英国央行降息决策与背景 - 英国央行于12月18日宣布下调基准利率25个基点至3.75%，这是2024年8月开启降息周期以来的第六次降息，年内第四次降息，利率已从去年最高点5.25%累计下调150个基点 [1] - 降息主要原因是通胀显著放缓，消费物价指数自上次会议以来已下降至3.2%，尽管仍高于2%的目标，但预计短期内将更快回落，反映出限制性货币政策已见效，且与经济增长放缓和劳动力市场空间增加的证据相符 [4] - 货币政策委员会内部存在分歧，9名委员中仅5人支持本次降息，另外4人认为11月3.2%的通胀率仍远未达到2%的目标，因此投票支持维持利率不变 [5] 未来货币政策展望 - 英国央行认为，与上次会议相比，通胀持续的风险有所减弱，而需求疲软带来的中期风险依然存在，未来货币政策进一步宽松的程度将取决于通胀前景的演变 [4] - 央行行长安德鲁·贝利强调，通胀已从三年前超过10%的高位下降至3.2%，未来利率可能会进一步下降，但这取决于工资增长和服务业价格等变量是否持续缓解 [4] - 多位经济学家预测英国央行在2026年仍有较大降息空间，摩根大通预计央行将在明年3月和6月再降息两次，将基准利率降至3.25% [7] - 摩根士丹利经济学家预计，得益于通胀压力缓解和失业率回升，英国央行将在明年2月继续降息，并在2026年上半年（4月和6月）再实施两次降息 [7][8] 市场与政府反应 - 降息宣布后，市场反应相对平淡，英镑兑美元汇率变化不大，10年期英国国债收益率上涨3个基点至4.510%，富时100指数报9773点，小幅下跌0.01% [7] - 英国财政大臣瑞秋·里夫斯对降息表示欢迎，称这是自2024年7月大选以来的第六次降息，对有抵押贷款的家庭和有贷款的企业是个好消息，有助于缓解生活成本压力 [7]

当地时间周四，美国劳工统计局延迟发布的报告显示，11月消费者价格指数（CPI）同比上涨2.7%。比市场预期要低。市场开始憧憬美联储将继续宽松 的步伐。 美联储宽松预期增加 11月消费者价格涨幅低于预期，这让投资者憧憬通胀压力降温，华尔街对美国货币政策的宽松抱有更高期待。数据发布后，美国主要股票指数期货小幅上涨。美股 三大指数集体高开，道琼斯指数涨0.67%，标普500指数涨1.00%，纳斯达克综合指数涨1.43%。 通胀指标回落 报告显示，11月消费者价格指数同比上涨2.7%，接受道琼斯问卷调查的经济学家预计上涨3.1%。剔除波动较大的食品和能源价格的核心CPI同比上涨2.6%，同样低 于预期增长率3%。 由于美国政府停摆，多个经济数据暂停收集，导致10月CPI报告被取消。而11月的报告原定12月10日发布，因为同样原因被推迟至今天。 由于10月份CPI被取消，最新的报告没有包含过往报告所包含的数据点。美国劳工统计局表示无法追溯收集10月的数据，但确实使用了一些"非调查数据源"来计算指 数。 由于报告中缺乏10月的对比数据，经济学家对这份报告作为通胀下滑趋势反映的持谨慎态度。可供参考的是9月整体消费者价格指数 ...

