行业偿付能力总体概况 - 共有156家保险公司披露了偿付能力报告 其中4家偿付能力不达标 1家成功改善评级[1] - 偿付能力达标需同时满足核心偿付能力充足率不低于50% 综合偿付能力充足率不低于100% 风险综合评级在B类及以上[1] - 在84家已披露报告的财产险公司中 29家风险综合评级在A类及以上 其中6家达到AAA级 52家在B类及以上 3家为C类[1] - 在72家已披露报告的人身险公司中 31家风险综合评级在A类及以上 其中8家达到AAA级 40家在B类及以上 1家为C类[2] 不达标公司具体情况 - 4家偿付能力亮红灯的险企其核心和综合偿付能力充足率均已达标 问题主要出在风险综合评级上[2] - 风险综合评级不达标的主要原因为公司治理方面存在风险 例如安华农险和华汇人寿均因公司治理相关问题被评为C类[3] - 公司治理风险在三会一层运作不规范 董监高履职存在瑕疵 关联交易问题等方面较为普遍[3] 公司改善案例与资本补充路径 - 华安财产保险风险综合评级由C类成功升至B类 实现摘帽[3] - 华安财险通过成立专项工作组 实施精细化管理 优化业务结构 提升投资风控能力 整改监管问题等举措有效遏制经营下滑[4] - 保险公司可通过发行次级债 资本补充债券等债务性工具 或股东增资 发行优先股等股权性工具补充资本[4] - 资产证券化 保险连接证券等新型工具以及探索特色化路径是中小险企补充资本的可选方向[4]

国民养老增资项目核心信息 - 国民养老拟募集资金对应股份不超过4.71亿股，用于补充一级核心资本 [1][2] - 增资完成后新增股东持股不超过4.71亿股，现有股东不参与 [2] - 公司核心偿付能力充足率为590.78%，综合偿付能力充足率为603.72%，风险综合评级为AAA类 [2] - 2025年上半年公司实现保险业务收入15.39亿元，实现净利润2.04亿元 [2] - 此次为国民养老成立以来第二次增资扩股，此前曾引入安联投资增加注册资本约2.28亿元 [2] 保险行业资本补充现状 - 截至10月19日，年内险企合计募资规模达687.39亿元 [1] - 年内已有12家险企获批增资，合计增资额为146.39亿元 [4] - 年内险企发债规模合计达541亿元 [4] - 险企资本补充受偿付能力承压、战略调整和监管政策等因素共同影响 [1][3] 资本补充驱动因素与趋势 - 利率中枢下行使保险行业责任准备金和偿付能力充足率承压，需外生性资本补充 [3] - 险企补充资本需求与业务发展速度和宏观经济环境高度关联 [4] - 随着保障需求释放和产品创新，险企对资本的需求预计将保持增长 [4] - 未来险企补充资本方式将更趋多元化和市场化，内部积累与外部融资结合 [5] - 监管政策将引导资本补充工具创新，开发更多适应行业特点的渠道 [5]

国民养老增资项目 - 国民养老保险股份有限公司拟募集资金对应股份不超过4.71亿股，用于补充一级核心资本，增资完成后新增股东合计持股不超过4.71亿股，现有股东不参与[1][4] - 截至2025年第二季度末，国民养老核心偿付能力充足率为590.78%，综合偿付能力充足率为603.72%，风险综合评级为AAA类，2025年上半年实现保险业务收入15.39亿元，净利润2.04亿元[4] - 此次增资是国民养老成立以来拟实施的第二次增资扩股，此前在2025年1月通过引入安联投资增加注册资本约2.28亿元[4] 行业资本补充规模 - 截至2025年10月19日，险企合计募资规模达687.39亿元[2] - 2025年以来已有国民养老等12家险企获批增资，合计增资额为146.39亿元[6] - 2025年至今险企发债规模合计达541亿元[6] 资本补充驱动因素 - 利率中枢持续下行使保险行业责任准备金和偿付能力充足率承压，险企需要外生性资本补充以维持偿付能力水平并支撑业务发展[5] - 公司战略调整、监管政策等因素影响险企资本补充需求，有时需引入新投资人并可能带来股权结构及人事任命调整[5] - 险企补充资本的需求与其业务发展速度和宏观经济环境高度关联，随着保险保障需求释放和产品创新，对资本的需求预计将保持增长[6] 资本补充方式趋势 - 增资和发债是险企补充资本的两种主要方式[6] - 未来险企补充资本方式将更趋多元化和市场化，内部积累与外部融资结合，监管政策将引导资本补充工具创新[7] - 险企在选择资本补充方式时将更注重与自身战略目标的关联，追求资本效率最大化[7]

