美国主权信用评级下调 - 欧洲信用评级机构范围评级公司将美国主权信用评级从"AA"下调至"AA-"，评级展望为"稳定" [1][2] - 评级下调主要原因为美国公共财政状况持续恶化，具体表现为财政赤字持续高企、利息支出上升及预算灵活性受限，预计政府债务占GDP比例到2030年将升至140% [2] - 政府治理标准下降是另一重要原因，行政权力日益集中，政策可预测性和稳定性降低 [2] 美国政府停摆影响 - 美国白宫表示，由于政府停摆进入第四周，下月可能无法发布通胀数据，这将是七十多年来首次 [4] - 劳工统计局因调查员无法外出采集数据而无法完成通胀报告，此前9月通胀数据已延迟九天公布 [5] - 通胀数据缺失将使美联储在调整利率与评估物价走势时面临更大不确定性 [6] 美国通胀与市场表现 - 美国9月CPI同比增长3%不及预期，核心通胀环比增长0.2%，为三个月来最慢增速 [6] - 芝加哥商品交易所美联储观察工具显示，下周美联储降息25个基点的概率为98.9% [6] - 美股三大股指再创新高，标普500指数收涨0.79%至6791.69点，道指收涨1.01%至47207.12点，纳指收涨1.15%至23204.867点 [6] 法国主权信用评级展望调整 - 评级机构穆迪维持法国主权信用Aa3评级，但将评级展望从"稳定"下调至"负面" [7] - 穆迪是近期第三家调整法国主权信用评级的主要国际评级机构，此前惠誉和标准普尔均将法国评级下调一级至"A+" [8] - 穆迪下调展望反映法国机构和治理能力削弱及结构性改革倒退的风险，并警告法国财政赤字规模将在更长期内维持高位 [8] 法国财政状况与目标 - 法国经济与财政部长表示政府将坚持实现2025年财政赤字占GDP 5.4%的目标，并力争到2029年将赤字比例降至3%以内 [8] - 国际货币基金组织报告显示，若政策不作调整，法国财政赤字率预计将在2026年扩大至5.8%，2027年和2028年进一步扩大至6.2% [8] - 法国2026年度财政法案仍在国民议会审议，将在约70天的讨论后由议会两院投票表决 [9]

评级下调核心观点 - 欧洲信用评级机构范围评级公司将美国主权信用评级从AA下调至AA-，评级展望为稳定 [1] - 评级下调主要原因为美国公共财政状况持续恶化及政府治理标准下降 [1] - 惠誉将美国2025年25%行业前景展望下调至恶化，穆迪将美国主权信用评级从AAA下调至AA1 [3] 财政状况恶化具体表现 - 美国公共财政恶化主要表现在财政赤字持续高企、利息支出不断上升以及预算灵活性受限 [1] - 预计美国政府债务占GDP比例到2030年将升至140%，远高于大多数主权国家 [1] - 美国联邦政府债务规模总额首次超过38万亿美元，较两个多月前的37万亿美元快速增长 [1][2] - 税收法案和减税措施延长可能使美国政府总赤字保持在GDP的7%以上，并在2029年将债务与GDP之比推高至135% [3] 政府治理标准下降 - 美国行政权力日益集中，特朗普政府多次无视法院命令、挑战司法权威、规避国会监督 [1] - 政府治理问题降低了政策制定的可预测性和稳定性，增加了政策失误风险 [1] - 美国在与主要贸易伙伴关税谈判中表现出的不确定性即为例证 [1] - 美国新一届政府上任以来对贸易伙伴滥施关税措施，美国自身经济受到显著拖累 [4] 其他相关风险因素 - 美国联邦政府停摆每持续一周，经济增长就可能下降0.1至0.2个百分点 [2] - 截至10月24日，美国联邦政府停摆已进入第24天，临时拨款法案在国会一再受阻 [2] - 下行风险包括债务水平持续上升，以及美元作为全球储备货币的地位可能明显削弱 [1] - 政策风险给美国信用前景蒙上阴影，原因是不确定性增加、经济增长放缓以及预期利率将长期维持在高位 [3]

