报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 综合来看双硅基本面未有进一步恶化 目前盘面受板块偏弱情绪影响整体表现偏弱 近期市场在观望主流钢招定价情况 终端需求相对偏弱拖累双硅价格 但主产区持续减产令下方空间有限 短期仍以震荡看待[1] 根据相关目录分别进行总结 市场概况 - 5月20日黑色系商品期货只有铁矿勉强收涨 螺纹收于3058元/吨 下跌0.59% 热卷主力合约收于3202元/吨 下跌0.37% 铁矿主力合约收于725元/吨 双焦继续下跌[1] 市场分析 需求方面 - 1 - 4月房地产投资延续下滑态势 用钢指标持续偏弱 打压黑色商品情绪 利空双期价走势 - 上周247家钢材盈利率为59.31% 环比增长0.44% 日均铁水产量为244.77万吨 环比减少0.87万吨 同比去年增加7.88万吨 铁水产量虽有小幅回落 但整体仍处240万吨以上高位 短期对双硅需求仍有承接 目前正值合金招标期 预计刚需集中释放能对价格构成一定支撑 后市应持续跟踪钢厂开工及招标动向[1] 供应方面 - 截至上周五 全国187家独立硅锰企业日均产量为23250吨 环比减少1325吨 136家独立硅铁企业日均产量为13365吨 较上期下降1335吨 双硅产区大规模减产有利于缓解供应过剩格局 利多期价走势 但双库存压力对期现价格的制约作用仍在 短期供应缩减对盘面的实际上行驱动有限 后续应持续关注厂家开工及库存变化情况[1] 投资建议 - 铁矿石关注供需变化和库存情况 避免追高[1] - 螺纹钢建议投资者短期以震荡思路对待 关注卷螺差变化[1] - 热卷建议投资者短期以高位整理思路对待 关注供需变化[1] - 双焦后续关注下跌企稳后震荡行情或做双焦之间的强弱关系[1]

黑色产业日报 简要观点 ◆ 螺纹钢 周一，螺纹钢期货价格震荡偏弱运行，杭州中天螺纹钢 3200 元/吨，较 前一日下跌 10 元/吨，10 合约基差 131（+3）。宏观方面，中美会谈成 果超预期，双方大幅互降关税，国内货币政策利多已经落地，不过市场 仍在期待财政政策发力；产业方面，上周螺纹钢表需大幅回升，库存再 度去化，但是需求即将面临季节性走弱压力，当下钢厂利润尚好，主动 减产意愿不足，后期供需矛盾会逐步显现。后市而言：估值方面，目前螺 纹钢期货价格低于电炉谷电成本，静态估值处于偏低水平；驱动方面， 政策端，中美贸易环境改善，近期国内出台大规模财政刺激政策概率较 小，产业端，现实供需尚可，但需求即将环比转弱，短期在低估值背景 下，预计价格震荡运行。(数据来源：同花顺 iFinD，Mysteel) ◆ 铁矿石 周一，铁矿石盘面窄幅震荡。受抢出口和高铁水意思影响，价格在相对 高位继续调整。现货方面，青岛港 PB 粉 762 元/湿吨（-3）。普氏 62% 指数 100.35 美元/吨（-0.75），月均 99.86 美元/吨。PBF 基差 83 元/ 吨（+2）。供给端：最新澳洲巴西铁矿发运总量 2,706. ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 综合来看 铁矿静态基本面仍然健康 矿价底部仍有较强支撑 中长期供应压力或随着海外发运爬坡而增加 叠加市场对需求端长线“弱预期”并未改变 仍需注意需求转弱后的价格回调风险 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场概况 - 5月7日黑色系商品期货波动较小有涨有跌 螺纹收于3098元/吨 上涨0.19% 热卷主力合约收于3217元/吨 上涨0.34% 铁矿主力合约收于708元/吨 双焦继续下跌 [1] 市场分析 需求方面 - 上周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率为84.33% 环比上周持平 钢厂盈利率为56.28% 环比减少1.3% 日均铁水产量为245.42万吨 环比增加1.07万吨 同比去年增加14.75万吨 钢厂开工维持高位 铁水产量稳中有涨 对铁矿现实需求有所支撑 不过目前市场对终端需求走向仍有忧虑 行业悲观氛围压制钢厂补库节奏 也对铁矿期市情绪有所施压 总体看 铁矿需求端处于“强现实弱预期”格局 市场多空情绪交织 对期价的上驱力量相对有限 未来可持续关注钢厂开工及政策端情况 [1] 供应方面 - 近期海外铁矿发运量有所回落 Mysteel统计4月28日 - 5月4日的澳洲巴西发运总量为2540.4万吨 环比减少218万吨 其中澳洲发往中国的量环比下降128.8万吨至1518.4万吨 与此同时 外矿到港量也有小幅下移 据Mysteel数据最新一期中国47港到港总量为2634.4万吨 环比减少45.2万吨 整体来看 铁矿供应量环比回落 对市场情绪存在一定利多提振 未来可持续跟踪海外发运及港口库存走向 [1] 投资建议 - 铁矿石关注供需变化和库存情况 避免追高 [1] - 螺纹钢建议投资者短期以震荡思路对待 关注卷螺差变化 [1] - 热卷建议投资者短期以高位整理思路对待 关注供需变化 [1] - 双焦后续关注下跌企稳后震荡行情或做双焦之间的强弱关系 [1]