公司治理变动 - 董事长职位悬空一年半后，何六艺的董事长任职资格于2025年获得监管部门核准 [2][3] - 2025年5月公司召开临时股东大会完成董事会换届选举，多位董事的任期起始时间为2025年7月 [2][4] - 新任董事长何六艺由第一大股东诚泰财险提名，其履历覆盖金融监管及建信人寿的首席审计官、首席风险官、首席投资官等核心职务 [3] 偿付能力与资本压力 - 截至2025年6月末，公司综合偿付能力充足率为132.26%，核心偿付能力充足率为90.69%，显著低于行业平均水平（196.6%和134.3%） [5] - 公司面临较大资本补充压力，原因包括存续资本补充债券未行使赎回权导致补充效用递减，以及2024年末未弥补亏损规模达93.32亿元 [5][7] - 规模30亿元的“15幸福人寿”债券将于2025年12月到期兑付，需关注其兑付后对偿付能力的影响 [6] 投资资产风险 - 截至2025年6月末，公司违约投资资产账面余额为52.36亿元，较上季度末上升1.84% [7] - 上述违约资产已计提减值30.98亿元，减值计提比例为59.16%，未来仍存在较大规模减值计提压力 [7] 股权结构与股东问题 - 目前有六位股东的股权处于质押或冻结状态，合计质押股份占总股本23.664%，冻结股份占总股本21.993% [8][9] - 公司上一次股东增资可追溯至2017年，部分股东因自身债务困境难以提供更多支持，资本补充压力较大 [11] 内控与合规问题 - 2025年第二季度，公司五家分公司合计收到五张罚单，罚款金额共计204万元，违规事由包括财务数据不真实、给予投保人合同外利益等 [11] - 2025年10月9日，公司西安中心支公司因给予投保人合同外利益被责令改正并罚款5万元 [12]

保险公司经营风险 - 保险公司存在破产清算或被接管的风险 多家保险公司如东方人寿 国信人寿 安邦保险已经历破产清算或被接管[1] - 保险公司经营危机波及千千万万个家庭的财产安全与生活保障 管理的保险资金规模超过25万亿元[3] 风险识别维度 - 偿付能力是衡量保险公司履行赔付义务能力的关键指标 平均综合偿付能力充足率为235.7% 远高于100%的最低要求 若长期低于150%需警惕[5] - 股东背景实力雄厚 信誉卓著的股东能提供强有力的资金支持 股权结构错综复杂 不透明或主要股东面临经营困境会增加风险[5] - 经营状况连续亏损 保费收入断崖式下滑 核心人才大量流失 大规模关闭分支机构是经营恶化的危险信号 2024年已有超过20家保险公司连续两年以上出现经营亏损[5] - 舆情信息频繁出现理赔纠纷 投诉量激增 负面新闻集中爆发应提高警惕 2025年上半年行业投诉率居前五的保险公司中有三家同时出现偿付能力下滑[6] 应对策略 - 保持冷静 切勿轻举妄动 即使保险公司被接管 保单也并非立即失效 贸然解约可能遭受高额退保损失 失去宝贵保障[7] - 密切关注官方信息 监管部门会及时发布官方公告 详细说明情况并公布处理方案 切勿听信市场传言或谣言[7] - 了解保险保障基金制度 当保险公司破产无力偿付时 保障基金将对投保人提供赔付 保险保障基金余额达1720亿元 人身保险每人最高赔付限额为10万元[7] - 考虑分散投保 避免将所有保险需求过度集中于一家公司 