周四，美国纽约联储主席威廉姆斯表示，目前尚未看到白宫提高进口关税对整体通胀趋势造成明显影 响，这为美联储在9月会议上降息扫清了一个潜在障碍。 他预计，美国经济将在未来数月持续放缓，贸易和移民政策的不确定性将继续压制经济增长，失业率将 在明年逐步升至约4.5%。 在杰克逊霍尔会议上，鲍威尔也表达了对失业率突然大幅上升的担忧，指出历史周期显示，一旦就业市 场开始恶化，往往会迅速恶化。 在通胀方面，威廉姆斯预计短期内通胀率将短暂升至3%以上，随后逐步回落至2026年的2.5%，并在 2027年回归至美联储2%的长期目标水平。 尽管市场押注美联储本月降息，但内部意见分歧明显加剧。 美国银行预计，9月利率决议可能出现严重分歧。美联储理事沃勒、理事鲍曼、旧金山联储主席戴利以 及候任理事米兰倾向支持进一步降息；而克利夫兰联储主席哈马克、亚特兰大联储主席博斯蒂克、以及 理事穆萨利姆、理事施密德则更关注通胀风险。 威廉姆斯在纽约经济俱乐部发表讲话时指出，"没有看到关税在整体通胀趋势上引发放大效应或二轮冲 击"。 他是美联储主席鲍威尔的重要盟友，此番表态与鲍威尔在杰克逊霍尔年会上的讲话一致，进一步强化了 降息的政策信号。 分析人 ...

美联储降息预期 - 美联储官员沃勒预计未来三到六个月内可能进行多次降息 [1] - 降息方向明确但节奏和幅度将依据经济数据灵活调整 [4] - 首次降息后美联储可根据经济走向灵活调整后续步骤 [4] 经济背景与政策考量 - 劳动力市场显现疲软迹象 就业增长急剧放缓 [2][5] - 通胀率持续高于2%目标 主要受服务业价格上涨推动 [2][5] - 关税政策带来通胀风险 但沃勒认为短期扰动后通胀将回归目标 [5] 利率水平评估 - 当前政策利率高于中性利率水平 [4] - 预计需要降息100或150个基点以接近中性利率 [4] - 降息速度取决于未来经济数据表现 [4] 政策制定者立场 - 沃勒长期倡导降息 曾在7月会议上主张降息25个基点 [6] - 鲍威尔此前已为降息打开大门 警示失业率飙升风险 [3] - 沃勒表态与鲍威尔最新立场相呼应 明确内部降息考量 [3] 人事变动信息 - 沃勒未参与美联储主席职位面试 也未安排相关面试 [6] - 财政部长贝森特预计从本周五开始进行该职位面试 [6]

美联储降息信号与政策方向 - 美联储理事沃勒明确表示将在下次会议上启动降息 且未来三至六个月内可能多次降息 具体节奏取决于经济数据表现[1][8] - 政策方向为向中性利率靠拢 预计需要降息100至150个基点 但具体时间框架将根据未来数据灵活调整[3][9] 经济数据与降息动因 - 就业增长明显放缓 劳动力市场出现疲软迹象 失业率上升风险增大 构成降息的主要动力[3][5] - 通胀持续高于美联储2%目标 服务业价格上行形成制约 但沃勒预期关税冲击属短期因素 六至七个月后通胀可能回归目标[3][5] 美联储内部共识与人事动态 - 美联储内部对启动降息已形成共识 沃勒表态与鲍威尔此前杰克逊霍尔讲话形成呼应 强调政策灵活性[3][10] - 沃勒曾于7月会议反对按兵不动 主张降息25个基点 其政策立场具有连续性[5] - 美联储主席人事变动受关注 财政部长贝森特将于周五启动面试流程 沃勒透露曾与其讨论但未进入面试阶段[5][7]

