财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入3.38亿元 同比增长17.71% 第二季度单季收入1.89亿元 同比增长16.64% [1] - 归母净利润7553.94万元 同比增长18.25% 第二季度单季净利润4724.76万元 同比增长25.17% [1] - 扣非净利润6203.49万元 同比增长16.81% 净利率22.37% 同比提升0.46个百分点 [1] 盈利能力指标 - 毛利率44.73% 同比下降1.09个百分点 [1] - 三费占营收比15.88% 同比下降4.65个百分点 销售管理费用财务费用总计5362.58万元 [1] - 每股收益0.45元 同比增长15.38% 每股净资产9.2元 同比增长11.95% [1] 现金流与资产状况 - 每股经营性现金流0.32元 同比下降42.69% 经营活动现金流量净额变动幅度-40.11% [1] - 货币资金9180.94万元 同比增长22.9% 有息负债4.37亿元 同比下降20.58% [1] - 应收账款2.26亿元 同比增长11.72% 占最新年报归母净利润比例达174.69% [1][5] 投资回报表现 - 2024年ROIC为8.8% 净利率21.25% 显示产品附加值较高 [2] - 上市以来ROIC中位数12.35% 最低2018年ROIC为7.46% [2] - 现金资产状况非常健康 偿债能力良好 [3] 资本运作情况 - 投资活动现金流量净额变动幅度97.3% 主要因上年同期可转换公司债券募集资金现金管理循环 [2] - 筹资活动现金流量净额变动幅度-105.75% 主要因上年同期发行可转换公司债券融资 [2]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入4.86亿元，同比增长17.22% [1] - 归母净利润9204.32万元，同比增长19.86% [1] - 第二季度营业总收入2.8亿元，同比增长16.61%，归母净利润6077.18万元，同比增长13.61% [1] - 毛利率51.94%，同比下降1.39个百分点，净利率18.57%，同比微增0.23个百分点 [1] 资产负债结构变动 - 货币资金7.68亿元，同比下降47.32%，主要因销售商品收到现金增加 [1][2] - 应收账款2.26亿元，同比增长26.18%，因业务扩张及对优质客户提升信用额度 [1][2] - 有息负债564.55万元，同比增长236.59% [1] - 每股净资产19.09元，同比下降24.18% [1] 现金流与费用管理 - 每股经营性现金流0.74元，同比增长72.66% [1] - 三费总额1.26亿元，占营收比25.86%，同比上升2.58个百分点 [1] - 管理费用同比增长44.13%，因新增人员薪酬及无形资产摊销增加 [3] - 财务费用同比下降343.24%，受汇兑损益影响 [3] 投资与经营活动 - 研发投入同比增长36.12%，因人员增加及新产品注册费用上升 [3] - 经营活动现金流量净额同比增长141.72%，因销售回款及退税增加 [3] - 投资活动现金流量净额同比下降43.67%，因进行现金管理 [3] - 在建工程增加因牙科产业园建设投入 [2] 业务与回报表现 - 历史ROIC中位数13.53%，2024年ROIC为8.94% [3] - 净利率16.83%，显示产品附加值较高 [3] - 商业模式以营销驱动为主 [4] - 应收账款占归母净利润比例达150.13% [1][5] 市场预期与产品技术 - 分析师普遍预期2025年业绩1.8亿元，每股收益2.36元 [5] - 氧化钇作为核心添加剂用于稳定氧化锆晶体结构并优化烧结性能 [5]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入7.32亿元 同比下降4.8% [1] - 归母净利润9022.71万元 同比增长16.53% [1] - 第二季度营业总收入3.72亿元 同比下降14.58% [1] - 第二季度归母净利润5197.69万元 同比增长10.45% [1] 盈利能力指标 - 毛利率64.25% 同比下降10.18个百分点 [1] - 净利率12.5% 同比上升26.51% [1] - 扣非净利润6622.09万元 同比下降9.68% [1] - 每股收益0.47元 同比增长17.5% [1] 成本费用控制 - 三费总额3.36亿元 占营收比例45.85% 同比下降14.97% [1] - 财务费用同比大幅增长111.6% 主要因子公司诺瑞特财务费用增加 [3] 资产与现金流状况 - 货币资金2.51亿元 同比下降6.39% [1] - 应收账款3.76亿元 同比增长6.05% [1] - 每股经营性现金流0.51元 同比增长24.5% [1] - 每股净资产9.24元 同比增长4.58% [1] 资本结构变化 - 有息负债6390.74万元 同比大幅增长75.74% [1] - 研发投入同比增长49.22% 主要因临床试验费增加 [3] 投资回报表现 - 2024年ROIC为7.82% 资本回报率一般 [3] - 上市以来ROIC中位数16.1% 2024年为历史最低水平 [3] - 应收账款/利润比率达234.17% 需关注应收账款状况 [3] 业绩预期 - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩2.12亿元 [3] - 预期每股收益均值1.11元 [3] 商业模式特征 - 公司业绩主要依靠营销驱动 [3]