能有效降低单一公司风险对整体保障的影响[8] 选择保险公司原则 - 优选稳健大型险企 规模大 经营稳健的大型保险公司资本充足 风险管理能力强 排名前十的保险公司占据超过65%的市场份额 拥有较高信用评级和稳定经营状况[10] - 关注产品性价比 根据自身需求选择最适合自己的产品 而非一味追求品牌[10] - 青睐专注主业的公司 部分保险公司热衷于多元化经营 涉足房地产 高风险金融投资等领域 可能因非保险业务的失败而拖累整体 2023年至2025年间破产或被接管的几家保险公司存在过度扩张 激进投资的共同特点[11] - 考察服务能力 优质的客户服务是公司内部管理规范的体现 可通过投诉率 回访满意度等指标评估服务水平[11]

2025年上半年寿险公司偿付能力排名 - 74家寿险公司2025年上半年偿付能力排名披露完毕 人保养老以综合偿付能力充足率1327.8%位列第一 但环比下降30个百分点 核心偿付能力充足率1279.1%环比下降28个百分点[1][2] - 国寿养老排名第二 综合偿付能力充足率1095.2%环比上升44个百分点 核心偿付能力充足率1077.0%环比上升43个百分点 风险评级为A[2] - 新华养老排名第三 综合偿付能力充足率991.3%环比大幅下降656个百分点 核心偿付能力充足率971.9%环比下降645个百分点[2] - 排名前十的公司还包括恒安标准养老(782.7%)、国民养老(603.7%)、中美联泰(411.4%)、友邦人寿(410.0%)、三峡人寿(396.9%)、大家养老(355.8%)和平安养老(355.4%)[2][3] 偿付能力充足率整体情况 - 2025年二季度末人身险行业综合偿付能力充足率为196.6% 核心偿付能力充足率为134.3% 行业偿付能力充足且稳步提升[14] - 74家人身险公司中约51%的公司综合偿付能力充足率较一季度末有所上升[16] - 多数寿险公司最低资本有所上升 主要受权益投资占比提升影响导致市场风险最低资本增加[16] - 受益于资本市场变化等因素 多数公司实际资本有所增加[16] 保险公司资本补充活动 - 2025年以来12家保险公司公告计划增加注册资本 增资总金额超过350亿元[18] - 平安人寿计划增资199.99亿元 这是自2011年后时隔13年首次增资 增资后注册资本将超360亿元[19] - 9家公司增资方案已获金融监管总局批复同意 合计增资金额约148亿元 包括中邮人寿增资40亿元、中信保诚增资25亿元等[20] - 6家保险公司获准发行资本补充债或无固定期限资本债券 总额接近200亿元 包括阳光人寿50亿元、招商信诺41亿元等[21][23] - 2024年至今保险公司实际发行债券金额已超过1500亿元[23] 风险评级与监管处罚 - 华汇人寿风险评级为C 综合偿付能力充足率2006.1%环比下降8个百分点 核心偿付能力充足率1993.7%环比下降6个百分点[6][25][27] - 鼎诚人寿综合偿付能力充足率118.0% 是唯一一家低于120%监管要求的公司[29] - 华夏人寿因违规大幅虚增偿付能力等问题被吊销业务许可证 23名责任人被罚款共计232万元 多人被禁止进入保险业[32][33] 行业投资与产品转型 - 2025年上半年保险公司权益投资快速增长 直接投资股票金额增加至1.85万亿元[8] - 73家寿险公司投资收益率算数均值为4.22% 较上年同期的3.59%上升0.63个百分点[10] - 传统险和分红险预定利率非对称性下调 传统险预定利率为2.0% 分红险预定利率为1.75% 两者差距从0.5%缩小到0.25%[6] - 行业加速向分红险等"保底+浮动收益"类产品转型[7]

