美股市场表现 - 美股三大指数集体上涨，道指涨0.31%，纳指涨0.68%，标普500指数涨0.50% [1] - 中概股多数上涨，哔哩哔哩和理想汽车涨幅超过7%，蔚来和微博涨幅超过4%，小鹏汽车涨超3%，阿里巴巴和腾讯音乐涨超2% [1] - 部分中概股下跌，房多多跌超7%，万国数据跌超4%，爱奇艺跌超2% [1] 重点个股动态 - 特斯拉股价上涨超过5%，公司首席执行官埃隆·马斯克购买超过250万股公司股票，价值约10亿美元 [2][8] - 谷歌股价上涨超过4%，续刷历史新高，总市值首次突破3万亿美元 [3] 宏观经济与政策 - 全球市场迎来“央行超级周”，美联储、日本央行、加拿大央行和英国央行将相继公布利率决议 [4] - 美国8月消费者物价指数环比上涨0.4%，高于7月0.2%的涨幅 [4] - 美国总统特朗普预期美联储将在会议上实施9个月以来首次宽松政策，并会“大幅降息” [5] 贵金属市场展望 - 法国巴黎富通银行首席战略官预计，未来三到六个月内金价将达到每盎司4000美元，白银价格将达到每盎司50美元 [6] - 该预测基于经济“明显疲软”的背景，认为美国经济迅速走软将迫使美联储采取激进行动 [6] 科技行业与公司新闻 - 英伟达公司因违反《中华人民共和国反垄断法》，市场监管总局依法决定对其实施进一步调查 [7] - 苹果新手机iPhone 17系列在拼多多平台破发，最低售价至5099元，iPhone 17 Pro低至7999元，iPhone 17 Pro Max低至8999元 [9] - 特斯拉德国工厂负责人表示，得益于“非常出色的销量数据”，公司已上调第三季度和第四季度的电动汽车生产计划 [10][11]

事件概述 - 英伟达公司因违反《中华人民共和国反垄断法》及市场监管总局相关公告，正被市场监管总局实施进一步调查 [1] 监管行动 - 市场监管总局于9月15日通过官网宣布对英伟达公司启动进一步调查 [1] - 调查基于对英伟达公司收购迈络思科技有限公司股权案的初步调查结果 [1] - 公司被指违反《中华人民共和国反垄断法》及《市场监管总局关于附加限制性条件批准英伟达公司收购迈络思科技有限公司股权案反垄断审查决定的公告》 [1]

欧盟反垄断调查结果 - 微软承诺将Teams从Microsoft 365和Office 365生产力套件中分拆 以较低价格提供不含Teams的版本 并允许客户选择是否付费添加该应用[1][3] - 欧洲委员会批准微软的让步措施 结束长达多年的反垄断调查 该调查源于竞争对手Slack 2020年的投诉[2][4] - 微软同意开放API以实现其套件与第三方消息协作工具的关键功能互操作性 并在未来五年内允许用户从Teams导出数据[3] 微软的让步措施 - 微软将在全球范围内提供不含Teams的生产力套件版本 价格比捆绑版本低50%[7] - 分拆承诺有效期七年 部分措施如数据导出功能持续五年[3][9] - 公司于2024年4月实施部分分拆 但欧盟要求更广泛改革 遂于2025年5月提交修订计划[5] 市场影响与竞争环境 - 欧盟认定微软通过捆绑行为滥用市场支配地位 赋予Teams不公平优势 因其与Excel、Outlook、SharePoint和Word等应用深度集成[4] - 调查结束后 投诉方Slack和Alfaview已撤回申诉[8] - 该决定被欧盟官员称为"打开关键市场竞争" 确保企业自由选择通信协作产品[10] 财务与法律风险规避 - 微软成功避免巨额罚款 欧盟对违反竞争规则的处罚最高可达年全球收入的10%[8] - 按公司去年2450亿美元收入计算 潜在罚款规模达245亿美元[8] - 解决方案被视作双赢 既避免法律战 又使欧盟获得科技巨头实质性妥协[7]