英国央行货币政策委员会利率决议及委员观点摘要 - 英国央行货币政策委员会以5:4的投票结果决定将基准利率下调至3.75% [1] - 此次会议纪要的详细披露是英国央行沟通策略改革的一部分，源于前美联储主席本·伯南克的审查 [1] 支持降息委员的核心观点 (5位) - 通胀回落趋势已进一步确立，CPI同比涨幅较近期峰值下降，通胀上行风险缓解 [1] - 政府预算中的措施短期内将进一步压低通胀水平 [1] - 经济中的闲置产能持续增加，失业率、隐性失业率及失业人数均上升 [1] - 通胀在2026年底前后持续回归目标的风险基本均衡，时间点比11月核心预测略有提前 [4] - 劳动力市场趋松是通胀回落的重要支撑，将抑制薪资增长的剩余粘性 [4] - 通胀率、核心服务业通胀率、薪资增速以及家庭通胀预期均出现下降 [4] - 经济活动数据印证闲置产能不断积累，失业率进一步上升，就业增长疲软 [4] - 通胀压力已明显减弱，国际食品价格上涨向国内传导有限，国内一次性因素逐步消退 [5] - 家庭需求疲软是通胀回落的重要原因，这一态势仍在持续并将限制企业定价能力 [6] - 失业率上升速度超出预期，职位空缺数比疫情前水平低10%，经济活动将持续疲软 [6] - 明年通胀率将比11月核心预测更早达到目标水平，通胀峰值回落时间也略有提前 [8] - 高频整体CPI和核心CPI指标已接近目标水平，薪资增速正处于与目标相符的轨道上 [8] - 劳动力市场宽松趋势持续，裁员人数增加，失业率持续攀升，年轻群体失业率上升明显 [9] - 需求端表现疲软，产出低迷、投资意愿下滑、消费者信心不振，企业倒闭数量增加 [9] - 若政策过度紧缩，可能面临通胀跌破目标及经济与劳动力市场非线性恶化的风险 [10] - 中性利率水平约为3%，考虑到货币政策传导滞后性，应尽快推动利率向中性水平靠拢 [10] 支持维持利率不变委员的核心观点 (4位) - 尽管经济增长和通胀数据边际走弱，但更担忧通胀上行风险 [2] - 核心通胀率绝对值仍远高于与目标相符的水平 [2] - 前瞻性薪资指标显示未来一年薪资不会明显回落，薪资增速高企与劳动力市场活跃度下降的矛盾可能反映经济结构性问题，导致通胀粘性高于11月核心预测 [2] - 无法确定当前政策立场的紧缩程度，数据信号相互矛盾，贸然逆转政策可能损害政策公信力 [2] - 由于价格和薪资形成机制的结构性变化，通胀稳定在目标上方的风险大于跌破目标的风险 [2] - 当前核心通胀压力比一年前的预期更为强劲 [2] - 多项核心通胀动能指标呈现平缓的"碟形"走势，令人担忧通胀向目标回落的进程可能放缓甚至停滞 [3] - 前瞻性薪资调查数据偏高，仍高于与目标相符的水平，可能会支撑服务业通胀 [7] - 核心商品通胀率仍高于疫情前的平均水平 [7] - 当前金融和信贷环境相对宽松，意味着货币政策立场并未真正达到紧缩状态 [7] - 尽管CPI通胀率仍高于目标，服务业通胀率相对其他国家偏高，核心商品通胀率也远高于历史与目标相符的水平 [7] - 私营部门经济活动疲软尚未对薪资和价格增长形成足够约束，前瞻性薪资指标仍高于目标相符区间 [8] - 考虑到过去一年金融环境的紧缩程度已经有所缓解，政策需要在更长一段时间内维持紧缩立场 [8]

英国央行货币政策决议与市场反应 - 英国央行货币政策委员会以5比4的微弱优势投票决定降息25个基点 将基准利率下调至3.75% 这是2025年最后一次货币政策举措 也是今年以来的第四次降息 [1] - 降息决定公布后 除30年期国债外 其余期限英国国债价格全线下跌 收益率上升 其中1年期英债收益率涨4.7个基点至3.811% 2年期涨3.1个基点至3.747% 10年期涨1.9个基点至4.499% 30年期收益率则下跌3.8个基点至5.191% [1] - 在利率决议公布前 英债收益率曾全线下跌 市场存在降息预期 例如1年期英债收益率一度下跌4.7个基点至3.717% [1] 英国经济基本面与降息背景 - 英国11月份通货膨胀率大幅下降至3.2% 创8个月新低 但仍高于央行2%的目标 经济放缓导致失业率上升至2021年以来最高水平 这些数据加剧了降息预期 [2] - 在G7成员国中 英国的通胀指标和利率水平都是最高的 通胀下行趋势为央行降息以刺激经济、消费和借贷提供了回旋余地 [2] - 英国政府上个月发布的秋季预算中包含降低能源费用、冻结燃油税和火车票价等措施 这些被视为有助于抑制通胀 [2] 对未来货币政策的预期 - 经济学家普遍预计英国央行此次将下调利率 降息预期预计将持续到2026年 [1][2] - 摩根大通首席英国经济学家预计 在12月会议后进一步的宽松政策很有可能 其基本预测是2026年3月和6月还会有两次降息 使基准利率降至3.25% [2] - 投资者预测英国央行在2026年至少还有2次降息 [2] 分析师观点与跨市场比较 - 晨星首席欧洲市场策略师指出 鉴于英国利率几乎处于西方世界最高水平 而国内生产总值增长疲弱 经济学家预计的降息不应让人感到非常意外 [3] - 市场人士预计欧洲央行将维持利率不变 因近期经济数据未显示调整迹象 但投资者关注其管理委员会内部对下一步是加息还是降息存在分歧的紧张局势 [3]

