财务表现 - 2025年中报营业总收入2.24亿元 同比增长11.74% [1] - 归母净利润264.88万元 同比下降53.55% [1] - 第二季度营业总收入9863.38万元 同比增长2.66% [1] - 第二季度归母净利润-70.02万元 同比上升88.84% [1] - 扣非净利润-217.55万元 同比下降228.39% [1] - 每股收益0.02元 同比下降50% [1] 盈利能力指标 - 毛利率34.11% 同比下降11.54个百分点 [1] - 净利率3.99% 同比上升25.02% [1] - 历史净利率2.65% 产品附加值不高 [3] - ROIC为1.25% 资本回报率不强 [3] - 上市以来ROIC中位数7.27% 投资回报一般 [3] 现金流与资产质量 - 货币资金2.11亿元 同比增长122.2% [1] - 每股经营性现金流0.22元 同比增长149.88% [1] - 应收账款2.29亿元 同比增长72.2% [1] - 应收账款/利润达1718.61% 需关注回款风险 [3] - 货币资金/流动负债98.47% 现金流承压 [3] 费用控制与资本结构 - 三费总额4812.31万元 占营收比21.49% [1] - 三费占营收同比下降23.51% [1] - 每股净资产5.14元 同比增长3.49% [1] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅7.34% [3] 业务驱动因素 - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动 [3] - 需深入分析研发投入效果与营销转化效率 [3]

财务表现 - 营业总收入2.52亿元，同比下降18.37% [1] - 归母净利润2928.38万元，同比下降2.63% [1] - 第二季度营业总收入1.13亿元，同比下降21.47% [1] - 第二季度归母净利润1054.23万元，同比下降17.09% [1] - 毛利率34.37%，同比增长6.75% [1] - 净利率11.54%，同比增长17.99% [1] - 每股收益0.44元，同比下降2.22% [1] 费用与现金流 - 三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计5232.21万元，占营收比20.73%，同比增长30.72% [1] - 财务费用同比增长62.9%，主要因报告期汇率变动 [2] - 每股经营性现金流0.73元，同比增长86.31% [1] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长86.31%，主要因报告期经营支出减少 [2] 投资与筹资活动 - 投资活动产生的现金流量净额同比增长96.95%，主要因报告期理财产品收回 [2] - 筹资活动产生的现金流量净额同比增长1072.34%，主要因报告期筹资增加 [2] - 现金及现金等价物净增加额同比增长739.39%，主要因报告期筹资增加 [2] - 短期借款同比增长123.4%，主要因保证质押借款增加 [2] 资产与回报指标 - 每股净资产17.14元，同比增长4.3% [1] - 去年ROIC为4.24%，资本回报率不强 [3] - 去年净利率11.83%，产品或服务附加值一般 [3] - 上市以来ROIC中位数为11.76%，2024年ROIC为4.24% [3] 财务健康度 - 现金资产非常健康 [4] - 有息资产负债率达21.75% [5] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为18.24% [5] 业务驱动因素 - 公司业绩主要依靠营销驱动 [4]

核心财务表现 - 营业总收入18.17亿元 同比增长5.07% 但第二季度营收8.79亿元同比下降5.51% [1] - 归母净利润6380.54万元 同比大幅下降64.52% 第二季度净利润875.13万元同比暴跌89.71% [1] - 扣非净利润5592.12万元 同比下降67.57% 显示主营业务盈利能力显著恶化 [1] 盈利能力指标 - 毛利率24.05% 同比减少24.63个百分点 较去年同期31.90%明显下滑 [1] - 净利率7.40% 同比大幅下降49.79% 远低于去年同期的14.74% [1] - 每股收益0.08元 同比减少65.02% 反映股东回报水平大幅降低 [1] 资产与负债状况 - 货币资金6.27亿元 同比增长53.38% 资金储备较为充足 [1] - 应收账款18.33亿元 同比增长7.13% 占最新年报归母净利润比例高达737.29% [1][5] - 有息负债7.63亿元 同比下降11.89% 债务压力有所缓解 [1] 现金流表现 - 每股经营性现金流-0.33元 虽同比改善41.09% 但仍为负值 [1] - 经营活动现金流量净额改善39.43% 主要因销售回款增加 [2] - 投资活动现金流量净额改善77.23% 因购置资产同比减少 [2] - 筹资活动现金流量净额大幅改善217.82% 主要受益于上市公司定向增发 [2] 重要财务变动原因 - 应收款项增长38.85% 受行业特性影响年中回款较少 [1] - 财务费用下降117.26% 因外币交易产生汇兑收益 [2] - 长期借款增长42.69% 因补充流动资金及项目借款增加 [2] - 在建工程减少49.96% 因本期转入固定资产 [2] 资本回报与商业模式 - 去年ROIC为8.93% 资本回报率处于一般水平 [3] - 近10年中位数ROIC为8.93% 投资回报表现平稳 [3] - 公司业绩主要依靠研发驱动 需关注研发驱动力实际情况 [4]

