大势研判观点 - 中国股市不会止步并将走出新高 转型进展加快 无风险收益下沉 资本市场改革推动 [1][2] - 市场整体估值水平不高 两融规模占流通市值处于历史均值 多数权重股价在低位 未显示过热 [2] - 美联储9月降息概率上升 为中国央行宽松与重启国债交易提供契机 增量经济支持举措有望出台 [2] 市场风格扩散 - 行情扩散中盘崛起 增加中盘股或低位蓝筹股配置比例 [1][3] - 中国传统行业进入去库存和磨底阶段 政策介入后出险概率降低 L型企稳能见度提高 [3] - 无风险收益下沉后低风险偏好投资者渐进入市 有助于优质蓝筹股估值修复 [3] 主题投资推荐 - AI应用主题 政策引领加速产业规模化发展 金融/办公/游戏/教育等领域应用落地与智能终端产品普及 [1] - 具身智能主题 机器人产业从技术探索迈向规模商用 关键零部件与轻量化材料受益技术升级与规模化 [1] - 新兴消费主题 政策强调创新消费投资场景释放内需潜力 IP潮玩/宠物等细分赛道业绩兑现度高 [1] - 高端装备主题 财政发力支持设备更新带动万亿投资 军工/半导体/能源电力等领域整备升级 [1] 行业配置方向 - 金融与高分红板块 券商/保险/银行/运营商等 低估值中字头或反弹 [4] - 新技术与消费板块 港股互联网/传媒/创新药/电子及半导体/军工 零售/化妆品/社服等国潮品牌 [4] - 周期品板块 反内卷改善通缩预期 化工/有色/地产供需格局改善 [4] - 9月海内外同频宽松预期下 港股有望出现反弹 [4]

核心观点 - 公司主要从事半导体封装和塑料挤出成型智能制造装备业务 在先进封装领域具备技术布局 海外收入占比较高 受益人民币贬值 近期股价表现平稳但主力资金呈净流出状态 [2][3][4] - 公司2025年上半年营收1.40亿元 同比增长29.73% 归母净利润4165.12万元 同比增长25.77% 显示业绩增长态势 [8] - 公司主营业务收入构成以塑料挤出成型装备为主（64.66%） 半导体封装设备占比26.93% [7] 业务与技术 - 公司半导体产品主要为全自动封装设备 应用于后道工序塑封工艺 保护芯片并保证可靠性 [2] - 半导体全自动封装设备已成功应用QFN和DFN等先进封装 正在开发薄膜辅助成型单元（FAM） 可应用于FCCSP和FCBGA等先进封装形式 [2] - 公司属于高端装备制造领域 提供定制化智能制造装备及系统解决方案 [2] 财务表现 - 2025年1-6月营业收入1.40亿元 同比增长29.73% [8] - 归母净利润4165.12万元 同比增长25.77% [8] - 海外营收占比60.53% 受益人民币贬值 [3] - A股上市后累计派现8175.17万元 [9] 市场表现 - 9月1日股价涨1.78% 成交额1.08亿元 换手率11.65% 总市值34.79亿元 [1] - 主力资金连续2日净流出 当日净流出495.26万元 行业排名69/165 [4] - 所属行业主力净流出22.50亿元 连续2日减仓 [4] - 主力持仓未控盘 筹码分散 主力成交额2840.37万元 占总成交额2.62% [5] 股东结构 - 截至6月30日股东户数5340户 较上期增加7.29% [8] - 人均流通股4149股 较上期减少6.80% [8] 技术分析 - 筹码平均交易成本29.95元 近期获筹码青睐且集中度渐增 [6] - 股价在压力位31.87元和支撑位29.39元之间 适合区间波段操作 [6] 公司概况 - 成立于2005年10月8日 2022年11月7日上市 [7] - 位于安徽省铜陵经济技术开发区 [7] - 所属申万行业为电子-半导体-半导体设备 [7] - 概念板块包括专精特新、小盘、融资融券、先进封装、增持回购等 [7]