美联储降息立场 - 美联储理事沃勒表示美联储应在6月开始降息并在未来三到六个月内进行多次下调[1] - 降息节奏将取决于经济数据而非固定步调政策制定者需观察事态发展[1] - 降息方向明确但速度和最终幅度依据数据而定政策利率仍高于中性利率水平[2] 降息路径依据 - 中性利率水平可能需要降息100或150个基点具体节奏取决于未来数据[2] - 首次降息启动后美联储可根据经济走向灵活调整后续步骤[2] 经济背景分析 - 劳动力市场显现疲软迹象就业增长急剧放缓失业率飙升风险增加[1][3] - 通胀压力持续存在服务业价格上涨使通胀率高于美联储2%目标[1][3] - 关税带来通胀风险但预计短期扰动后通胀下降趋势将延续六到七个月后重返2%目标[3] 政策制定者立场 - 沃勒长期倡导降息曾在7月会议上对维持利率不变提出异议倾向于降息25个基点[3] - 沃勒观点与美联储主席鲍威尔最新表态相呼应进一步明确美联储内部启动降息考量[1] 人事变动信息 - 沃勒未就美联储主席一职进行面试也未安排相关面试[3] - 美国财政部长贝森特预计从本周五开始就该职位进行一系列面试[3]

美联储理事沃勒的降息立场与政策路径 - 核心观点：美联储理事沃勒主张美联储应在即将到来的会议上开始降息，并在未来数月内进行多次下调，但具体节奏和幅度将取决于未来的经济数据 [1] - 沃勒明确表示“我们需要在下次会议上开始降息”，并预计“在未来三到六个月内，我们可能会看到多次降息” [1] - 其观点与美联储主席鲍威尔近期为降息打开大门的表态相呼应，明确了美联储内部启动降息的考量 [1] 降息的具体路径与目标 - 沃勒指出，当前政策利率仍高于“中性利率”水平，降息方向是明确的，目标是向中性利率靠拢 [2] - 他提到降息的大致幅度可能是100或150个基点，但达到该水平的速度将完全取决于未来的经济数据 [2] - 在启动首次降息后，美联储可以根据经济走向灵活调整后续步骤，降息不必遵循“固定的步调” [1][2] 支持降息的经济背景与风险 - 劳动力市场显现疲软迹象，近期数据修正指向就业增长急剧放缓，鲍威尔也警示失业率飙升风险增加 [1][3] - 通胀压力依然存在，服务业价格上涨使通胀率持续高于美联储2%的目标 [1][3] - 关税带来的通胀风险是市场担忧的焦点，但沃勒个人预计短期扰动后，通胀下降趋势将延续，并在六到七个月后重返2%的目标 [3] 沃勒的个人立场与相关动态 - 沃勒长期以来一直是降息的倡导者，在美联储7月会议上对维持利率不变的决定提出异议，当时更倾向于降息25个基点 [3] - 沃勒就其个人是否会参与角逐下一任美联储主席一事做出回应，透露过去曾与美国财政部长贝森特有过交流，但未就主席一职进行或安排面试 [3] - 预计财长贝森特将从本周五开始，就该职位进行一系列面试 [3]

美国就业市场状况 - 7月份失业率4.2% 环比上升0.1个百分点[8] - 5月和6月新增就业数据大幅下修 两个月合计下调25.8万个岗位[8] - 就业增长高度依赖医疗保健和社会服务等少数行业 联邦政府部门就业持续减少[7] - 移民政策收紧导致超过120万移民退出劳动力市场 移民通常贡献一半以上新增就业[10] 韩国就业市场状况 - 7月份失业率2.5% 连续第二个月下降 劳动力参与率微升 就业人数同比增加17.1万人[12] - 20-29岁年龄段就业岗位连续10个季度下降 仅第一季度就减少16.8万个[14] - 制造业、建筑业、批发零售业等传统青年就业行业岗位持续收缩[14] - 就业增长依赖60岁以上人群福利型岗位扩张 多数属于低薪临时性工作[16][18] 中国就业市场状况 - 7月份全国城镇调查失业率5.2% 环比上升0.2个百分点[22] - 16-24岁青年人群调查失业率达17.8%创近期新高 30-59岁主力年龄段失业率仅3.9%[27] - 外来户籍人口失业率升至5.1% 外来农业户籍劳动力失业率4.9%[29] - 高技术制造业增加值同比增长9.3% 集成电路和新能源汽车行业增速超15%[31] 行业就业表现 - 美国农业、建筑业、服务业面临招工难问题 项目延期和收获季节受阻[10] - 韩国制造业竞争力下降盈利能力减弱 中小企业未能提供足够就业机会[16] - 中国半导体、汽车、文化娱乐产业保持全球竞争力[23] - 网上零售持续扩张 服务消费稳步增长创造新就业形态[31] 政策与结构因素 - 移民政策收紧影响美国劳动力供给[10] - 韩国面临人口老龄化和低生育率挑战[18] - 中国通过产业升级和新动能发展支撑就业韧性[31] - 一带一路合作、设备更新和消费升级政策逐步显效[35]

