政府停摆的经济影响 - 美国财政部长警告货物运输速度放缓，政府停摆可能导致供应链环节和节假日期间出现短缺问题 [1] - 此次政府停摆已持续40天，是联邦政府停摆时间最长的一次 [1] - 政府停摆期间经济问题备受关注，通货膨胀不断攀升 [1] 经济增长前景 - 美国财政部长表示如果停摆持续，美国今年第四季度经济增长将砍半 [3] - 白宫经济顾问警告若联邦政府停摆持续，美国第四季度经济增长率可能转为负值 [3]

政府停摆的经济影响 - 美国财政部长警告政府停摆导致货物运输速度放缓并可能引发供应链短缺问题[1] - 此次政府停摆已持续40天是联邦政府停摆时间最长的一次[1] - 政府停摆期间通货膨胀不断攀升经济状况每况愈下[1] 对经济增长的预测 - 美国财政部长称若停摆持续第四季度经济增长将砍半[3] - 白宫经济顾问表示若停摆持续第四季度经济增长率可能转为负值[3]

金融市场整体表现 - 新的一周金融市场全线走高，美股三大指数期货在周一亚太盘初高开 [1] - WTI原油和布伦特原油小幅高开，价格分别为59.8美元/桶和63.65美元/桶 [1] - 现货黄金开盘后直线拉升，报4008.56美元/盎司，涨幅0.2% [1] - 现货白银报48.558美元/盎司，涨幅0.48% [1] 加密货币市场动态 - 加密货币市场全线爆发，比特币突破104000美元关口 [3] - 以太坊大涨超5% [3] - 过去24小时内，全球超12万人爆仓 [3] - 主要加密货币永续合约价格及涨幅分别为：BTC/USDT报104669.3美元（+2.26%）、ETH/USDT报3590.1美元（+5.32%）、SOL/USDT报165.11美元（+4.53%）、XRP/USDT报2.3663美元（+3.72%）、HYPE/USDT报42.157美元（+5.02%）、DOGE/USDT报0.17972美元（+2.30%） [4] 美国政府停摆进展与影响 - 美国参议院多数党领袖表示，一项关于结束政府停摆的潜在协议正在逐步达成 [4] - 此次政府停摆已持续40天，是联邦政府停摆时间最长的一次 [5] - 高盛估算政府停摆已使美国GDP下降了1.5% [5] - 白宫经济顾问警告，若停摆持续，美国第四季度经济增长可能转为负值 [5] - 美国财长称，如果停摆持续下去，美国今年第四季度经济增长将砍半 [5] 宏观经济数据与货币政策预期 - 美国将公布10月CPI报告，这是美联储12月议息会议前最直接的通胀和消费指引 [5] - 若美国经济数据疲软，将支持美联储继续降息 [5] - 据CME美联储观察数据，美联储12月降息25个基点的概率为66.5% [5]

美联储政策预期与官员动态 - 根据CME"美联储观察"数据，市场预计美联储12月降息25个基点的概率为66.5%，维持利率不变的概率为33.5% [1] - 市场预计美联储到明年1月累计降息25个基点的概率为53%，累计降息50个基点的概率为27.3%，维持利率不变的概率为19.8% [1] - 本周将有包括克利夫兰联储主席哈玛克、亚特兰大联储主席博斯蒂克、费城联储主席保尔森、旧金山联储主席戴利在内的多位美联储官员密集发声 [1] - 美国财长贝森特将于11月12日发表讲话 [1] 政府停摆对经济数据与政策的影响 - 因政府关门，美国劳工统计局未能如期公布10月非农就业报告，这是非农数据连续第二次"缺席" [1] - 创纪录的政府"停摆"导致劳动力市场及其他重要官方数据缺失，使美联储12月的利率决策陷入"盲飞"状态 [1] - 此次政府"停摆"已持续40天，是联邦政府历史上"停摆"时间最长的一次 [2] - 在政府"停摆"期间，通货膨胀不断攀升，经济问题备受关注 [2] 政府停摆对供应链与经济的冲击 - 美国财长贝森特警告，由于政府持续"停摆"，货物运输速度放缓，供应链环节及节假日期间最终可能出现短缺问题 [2] - 贝森特表示，由于政府"停摆"，经济状况"每况愈下" [2] 政府停摆的解决进展 - 美国参议院多数党领袖约翰·图恩于11月9日表示，一项关于结束政府"停摆"的潜在协议"正在逐步达成"，但并不能保证达成 [2] - 美国国会参议院于11月8日举行了自政府"停摆"以来的首次周末会议，两党继续就拨款法案中涉及医保政策的内容展开辩论 [2] - 图恩表示参议院9日将继续开会以期达成协议，但有分析认为民主党方面将不会轻易妥协 [2] - 美国总统特朗普表示，如果美国政府开门，准备就医疗保健问题展开两党合作 [1] - 美国财长贝森特表示，在美国政府重新开门之前，不会与民主党进行谈判，并认为价格将在未来几个月内下降 [1]