投资评级 - 优于大市（维持）[1][3][6] 核心观点 - 公司业绩保持稳健增长 在手订单充足 大力发展高端装备 加快运维服务商转型 盈利能力显著提升 协同集团资源加速出海 提高分红增厚回报[3] - 预测公司未来三年归母净利润为31.1/33.2/35.9亿元 每股收益1.18/1.26/1.36元 对应当前股价PE为7.8/7.3/6.8X[3] 财务表现 - 2025上半年营业收入216.8亿元 同比+3.7% 归母净利润14.2亿元 同比+1.6% 扣非归母净利润12.39亿元 同比-11.6%[1][9] - 非经常损益1.8亿元 其中处置非流动资产收益1.33亿元 同比增加约1.2亿元[1][9] - 毛利率16.7% 较上年同期下降2.7个百分点 净利率7.1% 较上年基本持平[2][14] - 期间费用率8.5% 较上年下降2.0个百分点 其中销售/管理/研发/财务费用率分别为1.0%/4.6%/3.5%/-0.5%[2][14] - 财务费用率下降主因欧元升值产生汇兑收益约1.37亿元 上年同期因小币种贬值产生汇兑损失约2.17亿元[2][14] 订单与市场地位 - 2025上半年新签合同额411.6亿元 同比+11% 其中境外新签278.4亿元 同比+19% 境内新签133.3亿元 同比-2%[1][11] - 截至半年末在手订单620.4亿元 同比+3.7%[1][11] - 累计在海外91个国家和地区承接364条生产线 水泥工程服务市场份额连续17年稳居世界第一[1][11] 现金流与分红 - 2025上半年经营活动现金流净额-6.1亿元 同比由正转负 收现比83.3% 同比上升0.7个百分点 付现比84.4% 同比显著上升7.2个百分点[3][20] - 现金收款状况略有提升 向分包分供付款增加导致经营性现金流转负[3][20] - 2025-2026年现金分红不低于当年可供分配利润的48.40%/53.24% 对应估算2025/2026年股利分配率不低于43.56%/47.92%[3][20] - 估算最新股价对应2025/2026年股息率分别达到5.6%/6.5%[3][20] 盈利预测 - 预测2025E/2026E/2027E营业收入478.87/508.19/540.97亿元 同比+3.8%/+6.1%/+6.4%[5] - 预测2025E/2026E/2027E归母净利润31.09/33.18/35.94亿元 同比+4.2%/+6.7%/+8.3%[5] - 预测2025E/2026E/2027E每股收益1.18/1.26/1.36元[5] - 预测2025E/2026E/2027E市盈率7.82/7.33/6.76X[5]

公司业务与技术优势 - 主营业务为五轴联动数控机床、高档数控系统、关键功能部件及柔性自动化生产线 拥有完整技术链与产业链 是国内唯一具备高档数控系统及高端数控机床双研发体系的上市公司 [1] - 核心技术自主可控 自主化率达85% 涵盖数控系统、伺服驱动、电机、转台等核心功能部件 实现五轴联动数控机床批量化进口替代 [2] - 基于龙芯中科服务器搭建国产化AI平台 实现DeepSeek-R132B推理模型本地流畅运行 开展新能源汽车、航空航天等行业AI应用验证 显著提升加工效率与精度并降低刀具损耗 [4] 市场应用与客户拓展 - 五轴联动数控机床产品已应用于航天科工、航天科技、中航工业、航发四大集团近50家用户单位 不断开拓航天科工领域新用户 加工铝合金和钛合金关键部件 [2] - 多款五轴数控机床具备成熟镁合金材料加工能力 已服务于直升机主减速箱和汽车变速箱等关键零件制造 体现轻量化材料加工技术实力 [3] - 与沈阳航空产业集团、中航沈飞民用飞机公司共建国内首个国产高端五轴数控机床"大飞机结构件工艺验证中试基地" 聚焦C919/C929等民用大飞机复杂结构件精密加工 [3] 产品进展与产能建设 - 五轴立加、卧加、卧铣复合、叶尖磨等产品批量用于C919飞机及发动机生产制造 新品六轴五联动叶盘加工中心实现小批量订单投产 [2] - 在研新品大小翻板铣削加工中心进入应用验证阶段 用于飞机结构件加工 [2] - 加快产能建设 根据大飞机及发动机制造进度 将实现国产高端五轴机床在民用航空领域放量应用 [3] 战略布局与新兴领域 - 与龙芯中科持续推进AI在数控领域应用 对通用语言大模型进行专用训练精简 实现AI与数控系统深度融合 [4] - 开拓高端装备在低空经济、人形机器人等新兴领域市场 助推制造业智能化与数字化转型 [4]