新华财经北京12月18日电挪威央行18日如期维持4%政策利率不变，这是继11月后连续第二次"按兵不 动"。挪威央行明确"不急于降息"，预计2026年第四季度启动下一轮降息，2028年底利率逐步接近3%； 受与瑞典央行的政策分化影响，挪威克朗近期承压，机构预测兑瑞典克朗或进一步下跌。 挪威央行重申，若经济发展契合当前预期，政策利率将在2026年进一步下调，但整体将遵循"谨慎正常 化"路径。行长强调："挪威央行将完成任务，确保通胀率一路回落到2%的目标水平"。 挪威央行强调，利率预测与9月报告基本一致，未来三年将"每年逐步降息一次"，避免大幅调整对经济 造成冲击。德国商业银行分析师指出，挪威经济以正常速度增长，央行暂无理由改变渐进式降息节奏。 富达国际指出，挪威央行是G10国家中少数仍计划2026年降息的央行，与欧洲多国央行的宽松周期终结 形成对比。荷兰合作银行认为，挪威央行的谨慎立场对克朗支撑有限，需关注通胀回落速度与油价波动 的叠加影响。 （文章来源：新华财经） 2025年挪威失业率稳定在2.1%，低于此前预测的2.2%，2026年预计维持该水平。2025年第二季度国内 生产总值（GDP）环比增长0.8%，连 ...

通胀数据表现 - 11月美国消费者价格指数(CPI)同比上涨2.7%，低于市场预期的3.1% [1] - 11月核心CPI（剔除食品和能源）同比上涨2.6%，较两个月前的3.0%有所下降 [2] - 核心CPI在截至11月的两个月内上涨0.159% [4] 数据质量与干扰因素 - 由于联邦政府停摆，劳工统计局未能收集到大部分10月的价格数据，这严重干扰了数据采集 [3] - 数据缺口限制了计算更广泛通胀指标以及许多关键类别11月环比变化的能力 [3] - 政府停摆持续至11月12日，导致11月通胀数据的环比变化计算受到严重影响，降低了数据的可靠性和可比性 [8] - 美联储主席鲍威尔表示，CPI数据可能会因为这次创纪录的长时间政府停摆而失真 [8] 分项价格变动与趋势 - 分项数据显示，核心商品和服务价格环比小幅下降，而能源价格在此期间走高 [6] - 随着油价大幅下跌，能源价格预计将显著回落 [9] 市场解读与影响 - 分析指出，这份存在缺陷的报告为通胀压力正在缓解提供了一线希望，此前通胀自年初以来一直困在窄幅区间内 [4] - 尽管数据质量受质疑，但核心CPI从3%降至2.6%，仍为通胀压力正在缓解提供了一定支撑 [8] - 有观点认为，温和的CPI数据将强化美联储正专注于保护就业市场的判断，意味着美联储的“看跌期权”机制可能启动，从而推动股市上涨 [8]

欧洲央行利率决议与政策立场 - 欧洲央行连续第四次维持存款机制利率在2%不变 符合市场预期 [1] - 政策制定者未就未来政策路径提供指引 强调将根据最新数据逐次会议决策 [1] - 利率的长期暂停将使本轮宽松周期的降息次数定格在八次 [6] 欧元区经济与通胀前景 - 欧元区经济经受住了冲击 第三季度表现超出预期 今年最后几个月经济动能保持稳定 [1] - 德国财政刺激措施有望进一步支撑经济增长 [1] - 最新预测显示 通胀在未来两年低于目标水平后 将于2028年回到2% [1] - 欧洲央行评估确认通胀将在中期内稳定在2%的目标水平 [1] 欧洲央行官员观点与市场预期 - 大多数官员准备接受物价增速在一段时间内低于目标 认为短暂低于目标无需立即行动 [6] - 执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔表示 只要偏差较小则不会过于担心 并认为下一步行动可能是加息 [6] - 立陶宛央行行长格迪米纳斯·西姆库斯认为 由于经济出人意料地强劲 不再需要进一步放宽政策 [6] - 经济学家普遍预计欧元区政策利率可能维持在当前水平直至2027年 [6] - 投资者押注欧洲央行最快可能在2026年进行首次加息 [7] 全球央行政策对比与汇率影响 - 英国央行选择降息25个基点 美联储上周宣布降息25个基点 两家央行都可能明年进一步放松政策 [6] - 在此情况下 欧元兑英镑、欧元兑美元汇率可能将获得支撑 [6]