财务表现 - 2025年中报营业总收入7.87亿元，同比增长7.83% [1] - 归母净利润1.04亿元，同比增长11.93%，第二季度单季净利润5766.03万元，同比增长10.63% [1] - 扣非净利润9917.41万元，同比增长15.30% [1] - 净利率13.13%，同比提升3.53个百分点 [1] - 每股收益0.47元，同比增长11.90% [1] 盈利能力指标 - 毛利率22.73%，同比下降3.46个百分点 [1] - 三费总额3211.9万元，占营收比4.08%，同比上升6.02% [1] - 销售费用同比下降6.07%，主要因仓储费等费用减少 [4] - 管理费用同比上升2.20%，主要因职工薪酬和中介服务费增加 [4] - 财务费用同比上升60.95%，主要因存款利率下降导致利息收入减少 [4] 资产质量与现金流 - 货币资金2.3亿元，同比下降50.97%，主要因理财产品到期再购买减少及部分定期存款到期 [1][2] - 应收账款3.74亿元，同比增长5.98%，占最新年报归母净利润比例达196.05% [1][6] - 每股经营性现金流-0.2元，同比下降311.11%，主要因销售回款减少及利息收入下降 [1][4] - 每股净资产9.03元，同比增长2.04% [1] 重要财务变动说明 - 应收款项融资同比增长78.41%，因银行承兑汇票增加且贴现减少 [2] - 应付票据同比增长37.23%，因采用汇票支付的供应商货款增加 [2] - 应交税费同比增长56.54%，因增值税增加及新厂房房产税增加 [2] - 其他应付款同比大幅增长2909.08%，因临时性往来应付款项增加 [3] - 投资活动现金流净额同比增长1610.97%，因理财产品到期赎回再购买减少 [4] 业务驱动因素 - 营业收入增长主要因档位操纵器和踏板类产品销量增加 [4] - 营业成本增长8.98%，主要因劳动力成本上升及新厂房折旧费用增加 [4] - 研发费用同比下降3.42%，因研发领用材料及检测费用减少 [4] 资本回报与商业模式 - 2024年ROIC为8.72%，净利率12.98%，显示产品附加值较高 [5] - 历史ROIC中位数13.26%，2022年最低为4.67% [5] - 业绩主要依靠资本开支驱动，需关注资本开支项目效益 [5] 市场预期 - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩2.21亿元，每股收益0.99元 [6]

财务表现 - 2025年中报营业总收入6.44亿元，同比增长15.01% [1] - 归母净利润2158.99万元，同比下降46.48% [1] - 第二季度营业总收入3.17亿元，同比下降2.9%，归母净利润648.82万元，同比下降76.55% [1] - 扣非净利润2001.45万元，同比下降50.33% [1] 盈利能力指标 - 毛利率10.29%，同比下降35.32个百分点 [1] - 净利率3.47%，同比下降51.85个百分点 [1] - 每股收益0.11元，同比下降46.82% [1] 成本费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计3295.61万元，三费占营收比5.12%，同比增长28.22% [1] - 销售费用因招投标费增加同比增长127.6% [7] - 管理费用因招待费用减少同比下降16.92% [8] - 财务费用因利率下降和汇率收益上升同比增长46.71% [9] 资产负债状况 - 应收账款5.31亿元，同比下降12.77% [1] - 货币资金26.1亿元，同比增长11.79% [1] - 有息负债2666万元，同比增长79.98% [1] - 每股净资产5.86元，同比下降26.53% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.16元，同比改善49.67% [1] - 经营活动现金流因应收账款回款增加同比增长30.43% [11] - 投资活动现金流因固定资产及理财支出增加同比增长79.28% [11] - 现金及现金等价物净增加额同比增长90.31% [11] 业务运营变动因素 - 营业收入增长因销售订单增加 [5] - 营业成本增长22.69%因销售订单增加 [6] - 存货增长30.02%因订单增加 [2] - 在建工程下降100%因结转固定资产 [3] - 长期股权投资因新增对联营子公司投资 [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入21.89亿元，同比增长6.66% [1] - 归母净利润1.33亿元，同比增长4.92% [1] - 第二季度营收11.78亿元同比下降1.42%，净利润7499.5万元同比下降10.34% [1] 盈利能力指标 - 毛利率21.82%，同比下降4.52个百分点 [1] - 净利率6.04%，同比下降4.65个百分点 [1] - 扣非净利润1.29亿元，同比增长2.74% [1] 资产负债结构 - 货币资金12.25亿元，同比增长50.5% [1] - 应收账款5.49亿元，同比下降19.64% [1] - 有息负债11.43亿元，同比增长77.53% [1] - 每股净资产6.92元，同比增长7.36% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.41元，同比大幅增长1557.41% [1] - 经营活动现金流量净额变动幅度达1548.97%，主要因经营收益和货款回笼增加 [2] - 筹资活动现金流量净额同比下降64.67%，因银行借款净额减少 [2] 特殊项目变动 - 其他流动资产下降39.1%，因增值税留抵金额减少 [1] - 其他非流动资产下降98.04%，因完成资产收购交割手续 [2] - 一年内到期非流动负债增长223.67%，因短期借款增加 [2] - 长期借款下降95%，因长期债务减少 [2] 投资回报指标 - 去年ROIC为9.99%，净利率6.36% [2] - 历史中位数ROIC为15.71%，2024年为最差年份 [2] - 预估股息率4.88% [3] 运营特点与风险关注点 - 业绩主要依靠营销驱动 [3] - 货币资金/流动负债比为89.23% [3] - 有息资产负债率达26.19% [3] - 应收账款/利润比达185.26% [3] 市场预期 - 分析师普遍预期2025年业绩3.31亿元，每股收益1.0元 [3]