财务表现 - 上半年实现营业收入29.43亿元 同比增长7.59% [1] - 归母净利润6073.89万元 同比增长49.70% [1] - 经营活动现金流量净额1.18亿元 同比增长35.37% [1] - 基本每股收益0.02元/股 同比增长100% [1] - 拟每10股派发现金红利0.06元(含税) [1] 业务板块表现 - 风电主轴板块营收3.95亿元 同比增长16.96% [2] - 铸件板块营收5.14亿元 同比增长45.94% [2] - 结构件及成套设备营收1.72亿元 同比增长75.99% [2] - 风电装备模块化业务营收5.05亿元 [2] - 其他锻件营收6.94亿元 [2] - 锻材板块营收1.60亿元 [2] - 粉末冶金产品营收2.11亿元 [2] 战略定位与行业背景 - 公司定位为世界一流高端装备及新能源供应商 [1] - 实施"1122"战略布局：航空、高端装备、海外、海工、新能源、新材料 [1] - 服务能源电力、石化、船舶、海工装备、冶金、航空航天等多元行业 [1] - 上半年风电和太阳能新增装机规模同比翻一番 [1] - 风电行业强劲发展带动产品需求增长和价格回升 [1] 技术突破与产品进展 - 风电转子房产品实现小批量生产 [2] - 完成首套超大型核电高压外缸铸钢件浇注 净重120吨 浇注重量250吨 [2] - 交付首套6G80ME型船用低速柴油机半组合式曲轴毛坯粗加工锻件 [2] - 通过改善创新和精益管理开发新产品、新技术、新工艺 [2] - 强化成本控制并拓展延伸产业链条 [2]

公司业务与市场地位 - 公司是全球销量排名第一的半挂车生产企业 亦是冷藏厢式车厢体及专用车上装的中国领先企业 [2] - 主营业务收入构成为全球半挂车71.21% 其中普通半挂车占59.32% 上装/底盘/牵引车占14.44% 零部件占10.00% [6] - 产品应用于冷链物流运输 生物制药及疫苗运输场景 并推出氢能源冷藏车厢体 [2] 战略合作与技术发展 - 旗下凌宇汽车与华为签署合作框架协议 围绕企业数字化与智能化升级开展工作 [2] - 将智能制造和智能物流车发展作为两化深度融合主攻方向 推进生产全过程智能化 [2] - 通过智能装备培育新型生产方式 全面提升研发生产管理服务的智能化水平 [2] 财务与经营数据 - 2025年1-6月营业收入97.53亿元 同比减少8.85% 归母净利润4.03亿元 同比减少28.48% [6][7] - A股上市后累计派现26.64亿元 近三年累计派现16.55亿元 [7] - 截至6月30日股东户数3.55万户 较上期减少2.95% 人均流通股40,937股 较上期增加3.04% [6] 市场交易表现 - 8月26日股价上涨1.00% 成交额1.71亿元 换手率1.30% 总市值169.98亿元 [1] - 当日主力净流入206.03万元 占成交额0.01% 行业排名9/13 [3] - 近20日主力净流出8,134.53万元 主力持仓未控盘 筹码分布分散 主力成交额占比4.09% [4] 技术指标与股东结构 - 筹码平均交易成本8.71元 近期存在吸筹现象但力度不强 [5] - 股价靠近支撑位9.06元 若跌破可能引发下跌行情 [5] - 十大流通股东中大成高鑫股票A持股3,008.67万股 较上期增加528.60万股 [7]

财务业绩 - 2025年上半年营业总收入12.14亿元，归母净利润6260.12万元，经营活动现金流量净额2.27亿元 [2] - 罐式集装箱业务收入9.24亿元（同比下降17.57%），占总收入76.1% [2] - 医疗设备部件业务收入1.19亿元（同比上升16.12%），占总收入9.8% [2] - 后市场业务收入7492.2万元（同比上升0.95%），占总收入6.2% [2] - 2025年上半年累计新签订单10.79亿元，截至6月末在手订单8.40亿元 [4] 业务发展动态 - 医疗设备部件业务连续增长：2024年同比增长12.88%，2025年上半年同比增长16.12% [3] - 与西门子医疗达成全球战略合作，共同推进高端医疗影像设备发展 [5] - 积极拓展可控核聚变装备领域，为清洁能源提供制造端支持 [5] - 后市场服务能力持续提升，收入实现小幅增长 [2] 战略布局 - 聚焦相关多元化战略，培育高端装备/医疗设备/智能装备第二增长曲线 [5][6] - 通过并购投资布局高端医疗设备、智能装备制造等领域 [6] - 计划构建"高端装备+新材料+新工艺+新场景"业务矩阵 [6] - 目标实现从罐式集装箱龙头向全球高端装备技术平台战略跃迁 [6] 行业环境与挑战 - 罐箱毛利率下降主因：化工行业承压、市场竞争加剧、需求下降 [3] - 全球地缘政治紧张及美国贸易政策不确定性影响行业态势 [2] - 当前罐式集装箱市场处于历史低位，被视为市场重整机遇 [4]

