开源模型与GPT-5进展 - OpenAI即将推出远超预期的开源模型 具备本地运行强大模型能力 将加速AI技术普及和创新 [2] - GPT-5预计今年夏季推出 支持语音/图像/代码/视频多模态输入 是实现完全多模态的重要里程碑 [3] - 完全多模态终极形态将具备深度推理能力 可生成实时视频 即时创建应用程序 提供全新计算机界面 [3][27] AI技术发展趋势 - 当前AI模型能力已超越产品应用水平 存在巨大"产品溢出"空间 即使模型不升级也能支撑大量新产品开发 [4] - AI模型成本急剧下降 GPT-3成本一周内降至原五分之一 性能价格比下降幅度惊人 [5][19] - 2024年被定义为"智能体之年" AI智能体达到AGI第三级(L3) 可像初级员工执行数小时独立任务 [6][7][8] 创业与行业变革机遇 - 当前是技术史上最佳创业时期 AI变革将比晶体管发明更快提升生活质量 小公司迭代速度优势显著 [10][42] - 建议创业者避开核心聊天助手赛道 专注未满足市场需求 差异化路径才能建立防御性 [11][32] - 行业技术剧变期大公司易被颠覆 初创企业应抓住基础设施成本下降红利构建新型应用 [10][43] 人机交互与硬件发展 - 未来计算机界面将趋于无形 语音交互成熟后可实现"设置即忘"的自动化服务 [40] - OpenAI正与Jony Ive合作开发革命性人机交互设备 可能带来继键盘/触摸屏后的第三次交互革命 [41] - 人形机器人技术接近突破 未来订阅高级AI服务可能免费获赠类人机器人 [28][29] 技术战略与行业影响 - AGI发展分为五级：聊天者(L1)/推理者(L2)/行动者(L3)/创新者(L4)/组织者(L5) 当前处于L3阶段 [9][37] - ChatGPT正演变为操作系统级平台 整合记忆功能与多数据源 实现持续运行的主动式AI伴侣 [21][23] - AI科学发现将成经济增长核心驱动力 能源供给与AI发展深度关联 需解决算力基础设施瓶颈 [54][55][59]

报告行业投资评级 - 行业评级为推荐 [4] 报告的核心观点 - GPT - 5或今夏发布，将整合GPT - 4o与o3优势，推动行业前沿模型性能跃升，带动应用侧情绪改善 [2][24] - 2025年5月中国游戏市场规模达280.51亿元，同比增长9.86%，行业持续健康增长，供给侧优化成效显著，出海市场韧性凸显 [2][24] - 在全球宏观波动加剧背景下，AI是确定性投资方向之一，科技创新与自主可控是中长期关键方向，建议关注港股互联网龙头、游戏行业、电影及文旅产业投资机会 [3][25] 根据相关目录分别总结 本周市场行情 - 2025年第24周（2025.6.16 - 2025.6.20），上证指数下跌0.51%，沪深300指数下跌0.45%，创业板指数下跌1.66%，恒生指数下跌2.25%，恒生互联网指数下跌1.52%，行业领先恒生指数0.73pct，SW传媒指数下跌1.81%，落后创业板指数0.15pct，在申万一级31个行业涨跌幅排名中位列第15位 [1][12] - 子行业中互联网服务、体育和广告营销位列前三位，分别上涨1.48%、下跌1.31%和下跌1.97% [1][12] - 本周传媒行业个股涨幅前5为三六五网、芒果超媒、昂立教育、*ST文投和星辉娱乐；跌幅前5为*ST美吉、思美传媒、国联股份、天娱数科和惠程科技 [17] - 港股传媒互联网企业中，心动公司上涨8.09%，阿里巴巴下跌0.27%，腾讯下跌0.88%，网易下跌1.45%，快手下跌2.67%，百度下跌2.76%，京东下跌3.24%，美团下跌6.95% [18] 核心观点&投资建议 - GPT - 5将整合GPT - 4o与o3优势，推动AGI目标实现，发布后将带动行业前沿模型性能跃升和应用侧情绪改善 [2][24] - 2025年5月中国游戏市场规模同比增长9.86%，移动游戏同比增长11.96%，自研游戏出海收入同比+8.3%，行业稳健增长印证供给侧优化成效，出海市场韧性凸显 [2][24] - 建议关注港股互联网龙头、游戏行业、电影及文旅产业投资机会，受益标的包括腾讯、三七互娱等 [3][6][25] 子行业数据 电影行业 - 本周票房排名前三的电影为《酱园弄·悬案》《新·驯龙高手》《分手清单》，票房分别为7666.9万元、4801.6万元、2571.4万元，票房占比分别为34.2%、21.4%、11.5% [7][27] 游戏行业 - iOS游戏畅销榜排名前三为《王者荣耀》《和平精英》《原神》；安卓游戏热玩榜排名前三为《心动小镇》《仗剑传说》《原神》 [7][30] 影视剧集行业 - 综合播映指数，《临江仙》《七根心简》《长安的荔枝》位列前三，艺恩播映指数分别为82.1、76.6和81 [7][33] 综艺及动漫 - 综艺排名前三为《无限超越班第三季》《麻花特开心第二季》《哈哈哈哈哈第五季》 [7] - 动漫排名前三为《沧元图》及同系列七部、《仙逆》《斗破苍穹年番》 [7]