评级下调核心观点 - 欧洲信用评级机构范围评级公司将美国主权信用评级从"AA"下调至"AA-"，主要原因为公共财政状况持续恶化及政府治理标准下降 [1] - 评级展望为"稳定"，未来12至18个月内评级上调与下调风险总体平衡 [1] 公共财政恶化具体表现 - 美国公共财政持续恶化主要表现在财政赤字持续高企、利息支出不断上升以及预算灵活性受限 [1] - 美国政府债务占GDP比例预计到2030年将升至140% [1] - 截至10月21日，美国联邦政府债务规模总额首次超过38万亿美元，距离8月中旬达到37万亿美元仅过去两个多月 [1][2] 政府治理标准下降 - 美国行政权力日益集中，特朗普政府多次无视法院命令、挑战司法权威、规避国会监督，降低了政策制定的可预测性和稳定性 [1] - 美国在与主要贸易伙伴关税谈判中表现出的不确定性增加了政策失误风险 [1] 其他评级机构行动 - 国际评级机构惠誉将美国2025年25%行业的前景展望下调至"恶化"，原因是不确定性增加、经济增长放缓以及预期利率将长期维持在高位 [3] - 惠誉预计税收法案和减税措施延长将使美政府总赤字保持在GDP的7%以上，并在2029年将债务与GDP之比推高至135% [3] - 国际信用评级机构穆迪于5月将美国主权信用评级从AAA下调至AA1，原因为政府债务和利率支付比例增加 [3] 政府停摆经济影响 - 标普全球评级估计，美国联邦政府"停摆"每持续一周，经济增长就可能下降0.1至0.2个百分点 [2] - 截至10月24日，美国联邦政府"停摆"已进入第24天，临时拨款法案在国会一再受阻 [2]

评级下调行动 - 范围评级公司将美国主权信用评级从AA下调至AA- [1] - 评级展望为稳定，未来12至18个月内评级上调与下调风险总体平衡 [1] 财政状况恶化原因 - 美国公共财政持续恶化主要表现在财政赤字持续高企、利息支出不断上升以及预算灵活性受限 [1] - 美国政府债务占GDP比例到2030年预计将升至140%，远高于大多数主权国家 [1] 政府治理标准下降 - 美国行政权力日益集中，特朗普政府多次无视法院命令、挑战司法权威、规避国会监督 [1] - 政策制定可预测性和稳定性降低，政策失误风险增加，例如与主要贸易伙伴关税谈判中的不确定性 [1] 评级机构背景 - 范围评级公司总部设在德国柏林，2023年成为首家获得欧洲中央银行认可的欧洲信用评级机构 [2] - 该机构信用评级体系中，AA之上还有两个等级 [2]

