核心观点 - 报告为一份市场日报，核心观点是2025年12月12日A股市场主要指数悉数收涨，市场成交额显著放量，行业与概念板块呈现结构性上涨行情 [1] 市场回顾：指数表现 - 截至收盘，沪指涨0.41%，收报3889.35点 [1] - 深证成指涨0.84%，报13258.33点 [1] - 科创50指数涨1.74%，收报1348.88点 [1] - 创业板指涨0.97%，收报3194.36点 [1] - 全市场个股涨跌数量基本持平，2681只个股上涨，2610只个股下跌，162只个股收平 [1] - 沪深两市今日成交额合计20922亿元，较上个交易日放量2351亿元 [1] 市场回顾：行业表现 - 申万一级行业多数收涨 [1] - 有色金属行业涨幅为1.50% [1] - 电子行业涨幅为1.46% [1] - 电力设备行业涨幅为1.42% [1] - 机械设备行业涨幅为1.21% [1] - 通信行业涨幅为1.19% [1] - 国防军工行业涨幅为1.14% [1] - 商贸零售行业跌幅为1.28% [1] - 综合行业跌幅为1.18% [1] - 建筑材料行业跌幅为0.47% [1] 市场回顾：概念板块表现 - 涨幅居前的概念板块包括核聚变、核电、工业气体、超导、特高压、光模块(CPO)、光芯片、虚拟电厂、光刻工厂、光伏逆变器、商业航天、大飞机、光热发电、光刻机、充电桩 [2] - 核聚变、核电、工业气体等概念板块上涨 [11] - 两岸融合、SPD、海南自贸港等概念板块回调 [11]

湘财证券指出，短维度来看，在中美贸易相对缓和的大环境下，市场在前期经历了一定调整后，后市有 望保持震荡修复状态。建议关注：长期资金入市相关的红利板块；"反内卷"相关的传统板块；政策支持 的内需相关的消费领域。长维度来看，2026年是"十五五"开局年份，相应五年规划落地将推动新质生产 力相关领域（科技、环保）的发展，此次中央经济工作会议进一步明确2026年政策基调继续保持积极， 为2026年A股市场继续"慢牛"运行奠定坚实基础。 （文章来源：证券时报网） 盘面上看，零售、地产、银行、医药等板块走低，半导体板块午后拉升，保险、电力、券商等板块上 扬，核电、特高压、商业航天概念等活跃。 12日，两市股指午后强势拉升，创业板指涨近1%，科创50指数涨近2%，全A成交额重返2万亿元上方。 截至收盘，沪指涨0.41%报3889.35点，深证成指涨0.84%，创业板指涨0.97%，科创50指数涨1.74%，沪 深北三市合计成交21193亿元。 ...

市场表现与资金流向 - 12月12日午后，特高压概念股持续拉升并掀起涨停潮，中国西电、风范股份、保变电气等股票集体涨停 [1] - 截至当日13:05，全市场唯一的电网设备ETF（159326）涨幅达3.21%，成交额达3.13亿元 [1] - 电网设备ETF已连续11个交易日实现资金净流入，合计流入7.24亿元，其最新规模达26.47亿元，创成立以来新高 [1] 行业政策与项目进展 - 近期，四川省发展改革委发布了关于攀西特高压交流工程项目核准的批复 [1] - 甘肃－浙江等多条特高压工程建设取得了关键进展 [1] - 多种输配电设备的大额中标信息接连发布 [1] 行业投资前景与结构 - 华泰证券指出，全国统一电力市场建设正在加速推进，预计“十五五”期间电网投资有望达到4万亿元以上，相比“十四五”期间的2.8万亿元将显著提升 [1] - 主网建设是助力全国电网网架实现互联互通、搭建全国统一电力大市场的重要支撑，仍将是重点建设方向 [1] - 电网设备ETF（159326）是全市场唯一跟踪中证电网设备主题指数的ETF，其指数成分股行业分布以输变电设备、电网自动化设备、线缆部件及其他、通信线缆及配套、配电设备为主 [1] - 该ETF的特高压权重占比高达65%，为全市场最高 [1]