核心观点 - "Vibe"概念从编程领域扩散至营销、设计、内容创作等多个行业，成为AI技术普及化的象征性标签 [3][10][14] - 该词因模糊性和开放性迅速流行，但过度使用导致其内涵被稀释，引发行业对技术实用性与专业性的反思 [15][21][22] - 专家指出"Vibe"本质是专业能力的放大器，而非无门槛的通用解决方案 [22] 概念起源与传播 - OpenAI前成员Andrej Karpathy提出"Vibe Coding"，描述通过自然语言指令让AI完成编程任务的高效体验，推文获50万点赞和10万转发 [5][7] - 音乐制作人里克·鲁宾被塑造为精神图腾，其"零技术纯直觉"创作理念与Vibe概念契合 [7][8] - 科技圈通过meme传播加速概念破圈，衍生出《The Way of Code》等文化产物 [7][8] 行业应用扩展 营销领域 - "Vibe Marketing"依赖AI批量生成文案、策略并快速迭代，以"感觉"替代传统调研，但可能牺牲品牌一致性 [11][12] - 典型案例包括Flowith等公司采用AI生成用户画像和广告素材，决策流程简化为选择"像爆款"的选项 [12] 设计领域 - Lovart等平台实现"Vibe Design"，用户通过描述情感需求（如"赛博朋克风格"）直接生成界面设计，跳过专业色彩理论等知识 [14] 内容创作 - YouMind创始人提出"Vibe Writing"，降低非专业创作者心理门槛，AI将模糊灵感转化为具体内容 [14] 争议与反思 - 技术社区批评"Vibe Coding"导致代码质量下降，案例显示AI生成项目存在维护困难和安全隐患 [16][17] - 吴恩达指出有效AI编程仍需深度专业判断，Karpathy后续修正概念为"AI辅助编程"，强调人工审核必要性 [18] - 红杉资本用"Vibe Revenue"讽刺部分公司依赖概念炒作而非真实价值创造 [19] 概念本质分析 - "Vibe"填补了AGI宏大叙事与短期落地的真空，其模糊性成为社交媒体传播优势，但缺乏严肃场景的可靠性 [21] - 专家认为"Vibe"效果与使用者专业水平正相关，顶级从业者能将其转化为生产力倍增器，新手则易产生低效输出 [22]

