公司业务与战略 - 公司专注于火盆、气炉等户外休闲家具的研发、设计、生产和销售，产品系列丰富，已成为国内主要提供商之一 [2] - 公司坚持自主研发发展战略，拥有完整的研发设计、生产、销售和服务体系 [2] - 2024年公司深化跨境电商布局，通过亚马逊平台推广自有品牌，并拓展TikTok、Wayfair等新兴社交电商平台 [2] - 公司主营业务收入构成为：火炉火盆类55.86%，其他类33.74%，气炉类10.40% [8] - 公司参与设立创业投资合伙企业，作为有限合伙人以自有资金认缴出资1020万元，占出资比例的39.9843% [3] 财务表现 - 2024年公司营业收入达2.96亿元，同比大幅增长87.22% [2] - 2025年1-9月，公司实现营业收入2.39亿元，同比增长22.23% [9] - 2025年1-9月，公司归母净利润为177.93万元，同比减少68.19% [9] - 公司A股上市后累计派现1.42亿元，近三年累计派现5110万元 [10] 市场与渠道 - 公司海外营收占比高达98.94%，受益于人民币贬值 [4] - 线上销售渠道对业绩形成强劲拉动，公司借助浙江省跨境电商综合试验区政策支持优化海外仓布局与物流效率 [2] - 公司所属概念板块包括微盘股、小盘、融资融券、出海概念、户外露营等 [8] 股权与资金 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为6381户，较上期减少0.62% [9] - 人均流通股为8629股，较上期增加0.53% [9] - 截至2025年9月30日，中信保诚多策略混合(LOF)A（165531）新进为公司第七大流通股东，持股41.23万股，诺安多策略混合A（320016）退出十大流通股东 [10] - 11月11日公司总市值为24.33亿元，成交额9997.13万元，换手率6.88% [1]

股价表现与交易情况 - 11月11日盘中股价下跌2.11%至6.95元/股，成交额为2987.08万元，换手率为1.47%，总市值为20.09亿元 [1] - 当日主力资金净流出269.54万元，其中大单买入56.09万元（占比1.88%），卖出325.63万元（占比10.90%） [1] - 公司今年以来股价累计上涨59.77%，近5个交易日上涨1.61%，近20日上涨13.01%，但近60日下跌0.86% [1] - 公司被归类为微盘股、小盘股，所属申万行业为医药生物-医疗器械-医疗耗材 [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为透皮产品、医用胶布胶带及绷带、运动保护产品、急救包、护理产品的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：创可贴39.59%，防护用品28.11%，胶布胶带及绷带22.54%，敷贴5.01%，急救包2.63%，其他1.71%，贴膏剂0.40% [1] - 2025年1-9月公司实现营业收入4.47亿元，同比减少1.70% [2] - 2025年1-9月公司归母净利润为-2492.81万元，同比大幅减少87.25% [2] 股东结构与分红情况 - 截至9月30日，公司股东户数为1.20万户，较上期减少16.70% [2] - 截至9月30日，人均流通股为23992股，较上期增加20.05% [2] - 公司A股上市后累计派现7752.70万元，但近三年累计派现额为0.00元 [3]

股价表现与交易情况 - 11月11日盘中股价上涨2.04%，报23.56元/股，成交额2357.46万元，换手率1.01%，总市值23.53亿元 [1] - 当日主力资金净流入155.37万元，大单买入280.79万元（占比11.91%），卖出125.41万元（占比5.32%） [1] - 今年以来股价累计上涨64.07%，近5个交易日上涨4.90%，近20日上涨9.53%，近60日上涨0.90% [2] - 今年以来已5次登上龙虎榜，最近一次为6月16日，当日龙虎榜净买入770.00万元，买入总计3781.53万元（占总成交额10.53%），卖出总计3011.53万元（占总成交额8.39%） [2] 公司基本概况 - 公司全称为陕西康惠制药股份有限公司，位于陕西省咸阳市，成立于2009年12月24日，于2017年4月21日上市 [2] - 主营业务为中成药品的研究、开发、生产与销售 [2] - 主营业务收入构成为：医药制造60.68%，医药流通36.79%，其他2.53% [2] - 所属申万行业为医药生物-中药Ⅱ-中药Ⅲ，概念板块包括小盘、微盘股、幽门螺杆概念、医药电商、NMN概念等 [2] 股东与财务数据 - 截至9月30日，股东户数为9458户，较上期减少21.15%，人均流通股10560股，较上期增加26.82% [2] - 2025年1月-9月，实现营业收入3.56亿元，同比减少11.97%，归母净利润为-1.33亿元，同比减少246.07% [2] - A股上市后累计派现5423.48万元，但近三年累计派现0.00元 [3]