中国外商投资动态 - 2025年1-9月全国实际使用外资金额5737.5亿元人民币，同比下降10.4%，但9月当月同比增长11.2% [2] - 1-9月高技术产业实际使用外资1708.4亿元人民币，其中电子商务服务业、航空航天器及设备制造业、医疗仪器设备及器械制造业实际使用外资分别增长155.2%、38.7%、17% [2] - 从来源地看，日本、阿联酋、英国、瑞士实际对华投资分别增长55.5%、48.7%、21.1%、19.7% [2] 中国乘用车市场库存 - 2025年9月末全国乘用车行业库存328万辆，较上月增12万辆，较2024年9月增26万辆，呈现旺季备货特征 [3] - 2025年9月底库存支撑未来销售天数为39天，相对于2023年9月的50天和2024年9月的45天，库存压力明显下降 [3] - 2025年4月行业库存350万辆为近两年新高，5-8月车企理性控制生产持续去库存，9月库存回升且厂家库存占比24.6%，较上月提升0.7个百分点 [3] 金融机构业务进展 - 浙商证券获批开展上市公司股权激励行权融资业务试点 [7] 全球股市表现 - 美股三大指数于10月24日集体收涨并均创历史新高，纳指涨1.15%本周累涨2.31%，道指涨1.01%本周累涨2.2%，标普500指数涨0.79%本周累涨1.92% [8] - 大型科技股多数上涨，英伟达、谷歌涨超2%，福特汽车涨超12%创2020年3月以来最佳单日表现，美光科技涨近6%创历史新高 [8] - 纳斯达克中国金龙指数收涨0.27%本周累涨2.4%，文远知行涨超5%，金山云涨超2%，百度、哔哩哔哩涨近2% [9] 重点公司人事与战略调整 - 贵州茅台集团宣布人事调整，张德芹不再担任董事长，由贵州省能源局局长陈华接任 [10] - 宗馥莉已重回娃哈哈集团，以宏胜饮料集团总裁身份行事，宏胜系销售分公司已通知2026年继续使用娃哈哈品牌 [12] 跨国企业运营动态 - 美国通用汽车公司为削减成本裁员200多人，受影响员工主要为计算机辅助设计工程师 [11] - 保利集团发布澄清声明，表示未组织或参与任何涉及香港稳定币、稳定币基金相关业务及活动，相关香港注册公司与保利集团无任何关系 [13]

国际评级机构对法国主权信用评级的调整 - 穆迪将法国主权信用评级展望从“稳定”下调至“负面”，评级维持在“Aa3” [3] - 标普已将法国主权信用评级从“AA-”下调至“A+” [5] - 惠誉已于今年9月将法国主权信用评级下调至“A+” [5] 评级下调的核心原因 - 法国政治分裂风险加大，政治不稳定可能削弱政府应对关键挑战的决策能力 [3] - 关键挑战包括不断攀升的债务水平和持续上升的借贷成本 [3] - 公共财政的不确定性很高，可能抑制投资和私人消费，影响经济增长 [5] 法国公共财政状况 - 法国公共债务在今年二季度达到约3.4万亿欧元 [3] - 公共债务占国内生产总值的比例升至115.6% [3] - 法国今年财政预算目标是把财政赤字率降低到国内生产总值的5.4% [5] - 目标是在2026年把财政赤字率降至5%以下 [5]

评级机构行动 - 国际信用评级机构穆迪维持法国主权信用Aa3评级，但将评级展望从“稳定”下调至“负面”[1] - 穆迪是近期第三家调整法国主权信用评级的主要国际评级机构，此前惠誉和标准普尔均将法国主权信用评级下调一级至“A+”，评级展望为“稳定”[1] 评级调整原因 - 下调评级展望反映法国机构和治理能力进一步削弱以及结构性改革出现倒退的风险[1] - 报告认为法国“政治格局长期分裂”可能影响国家机构正常运作[1] - 报告警告法国财政赤字规模将在更长时期内维持高位[1] 法国财政状况与目标 - 法国经济与财政部长表示政府将坚持实现2025年财政赤字占国内生产总值5.4%的目标，并力争到2029年将赤字比例降至GDP的3%以内[1] - 国际货币基金组织报告显示，若政策不作调整，法国财政赤字率预计将在2026年扩大至5.8%，2027年和2028年进一步扩大至6.2%，并在2029年和2030年维持在约6.3%的水平[1] 财政法案进程 - 法国2026年度财政法案仍在国民议会审议，该法案将在为期约70天的讨论后，由议会两院投票表决是否通过[2]