Meta的AI人才与资产收购战略 - 公司以143亿美元估值投资Scale AI并获得该公司49%股份 同时挖走其创始人Alexandr Wang及多位顶级工程师 [3][7] - 公司试图直接收购估值达320亿美元的Safe Superintelligence但遭拒绝 随后转向挖角其CEO Daniel Gross及GitHub前CEO Nat Friedman [3][4] - 公司通过招揽Gross和Friedman将获得他们共同创办的风投机构NFDG的部分股权 [4][9] 行业人才竞争态势 - 大型科技公司包括Meta Google OpenAI等正竞相研发大语言模型并向通用人工智能冲刺 引发全球AI人才大战 [6] - OpenAI曾拒绝Meta开出的高达1亿美元签约奖金及更高年薪的挖角邀请 并视Meta为最大竞争对手 [7] - 行业出现多起高额人才收购案例 包括OpenAI以65亿美元聘请iPhone设计师 谷歌以数十亿美元招回Character AI创始人 微软以6.5亿美元从Inflection AI收购人才 [7] 新引进高管的背景与价值 - Daniel Gross是资深AI创业者 曾创办被苹果收购的搜索引擎Cue 在苹果主导机器学习与Siri项目 后联合创办Safe Superintelligence [8] - Nat Friedman曾两次创业并担任GitHub CEO 在微软收购GitHub后执掌该平台 [9] - 两人共同创办的NFDG风投机构曾投资Coinbase Figma CoreWeave Perplexity和Character AI等明星项目 [9]

AI演进方向 - OpenAI以65亿美元收购Jony Ive硬件公司io 显示AI从云端向物理终端加速落地趋势 [1] - 中国20余家企业推动终端智能化分级标准落地 10余个AI终端标准立项起草同步推进 [1] - 行业共识为AI需从"会思考"迈向"能行动" 从工具属性转向贴身存在 [1] 竞争范式转变 - OpenAI提出五级AGI路线图 L3(智能体)预计2024年实现 L4(创新者)2025年达成 [3] - 行业竞争焦点从模型能力转向落地能力 需突破"场景 信任 性能"三大闭环 [3] - 中国展现协同优势 荣耀联合信通院发布《终端智能化分级研究报告》提升AI手机竞争力 [3] 中国生态建设 - 荣耀牵头20余家企业推进终端智能化分级标准 主导10余个AI终端标准制定 [4] - 倡议基于GSMA平台组建AI终端生态联盟 整合模型商/运营商/终端商/互联网企业资源 [4] - 生态架构呈金字塔型 底层为四大理念(团结开放共创共享) 顶层为协作网络 [4][5] 技术落地实践 - 荣耀Magic V5将搭载全栈个人知识库/全域智能体协同/全品牌终端互联三大关键技术 [6] - 场景闭环:打破数据/服务/设备孤岛 实现跨品牌互联(支持华为/苹果设备互通) [6] - 性能闭环:端云协同+软硬协同+算网协同 智能分配算力降低时延功耗 [6] - 信任闭环:端侧加密存储+行业共治机制 解决隐私/伦理/幻觉问题 [7] 生态协作进展 - 荣耀与中国移动启动AI终端战略合作 探索多终端/多系统智能体深度协同 [10] - 中国方案通过标准协作实现AI能力普惠 区别于海外"围墙花园"模式 [10] - 行业认为开放协作生态将成为中国在AGI从L2向L3跃迁期的核心竞争优势 [10]