核心财务表现 - 营业总收入1.16亿元，同比下降10.65% [1] - 归母净利润-516.73万元，同比下降137.13% [1] - 第二季度营业总收入8300.01万元，同比下降16.12% [1] - 第二季度归母净利润222.69万元，同比下降88.21% [1] - 扣非净利润-714.4万元，同比下降162.17% [1] - 毛利率37.52%，同比下降21.36个百分点 [1] - 净利率-4.46%，同比下降141.55个百分点 [1] - 每股收益-0.1元，同比下降138.46% [1] 费用与现金流 - 三费总额2821.09万元，占营收比24.33%，同比上升41.69% [1] - 每股经营性现金流-0.72元，同比下降205.52% [1] - 经营活动现金流净额下降因出货量增加致供应商付款增加 [3] - 投资活动现金流净额下降619.43%因购买结构性存款增加 [3] - 筹资活动现金流净额上升91.2%因偿还银行借款减少 [3] 资产负债结构 - 货币资金3.89亿元（注：原文"3.89 Z"推断为亿元单位），同比下降47.39% [1][2] - 应收账款1.84亿元，同比下降15.33% [1] - 有息负债2132.2万元，同比激增2310.11% [1] - 存货同比上升136.48%因出货量增加 [2] - 合同负债同比上升295.83%因未确认收入项目的预收款增加 [2] 特殊项目说明 - 信用减值损失转回98.74%因收到客户回款 [3] - 资产减值损失上升214.72%因计提存货跌价准备增加 [3] - 所得税费用下降2463.28%受利润总额影响 [2] - 研发投入下降10.92%因上年同期股权支付费用较高 [2] 历史业绩与业务特征 - 去年ROIC为2.45%，净利率12.11% [3] - 上市以来ROIC中位数33.95%，2024年为最低水平2.45% [3] - 商业模式依赖研发及营销驱动 [4] - 应收账款/利润比率达410.39% [5] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.19% [5] 业绩展望 - 收入确认受项目验收进度影响较大 [5] - 全年业绩存在不确定性但预计较上年增长 [5]

财务表现 - 营业总收入3.21亿元，同比增长32.2% [1] - 归母净利润-1777.16万元，同比下降262.89% [1] - 第二季度营业总收入1.85亿元，同比增长44.03%，归母净利润-493.99万元，同比下降157.61% [1] - 扣非净利润-2532.75万元，同比下降664.45% [1] - 毛利率16.92%，同比下降44.42%，净利率-5.54%，同比下降223.53% [1] - 每股收益-0.03元，同比下降250%，每股经营性现金流-0.19元，同比下降12.35% [1] 资产负债结构 - 货币资金12.27亿元，同比增长53.73%，主要因理财结构变动 [1][11] - 应收账款3.56亿元，同比增长8.47%，占最新年报归母净利润比例达992.23% [1][13] - 有息负债13.83亿元，同比增长23.98%，有息资产负债率达36.58% [1][13] - 固定资产同比增长71.08%，因数据中心项目转固 [7] - 短期借款同比增长149.92%，因利率下降及6月贷款结构调整 [9] 成本与费用 - 三费总额5646.89万元，占营收比例17.6%，同比增长7.75% [1] - 营业成本同比增长57.89%，因楷德悠云数据中心运营成本增加及产品毛利率下降 [11] - 财务费用同比增长632.06%，因数据中心转固后利息费用化 [11] 现金流与投资活动 - 投资活动现金流量净额同比增长100.37%，主要因理财结构变动 [11] - 筹资活动现金流量净额同比增长38.95%，因利率下降及贷款结构调整 [11] - 近3年经营性现金流均值/流动负债比例仅为1.19% [13] 业务与运营动态 - 营业收入增长因订单增加 [11] - 预付款项同比增长176.74%，因订单增加备货 [4] - 应收款项融资同比增长88.8%，因客户结算方式变动 [3] - 应付账款同比下降30.1%，因供应商结算方式变动 [11] 历史业绩对比 - 公司上市以来ROIC中位数为12.27%，2023年ROIC为0.88%，去年ROIC为1.55% [11] - 去年净利率4.46%，产品或服务附加值不高 [11] - 公司业绩主要依赖研发、营销及资本开支驱动 [12]