穆迪对法国主权信用评级展望的调整 - 国际信用评级机构穆迪维持法国主权信用Aa3评级，但将评级展望从“稳定”下调至“负面”[1] - 穆迪是近期第三家调整法国主权信用评级的主要国际评级机构，此前惠誉和标准普尔均将法国主权信用评级下调一级至“A+”，评级展望为“稳定”[1] 评级调整的原因分析 - 下调评级展望反映法国机构和治理能力进一步削弱以及结构性改革出现倒退的风险[1] - 报告认为法国“政治格局长期分裂”可能影响国家机构正常运作[1] - 报告警告法国财政赤字规模将在更长时期内维持高位[1] 法国政府的回应与财政目标 - 法国经济与财政部长表示政府将坚持实现2025年财政赤字占国内生产总值5.4%的目标[1] - 政府力争到2029年将赤字比例降至GDP的3%以内[1] 国际货币基金组织的财政预测 - 若政策不作调整，受公共债务利息支出显著上升影响，法国财政赤字率预计将在2026年扩大至5.8%[1] - 2027年和2028年财政赤字率将进一步扩大至6.2%[1] - 2029年和2030年财政赤字率将维持在约6.3%的水平[1] 法国财政法案的立法进程 - 法国2026年度财政法案仍在国民议会审议，将在为期约70天的讨论后由议会两院投票表决是否通过[2]

地缘政治与军事动态 - 美军B-1B轰炸机靠近委内瑞拉沿岸进行武力展示，为一周内第二次此类行动 [1][2] - 美国总统特朗普表示将很快在委内瑞拉看到地面军事行动，并对委内瑞拉感到不满 [1][2] - 美军以禁毒为名，自9月以来已在太平洋东部国际水域进行九次军事打击，击沉多艘涉嫌贩毒船只，造成至少37人死亡 [2] - 美国在加勒比海域部署多艘军舰，并授权中央情报局在委内瑞拉展开秘密行动 [2] - 委内瑞拉启动"独立海岸200"防御演习，在五个沿海州部署部队进入战备状态以应对可能的外国军事威胁 [3] - 委内瑞拉国防部长表示任何来自美国中情局的破坏行动都将失败，总统马杜罗称该国拥有5000枚俄制便携式防空导弹 [3] 美国政府停摆对航空业的影响 - 美国联邦政府停摆进入第23天，空中交通管制人员短缺导致多地机场航班延误 [1][4] - 全美有10个空管地点出现人手问题，纽约拉瓜迪亚机场、休斯敦布什机场及纽瓦克机场已实施临时地面停飞措施 [4] - 华盛顿里根国家机场的平均航班延误时间约为31分钟 [4] - 政府停摆期间，约1.3万名空中交通管制员和约5万名运输安全管理局官员必须无薪工作 [5] - 停摆以来，空中交通管制人员缺勤导致的航班延误占总延误量的53%，而正常情况下该比例仅为5% [5] 美国财政状况与债务 - 美国国债总额首次突破38万亿美元，该数字在两个月前刚突破37万亿美元 [1][6][7] - 政府停摆被指会推高国家债务，因推迟经济活动、财政决策及项目暂停重启产生额外成本，2013年停摆造成的损失高达20亿美元 [7] - 预计美国债务利息支付金额将在今后10年激增至14万亿美元，而过去十年间为4万亿美元 [7] - 信用评级机构穆迪于今年5月将美国主权信用评级从AAA下调至AA1，反映投资者对政府债务膨胀的担忧 [7]

评级行动 - 国际信用评级机构穆迪将蒙古主权信用评级从B2上调至B1 [1] - 评级展望维持稳定 [1] 评级上调的积极影响 - 评级上调为蒙古降低融资成本创造有利条件 [1] - 评级上调为蒙古吸引外资创造有利条件 [1] - 评级上调为蒙古推进经济多元化、实现可持续发展提供契机 [1] 未来需关注的重点 - 蒙古需在维持政策连续性上持续发力以巩固评级上调成果 [1] - 蒙古需在应对大宗商品价格波动上持续发力以巩固评级上调成果 [1] - 蒙古需在应对地缘政治外部风险上持续发力以巩固评级上调成果 [1] - 蒙古需在深化结构性改革上持续发力以推动经济向更高质量发展迈进 [1]