核心观点 - 公司为橡塑机械及化工装备领域的央企，受益于跨境电商、人民币贬值及机器人概念，但近期财务表现显著下滑，股价处于区间波动状态 [1][2][3][6][7] 业务构成 - 主营业务为橡塑机械及化工装备的研发、生产和销售，收入构成包括注塑设备36.78%、挤出设备30.71%、反应成型设备13.34%、干燥设备8.42%、其他4.74%、硫化设备3.36%、工程及技术服务2.66% [7] - 公司拥有2类工业机器人产品：单维滑轨机器人和工业机器人系列 [3] - 海外营收占比68.28%，受益于人民币贬值 [3] 市场与运营 - 公司通过电商平台开拓国际市场，与印度、巴西、罗马尼亚等国就阳极保护设备、蓄热室热氧化器、挤出机等项目进行洽谈 [2] - 电商营销体系初步建立，采用O2O（线上引流、线下交易）模式 [2] - 最终控制人为国务院国有资产监督管理委员会，属于央企改革概念 [3][7] 财务表现 - 2025年第一季度营业收入2.24亿元，同比减少90.18% [7] - 2025年第一季度归母净利润-2436.82万元，同比减少164.85% [7][8] - A股上市后累计派现972.00万元，近三年累计派现0.00元 [9] 股东与股本 - 截至3月31日股东户数4.08万，较上期减少10.49% [7] - 人均流通股12129股，较上期增加11.72% [7] 交易数据 - 8月25日股价涨1.89%，成交额2.11亿元，换手率4.65%，总市值45.27亿元 [1] - 主力净流入854.28万元，占比0.04%，行业排名23/193，主力趋势不明显 [4] - 近20日主力净流入-2.94亿元，近10日-6169.98万元，近5日-2189.66万元，近3日-2098.44万元 [5] - 主力持仓未控盘，筹码分布分散，主力成交额7401.75万元，占总成交额9.73% [5] 技术分析 - 筹码平均交易成本8.84元，近期有吸筹现象但力度不强 [6] - 股价位于压力位9.66元与支撑位8.71元之间，适合区间波段操作 [6] 行业属性 - 所属申万行业为机械设备-专用设备-其他专用设备 [7] - 概念板块包括中国化工集团、中字头、增持回购、央企改革、并购重组等 [7]

大会基本信息 - 2025贵在一心大湾区贵商首发大会将于9月7日在广州举行 [1] - 大会旨在搭建高端平台促进黔粤两地产业资本人才技术的深度协同 [1] 大会聚焦领域 - 大会聚焦人工智能新能源高端装备新一代通信技术生物科技新型商业模式等战略性新兴产业 [1] 重点项目展示 - 大会精心策划TOP20首发路演项目集中展示大湾区贵商在科技创新产业转型商业模式上的突破性成果 [1] - 具身智能机器人灵巧手无人机智能应用等多项全球首发项目是大会亮点 [1]

基金设立与规模 - 长江庚智创新发展创业投资基金总规模30亿元 首期规模5亿元 [1] - 由长江产业集团联合山东省土地发展集团和青山产投集团共同发起设立 [1] - 基金管理人为长江创投 成功联动跨省资源并撬动山东省属国企投资湖北 [1] 投资策略与领域 - 基金重点聚焦新材料和高端装备等领域展开投资 [1] - 长江创投将发挥专业投资管理能力和资源协同整合能力 精准投资优质企业 [1] 战略合作与发展目标 - 持续深化与山东土地集团战略合作 以投资互动引领产业协同 [1] - 力争打造新典范 赋能湖北产业高质量发展 [1] 行业动态与市场环境 - 创投市场LP出资热度回升 行业正走出"寒冬" [2] - 国家发改委就政府投资基金公开征求意见 [2] - 上海国资近期收购一家上市公司 [2]