股价表现与资金流向 - 11月11日盘中股价报6.65元/股，上涨2.15%，总市值25.49亿元 [1] - 当日成交金额3441.99万元，换手率1.37%，主力资金净流入71.39万元 [1] - 今年以来股价累计上涨49.77%，近5日、20日、60日分别上涨2.94%、11.95%、9.74% [1] - 今年以来6次登上龙虎榜，最近一次为4月1日，龙虎榜净买入4505.41万元 [1] 公司基本面与财务状况 - 2025年1-9月实现营业收入8.27亿元，同比减少12.19% [2] - 2025年1-9月归母净利润为-2382.15万元，同比大幅减少1765.00% [2] - 公司主营业务收入构成为：石化空冷器73.07%，其他定制产品13.05%，电站空冷器12.25% [1] - A股上市后累计派现3.58亿元，近三年累计派现766.68万元 [3] 股东结构与行业属性 - 截至9月30日股东户数为2.35万，较上期减少17.08% [2] - 人均流通股16312股，较上期增加20.60% [2] - 公司属于机械设备-通用设备-制冷空调设备行业 [2] - 所属概念板块包括微盘股、低价、黑龙江自贸区、超超临界发电、核电等 [2]

股价表现与交易数据 - 11月11日盘中股价上涨2.02%至12.61元/股，成交额3186.07万元，换手率1.20%，总市值28.53亿元 [1] - 当日主力资金净流出40.83万元，特大单买入139.50万元（占比4.38%），大单买入220.59万元（占比6.92%）并卖出400.92万元（占比12.58%） [1] - 公司今年以来股价上涨41.26%，近5个交易日、20个交易日和60个交易日分别上涨2.94%、1.61%和16.44% [1] - 今年以来两次登上龙虎榜，最近一次为9月29日，当日龙虎榜净买入1126.17万元，买入总计8234.16万元（占总成交额16.38%） [1] 公司基本情况 - 公司全称为新大正物业集团股份有限公司，成立于1998年12月10日，于2019年12月3日上市 [1] - 主营业务为智慧城市公共建筑及设施管理，提供综合物业管理服务、专业管理服务和增值服务 [1] - 主营业务收入构成为：基础业务87.79%，城市服务8.22%，创新业务3.86%，其他(补充)0.13% [1] 行业与股东结构 - 所属申万行业为房地产-房地产服务-物业管理，概念板块包括微盘股、小盘、增持回购、智慧城市、低空经济等 [2] - 截至9月30日股东户数为1.52万，较上期增加6.68%，人均流通股14059股，较上期减少6.26% [2] 财务业绩 - 2025年1-9月实现营业收入22.72亿元，同比减少11.82%，归母净利润1.04亿元，同比减少2.97% [2] 分红与机构持仓 - A股上市后累计派现3.81亿元，近三年累计派现1.97亿元 [3] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，东方红远见价值混合A（010714）为第七大股东，持股282.37万股，较上期增加9.01万股 [3] - 招商品质发现混合A（011690）退出十大流通股东之列 [3]

股价与交易表现 - 11月11日盘中股价上涨2.33%至2.64元/股，成交金额3208.98万元，换手率1.11%，总市值29.19亿元 [1] - 当日主力资金净流入171.35万元，其中大单资金净买入295.1万元（买入763.88万元，卖出468.78万元） [1] - 近5个交易日股价上涨1.15%，近20日上涨1.93%，但近60日下跌12.00%，今年以来累计下跌2.94% [1] - 今年以来5次登上龙虎榜，最近一次为10月10日，龙虎榜净买入1992.64万元，买入总额占当日总成交额的30.55% [1] 公司基本面与财务状况 - 公司主营业务为房地产开发经营，该业务收入占比达92.48% [1] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入8.41亿元，同比减少17.72% [2] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为-7.89亿元，同比大幅减少266.88% [2] - A股上市后累计派发现金分红5.64亿元，但近三年未进行分红 [3] 股东结构与行业属性 - 截至9月30日，公司股东户数为6.43万户，较上期增加5.53% [2] - 人均流通股为17199股，较上期减少5.24% [2] - 公司所属申万行业为房地产-房地产开发-住宅开发 [2] - 所属概念板块包括天津国资、低价、绿色建筑、国资改革、微盘股等 [2]