澳大利亚央行政策路径 - 澳大利亚储备银行警告降息路径可能狭窄 [1] - 经济中产能利用率水平处于高位 [1] - 通胀预计在明年很长一段时间内将保持令人不安的高位 [1]

美联储政策预期与官员动态 - 美联储12月降息25个基点的概率为66.5%，维持利率不变的概率为33.5% [1] - 美联储到明年1月累计降息25个基点的概率为53%，维持利率不变的概率为19.8%，累计降息50个基点的概率为27.3% [1] - 本周美联储官员及财长贝森特将密集发声，包括克利夫兰联储主席哈玛克、亚特兰大联储主席博斯蒂克、费城联储主席保尔森、旧金山联储主席戴利，美国财长贝森特定于11月12日发表讲话 [1] 美国政府停摆对经济数据与决策的影响 - 因政府关门，美国劳工统计局未能如期公布10月非农报告，这是非农连续第二次缺席，导致美联储12月降息决策陷入盲飞状态 [2] - 财长贝森特表示政府停摆导致货物运输速度放缓，最终可能出现供应链短缺问题，并称经济每况愈下，此次停摆已持续40天，是联邦政府停摆时间最长的一次 [2] - 美国参议院多数党领袖图恩表示一项关于结束政府停摆的潜在协议正在逐步达成，但无法保证，参议院9日将继续开会以期达成协议 [3]

美联储政策与经济韧性 - 美联储12月的下一次利率决议是"实际上是一场平衡的考量" [1] - 通货膨胀率高企且目前还没有下降的迹象 [1] - 美国经济表现出一定的韧性 [1] 不同收入群体经济状况 - 较富裕家庭能从股市繁荣中受益 [1] - 中低收入美国人面临的财务压力可能会威胁美国经济的韧性 [1] - 许多美国人仍在为住房和其他生活成本而苦苦挣扎 [1] - 有证据表明中低收入家庭在负担能力上面临着一些限制 [1] 市场与生产力前景 - 人工智能推动生产力提高的乐观情绪正在支撑市场 [1] - 对可能存在的过度投资和股票泡沫感到担忧 [1] 美联储政策工具 - 驳斥了改变美联储基准利率机制的呼吁 [1]

政府停摆对经济的影响 - 美国财政部长警告政府停摆导致货物运输速度放缓[1] - 政府停摆持续40天 为联邦政府停摆时间最长的一次[1] - 停摆期间经济问题备受关注 通货膨胀不断攀升[1] 供应链与短缺风险 - 政府停摆可能导致供应链环节出现短缺问题[1] - 节假日期间也可能面临短缺问题[1] - 经济状况因政府停摆而每况愈下[1]

