报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 综合来看双硅基本面未有进一步恶化 目前盘面受板块偏弱情绪影响整体表现偏弱 近期市场在观望主流钢招定价情况 终端需求相对偏弱拖累双硅价格 但主产区持续减产令下方空间有限 短期仍以震荡看待[1] 根据相关目录分别进行总结 市场概况 - 5月20日黑色系商品期货只有铁矿勉强收涨 螺纹收于3058元/吨 下跌0.59% 热卷主力合约收于3202元/吨 下跌0.37% 铁矿主力合约收于725元/吨 双焦继续下跌[1] 市场分析 需求方面 - 1 - 4月房地产投资延续下滑态势 用钢指标持续偏弱 打压黑色商品情绪 利空双期价走势 - 上周247家钢材盈利率为59.31% 环比增长0.44% 日均铁水产量为244.77万吨 环比减少0.87万吨 同比去年增加7.88万吨 铁水产量虽有小幅回落 但整体仍处240万吨以上高位 短期对双硅需求仍有承接 目前正值合金招标期 预计刚需集中释放能对价格构成一定支撑 后市应持续跟踪钢厂开工及招标动向[1] 供应方面 - 截至上周五 全国187家独立硅锰企业日均产量为23250吨 环比减少1325吨 136家独立硅铁企业日均产量为13365吨 较上期下降1335吨 双硅产区大规模减产有利于缓解供应过剩格局 利多期价走势 但双库存压力对期现价格的制约作用仍在 短期供应缩减对盘面的实际上行驱动有限 后续应持续关注厂家开工及库存变化情况[1] 投资建议 - 铁矿石关注供需变化和库存情况 避免追高[1] - 螺纹钢建议投资者短期以震荡思路对待 关注卷螺差变化[1] - 热卷建议投资者短期以高位整理思路对待 关注供需变化[1] - 双焦后续关注下跌企稳后震荡行情或做双焦之间的强弱关系[1]