股价表现与交易数据 - 11月11日盘中股价上涨2.05%至12.42元/股，成交额1906.03万元，换手率0.68%，总市值28.62亿元 [1] - 当日主力资金净流入6.46万元，大单买入141.44万元（占比7.42%），卖出134.98万元（占比7.08%） [1] - 今年以来股价累计上涨74.49%，近5日、20日、60日分别上涨1.22%、17.17%、22.12% [1] - 今年以来4次登上龙虎榜，最近一次为10月31日，龙虎榜净买入1650.62万元，买入总额1.07亿元（占总成交额24.44%），卖出总额9029.76万元（占总成交额20.67%） [1] 公司基本概况 - 公司全称为广东新宏泽包装股份有限公司，位于广东省潮州市，成立于2006年3月22日，于2016年12月29日上市 [1] - 主营业务为烟标的设计、生产及销售，烟标业务收入占比高达99.42%，其他业务收入占比0.58% [1] - 所属申万行业为轻工制造-包装印刷-纸包装，所属概念板块包括微盘股、QFII持股、小盘、烟标、基金重仓等 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，股东户数为1.24万户，较上期减少0.75%，人均流通股为18540股，较上期增加0.76% [2] - 十大流通股东中，诺安多策略混合A（320016）为第三大流通股东，持股166.51万股，较上期增加56.31万股 [3] - 中信保诚多策略混合(LOF)A（165531）退出十大流通股东之列 [3] 财务业绩 - 2025年1-9月实现营业收入3.26亿元，同比增长23.44% [2] - 2025年1-9月归母净利润为4026.43万元，同比减少12.03% [2] 分红记录 - A股上市后累计派发现金红利3.71亿元 [3] - 近三年累计派发现金红利1.55亿元 [3]