美联储政策前景 - 美国银行预测美联储在鲍威尔任内不会再次降息，这与市场普遍预期的12月降息路径形成鲜明对比[2][5] - 启动12月降息的门槛已提高，需要数据来"证明"降息的合理性，而非"反驳"其必要性[1][3] - 美联储官员近期的沟通基调"略微偏向鹰派"，多位官员表达了对通胀的担忧或对进一步降息的保留态度[3][8] 经济数据与决策环境 - 美国政府停摆导致关键经济数据发布延迟，美联储在12月会议前缺乏最直接的通胀和消费指引[2][3] - 在官方数据缺席下，市场焦点转向替代数据，鲍威尔称若替代数据保持稳健，暂停行动将是"一个强有力的理由"[3] - 美国银行的替代数据显示劳动力市场处于"低流失"状态，市场闲置正"逐步增加"但并未崩溃[6] 劳动力市场状况 - 招聘依然乏力，芝加哥联储的预估招聘率在10月连续第六个月下降，9月和10月企业招聘计划总数远低于去年同期[10] - 疲软的招聘被极低的裁员率所抵消，初请失业金人数仍远未达到令人担忧的水平，10月领取失业救济金的家庭数量同比增长约10%，增速较9月略有放缓[10] - 薪资压力出现边际缓解，ADP数据显示跳槽者薪资增长明显放缓，Indeed的薪资追踪指数也持续减速[10] 核心经济预测 - 联邦基金利率预计将在2025年底维持在3.75-4.0%的区间，直到2026年下半年才可能开始降息，最终利率达到3.00-3.25%[11] - 核心个人消费支出价格指数年增长率预计从2025年第四季度到2026年第二季度徘徊在3%左右[11] - 失业率预计将每季度仅上升约0.1个百分点，在2025年第四季度达到4.4%，并于2026年在4.5%的水平见顶[7][11] - 2025年全年经济增长预测为1.8%，随着不确定性减弱和财政刺激生效，经济将继续走向趋势水平[11]

美联储政策前景 - 美银预测在美联储主席鲍威尔任期内不会再有降息 [1] - 该预测与市场普遍预期的12月降息路径形成鲜明对比 是华尔街最为激进的预测之一 [1] - 联邦基金利率预计将在2025年底维持在3.75-4.0%的区间 直到2026年下半年才可能在新主席领导下开始降息 预计降息三次共75个基点至3.00-3.25% [9] 决策环境与数据真空 - 美国政府停摆导致关键经济数据发布延迟 包括10月CPI、PPI和零售销售数据 使美联储和投资者陷入决策迷雾 [1][2] - 鲍威尔主席以在雾中驾驶需要减速比喻当前政策处境 并称12月再次降息远非定局 [1][2] - 在数据真空下 美联储启动12月降息的门槛已提高 需要数据来证明其合理性 而非反驳其必要性 [2] 美联储官员沟通基调 - 美联储官员近期的沟通基调略微偏向鹰派 为暂停降息的判断提供了支持 [2][7] - 多位官员表达了对通胀的担忧或对进一步降息的保留态度 包括Goolsbee、Hammack、Logan和Schmid [2][7] - 即便是被视为鸽派的官员如Daly 其言论也并未如预期般鸽派 Cook和Barr也未对12月降息做出承诺 [7] 劳动力市场替代数据分析 - 替代数据显示劳动力市场处于低流失状态 市场闲置逐步增加但并未崩溃 [3] - 招聘依然乏力 芝加哥联储的预估招聘率在10月连续第六个月下降 Challenger数据显示9月和10月企业招聘计划总数远低于去年同期 [6] - 疲软的招聘被极低的裁员率所抵消 初请失业金人数仍远未达到令人担忧的水平 10月领取失业救济金的家庭数量同比增长约10% 增速较9月略有放缓 [6] - 薪资压力出现边际缓解 ADP数据显示跳槽者薪资增长明显放缓 Indeed的薪资追踪指数也持续减速 [6] 关键决策指标与长期预测 - 美银认为失业率是美联储决策的决定性因素 经验法则是若失业率保持在4.3%或以下 或仅非常缓慢地上升 美联储就不太可能进一步降息 [4] - 预计失业率将每季度仅上升约0.1个百分点 在2025年第四季度达到4.4% 并于2026年第一至第三季度在4.5%的水平见顶 [9] - 由于关税带来的输入性压力 通胀将保持高位 核心PCE价格指数年增长率将从2025年第四季度到2026年第二季度徘徊在3%左右 [9] - 对美国经济保持建设性看法 预计随着不确定性减弱和财政刺激生效 2025年全年经济增长预测为1.8% [9]