核心财务表现 - 2025年中报净利润244.6亿元，同比增长32.3% [1] - 总投资收益172.6亿元，同比增长26.6%，未年化总投资收益率2.6%，同比上升0.2个百分点 [1][2] - 综合成本率94.8%，同比下降1.4个百分点，承保利润130.2亿元，同比增长44.6% [1][2] 承保业务分析 - 原保费收入3232.8亿元，同比增长3.6%，保险服务收入2490.4亿元，同比增长5.6% [1] - 费用率同比下降3.1个百分点至23%，赔付率上升1.7个百分点至71.8% [2] - 车险综合成本率同比下降2.2个百分点，农险综合成本率改善0.6个百分点，意健险综合成本率上升1.9个百分点 [2] 市场份额与渠道 - 市场份额33.5%，稳居行业首位 [1] - 直销渠道占比提升，报行合一政策推动费用率优化 [2] - 车险、意健险、农险和责任险合计占比90.5%，其中意健险增速较好 [2] 投资配置策略 - 权益配置增加，股票占比由年初上升1.9个百分点至9.2%，基金占比小幅下降0.1个百分点至5.3% [2] - 投资表现良好，驱动利润增长 [1][2] 资本与偿付能力 - 核心偿付能力充足率213.2%，较2024年上升2.2个百分点，显著高于监管要求 [3] - 高偿付能力为经营自主性和分红能力提供保障 [3] 行业竞争与展望 - 财险行业马太效应突出，公司通过提质增效和风险减量保持竞争优势 [2] - 监管增强推动行业集中度上行，公司资负两端改善空间可期 [3] - 财险商业模式不受利差损影响，自然灾害仅造成短期压力 [3]

公司基本情况 - 公司名称为太平洋安信农业保险股份有限公司 英文名称为Pacific Anxin Agricultural Insurance Company Limited 法定代表人为宋建国 注册资本为10.8亿元人民币 开业时间为2004年9月 经营区域为上海 浙江 江苏地区 [1] - 经营范围包括农业保险 财产损失保险 责任保险 法定责任保险 信用保险和保证保险 短期健康保险和意外伤害保险 其他涉及农村 农民的财产保险业务 以及上述业务的再保险业务和保险兼业代理业务 [1] - 公司无实际控制人 控股股东为中国太平洋财产保险股份有限公司 持股比例为67.78% 其余股东均为国有股背景 包括上海农业发展有限公司持股7.15% 上海市闵行资产投资经营有限公司持股3.89%等 各股东之间不存在关联关系 [3][4][5] 股权结构 - 报告期内股权结构无变动 注册资本保持10.8亿元人民币 其中国家股 国有法人股 社会法人股 外资股及其他股份均为0 合计108,000万元人民币 [2] - 前十大股东均为国有股性质 包括中国太平洋财产保险股份有限公司持股73,205.68万股(67.78%) 上海农业发展有限公司持股7,718.03万股(7.15%) 上海市闵行资产投资经营有限公司持股4,201.72万股(3.89%)等 所有股东持股均无质押或冻结情况 [4][5] 管理层构成 - 董事会由6名董事组成 包括宋建国(董事长) 郑凯 毛晓军 邢质斌 沈春 张峭 其中周桦和沈春 张峭为独立董事 [1][6][7][8] - 监事会由6名监事组成 包括陈元良(监事会主席) 张雯 张荣耀 袁长明 张向东 郭宗杰 [8][9][10][11] - 高级管理人员共7位 包括总经理郑凯 首席信息官李淑会 总经理助理黄晓峰 合规负责人兼首席风险官吴刚 总经理助理胡德雄 审计责任人吴开兵 总精算师杨国桃 [11][12][13][14] 主要经营指标 - 本季度保险业务收入88,997万元人民币 本年度累计保险业务收入139,339万元人民币 本季度净利润6,031万元人民币 本年度累计净利润9,885万元人民币 [18] - 总资产616,064万元人民币 净资产300,891万元人民币 保险合同负债205,697万元人民币 基本每股收益0.06元 净资产收益率2.0% 总资产收益率1.0% [18] - 投资收益率1.3% 综合投资收益率1.2% 