行业趋势与市场前景 - 2025年被视为智能体元年 AI从信息识别处理阶段进化为能自主感知 推理 规划 反思并执行任务的智能体 [1] - 全球AI市场规模预计2025年突破2000亿美元 亚太地区贡献超过35%份额 [1] - AI产业正朝通用人工智能目标演进 业界对AGI实现时间存在分歧（5年或20年） [2] - 移动终端发展方向从以App为中心转向以Agent智能体为中心 预计2030年全球有近百亿个人AI Agent [6] 技术发展阶段与竞争焦点 - 当前AI处于从L2推理者向L3行动者过渡阶段 正从思考向行动跨越 [2] - 未来AI竞争焦点从模型参数大小转向落地能力 价值定位从工具效率转向结果闭环 产品形态从云端计算转向贴身存在 [2] - AI智能体成为连接物理世界与数字世界的桥梁 手机因便携性和高频使用场景成为最佳载体 [6] 当前落地挑战 - 存在场景闭环问题：AI无法高效跨设备流转 用户场景割裂且碎片化 [4] - 存在性能弊端：端侧算力不足且内存偏低 难以支撑7B以上模型和复杂推理需求 [1][4] - 存在信任闭环问题：存在幻觉 隐私和伦理风险 用户数据权限与加密方案未形成统一标准 [1][4] 解决方案与关键技术 - 通过三个打破（数据孤岛 服务孤岛 设备孤岛）打通场景闭环 [4] - 通过三个协同（端云协同 软硬协同 算网协同）打通性能闭环 [4] - 通过三个共同（技术共创 标准共建 行业共治）打通信任闭环 [4] - 推进三大关键技术：构建全栈个人知识库保障端侧数据安全 实现全域智能体协同提升端云协同效率 推动全品牌终端互联打破设备边界 [4][5] - 呼吁基于GSMA平台共建开放AI终端生态联盟加速AI落地 [5] 厂商动态与产业布局 - 华为 移动 中兴 中国信科 联发科等厂商在MWC2025展出AI相关产品 [1] - 荣耀将手机作为AI生态关键锚点 通过芯片与模型软件深度协同确保AI应用高效运行 [6]

融资与资本动态 - 公司完成始于2023年底的C轮融资交割 由移动旗下基金、腾讯、锦秋、阿里、蚂蚁、吉利资本共同领投 绝大部分老股东跟投 [2] - 工商资料显示公司已完成9轮融资 2024年2月完成近10亿元B2轮融资 参与方包括深创投、中网投、容亿投资等知名机构 [2] - 2024年5月公司完成股份制改造 名称变更为杭州宇树科技股份有限公司 引发市场对其后续IPO计划的猜想 [2] 产品与技术进展 - 2025年春晚公司人形机器人H1表演扭秧歌 成为行业关注热点 [3] - 公司CEO表示春晚和格斗比赛等展示活动旨在推动机器人技术商业化 上半年人形机器人租赁市场表现火爆 [3] - 公司即将发布拥有26个自由度的新品人形机器人 海报暗示售价为数千美元 可能低于现有G1型号的9.9万元人民币定价 [3][4] - 现有产品线包括H1和G1两款人形机器人 其中G1因9.9万元低价引发行业关注 [4] 商业化与行业应用 - 当前人形机器人主要应用于展厅导览、科研教育领域 距离C端大规模应用仍有差距 [3] - 公司通过舞蹈、格斗等训练让机器人掌握全身动作 目标为实现生产力解放 但CEO坦言家庭场景应用尚不现实 [3] - 公司研发策略不局限于人形机器人 但认为类人形态更利于基于人类数据的AI训练和落地 [3]

AGI发展阶段与现状 - AGI发展分为五个阶段：聊天者（L1）、挑战者（L2）、推理者（L3）、创新者（L4）、组织者（L5），当前行业处于从L2向L3跨越阶段，即从"会思考"向"会行动"演进 [1] - AGI是长期演进过程，当务之急是让AI能解决问题并落地生根，通过日常使用释放潜力 [1] AI落地的结构性改变 - 竞争焦点转变：从模型能力（参数、规模）转向落地能力，强调模型能否实际"跑起来干活" [2] - 价值定位转变：从工具效率（被动响应指令）转向结果闭环（主动完成任务），用户需求从辅助变为结果托付 [2] - 产品形态转变：从云端计算转向贴身存在，AI需融入用户设备、场景及生活细节，而非仅停留于服务器 [4] AI规模化落地的关键支柱 - 硬件载体是核心载体，智能体（Agent）是核心交互入口，需具备理解用户意图并自主执行任务的能力 [4] - 当前AI落地三大困境：场景割裂（设备间流转低效）、端侧算力不足（难以承载7B以上模型）、信任问题（隐私与伦理标准缺失） [4] 行业合作与产品动态 - 倡议共建AI终端生态联盟，联合模型企业、运营商、终端企业、互联网企业，在技术创新、标准定义、商业创新、人才培养四维度协同 [9] - 荣耀将于7月2日发布AI折叠旗舰Magic V5，定位全球最轻薄折叠屏手机及"行业最强"AI智能体手机 [9]