A股市场早盘表现 - A股市场整体窄幅波动 [2][3] - 通信板块领涨 板块涨幅超过1% [3] - 电子板块领涨市场 [3] - 通信板块内 联特科技“20cm”涨停 长芯博创涨幅超过10% 东方通信涨停 另有多股涨幅超过5% [3] - 电子板块内 国瓷材料、晶丰明源涨幅超过10% 西陇科学涨停 [3] - 农林牧渔、机械设备、有色金属、钢铁等板块涨幅居前 [3] - 商贸零售、综合、银行等板块领跌 [3] - 可控核聚变、特高压等概念板块领涨 [4] 个股摩尔线程表现 - 摩尔线程股价出现调整 盘中跌破800元大关 一度重挫逾19% [2][5] - 截至上午收盘 摩尔线程跌10.95% 报838元/股 [5] - 公司被誉为“国产GPU第一股” [5] - 公司发布风险提示公告 截至12月11日收盘价为941.08元/股 [5] - 公司最新市销率为1008.84倍 静态市销率显著高于行业水平 [5] - 公司基于MUSA架构将保持高研发投入和产品迭代 [5] - 公司与部分国际巨头相比 在综合研发实力、核心技术积累、产品客户生态等方面存在差距 [5] - 公司新产品和新架构均处于在研阶段 量产及产生收入仍需一定时间 [5] 港股市场早盘表现 - 港股市场整体上行 恒生指数盘中涨幅超过1% [6] - 恒指成份股中 中国宏桥、紫金矿业、中通快递-W等盘中涨幅居前 [6] 港股个股卓悦控股表现 - 卓悦控股盘中涨幅一度接近30% [7] - 公司附属公司与紫元元控股集团订立不具法律约束力的战略合作谅解备忘录 [7] - 合作领域包括跨境新零售 具体为优势互补合作、大湾区区域合作探索及业务授权合作 [7] - 大湾区合作探索包括有意成立合资公司 共同建立在线及线下“跨境新零售” [7]

A股市场整体表现 - 2025年12月12日上午A股市场整体窄幅波动 [2][4] - 上证指数报3871.78点，下跌1.54点，跌幅0.04% [5] - 深证成指报13222.51点，上涨75.12点，涨幅0.57% [5] - 创业板指报3182.68点，上涨19.01点，涨幅0.60% [5] - 科创50指数报1335.41点，上涨9.58点，涨幅0.72% [5] - 北证50指数报1459.36点，上涨16.19点，涨幅1.12% [5] - 万得全A指数报6248.80点，上涨29.42点，涨幅0.47% [5] A股领涨行业与个股 - 通信板块领涨市场，申万一级行业板块涨幅超过1% [5] - 通信板块中，联特科技涨停，涨幅20.00% [5][6] - 通信板块中，长芯博创上涨11.86% [5][6] - 通信板块中，东方通信涨停，涨幅9.98% [5][6] - 电子板块同样领涨市场 [6] - 电子板块中，国瓷材料上涨18.47% [7] - 电子板块中，晶丰明源上涨15.74% [7] - 电子板块中，西陇科学涨停，涨幅10.00% [7] - 农林牧渔、机械设备、有色金属、钢铁等板块涨幅居市场前列 [7] - 商贸零售、综合、银行等板块领跌 [7] 概念板块表现 - 可控核聚变、特高压等概念板块领涨 [8] 个股摩尔线程表现 - 摩尔线程股价上午出现调整，盘中一度跌破800元大关 [2][10] - 摩尔线程盘中股价一度重挫逾19% [2][10] - 截至上午收盘，摩尔线程股价报838元/股，下跌10.95% [10] - 截至2025年12月11日，公司收盘价为941.08元/股 [12] - 公司最新静态市盈率为负，市销率为1008.84倍 [12] - 公司静态市销率显著高于行业水平 [12] - 公司基于自主研发的MUSA架构，将保持较高研发投入和进行产品迭代 [12] - 与部分国际巨头相比，公司在综合研发实力、核心技术积累、产品客户生态等方面仍存在一定差距 [12] - 公司目前新产品和新架构均处于在研阶段，量产及产生收入仍需一定时间 [12] 港股市场整体表现 - 港股市场2025年12月12日上午整体上行 [14] - 恒生指数盘中涨幅超过1% [14] - 恒生指数成份股中，中国宏桥、紫金矿业、中通快递-W等盘中涨幅居前 [14] 港股个股卓悦控股表现 - 卓悦控股上午大涨，盘中涨幅一度接近30% [13][14] - 公司附属公司卓悦供应链管理有限公司与紫元元控股集团有限公司于2025年12月11日订立不具法律约束力的谅解备忘录 [16] - 双方计划在跨境新零售领域合作，包括市场开拓、产品合作、设备支持及人才交流 [16] - 双方有意成立合资公司，在大湾区共同建立在线及线下“跨境新零售”业务 [16] - 集团有意将部分产品及设备授权紫元元在大湾区区域的销售权利 [16]