美联储9月降息预期 - 金融市场对美联储9月降息预期升温，芝商所美联储观察工具显示9月降息概率达到89.7% [1] - 市场预期美联储在9月维持利率在325-350基点区间的概率为89.7%，加息至350-375基点区间的概率为10.3% [2] - 尽管降息概率高，但近10%的不降息概率值得重视，因核心PCE物价指数仍高于2%目标水平 [2] 通胀现状与分析 - 核心PCE物价指数仍高于美联储2%的目标水平 [2] - 2025年的七次通胀读数均在2.6%-2.9%区间波动，通胀表面稳定但高于目标 [3] - 若关税完全转嫁给消费者，价格可能最近上涨了0.6%，但短期完全传导可能性极低 [3] - 主张降息的美联储官员可能认为，若考虑关税和美元贬值，核心通胀正在下降 [3] 就业市场状况 - 美国过去12个月失业率基本持平，最新数据为4.2% [4] - 美国国会预算办公室估计的自然失业率为4.3%，实际GDP比潜在水平低不到1% [4] - 申请失业保险人数异常低，主动辞职和裁员数量持平，招聘人数略有下降 [4] - 所有劳动力市场数据表明经济状况良好，远不足以证明需要放松货币政策 [4] 经济预测与降息理由 - 专业预测人士调查预计到2026年年中失业率将升至4.5% [5] - 小幅降息可能是合适的，一次25个基点的降息作用有限，但一连串降息可能产生更大影响 [5] - 低而稳定的通胀率能带来低而稳定的失业率，从长期看通胀与失业之间不存在权衡 [6]

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（文章来源：第一财经） 德国8月份经调整失业率6.3%。 ...

政府机构发布会 - 国家发改委将于8月29日上午10时召开8月份新闻发布会 [1] - 农业农村部将于8月29日上午10时举行新闻发布会介绍2025年中国农民丰收节总体安排和筹办情况 [2] 限售股解禁 - 8月29日共有10家公司限售股解禁 合计解禁量12.47亿股 解禁市值131.71亿元 [3] - 徐工机械解禁量11.92亿股 解禁市值114.46亿元 占总股本比例10.14% [3] - 恒烁股份解禁量1714.26万股 解禁市值7.98亿元 占总股本比例20.67% [3] - 天铁科技解禁量2991.95万股 占总股本比例2.3% [3] - 锦波生物解禁市值4.67亿元 [3] 股票回购进展 - 8月29日39家公司共发布40个股票回购相关进展 [4] - 21家公司首次披露股票回购预案 8家公司披露实施进展 9家公司回购方案实施完毕 [4] - 大秦铁路拟回购不超15.0亿元 盛屯矿业拟回购不超6.0亿元 春秋航空拟回购不超5.0亿元 [4] - 凌钢股份股东大会通过回购预案 拟回购不超261.0万元 [4] 央行公开市场操作 - 8月29日有3612亿元7天期逆回购到期 操作利率1.40% [5] 经济数据发布 - 美国7月核心PCE物价指数年率将公布 [6] - 德国8月季调后失业率将公布 [6]