巴西经济防御管理委员会暂停大豆休耕协定 - 巴西经济防御管理委员会18日晚宣布暂停大豆休耕协定效力并对参与企业和行业协会启动行政调查程序[1] - 该协定禁止收购2008年后在亚马孙法定区砍伐土地上生产的大豆 即便砍伐符合国家法律规定[1] - 预防性措施要求各方停止收集共享商业数据 取消审计安排并撤下相关文件[1] 协定背景与各方立场分歧 - 协定由大型贸易公司与出口商在近二十年前签署 贸易商认为有助于遏制森林砍伐并维护巴西国际环保形象[1] - 生产者批评机制构成反竞争行为 损害依法开垦土地的农户利益[1] - 马托格罗索州大豆与玉米生产者协会称决定为历史性里程碑 保障合法生产者竞争权利[2] - 巴西植物油工业协会对决定表示惊讶 强调协定曾获环境部等机构认可并将采取法律措施维护立场[2] 调查程序与潜在处罚 - 相关企业通过黄豆工作组监控市场并设定采购条件 涉嫌妨碍竞争影响出口[1] - 若最终认定违法 企业可能面临50万至20亿雷亚尔不等的罚款[1] - 巴西经济防御管理委员会隶属于司法和公共安全部 是巴西竞争保护体系组成部分 目标为指导监测预防调查经济权力滥用[2]

Adobe的市场地位 - Adobe在专业设计软件领域占据主导地位，旗下产品如Photoshop、Premiere、Audition等成为行业标准工具，40%的商业级内容制作者使用其产品 [1] - 2025财年第二季度营收达58.7亿美元，按固定汇率计算同比增长11% [1] Figma的商业模式创新 - Figma通过精简Adobe的专业功能、降低使用门槛（网页版无需安装）、增加在线协作功能，实现了产品差异化 [2] - 公司采用SaaS模式，用户通过网页即可使用设计工具，改变了传统软件付费下载的模式 [2] Figma的IPO详情 - 启动IPO路演，计划发行3600万股A类股票，发行价区间25-28美元/股，对应估值约160亿美元（1145亿元人民币） [3] - 预计募资10-15亿美元，有望成为2024年美股市场最大IPO之一 [3] - 现有股东将出售2470万股老股，按发行价上限计算套现约6.9亿美元（50亿元人民币） [6] Figma的融资历程 - 自2012年成立以来完成8轮融资，吸引硅谷顶级风投机构如A16z、红杉资本、General Catalyst等参与 [5] - 2024年7月最新一轮融资估值达125亿美元，领投方为蔻图和General Catalyst [6] Adobe收购Figma事件 - 2022年9月Adobe计划以200亿美元现金+股票收购Figma，交易金额相当于Adobe当时市值的10%以上 [8] - 因反垄断调查，交易于2023年12月终止，Adobe支付10亿美元（71.5亿元）分手费 [9][12] - 收购失败后Figma获得多项优势：员工规模扩张500+人、Adobe解散竞品XD、获得巨额分手费、加速AI产品开发 [12] Figma的创业历程 - 创始人Dylan Field最初计划开发无人机操作系统，在合伙人Evan Wallace建议下转向Web设计工具 [11][13] - 2013年获得Index领投种子轮融资，2015年完成Greylock领投1400万美元A轮融资，2016年9月产品正式上线 [14] - 创始团队具备技术背景但缺乏设计经验，通过持续迭代和用户反馈优化产品 [13][16] Figma的产品定位 - 最初定位为"浏览器里的PS"，后调整为"所有人能用、能一起用"的在线协作设计平台 [13] - 2023年后推出基于Claude3.7模型的AI代码生成工具Figma Make，布局AI领域 [12]