近三年平均投资收益率3.81% 近三年平均综合投资收益率3.67% [18][19][20] 偿付能力状况 - 本季度末综合偿付能力充足率为312.73% 核心偿付能力充足率为281.31% 较上季度分别下降25.5个百分点和25.0个百分点 [29][30] - 实际资本30.99亿元人民币 较上季度减少1.18亿元人民币 主要因本季度宣告分红 最低资本9.91亿元人民币 较上季度增加0.40亿元人民币 [30] 流动性风险指标 - 现金及现金等价物余额11,449万元人民币 较上季度末6,879万元人民币增加4,570万元人民币 [30] - 基本情景下流动性覆盖率LCR1未来3个月为105.4% 未来12个月为110.8% 必测压力情景下LCR2未来3个月为148.4% 未来12个月为123.3% [16][31] - 本季度经营活动净现金流回溯不利偏差率为361.2% 上季度为28.1% 本年度累计净现金流3,583万元人民币 [16] 风险管理能力 - 公司属II类保险公司 最近一次偿付能力风险管理现场评估绝对分为76.69分 最终得分为75.47分 [21] - 在2024年第四季度和2025年第一季度风险综合评级中均被评定为AA类 [24][31] - 报告期内持续加强风险管理举措 包括完成重大产品专项评估 进行资产负债管理量化评估 梳理信用风险清单 修订反洗钱制度体系等 [22][23] 风险自评估情况 - 公司面临的主要战略风险包括上海地区业务集中度较高 以及与太保财险在不同地区农险错位经营发展策略可能带来的风险 [26] - 流动性风险主要来自农险应收财政清算的滞后和农险大灾风险 公司通过优化财政补贴拨付流程 做好理赔预案和资产负债管理等措施应对 [28] - 操作风险方面修订了《特殊案件管理办法》《重大案件管理办法》等制度 声誉风险方面未发生重大舆情事件 [25][27]

公司基本情况 - 公司全称为中国太平洋人寿保险股份有限公司 英文名称为China Pacific Life Insurance Co Ltd 法定代表人为李劲松 注册资本为86.282亿元人民币 开业时间为2001年11月 [1] - 经营范围涵盖人民币及外币人身保险业务 包括人寿保险 健康保险 意外伤害保险等 同时办理再保险业务 法定人身保险业务 与国内外保险机构建立代理关系 以及资金运用业务和国际保险活动 [1] - 经营区域覆盖全国35个省级行政区 包括北京 上海 天津 重庆等直辖市 以及黑龙江 吉林 辽宁等省份 并在大连 青岛 宁波 厦门 深圳五个计划单列市设有分支机构 [1] 股权结构 - 中国太平洋保险集团股份有限公司持有公司98.292%股权 为控股股东 申能集团持股0.546% 上海国有资产经营公司持股0.544% 上海海烟投资管理持股0.373% 云南合和集团持股0.245% [2] - 公司无实际控制人 除太保集团外 其他4名股东同时为太保集团股东 股东间无其他关联关系 [2] 治理结构 - 第八届董事会由5名董事组成 包括马欣 苏少军 李劲松 赵永刚 袁烨 其中赵永刚任董事长 李劲松任执行董事兼总经理 [3][4][5][7] - 第八届监事会由3名监事组成 包括张卫东 张磊 周莉莉 张卫东任监事会主席 [5][6][7] - 高级管理人员共15名 包括总经理李劲松 副总经理魏琳 叶蓬 姜亦峰 代传江 陶蕾等 陶蕾兼任董事会秘书 [7][8][9][10][11][12] - 2025年6月董事谢维青不再任职 喻凌燕任总经理助理兼总精算师 陈英杰任临时首席合规官兼首席风险官 周建刚任总经理助理 [13][14] 子公司与投资 - 全资控股长江养老保险 持股62.16% 控股太平洋保险养老产业投资管理 太平洋医疗健康管理 太保养老产业发展成都 太保养老杭州等多家养老产业公司 [15][16][17] - 持股中国太平洋人寿保险香港100% 