多模态大模型技术发展趋势 - 多模态大模型通过整合文本、语音、图像、视频等多种模态输入与输出，提供更强大的处理能力和多样的生成能力 [3] - 现实世界本质上是多模态的，多模态技术是实现通用人工智能（AGI）的必经之路 [3] - 该技术能提供更丰富的上下文理解能力，提升模型性能和准确率，显著改善人机交互体验，创造更多元的应用场景 [3] 技术分类与演进路径 - 多模态大模型技术分为理解与生成两大类 [3] - 多模态理解任务主要解决模态编码对齐、融合理解与推理等难点 [3] - 多模态生成任务主要解决如何有效遵循指令，生成高质量的多模态内容如图片、视频、音频等 [3] 技术发展现状 - 多模态理解模型技术主要经历多个不同阶段，目前主要基于预训练大模型技术 [3] - 不同多模态理解模型主要差异在于连接器设计和模态对齐融合等方法 [3] - 目前大模型理解模型主要聚焦在视觉和语言方面，但希望处理更多模态 [3] 模型框架差异 - 多模态理解模型主要基于自回归模型框架 [4] - 多模态生成模型更多采用基于扩散的模型框架，利用UNet和DiT等架构，以及CLIP和T5等先进文本编码器 [4] 未来发展方向 - 多模态大模型将朝着理解与生成相统一的方向发展 [4] - 主干网络设计、模态对齐融合等关键技术仍需深入研究 [4] - 行业整体仍处于早期阶段，但在搜索、创作、机器人等领域具有广阔应用前景 [4] 技术挑战与机遇 - 达到AGI需要解决多模态大模型基础能力、数据细节连接与操作、物理世界控制与交付等技术难题 [1] - 这些技术挑战同时代表着未来多模态大模型行业的重大发展机会 [1]

6月19日，荣耀CEO李健在2025世界移动通信大会（上海）上发表《开放共生，众木成林让AI走进生 活》主题演讲，详谈了AGI（通用人工智能）时代下AI发展的当下和未来。 在李健看来，AGI（通用人工智能）是一个长期演进的过程，当前处于从推理者到行动者发展的过渡阶 段，AI正在完成从"思考"到"行动"的关键跨越，当务之急是要"让AI能解决问题"，只有让AI落地生根， 让用户日常使用起来，才能真正释放AI的潜力，AI围绕"落地"正在发生三个结构性转变。 李健表示，他比较认可Sam Altman对AI五个阶段的划分。从L1到L5，从聊天者，到推理者，再到行动 者、创新者，最后到组织者。从"会说"，到"会想"，再到"会做"、"会创"，最后到"会管"。AI的发展， 分五个阶段逐级进化，最终实现AGI。当前，人类正处在L2与L3之间，AI正在从"思考"向"行动"跨越。 "AGI一定是一个长期演进的过程，当务之急是要'让AI能解决问题'，只有让AI落地生根，让用户日常使 用起来，才能真正释放AI的潜力。基于此，我们认为AI围绕'落地'正在发生三个结构性转变。"李健 说。 在李健看来，当前AI落地，仍存在三大挑战，场景、性 ...