市场对通胀数据的反应 - 11月通胀数据低于预期后，股市飙升且债券收益率下降 [1] 通胀数据详情 - 11月消费者价格指数年率上升2.7%，低于预期的3% [1] - 剔除波动较大的食品和能源价格的核心CPI年率上升2.6%，而FactSet调查的经济学家预期为上升3.1% [1]

英国央行降息决议 - 英国央行宣布降息25个基点 将基准利率从4.0%下调至3.75% 这是自8月以来的首次降息[1] - 货币政策委员会以5票赞成、4票反对的结果通过降息决定 显示出委员会内部对借贷成本前景存在深刻分歧[1][7] - 此次降息是英国央行本轮周期的第六次下调利率 背景是市场关注点从顽固通胀转向经济和劳动力市场乏力[6] 政策立场与未来指引 - 英国央行暗示通胀降温力度足以让其在2026年进一步放松货币政策[1] - 央行表示现有证据显示明年借贷成本仍会继续下降 但未来是否继续降息将是微妙的平衡[2] - 会议纪警告称货币政策的限制性已经减弱 明年宽松的幅度将取决于通胀前景的演变 并暗示可能接近本轮降息周期的尾声[6] - 英国央行行长安德鲁·贝利支持降息 并认为利率会沿着逐步下行的路径前进 但每降一次息 后续还能走多远会变得更难判断[2] 经济与通胀数据 - 英国央行预计明年春季通胀将回落到更接近其2%的目标[2] - 数据显示英国11月通胀降至3.2%的八个月低点 低于央行上月预测的3.4%[7] - 英国央行警告2025年第四季度GDP将陷入停滞 此前曾预测增长0.3%[6] - 财政大臣瑞秋·里夫斯表示 其预算案中的措施将使通胀降低0.5个百分点[7] 市场反应 - 受央行谨慎指引影响 英镑和10年期英国国债收益率在决议后抹去此前跌幅[2] - 对利率最敏感的两年期英债收益率上升至3.76% 10年期收益率上升至4.5% 英镑小幅走强[2] - 富时100指数跌至盘中低点 目前落后于欧洲股市的涨幅[4] 外部环境与比较 - 交易员越来越倾向于押注其他主要央行也几乎完成了宽松周期[6] - 欧洲央行预计将在今日晚些时候把基准利率维持在2%不变 一些官员甚至表示下一步动作可能是加息[6] - 美联储也释放出对未来利率路径更为谨慎的信号[6]

【导读】英国央行降息了 中国基金报记者 泰勒 大家好，英国央行降息25个基点。 12月18日晚间，英国央行在圣诞节前下调利率，将基准利率降至近三年来最低水平，为英国居民"过节减负"，并暗示通胀降温的力度足以让其在2026年进 一步放松货币政策。 英国央行货币政策委员会（MPC）周四公布的会议纪要显示，委员会以5票赞成、4票反对的结果，决定将基准利率下调25个基点至3.75%。这是自8月以 来的首次降息——这个由9名成员组成的委员会在过去两次利率决议中都按兵不动。 英国２年期国债 く ◀ D 债 HQ.GB2YT 3.760 +0.039 +1.05% 12-18 07:24:13 今开 现价 99.985 3.772 最高 3.874 昨收 3.721 最低 3.602 票面利率 +3.75% 付息频率 到期日 2027-03-07 1年2次 日K 團K 月K 零K 分时 年K ◎ 最新:3.760 +0.039 +1.05% 3.874 4.11% UL 3.721 0.00% UU 3.568 -4.11% 18:00 17:59 美东 MACD ▼ [12.26.9] MACD:-0.009 DIFF: ...