2025年二季度实现规模保费21.08亿港元 净利润0.46亿港元 偿付能力充足率157% [18][19] - 参股上海杉泰健康科技13.21% 中保融信私募基金10.14% 联仁健康医疗大数据科技20% [18] 偿付能力指标 - 核心偿付能力充足率136% 较上季度下降4个百分点 综合偿付能力充足率215% 较上季度下降6个百分点 [21] - 实际资本366.386亿元 其中核心一级资本190.523亿元 核心二级资本41.916亿元 附属一级资本133.799亿元 附属二级资本0.148亿元 [21] - 最低资本170.640亿元 其中可资本化风险最低资本173.005亿元 控制风险最低资本扣减2.365亿元 [21] 流动性风险指标 - 基本情景下未来三个月流动性覆盖率118% 未来十二个月105% 压力情景下未来三个月流动性覆盖率994% 未来十二个月316% [21] - 经营活动净现金流103.358亿元 综合退保率0.80% 本年累计净现金流174.707亿元 [21] 经营业绩 - 保险业务收入677.936亿元 净利润132.523亿元 总资产26,542.269亿元 净资产1,546.843亿元 [22] - 净资产收益率9.04% 总资产收益率0.51% 投资收益率1.01% 综合投资收益率1.92% [22] - 近三年平均投资收益率3.06% 近三年平均综合投资收益率4.06% [23] 风险管理 - 公司属于I类保险公司 2024年签单保费2,611亿元 总资产24,819亿元 [23] - 2024年4季度及2025年1季度风险综合评级均为AA [24] - 操作风险管控通过矩阵式合规风险管理体系 声誉风险未发生重大事件 战略风险聚焦长航转型 流动性风险覆盖率达标 [25][26][27][28][29][30] 偿付能力变动分析 - 核心资本减少2.282亿元 主要受资本市场波动 利润分配和保险合同负债变动影响 附属资本增加11.088亿元 [31] - 最低资本增加 主要因寿险保险风险增加12.625亿元 市场风险最低资本增加48.001亿元 其中境外权益类资产价格风险增加83.353亿元 [31]

公司基本情况 - 公司法定中文名称为中国太平洋保险（集团）股份有限公司，英文名称为CHINA PACIFIC INSURANCE (GROUP) CO., LTD，法定代表人为傅帆，注册资本为96.20亿元人民币，首次注册登记日期为1991年5月13日，经营范围包括控股投资保险企业、监督管理控股投资保险企业的各类国内国际再保险业务及资金运用业务，经批准参加国际保险活动 [1] - 公司注册地址位于上海市黄浦区中山南路1号，经营保险业务许可证号为000013，报告联系人为黄丹燕，办公室电话021-33968093，移动电话13764517031，传真号码021-58792445，电子信箱huangdanyan@cpic.com.cn [1] 股权结构 - 公司总股本为9,620,341,455股，报告期内无增减变动，主要股东包括香港中央结算（代理人）有限公司持股28.82%（2,772,670,817股）、申能(集团)有限公司持股14.05%、华宝投资有限公司持股13.35%、上海国有资产经营有限公司持股6.34%（1,284,277,846股） [1][2] - 其他重要股东包括上海海烟投资管理有限公司持股4.87%（468,828,104股）、中国证券金融股份有限公司持股2.82%（271,089,843股）、香港中央结算有限公司持股2.27%（218,698,985股，报告期内减少53,321,375股）、上海国际集团有限公司持股1.69%（162,718,700股，报告期内增加2,718,700股） [2] - 