核心财务表现 - 营业总收入34.7亿元，同比下降0.89% [1] - 归母净利润-3.44亿元，同比下降774.65% [1] - 第二季度营业总收入20.73亿元，同比上升11.95%，但归母净利润-2.52亿元，同比下降351.46% [1] - 净利率-10.64%，同比下降514.21%，毛利率32.94%，同比微增0.16% [1] 资产负债结构 - 货币资金43.14亿元，同比增23.63%，但受限货币资金达36.82亿元 [1] - 应收账款36.72亿元，同比增4.79% [1] - 有息负债28.05亿元，同比下降19.42% [1] - 流动比率0.97，短期债务压力上升 [1] - 每股净资产2.83元，同比下降26.78% [1] 现金流与每股指标 - 每股经营性现金流-0.17元，同比改善4.4% [1] - 每股收益-0.26元，同比下降772.24% [1] - 经营活动现金流净额改善4.11%，主因销售回款增加及现金支付减少 [8] - 投资活动现金流净额大幅改善147.55%，因出售资产及股权转让款收回 [8] - 筹资活动现金流净额下降171.1%，因偿还银行贷款增加 [9] 业务板块表现 - 智能电网设备业务收入同比增加0.82亿元 [6] - 消费电子及其他智能设备业务收入减少1.00亿元，新能源汽车领域销售下滑 [6] - 营业成本同比下降0.97%，与收入降幅基本匹配 [6] 费用与投资变动 - 三费总额8.17亿元，占营收23.54%，同比下降0.38% [1] - 销售费用同比增3.7%，因市场开拓投入增加 [7] - 管理费用同比下降4.47%，因工程费用调整至成本 [8] - 研发费用同比增2.33% [8] - 长期股权投资减少50.03%，因转让长园电子25%股权导致投资减少6.22亿元 [2] - 投资收益暴跌18602.84%，因长园电子股权转让产生投资损失2.82亿元 [10] 特殊项目与调整 - 支付股民诉讼赔偿款3.46亿元，导致预计负债减少77.06% [5] - 在建工程增加36.38%，因园区升级改造投入 [2] - 应付票据大增79.51%，因票据业务增加 [3] - 一年内到期非流动负债增158.56%，因长期借款重分类 [3] - 未分配利润减少37.93%，主因股权转让投资损失 [6]

核心财务表现 - 营业总收入6.42亿元，同比下降2.63% [1] - 归母净利润-999.18万元，同比下降443.81% [1] - 第二季度营业总收入3.73亿元，同比下降4.45% [1] - 第二季度归母净利润-741.54万元，同比下降228.46% [1] 盈利能力指标 - 毛利率14.77%，同比减少20.17% [1] - 净利率-2.38%，同比减少492.12% [1] - 扣非净利润-1046.08万元，同比下降965.83% [1] - 每股收益-0.08元，同比下降500% [1] 成本费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计7547.98万元 [1] - 三费占营收比11.75%，同比增长20.09% [1] - 销售费用同比增长31.64%，主要因组织架构变动及销售团队增强导致人员薪酬增加 [3] - 财务费用同比增长49.67%，主要因融资规模增长及融资成本上升 [4] 资产负债状况 - 货币资金4.46亿元，同比增长27.98% [1] - 应收账款12.15亿元，同比增长8.50% [1] - 有息负债3.56亿元，同比增长11.10% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比达5588.54% [1][6] 现金流表现 - 每股经营性现金流0.11元，同比增长114.49% [1] - 筹资活动产生的现金流量净额同比下降52.84%，主要因偿还债务支付现金增加 [4] - 货币资金/流动负债比例为77.12% [6] - 近3年经营性现金流均值/流动负债比例为5.29% [6] 资产项目变动原因 - 交易性金融资产变动因控股子公司通源新能源新增理财产品投资 [3] - 应收票据增长35.22%因商业承兑汇票增加 [3] - 应收款项融资减少89.72%因库存银行承兑汇票减少 [3] - 存货减少73.05%因期初存货本期结转营业成本 [3] 负债与权益变动 - 合同负债减少86.69%因预收项目款减少 [3] - 应付职工薪酬减少45.86%因支付2024年员工绩效 [3] - 其他应付款增长54.34%因代付款增加 [3] - 长期应付款减少60.89%因控股子公司归还政府国债资金 [3] - 少数股东权益减少67.82%因控股子公司通源新能源亏损 [3] 历史业绩对比 - 去年ROIC为2.65%，资本回报率不强 [5] - 去年净利率1.62%，产品附加值不高 [5] - 上市以来ROIC中位数9.03%，2023年ROIC为2.49% [5] - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动 [6]