财务业绩表现 - 公司2025年中报营业总收入10.38亿元，同比增长7.9%，归母净利润1.53亿元，同比增长15.86% [1] - 第二季度营业总收入5.42亿元，同比增长7.47%，归母净利润6219.35万元，同比增长27.28% [1] - 毛利率23.19%，同比增长12.5%，净利率14.3%，同比增长5.55% [1] - 每股收益0.2元，同比增长15.82%，每股经营性现金流0.66元，同比增长31.59% [1] 盈利能力指标 - 扣非净利润1.54亿元，同比增长16.32% [1] - 三费占营收比8.19%，同比增长7.27%，其中销售费用同比下降3.8%，管理费用同比增长11.94%，财务费用同比增长42.92% [1][3][4] - 营业成本同比增长4.4%，主要因作业量增加导致人工成本、航材、航油等成本上升 [3] 资产负债结构 - 货币资金17.65亿元，同比增长31.28%，主要因经营活动现金流量净增加 [1][3] - 应收账款286.6万元，同比增长10.45%，但应收款项总体同比下降15.14%，因海上石油业务和护林业务客户回款 [1][3] - 有息负债1.68亿元，同比增长16.78% [1] - 固定资产同比下降3.6%，因计提折旧 [3] 现金流状况 - 经营活动现金流量净额同比增长31.59%，因销售商品、提供劳务收到的现金增加 [4] - 投资活动现金流量净额同比增长80.69%，因购置长期资产支付的现金减少 [4] - 现金及现金等价物净增加额同比增长173.26%，因经营净流入超过投资和筹资净流出 [4] 业务运营与投资 - 营业收入增长主要因海油业务收入同比增加 [3] - 新增租赁直升机、无人机、发动机导致使用权资产增长31.12%，租赁负债增长43.64% [3] - 公司ROIC为4.99%，净利率13.4%，历史中位数ROIC为4.96%，2022年最低为3.39% [4] 机构持仓情况 - 永赢低碳环保智选混合发起A持有370.06万股，为最大持仓基金，规模1.77亿元，近一年上涨68.54% [7] - 华安制造升级一年持有混合A持仓119.55万股不变，华安制造先锋混合A增仓至75.02万股 [7] - 招商中证1000增强策略ETF新进十大持仓，持有20.92万股 [7]

核心财务表现 - 营业总收入2.28亿元 同比增长29.88% [1] - 归母净利润4431.69万元 同比增长61.26% [1] - 第二季度营收1.58亿元 同比增长58.64% [1] - 第二季度归母净利润4267.14万元 同比增长212.43% [1] 盈利能力指标 - 毛利率44.72% 同比微增0.16% [1] - 净利率19.77% 同比增长30.8% [1] - 扣非净利润2866.08万元 同比增长19.64% [1] - 三费占营收比19.55% 同比下降6.42% [1] 资产与现金流状况 - 应收账款3.06亿元 同比增长39.37% [1] - 货币资金3.47亿元 同比下降2.95% [1] - 有息负债3151.93万元 同比下降37.22% [1] - 每股经营性现金流-0.14元 同比下降210.48% [1] 资本回报表现 - 每股收益0.38元 同比增长58.33% [1] - 每股净资产8.75元 同比下降25.43% [1] - 去年ROIC为3.81% 资本回报率不强 [2] - 历史中位数ROIC为10.44% 2024年为最低水平3.81% [2] 现金流量变动原因 - 财务费用变动124.39% 因利息收入减少 [1] - 所得税费用增长66.1% 因利润总额增加 [2] - 经营现金流净额下降254.68% 因采购支付及税费增加 [2] - 投资现金流净额下降107.19% 因参股公司投资 [2] 运营与业务特征 - 应收账款/利润比率达697.63% 需关注应收账款状况 [3] - 商业模式主要依靠研发驱动 [3] - 当前订单充足 产能利用率处于较高水平 [3] - 现金资产状况非常健康 [3]