国内政策导向 - 国内政策自去年9月起转向基本面与流动性驱动 政策力度保持积极但克制 包括设立新型政策性金融工具 推动消费补贴 优化保险资金入市规则等措施 [1] - 政策制定者在发力节奏和空间上预留余地 以应对外部极端风险 同时避免短期过度刺激干扰中长期经济转型目标 [1] - 政策灵活性和前瞻性有助于稳定市场预期并推动资本市场健康发展 [1] 中证A500指数编制特点 - 指数采用国际通用"行业均衡"编制方式 选取各行业市值较大且流动性较好的500只证券作为样本 [1] - 成分股覆盖全部中证二级行业及97%中证三级行业 几乎全部三级行业龙头均入选样本 实现"龙头荟萃" [1] - 编制机制引入互联互通及ESG筛选 符合海内外机构投资者偏好 有利于吸引长期资金配置A股核心资产 [1] 相关投资产品 - 中证A500ETF（159338）为直接跟踪该指数的投资工具 [1] - 无股票账户投资者可关注国泰中证A500ETF发起联接A（022448） C类（022449）及I类（022610）产品 [1]

文章核心观点 - 招商证券建议中证A500行业配置应围绕反内卷出清、中报业绩增速较高及估值较低方向布局 [1] - 中证A500指数采用行业均衡方式编制，覆盖广泛行业龙头，并引入互联互通等机制以吸引长期资金 [1] 中证A500指数编制特点 - 指数编制采用国际通用行业均衡方式，选取各行业市值大、流动性好的500只证券作为样本 [1] - 成分股覆盖全部中证二级行业和97%中证三级行业，几乎囊括所有三级行业龙头 [1] - 指数编制引入互联互通、ESG筛选机制，符合海内外机构投资者偏好 [1] 中报业绩改善领域 - 高景气TMT领域：半导体、光学光电子、消费电子、通信设备等，受益于AI创新驱动和国产替代加速 [1] - 具备全球竞争力的中游制造领域：汽车零部件、自动化设备、军工电子等，订单边际回暖 [1] - 消费服务领域：家用电器、家居用品等，受政策提振需求改善 [1] - 周期性行业：贵金属、工业金属及电力等，盈利有望修复，钢铁、煤炭等资源品价格已触底回升，光伏产业链价格边际回暖 [1] 相关投资产品 - 投资者可关注中证A500ETF（159338） [1] - 无股票账户投资者可关注国泰中证A500ETF发起联接A（022448）、联接C（022449）、联接I（022610） [2]

市场表现与资金流向 - 中证A500ETF（159338）实现盘中净流入6000万份 显示资金积极配置A股核心资产 [1] - 4月7日至今上证指数上涨近600点 恒生指数位列全球最佳表现市场之一 [1] 指数编制特点 - 中证A500采用国际通用行业均衡编制方案 覆盖500只市值与流动性领先证券 [2] - 成分股涵盖全部中证二级行业及97%三级行业 纳入近全部三级行业龙头企业 [2] - 编制机制融入互联互通与ESG筛选标准 契合海内外机构投资者长期配置需求 [2] 投资策略观点 - 国泰海通证券建议调整期逆向提高中国仓位 预期股指将创出新高 [1] - 经济转型加速与无风险收益率系统性下沉（长期利率破2%）形成"转型牛"基础 [1] - 资本市场改革纵深推进 聚焦提升投资者回报机制 [1] 投资工具选择 - 场内投资者可关注中证A500ETF（159338） [1][2] - 场外投资者可选择联接基金：国泰中证A500ETF发起联接A（022448）/C（022449）/I（022610） [2]

证监会2025年年中工作会议 - 强调巩固市场回稳向好态势 深化改革激发多层次市场活力 推动科创板改革举措落地 推出深化创业板改革的一揽子举措 持续推进债券、期货产品和服务创新 [1] - 从资产端、资金端进一步固本培元 大力推动上市公司提升投资价值 抓好"并购六条"和重大资产重组管理办法落实落地 加快推进财务造假综合惩防意见落地 [1] - 更大力度培育壮大长期资本、耐心资本 大力推动中长期资金入市 扎实推进公募基金改革 促进畅通私募股权创投基金"募投管退"循环 [1] 中证A500创新指数 - 以国际通用的"行业均衡"方式编制 挑选各行业市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本 成分股覆盖全部中证二级行业和97%中证三级行业 [1] - 几乎所有三级行业龙头都入选样本 实现"龙头荟萃" 指数编制引入互联互通、ESG筛选等机制 符合海内外机构投资者偏好 有利于吸引长期资金配置A股核心资产 [1] - 相关投资产品包括中证A500ETF（159338） 国泰中证A500ETF发起联接A（022448） 国泰中证A500ETF发起联接C（022449） 国泰中证A500ETF发起联接（022610） [1][2]

中证A500ETF资金流入与市场表现 - 中证A500ETF（159338）实时盘中净流入3600万份，成交额超19亿元，显示资金正在抢筹A股核心资产标的 [1] - 东兴证券认为政治局会议政策指向有利于股票市场稳定发展，市场维持慢牛行情的可能性较大 [1] - 中国股市已进入中长期慢牛阶段，指数波动性降低，市场热点良性轮转，建议维持较高仓位并以持有策略为主 [1] 中证A500指数编制特点 - 指数采用国际通用的"行业均衡"编制方式，覆盖全部中证二级行业和97%中证三级行业 [1] - 成分股包含各行业市值较大、流动性较好的500只证券，几乎涵盖所有三级行业龙头，实现"龙头荟萃" [1] - 编制机制引入互联互通、ESG筛选，符合海内外机构投资者偏好，有利于吸引长期资金配置A股核心资产 [1] 相关基金产品信息 - 无股票账户投资者可关注国泰中证A500ETF发起联接A（022448）、联接C（022449）、联接I（022610） [1]