财务表现 - 2025年中报营业总收入10.68亿元 同比上升31.66% [1] - 归母净利润4917.96万元 同比下降40.32% [1] - 第二季度营业总收入6.22亿元 同比上升42.7% [1] - 第二季度归母净利润5191.81万元 同比上升8.89% [1] - 毛利率27.14% 同比减少15.03个百分点 [1] - 净利率4.89% 同比减少54.1% [1] - 每股收益0.05元 同比下降35.43% [1] 成本与现金流 - 销售费用、管理费用、财务费用总计1.67亿元 三费占营收比15.67% 同比下降3.38% [1] - 每股经营性现金流-0.48元 同比改善26.42% [1] - 货币资金18.73亿元 同比增长4.42% [1] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-12.36% [4] 资产与负债结构 - 应收账款13.39亿元 占最新年报归母净利润比例达253.58% [1][4] - 有息负债56.5亿元 同比增长18.68% [1] - 有息资产负债率达31.07% [4] - 每股净资产8.2元 同比增长4.14% [1] - 存货/营收比率达134.54% [4] 投资回报能力 - 2024年ROIC为4.17% 资本回报率不强 [3] - 2024年净利率16.77% 显示产品或服务附加值高 [3] - 近10年ROIC中位数4.97% 投资回报较弱 [3] - 历史最低ROIC为2019年3.77% [3] 历史经营表现 - 公司上市以来发布26份年报 仅1次亏损年份 [3] - 货币资金/流动负债比例为68.1% [4] - 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负 [4]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入52.15亿元，同比增长2.25%，归母净利润1.53亿元，同比增长30.53% [1] - 第二季度单季度营收27.77亿元，同比增长2.53%，净利润6252.09万元，同比增长53.31% [1] - 毛利率提升至5.6%（同比增21.07%），净利率提升至3.08%（同比增29.19%）[1] 盈利能力指标 - 扣非净利润1.51亿元，同比增长34.88% [1] - 每股收益0.31元，同比增长29.17% [1] - 三费占营收比1.09%，同比增长16.23%，其中管理费用因薪酬及摊销增长上升32.47% [1][4] 资产负债结构 - 货币资金14.98亿元，同比增长56.24% [1] - 应收账款15.43亿元，同比增长14.17% [1] - 有息负债14.59亿元，同比增长34.61%，主要因子公司长期借款增加 [1][3] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.39元，同比大幅增长148.58%，主因采购支付现金减少 [1][5] - 投资活动现金流净额改善29.31%，因购建长期资产支付现金减少 [5] - 筹资活动现金流净额下降32.43%，因债务偿还现金增加 [5] 重大财务项目变动 - 应收票据减少65.12%，因商业承兑票据规模收缩 [3] - 在建工程增长83.02%，源于芜湖及湖南子公司工程投入增加 [3] - 应付股利激增2404.67%，因已宣告未支付股利累积 [3] 历史业绩对比 - 公司上市以来ROIC中位数为9.16%，2024年ROIC为6.18% [5] - 净利率历史水平为2.9%，当前盈利水平高于历史均值 [5]

核心财务表现 - 营业总收入4.49亿元，同比增长15.73% [1] - 归母净利润3834.42万元，同比增长113.8% [1] - 第二季度营业总收入2.53亿元，同比增长23.48% [1] - 第二季度归母净利润2203.91万元，同比增长131.73% [1] - 扣非净利润3527.57万元，同比增长132.47% [1] 盈利能力指标 - 毛利率49.1%，同比下降5.35个百分点 [1] - 净利率8.54%，同比上升84.74% [1] - 每股收益0.38元，同比增长117.35% [1] - 三费占营收比38.22%，同比下降12.2% [1] 资产负债结构 - 货币资金3.6亿元，同比下降20.62% [1] - 应收账款1.71亿元，同比增长48.13% [1] - 有息负债1.91亿元，同比下降13.53% [1] - 每股净资产10.52元，同比增长6.84% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.73元，同比下降16.71% [1] - 