根据提供的研报内容，以下是关于量化模型和因子的总结： 量化模型与构建方式 1. **模型名称：扩散指数模型**[6] * **模型构建思路：** 该模型用于监测微盘股市场未来变盘的临界点，通过预测在不同涨跌幅情景下扩散指数的未来值来判断市场风险[6][38] * **模型具体构建过程：** 模型构建了一个透视表，横轴代表从当前时点起未来N天后股价相对现在的涨跌幅（从上涨10%到下跌10%），纵轴代表回顾过去或未来的窗口期长度T天（从20天到10天）[38]。对于给定的未来涨跌幅（横轴值）和未来时间点（由纵轴T计算得到N=20-T），可以查表得到对应的扩散指数预测值。例如，横轴0.95（代表下跌5%）和纵轴15天（代表N=5天后）对应的扩散指数值为0.69[38]。当前扩散指数值为0.82（对应横轴20，纵轴1.00）[38]。该模型包含三种具体的交易策略： * **首次阈值法（左侧交易）：** 于2025年9月23日收盘触发开仓信号[6][43] * **延迟阈值法（右侧交易）：** 于2025年9月25日收盘触发开仓信号[6][47] * **双均线法（自适应交易）：** 于2025年10月13日收盘给予看多信号[6][48] 2. **模型名称：小市值低波50策略**[8][16][34] * **模型构建思路：** 在万得微盘股指数成分股中，结合小市值和低波动两个特征，优选50只股票构建投资组合[8][16][34] * **模型具体构建过程：** 策略的股票池限定为万得微盘股指数的成分股[8][16]。首先，在成分股内计算市值和波动率指标。然后，优选同时具备小市值和低波动特征的50只股票构成投资组合。组合每双周调仓一次[8][16]。基准为万得微盘股指数(8841431.WI)，回测考虑双边千三的交易费用[8][16] 模型的回测效果 1. **扩散指数模型**，当前信号：看多（左侧阈值法、右侧阈值法、双均线法均给出看多信号）[6][39] 2. **小市值低波50策略**，2024年收益：7.07%[8][16]，2024年超额收益（相对基准）：-2.93%[8][16]，2025年至今（YTD）收益：77.82%[8][16]，本周超额收益（相对基准）：1.50%[8][16] 量化因子与构建方式 1. **因子名称：自由流通比例因子**[5][16][32] * **因子表现：** 本周rankic值为0.108，历史平均rankic值为-0.012[5][16][32] 2. **因子名称：杠杆因子**[5][16][32] * **因子表现：** 本周rankic值为0.104，历史平均rankic值为-0.006[5][16][32] 3. **因子名称：10天总市值换手率因子**[5][16][32] * **因子表现：** 本周rankic值为0.099，历史平均rankic值为-0.059[5][16][32] 4. **因子名称：10天自由流通市值换手率因子**[5][16][32] * **因子表现：** 本周rankic值为0.098，历史平均rankic值为-0.061[5][16][32] 5. **因子名称：股息率因子**[5][16][32] * **因子表现：** 本周rankic值为0.065，历史平均rankic值为0.022[5][16][32] 6. **因子名称：未复权股价因子**[5][16][32] * **因子表现：** 本周rankic值为-0.296，历史平均rankic值为-0.017[5][16][32] 7. **因子名称：贝塔因子**[5][16][32] * **因子表现：** 本周rankic值为-0.263，历史平均rankic值为0.003[5][16][32] 8. **因子名称：非线性市值因子**[5][16][32] * **因子表现：** 本周rankic值为-0.239，历史平均rankic值为-0.035[5][16][32] 9. **因子名称：对数市值因子**[5][16][32] * **因子表现：** 本周rankic值为-0.239，历史平均rankic值为-0.035[5][16][32] 10. **因子名称：残差波动率因子**[5][16][32] * **因子表现：** 本周rankic值为-0.193，历史平均rankic值为-0.039[5][16][32] 报告中还提及了其他因子，包括pb倒数、流动性、过去10天收益率、单季度净利润增速、成交额、盈利、单季度净资产收益率、标准化预期盈利、成长、pe_ttm倒数、动量、过去一年波动率、非流动性等，并给出了其本周和历史的rankic值[32][33] 因子的回测效果 1. **自由流通比例因子**，本周rankic：0.108[5][16][32]，历史平均rankic：-0.012[5][16][32] 2. **杠杆因子**，本周rankic：0.104[5][16][32]，历史平均rankic：-0.006[5][16][32] 3. **10天总市值换手率因子**，本周rankic：0.099[5][16][32]，历史平均rankic：-0.059[5][16][32] 4. **10天自由流通市值换手率因子**，本周rankic：0.098[5][16][32]，历史平均rankic：-0.061[5][16][32] 5. **股息率因子**，本周rankic：0.065[5][16][32]，历史平均rankic：0.022[5][16][32] 6. **未复权股价因子**，本周rankic：-0.296[5][16][32]，历史平均rankic：-0.017[5][16][32] 7. **贝塔因子**，本周rankic：-0.263[5][16][32]，历史平均rankic：0.003[5][16][32] 8. **非线性市值因子**，本周rankic：-0.239[5][16][32]，历史平均rankic：-0.035[5][16][32] 9. **对数市值因子**，本周rankic：-0.239[5][16][32]，历史平均rankic：-0.035[5][16][32] 10. **残差波动率因子**，本周rankic：-0.193[5][16][32]，历史平均rankic：-0.039[5][16][32]

股价表现与资金流向 - 11月10日股价下跌2.01%至26.85元/股，成交额2283.07万元，换手率0.99%，总市值22.82亿元 [1] - 主力资金净流出109.63万元，特大单卖出258.75万元占比11.33%，大单买入229.47万元占比10.05% [1] - 今年以来股价累计上涨114.97%，近5日、20日、60日分别上涨1.74%、0.56%、9.10% [1] - 今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为3月24日，龙虎榜净买入783.36万元 [1] 公司基本概况 - 公司全称为南京万德斯环保科技股份有限公司，成立于2007年8月14日，于2020年1月14日上市 [2] - 主营业务聚焦有机垃圾业务板块和工业废水业务板块，收入构成为环境整体解决方案63.15%，委托运营36.17%，其他0.69% [2] - 所属申万行业为环保-环境治理-固废治理，概念板块包括年度强势、小盘、融资融券、节能环保、微盘股等 [2] 财务与股东数据 - 2025年1-9月实现营业收入3.62亿元，同比减少10.90%，归母净利润为-3695.35万元，同比减少877.25% [2] - 截至9月30日股东户数为3714户，较上期减少11.74%，人均流通股22885股，较上期增加13.30% [2] - A股上市后累计派现5956.05万元，近三年累计派现2216.14万元 [3]