金融市场表现 - 美股三大指数涨跌不一，道指涨0.4%，纳指跌0.39%，标普500指数涨0.06%，大型科技股分化，特斯拉涨超1%，英伟达跌超2% [3] - 纳斯达克中国金龙指数收涨1.7%，热门中概股普涨，蔚来涨超10%，百度涨超4%，小鹏汽车、拼多多涨超3% [3] - COMEX黄金期货收涨1.1%至3444美元/盎司，白银期货涨0.83%至39.66美元/盎司 [4] 能源与商品市场 - WTI原油期货跌1.47%至66.21美元/桶，布伦特原油跌0.89%至68.59美元/桶 [5] - 国内期货主力合约多数上涨，焦煤涨停涨幅11%，焦炭涨超5%，纯碱涨超3% [6] - 欧洲主要股指多数下跌，德国DAX30指数跌1.04%，英国富时100指数涨0.13% [5] 政策与宏观经济 - 央行数据显示二季度末房地产贷款余额53.33万亿元，同比增长0.4%，增速较上年末提升0.6个百分点 [9] - 国家外汇局称上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元，5-6月净增持规模达188亿美元 [11] - 人社部推动扩大基本养老保险基金委托投资规模，截至6月底投资运营规模达2.55万亿元 [12] 行业动态 - 京东外卖投入10亿元现金招募"菜品合伙人"，计划3年建设10000个七鲜小厨 [20] - 美团拼好饭启动"万家品牌"计划，日订单量峰值超3500万单 [22] - 特斯拉在加州开设首家餐厅，配备80个V4超级充电桩和250个座位 [27] 公司公告与资本运作 - 贵州茅台拟与茅台集团共同出资10亿元成立研究院 [40] - 中国核电拟10亿元参股投资中国聚变能源公司 [41] - 华菱线缆近期中标合同金额合计5.57亿元，占上年营收13.4% [41] 科技与创新 - 微信灰度测试语音自动转文字发送功能，用户可通过指令"over over"触发自动发送 [31] - 中国聚变能源有限公司挂牌成立，重点布局聚变工程化与商业化 [19] - 航旅纵横上线民航官方直销平台，实现多家航司机票比价与直销 [28]

反垄断调查进展 - 市场监管总局于7月22日宣布暂停对杜邦中国集团有限公司的反垄断调查程序 [1] - 此前市场监管总局于4月4日对杜邦中国集团有限公司涉嫌违反《中华人民共和国反垄断法》开展立案调查 [2] 公司动态 - 杜邦中国集团有限公司曾因涉嫌垄断行为被市场监管总局立案调查 [2] - 目前公司反垄断调查程序已获暂停 [1]

市场监管总局暂停对杜邦反垄断调查 - 市场监管总局于2025年7月22日宣布暂停对杜邦中国集团有限公司的反垄断调查程序 [1][2] - 该调查最初于2025年4月启动，因公司涉嫌违反《中华人民共和国反垄断法》 [5] 杜邦公司背景 - 杜邦公司成立于1802年，最初是火药制造商，现已转型为全球性科研企业 [5] - 业务覆盖农业、电子、能源等多个领域 [5] - 1863年首次进入中国市场，1984年在北京设立办事处，1988年在深圳注册成立杜邦中国集团有限公司 [5] - 是最早开展对华投资的世界500强企业之一 [5] 市场反应 - 消息公布后，杜邦美股盘前直线拉升，涨幅超过2% [3]

公司动态 - 杜邦美股盘前涨幅超过2 5% [1] - 市场监管总局暂停对杜邦中国集团有限公司的反垄断调查程序 [1]

反垄断调查处罚 - 四家药企因拒绝、阻碍反垄断调查各被罚款20万元，涉事企业包括上海青平药业、重庆明波医药、潍坊龙海诚医药、潍坊金凯盛医药 [1] - 案件涉及三硅酸镁原料药垄断案，潍坊中源医药在2014-2019年滥用市场支配地位，实施不公平高价销售、拒绝交易等行为，被罚没约3765.22万元 [1] - 四家药企均与潍坊中源有业务往来，例如上海青平在2014-2019年期间与潍坊中源签订《销售协议》包销三硅酸镁原料药 [1] 企业调查行为 - 上海青平最初否认与潍坊中源存在返利记录，直到2021年3月才承认返款事实 [2] - 潍坊龙海医药否认与潍坊中源存在除正常购销外的其他费用支出和利润分配 [2] - 重庆明波医药法人最初否认委托采购，后承认销售行为仅为走票，销售收入已返还潍坊中源 [2] - 潍坊金凯盛医药在听证会上推翻前期提交的证据，辩称业务非垄断行为 [2] 法律依据与处罚结果 - 根据修改前《反垄断法》规定，拒绝配合调查的单位最高可处100万元罚款 [3] - 四家药企因提交虚假证据、浪费执法资源，被山东市场监管局各处以20万元罚款 [3]