制药旗下品牌肌本科发布天猫旗舰店终止经营公告，预计将于2025年12月11日正式关闭，品牌官方公众号已停更近两年[8] - 品牌于2020年9月进入中国市场，曾凭借“磨皮大魔王精华”等单品获得美妆博主推荐，月销一度达到5000+，但未能转化为持久市场影响力[11] - 日系品牌被指在中国市场反应迟缓，当消费者转向成分党和功效护肤时，其仍固守温和护肤理念，在成分沟通与营销创新上未能突破[11] 中国美妆市场格局变化 - 具备科技创新能力的本土品牌正赢得国际认可，而部分反应迟缓的国际品牌面临严峻挑战，市场经历重大洗牌[1] - 以LAN兰为代表的本土品牌从细分赛道切入，通过扎实产品力构建竞争壁垒，例如通过与未名拾光—北京大学联合实验室合作开发新原料[12] - 2025年以来已有包括黛珂、雪肌精在内的9个日妆品牌闭店或退出中国市场，尽管资生堂、高丝等巨头财报显示些许回暖，但在国货品牌加速抢占份额的背景下，国际品牌需根本转变产品开发与市场沟通方式[12]