根据提供的研报内容，以下是关于量化模型和因子的总结： 量化模型与构建方式 1. **模型名称：微盘股轮动与择时模型**[18][23] * **模型构建思路**：该模型旨在通过相对净值、动量指标以及风险指标，实现微盘股指数与茅指数之间的风格轮动，并在风险聚集时发出平仓信号[18][23] * **模型具体构建过程**： * **轮动信号生成**： 1. 计算微盘股指数与茅指数的相对净值（微盘股净值 / 茅指数净值）[18] 2. 计算该相对净值的243日移动平均线（MA243）[18] 3. 计算微盘股指数和茅指数的20日收盘价斜率（动量指标）[18][23] 4. 轮动规则：当微盘股/茅指数相对净值高于其243日均线，且微盘股20日斜率为正、茅指数20日斜率为负时，配置微盘股；反之则配置茅指数[23] * **择时风控信号生成**： 1. 监控十年期国债到期收益率的同比变化率（十年国债利率同比），设定风险阈值为30%[18][23] 2. 监控微盘股波动率拥挤度的同比变化率（波动率拥挤度同比），设定风险阈值为55%[18][23] 3. 风控规则：当十年国债利率同比触及30%或波动率拥挤度同比触及55%时，模型发出平仓信号[23] 2. **模型名称：宏观择时策略**[42][43] * **模型构建思路**：基于经济增长和货币流动性两个维度的宏观指标，动态调整权益资产的配置仓位[42][43] * **模型具体构建过程**：模型对经济增长和货币流动性分别进行评估，生成信号强度（以百分比表示），并综合这两个维度的信号得出最终的权益资产推荐仓位[42][43] 具体构建细节可参考其历史研究报告[42] 模型的回测效果 1. **宏观择时策略**[42][43] * 2025年年初至今收益率：13.55%[42] * 同期Wind全A收益率：25.61%[42] * 截至2025年10月31日信号：经济增长信号强度0%，货币流动性信号强度50%，权益推荐仓位25%[42][43] 量化因子与构建方式 1. **因子名称：大类选股因子**[48][60][61] * **因子构建思路**：报告跟踪了八大类选股因子，包括一致预期、市值、成长、反转、质量、技术、价值和波动率，每类因子由多个细分因子合成[48][60][61] * **因子具体构建过程**：报告附录提供了详细的因子分类和定义[60][61]，例如： * **价值因子**：包含市净率（BP_LR，最新年报账面净资产/最新市值）、预期市盈率（EP_FTTM，未来12个月一致预期净利润/最新市值）等细分因子，因子值越大表示越被低估，预期收益越高（排序方向↑）[60][61] * **成长因子**：包含单季度净利润同比增速（NetIncome_SQ_Chg1Y）、单季度营业收入同比增速（Revenues_SQ_Chg1Y）等细分因子，因子值越大表示成长性越好，预期收益越高（排序方向↑）[60][61] * **技术因子**：包含20日成交量均值与240日成交量均值之比（Volume_Mean_20D_240D）、240日收益率偏度（Skewness_240D）等细分因子，因子值通常与预期收益负相关（排序方向↓）[60][61] * **波动率因子**：包含60日收益率标准差（Volatility_60D）、CAPM模型残差波动率（IV_CAPM）等细分因子，因子值通常与预期收益负相关（排序方向↓）[60][61] * **反转因子**：包含20日收益率（Price_Chg20D）、60日收益率（Price_Chg60D）等细分因子，因子值通常与预期收益负相关（排序方向↓）[60][61] 2. **因子名称：可转债择券因子**[57] * **因子构建思路**：从正股相关性和转债估值两个角度构建因子，用于可转债的量化择券[57] * **因子具体构建过程**： * **正股因子**：基于正股与可转债的相关关系，通过预测正股的因子（如正股财务质量、正股价值等）来构建可转债因子[57] * **转债估值因子**：使用平价底价溢价率作为估值因子[57] 因子的回测效果 1. **大类选股因子（上周IC均值，全部A股）**[48] * 波动率因子：17.72% * 价值因子：12.38% * 技术因子：9.98% * 市值因子：7.92% * 反转因子：-0.84% * 一致预期因子：-4.68% * 成长因子：-6.34% * 质量因子：-14.23% 2. **可转债择券因子（上周IC均值）**[57] * 正股财务质量因子：取得正IC * 正股价值因子：取得正IC * 转债估值因子：取得正IC