A股市场早盘表现 - 市场整体窄幅波动，深市及成长板块表现相对较强 [1][2] - 上证指数报3871.78点，下跌1.54点，跌幅0.04% [3] - 深证成指报13222.51点，上涨75.12点，涨幅0.57% [3] - 北证50指数报1459.36点，上涨16.19点，涨幅1.12% [3] - 创业板指报3182.68点，上涨19.01点，涨幅0.60% [3] - 科创50指数报1335.41点，上涨9.58点，涨幅0.72% [3] - 万得全A报6248.80点，上涨29.42点，涨幅0.47% [3] 行业板块表现 - 通信板块领涨，板块涨幅超过1% [3] - 电子板块同样领涨市场 [4] - 农林牧渔、机械设备、有色金属、钢铁等板块涨幅居前 [5] - 商贸零售、综合、银行等板块领跌 [5] 通信板块个股表现 - 联特科技(301205)涨停，涨幅20.00%，报160.28元 [4] - 长芯博创(300548)上涨11.86%，报148.38元 [4] - 东方通信(600776)涨停，涨幅9.98%，报16.09元 [4] - 中光防雷(300414)上涨7.48%，剑桥科技(603083)上涨6.99%，中瓷电子(003031)上涨6.27% [4] - 德科立(688205)上涨5.72%，润泽科技(300442)上涨5.20% [4] 电子板块个股表现 - 国瓷材料(300285)上涨18.47%，报27.64元 [5] - 晶丰明源(688368)上涨15.74%，报111.90元 [5] - 西陇科学(002584)涨停，涨幅10.00%，报9.35元 [5] - 富信科技(688662)上涨9.51%，东田微(301183)上涨9.46%，腾景科技(688195)上涨8.42% [5] - 燕矢微(688172)与天岳先进(688234)均上涨7.71% [5] 概念板块表现 - 可控核聚变、特高压等概念板块领涨 [6] 摩尔线程股价异动 - 摩尔线程股价上午出现调整，盘中跌破800元大关，一度重挫逾19% [1][7] - 截至上午收盘，股价下跌10.95%，报838元/股 [7] - 截至12月11日，公司收盘价为941.08元/股 [9] - 公司最新静态市盈率为负，市销率为1008.84倍，显著高于行业水平 [9] - 公司基于自主研发的MUSA架构，将保持较高研发投入和进行产品迭代 [9] - 与部分国际巨头相比，公司在综合研发实力、核心技术积累、产品客户生态等方面仍存在一定差距 [9] - 公司目前新产品和新架构均处于在研阶段，量产及产生收入仍需一定时间 [9] 港股市场早盘表现 - 港股市场整体上行，恒生指数盘中涨幅超过1% [10] - 恒指成份股中，中国宏桥、紫金矿业、中通快递-W等盘中涨幅居前 [10] 卓悦控股股价异动 - 卓悦控股上午大涨，盘中涨幅一度接近30% [10] - 公司附属公司卓悦供应链管理与紫元元控股集团订立不具法律约束力的谅解备忘录，就战略合作计划达成初步共识 [12] - 合作内容包括在跨境新零售领域优势互补、探索大湾区区域合作并有意成立合资公司、以及业务授权合作 [12]