投资活动现金流净额变动-225.93%，因购买理财增加 [2] - 筹资活动现金流净额变动-126.5%，因上年同期新增银行贷款 [2] - 现金及等价物净增加额变动-95.02%，因理财购买及贷款因素 [2] 特殊项目说明 - 财务费用变动183.96%，因借款利息支出增加 [1] - 所得税费用变动47.6%，因营业利润增加 [2] - 应收账款/利润比率达456.76% [3] 历史业绩对比 - 2024年ROIC为3.04%，资本回报率不强 [2] - 历史中位数ROIC为17.36%，2024年为最低水平 [2] - 2024年净利率4.62%，产品附加值偏低 [2] 业务驱动因素 - 业绩主要依靠营销驱动 [3] - 2024年线下销售收入下滑，经销渠道降5.19%，直销渠道降11.62% [3] - 感冒类产品收入下降31.12%，儿科类下降10.40% [3] - 核心品种藿香正气合剂因高温天气推迟导致需求不及预期 [3]

核心财务表现 - 营业总收入2.26亿元 同比上升61.14% 主要因销售订单增加 [1][12] - 归母净利润394.66万元 同比下降33.69% 受毛利率下滑及费用增加影响 [1] - 第二季度营收1.31亿元 同比大幅增长101.69% 但单季度净利润仍下降29.37% [1] 盈利能力指标 - 毛利率13.26% 同比减少10.38个百分点 反映成本控制压力 [1] - 净利率2.36% 同比大幅下降56.42% 主因营业成本增幅64.04%超过营收增幅 [1][12] - 扣非净利润-309.3万元 亏损同比扩大47.21% 显示主营业务盈利能力恶化 [1] 资产与负债变动 - 货币资金2.8亿元 同比下降13.26% 因购买委托理财导致现金减少 [1][3] - 应收账款1.13亿元 同比激增59.91% 应收账款利润比达2215.71%需重点关注 [1][20] - 有息负债100.58万元 同比下降28.49% 短期借款已全部归还 [1][8] 现金流与投资活动 - 每股经营性现金流-0.02元 虽同比改善18.45%但仍为负值 [1] - 投资活动现金流改善16.5% 因委托理财购买减少 [12] - 筹资活动现金流大幅改善82.46% 主要得益于短期借款偿还 [13] 费用结构变化 - 三费总额1335.24万元 占营收比5.9% 同比下降9.41% [1] - 销售费用同比激增910.12% 因新增控股子公司重庆赛丰并表 [12] - 研发费用同比增长98.97% 源于子公司研发投入及委外技术服务费增加 [12] 特殊项目影响 - 营业外收入增长961.63% 因处理无法支付款项 [15] - 营业外支出暴增6608.49% 因违约金支付增加 [16] - 公允价值变动收益增长165.53% 来自未到期理财公允价值变动 [14] 历史业绩对比 - 近10年ROIC中位数仅2.92% 资本回报率持续偏弱 [18] - 历史年报24份中亏损4次 2017年ROIC低至-16.39% [18] - 当前ROIC为0.07% 净利率2.39% 均处于历史低位水平 [18]

核心财务表现 - 营业总收入3.72亿元 同比上升12.08% [1] - 归母净利润-939.52万元 同比下降149.54% [1] - 第二季度营业总收入2.08亿元 同比上升55.93% [1] - 第二季度归母净利润-1506.4万元 同比上升41.32% [1] 盈利能力指标 - 毛利率16.29% 同比减少33.79% [1] - 净利率-2.4% 同比减少142.0% [1] - 扣非净利润-1171.32万元 同比改善40.37% [1] - 每股收益-0.01元 同比下降149.61% [1] 成本费用控制 - 三费总额5433.62万元 占营收比14.6% 同比下降28.87% [1] - 销售费用同比下降31.07% 因实施降本增效措施及优化人员结构 [2] 资产负债结构 - 货币资金3.27亿元 同比增长74.06% 因客户现金回款增加及支付供应商货款减少 [1][2] - 应收账款3.85亿元 同比下降3.38% [1] - 有息负债8.66亿元 同比增长27.88% [1] - 短期借款下降24.47% 因偿还部分银行借款 [2] - 长期借款增长94.62% 因置换股东借款及部分短期借款 [2] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.26元 同比大幅增长484.31% [1] - 经营活动现金流改善因客户回款增加及供应商结算方式变更 [2][3] - 投资活动现金流改善102.86% 因上年同期购买理财产品影响 [2] - 筹资活动现金流下降175.26% 因偿还部分银行借款 [3] 历史业绩表现 - 近10年ROIC中位数3.05% 2018年最低达-47.44% [4] - 上市13年来亏损5次 净利率6.26% ROIC为6.82% [4] - 应收账款占净利润比达462.44% [1][5] - 存货占营收比达112.54% [5]