股东关联关系说明：香港中央结算（代理人）有限公司是香港中央结算有限公司的全资附属公司，两者存在关联关系；上海国有资产经营有限公司是上海国际集团有限公司的全资子公司，两者为一致行动人 [2] 主要成员公司经营表现 - 太保寿险2025年上半年实现原保险保费收入1,680.09亿元，同比增长9.7%，净利润206.58亿元，同比增长3.0%，综合偿付能力充足率215%，较上年末提升5个百分点，实际资本3,663.86亿元（增长6.0%），最低资本1,706.40亿元（增长3.9%） [2] - 太保产险2025年上半年实现原保险保费收入1,127.60亿元，同比增长0.9%，净利润57.33亿元，同比增长19.6%，综合偿付能力充足率241%，较上年末提升19个百分点，实际资本736.96亿元（增长4.2%），最低资本306.29亿元（减少3.8%） [2] - 太平洋健康险2025年上半年实现保险服务及健康管理费收入17.44亿元，同比增长39.3%，净利润0.39亿元，综合偿付能力充足率218%，较上年末下降17个百分点，实际资本44.68亿元（增长10.6%），最低资本20.45亿元（增长19.2%） [2] - 太保资产截至2025年6月末管理的第三方资产规模为2,987.87亿元，较上年末增长6.0%，长江养老第三方受托管理资产规模5,222.64亿元，较上年末增长3.9% [2] - 太保不动产总资产1.9亿元，净资产1.48亿元；太保科技总资产19.69亿元，净资产7.04亿元 [2] 集团偿付能力状况 - 截至2025年6月30日，集团实际资本5,344.78亿元（期初5,037.45亿元），其中核心一级资本3,434.90亿元（期初3,378.68亿元）、核心二级资本422.10亿元（期初202.09亿元）、附属一级资本1,485.91亿元（期初1,455.63亿元）、附属二级资本1.87亿元（期初1.05亿元） [2][3] - 最低资本2,025.81亿元（期初1,970.79亿元），综合偿付能力充足率264%（期初256%），提升8个百分点，核心偿付能力充足率190%（期初182%），提升8个百分点，主要受利率及资本市场变化、业务发展及资产配置变化影响 [3] - 实际资本较上年末增加307.33亿元，最低资本较上年末增加55.60亿元，综合偿付能力溢额3,318.97亿元，核心偿付能力溢额2,844.10亿元 [3] 风险管理体系 - 公司建立由董事会承担最终责任、管理层直接领导、风险管理部门统筹、三道防线协同的风险管理组织架构，董事会下设风险管理委员会，2025年上半年召开2次会议审议风险事项 [3][4][5] - 风险管理策略采用"稳健"风险偏好，聚焦资本充足、稳定盈利、价值增长、流动性和市场形象五个核心维度，运用风险管理信息系统、全面预算、资产负债管理、资本规划及压力测试等工具 [5][6][7] - 针对风险传染风险，公司严格管控关联交易行为，强化风险隔离管理机制，2025年上半年完善关联交易管理系统和重大内部关联交易限额指标监测 [8][9] - 针对组织结构不透明风险，公司股权控制层级和管理层级无超限情形，无交叉持股和违规认购资本工具情况，组织职能边界清晰 [10] - 针对集中度风险，公司从交易对手、投资资产行业、客户、业务等维度定期识别评估，2025年上半年各维度指标未超限，无重大风险事件 [11][12] - 非保险领域风险管理方面，公司定期评估非保险风险敞口和偿付能力影响，建立风险隔离机制确保不损害保单持有人利益 [13] 监管评估与行业环境 - 监管尚未对保险集团开展风险综合评级，公司风险整体可控，未发生重大风险事件 [3][13] - 当前国际形势复杂严峻，国内经济运行总体平稳，金融"强监管、防风险"基调持续，低利率环境加大资产负债匹配压力，极端气候推升综合成本率 [3] - 公司坚持风险可控的高质量发展目标，加强风险偏好牵引，完善重大风险联防联控机制，推进风险管理数智化建设 [3]