国内政策转向 - 国内政策自去年9月起逐步转向基本面与流动性驱动 政策力度保持积极但有所克制 包括设立新型政策性金融工具 推动消费补贴 优化保险资金入市规则等措施 [1] - 政策制定者在发力节奏和空间上留有余地 以应对外部极端风险 同时避免短期过度刺激干扰中长期经济转型目标 [1] - 政策的灵活性和前瞻性有助于稳定市场预期 推动资本市场健康发展 [1] 中证A500创新指数 - 中证A500创新指数采用国际通用的"行业均衡"方式编制 选取各行业市值较大 流动性较好的500只证券作为样本 [1] - 指数成分股覆盖全部中证二级行业和97%中证三级行业 几乎包含所有三级行业龙头 实现"龙头荟萃" [1] - 指数编制引入互联互通 ESG筛选等机制 符合海内外机构投资者偏好 有利于吸引长期资金配置A股核心资产 [1] 相关投资产品 - 投资者可关注中证A500ETF（159338） [1] - 无股票账户投资者可关注国泰中证A500ETF发起联接A（022448） 国泰中证A500ETF发起联接C（022449） 国泰中证A500ETF发起联接（022610） [1]

基金业绩表现 - 2025年二季度基金利润560.9万元，加权平均基金份额本期利润0.0586元 [3] - 二季度基金净值增长率为5.2%，截至二季度末基金规模为1.05亿元 [3] - 截至7月21日，单位净值为1.102元 [3] - 近三个月复权单位净值增长率为9.43%，同类排名344/607 [4] - 近半年复权单位净值增长率为13.83%，同类排名181/607 [4] - 近一年复权单位净值增长率为16.58%，同类排名381/602 [4] - 兴全中证800六个月持有指数增强A近一年复权单位净值增长率达29.78% [3] 基金风险指标 - 截至6月27日，基金成立以来夏普比率为1.4025 [8] - 截至7月21日，基金成立以来最大回撤为6.82%，单季度最大回撤出现在2025年二季度 [11] 投资策略与持仓 - 投资策略坚持行业均衡与价值选股，关注估值合理、基本面稳健的标的 [3] - 灵活运用可转换债券等工具进行套利交易，优化组合收益 [3] - 成立以来平均股票仓位为71.31%，同类平均为85.36% [14] - 2025年一季度末基金股票仓位达到86.62%的最高水平 [14] - 截至2025年二季度末，基金十大重仓股包括招商公路、江苏银行、汇丰控股等 [19] 市场环境分析 - AH溢价率逐步压缩至对等关税前水平，H股相对价值因市场波动而提升 [3] - 当前阶段维持制造业合理利润已成为共识，无风险收益率处于历史低位 [3] - 权益资产长期配置价值显著，机会成本较低 [3]

政策导向 - 财政部印发通知要求国有商业保险公司全面建立三年以上长周期考核机制 [1] - 政策要求保险公司提高资产负债管理水平和投资管理能力 [1] - 政策旨在增强资本市场内在稳定性并发挥险资长期资金属性 [1] 指数编制特征 - 中证A500创新指数采用国际通用"行业均衡"方式编制 [1] - 指数选取500只市值较大、流动性较好的证券覆盖全部中证二级行业和97%中证三级行业 [1] - 近100%三级行业龙头入选样本实现龙头荟萃 [1] - 编制机制引入互联互通和ESG筛选以契合海内外机构投资者偏好 [1] 投资工具 - 中证A500ETF（159338）提供指数投资渠道 [1] - 无股票账户投资者可通过联接基金（022449）参与配置 [1]

市场表现与情绪 - 沪指收红 中证A500ETF（159338）盘中成交额超14亿元 [1] - 上证指数在银行等权重板块带领下创去年10月8日以来收盘价新高 市场情绪支撑下行情持续偏强 [1] - 7月进入行情规律偏强阶段 有望为市场提供更多结构性指引 [1] 指数编制与结构 - 中证A500创新指数采用国际通用"行业均衡"编制方式 覆盖全部中证二级行业和97%中证三级行业 [1] - 成分股包含各行业市值较大、流动性较好的500只证券 几乎所有三级行业龙头均入选样本 [1] - 指数编制引入互联互通、ESG筛选机制 符合海内外机构投资者偏好 有利于吸引长期资金配置A股核心资产 [1] 投资工具与渠道 - 中证A500ETF（159338）更能代表中国核心资产 [2] - 无股票账户投资者可通过中证A500ETF联接基金（022449）参与A股核心资产投资 [2]

市场表现 - 6月30日早盘三大股指集体高开 中证A500指数持续拉升 截至上午9:56 中证A500ETF南方(159352)涨0.50% 成分股中先锋精科涨2.27%、佳驰科技涨2.26%、联芸科技涨1.84% 中国平安、贵州茅台等小幅跟涨 [1] - 上半年A股市场显著升温 截至6月25日 普通股票型基金和偏股混合型基金平均回报达7% 高于被动指数型基金的4.51% 个人养老金基金和固收+产品平均回报分别为2.13%和1.73% [1] 后市展望 - 中国银河证券研报认为A股市场有望呈现震荡向上行情 三大主线配置机会包括：1)安全边际较高的低估值高股息资产 2)科技作为中长期配置主线 关注估值较低细分板块 3)政策提振的大消费板块 以旧换新政策显效 第三批消费品以旧换新资金7月下达 [1] 指数特征 - 中证A500指数突破传统宽基以总市值为单一筛选标准的局限 兼具新兴行业弹性和传统板块稳健特性 中证A500ETF南方(159352)深度跟踪该指数 融合价值与成长属性 [2]