人民财讯12月12日电，A股三大指数早盘震荡，截至午间收盘，沪指跌0.04%，深证成指涨0.57%，创业 板指涨0.6%。盘面上，可控核聚变概念走强，四创电子、国机重装等多股涨停；电网设备板块强势， 中能电气20%涨停，中国西电、风范股份等多股涨停；此外，商业航天概念、特高压、贵金属、工程机 械、超导概念等涨幅居前；零售、医药商业、免税店、海南自贸区等板块跌幅居前。全市场半日成交额 超1.2万亿元，较昨日放量近800亿元，超3200只个股上涨。 ...

关注A股、港股市场早盘表现。 A股市场今天（12月12日）上午整体窄幅波动，通信和电子两大板块领涨。 个股方面，此前股价连续大涨的摩尔线程上午出现调整，盘中股价跌破800元大关，一度重挫逾19%，后跌幅有所收窄。 A股通信和电子两大板块领涨 电子板块也领涨市场。截至午间收盘，国瓷材料、晶丰明源涨幅超过10%，西陇科学涨停。 | 代码 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 300285 | 国瓷材料 | 27.64 | 4.31 | 18.47% | | 688368 | 晶丰明源 | 111.90 | 15.22 | 15.74% | | 002584 | 西陇科学 | 9.35 | 0.85 | 10.00% | | 688662 | 富信科技 | 60.44 | 5.25 | 9.51% | | 301183 | 东田微 | 195.93 | 16.93 | 9.46% | | 688195 | 腾景科技 | 197.99 | 15.38 | 8.42% | | 688172 | 燕矢微 | 26.55 | 1.90 | 7.71 ...

市场整体表现 - 12日早盘，两市主要股指盘中震荡上扬，北证50指数较为强势，一度涨超2%，全A超3200股飘红 [1] - 截至午间收盘，沪指微跌，深证成指涨0.57%，创业板指涨0.6%，北证50指数涨1.12% [1] - 沪深北三市合计成交12563亿元 [1] 行业板块动态 - 零售、银行、地产等板块走低 [1] - 电力、有色、半导体等板块拉升 [1] - 特高压、核电、商业航天、CPO概念等活跃 [1] 机构市场观点 - 华金证券指出，A股慢牛延续，可能进一步推动春季行情开启 [1] - 会议可能提振经济和盈利修复预期，一是稳增长政策继续发力预期可能上升，社零和投资增速可能回升，二是财政政策发力、反内卷政策实施可能提振盈利回升预期 [1] - 流动性方面，会议可能进一步提升短期流动性宽松的预期，一是美联储如期降息，且明年仍有降息空间，海外流动性宽松下对人民币汇率掣肘减轻，二是会议提出灵活高效运用降准降息等多种政策工具，在当前经济增长压力较大的背景下，央行短期可能进一步降准降息 [1] - 风险偏好方面，政策定调积极提振市场情绪 [1]

市场指数表现 - 上证指数小幅下跌0.04% [1] - 深证成指上涨0.57% [1] - 创业板指上涨0.6% [1] 活跃上涨的行业与概念板块 - 商业航天概念股表现反复活跃 [1] - 核聚变概念股涨幅居前 [1] - CPO概念股涨幅居前 [1] - 特高压概念股涨幅居前 [1] - 超导概念股涨幅居前 [1] - 充电桩概念股涨幅居前 [1] - 光刻机概念股涨幅居前 [1] 走弱的行业与概念板块 - 锂电电解液板块走弱 [1] - 两岸融合概念板块走弱 [1] - 银行板块走弱 [1]