黄金期货行情 - 黄金期货当前交投于768 60元附近 暂报771 80元/克 上涨0 98% 最高触及776 16元/克 最低下探768 60元/克 短线偏向看涨走势 [1] - 黄金期货上方阻力位为786 74-790 00 下方支撑位为760 00-780 00 [4] 通胀数据与美联储政策 - 个人消费支出价格指数(PCE)当月温和上升0 1% 年度通胀率定格于2 1% 与道琼斯预测吻合但较预估低0 1个百分点 [3] - 核心PCE物价指数月增长率和年增长率分别为0 1%和2 5% 略低于市场预期的0 1%和2 6% 显示通胀压力进一步缓和 [3] - 经济学家对关税可能触发的新一轮通胀风险表示忧虑 尽管历史显示直接影响有限 美联储官员对潜在关税驱动型通胀保持警觉 [3] 债券市场表现 - 2年期美债收益率微调0 2个基点至3 937% 10年期美债收益率微降0 4个基点至4 416% 30年期美债收益率小幅上扬0 6个基点至4 929% 反映市场对长期经济前景的复杂情绪 [3]

特朗普一直在推动美联储降低其关键利率，因为通货膨胀率继续回到美联储2%的目标。然而，货币政策制定者在等待总统贸易政策的长 期影响时一直犹豫不决。 周四，特朗普和美联储主席鲍威尔举行了自第二任期以来的首次面对面会晤。然而，美联储的一份声明表明，两者并没有讨论货币政策 的未来路径，并强调，决策将不受政治因素的影响。 经济学家担心，关税可能引发另一轮通胀，尽管历史记录表明，关税的影响往往很小。在本月早些时候的政策会议上，美联储官员还表 达了对潜在关税通胀的担忧，尤其是在对劳动力市场的担忧加剧之际。物价上涨和经济增长放缓可能导致滞胀，这是美国自上世纪80年 代初以来从未出现过的现象。 一级市场方面，美国财政部周五没有债券发行安排。 （文章来源：新华财经） 新华财经北京5月30日电美国商务部周五（30日）报告称，由于特朗普总统在本月初实施的关税尚未体现在消费者价格上，4月份的通胀 几乎没有变化。市场对这一消息反应不大，股指期货当天继续走低，美债收益率开盘后则涨跌互现。 截至新华财经21:34分发稿时，2年期美债收益率跌0.2BP至3.937%，10年期美债收益率微跌0.4BP至4.416%，30年期美债收益率涨0.6B ...

市场波动与政策影响 - 联邦贸易法院裁决导致24小时内政策反转 引发市场持续波动 [1] - 特朗普4月2日全面关税政策曾重创科技巨头板块 但5月底主要股指回升至历史高位附近 [1] - 蓝筹股道指(+0 28%) 标普500(+0 40%) 纳斯达克(+0 39%)周四小幅上涨 [1] 行业与板块动态 - 制药 芯片等行业仍面临新关税威胁 国际贸易法院周三裁定多项关税违法但周四暂缓执行 [2] - 农业 建筑业因移民限制与政府支出削减面临劳动力短缺 [1] - 企业通过一季度提前囤货应对关税 但5月疲软航运数据显示商业界持续谨慎 [2] 债券与货币市场 - 10年期美债收益率暂稳于4 3% 低于1月4 8%高点但显著高于去年9月3 62%低位 [1] - 美元指数年内累计下跌8 5% 反映市场对政策不确定性的担忧 [1] - 1月期国债收益率达4 28% 被分析师视为近年难得的高位机会 [2] 机构观点与策略 - 富兰克林邓普顿首席策略师警告特朗普关税政策可能因法院裁决而瓦解 [1] - 摩根大通全球策略主管指出政策组合总体负面影响显著 建议加强资产多元化 [1] - DWS美洲固定收益主管建议把握美债收益率回落前的机遇 提及2025年可能进入政策暂停期 [2] 财政与货币政策 - 共和党推进减税法案可能扩大财政赤字 推高家庭和企业借贷成本 [1] - 美联储维持观望态度 因8月债务上限危机临近叠加通胀不确定性 [2] - 分析师提及7万亿货币市场资金需在收益率回落前配置 [2]

达利欧的"3%解决方案" - 核心观点是将美国年度赤字占GDP比例从约7%降至3% 通过削减支出 增加税收和降低利率三个杠杆实现 [1] - 该方案在1991-1998年美国曾成功实施 被描述为"非常实用"的解决方案 [1] - 美债收益率与预算紧密挂钩 财政纪律信心下降导致债券市场要求更高收益率 [1] 政策制定者反应 - 达利欧新书样书在华盛顿政策制定者和纽约投资者圈流传 近期会见了众议院预算委员会成员 [1] - 两党政治决策者普遍认同赤字需降至GDP的3%左右 但就具体实施路径存在分歧 [2] - 财政部长贝森特曾支持类似观点 但在新支出法案通过后保持沉默 [2] 实施挑战 - 三个杠杆需协同工作 但两党对削减支出和增税均缺乏行动意愿 [2] - 达利欧比喻当前处境如同"冲向礁石的船" 决策者虽知风险却无法达成行动共识 [2] - 债务危机可能成为迫使立法者采取行动的强制机制 [2] 市场影响 - 负责任的财政预算可缓解债券市场波动 经济放缓可通过降利率抵消 [2] - 当前政策环境下 更高利率成为最可能的结果 [2]

据央视新闻报道，当地时间5月29日，美联储发布声明表示，应总统邀请， 美联储主席鲍威尔 当日在白宫与特朗普会面，讨论包括增长、就业和通胀在内的经济发展问题 。 声明表示， 鲍威尔并未讨论他对货币政策的预期，只是强调政策路径将完全取决于即将发布 的经济信息及其对经济前景的影响 。 鲍威尔表示，美联储决策机构联邦公开市场委员会将依法制定货币政策，以支持就业和稳定 的物价，并将完全基于审慎、客观和非政治性的分析做出这些决定。 当天稍晚时，美国白宫新闻秘书莱维特证实两人已经会面。她补充说："总统确实说过，他认 为美联储主席不降低利率是一个错误。" 特朗普此前频繁就降息议题"炮轰"鲍威尔，称其"愚蠢""大失败者"，甚至威胁要解除其职务。 鲍威尔面对批评保持缄默，只指出特朗普要求自己去职"不合法"。 来源 | 央视新闻 SFC 本期编辑 金珊 21君荐读 美国上诉法院暂时恢复实施特朗普政府关税政策 美债巨震！30年期美债收益率跌破5%，警报仍未解除 ...

"大而美"法案内容与争议 - "大而美"法案旨在通过单一法案实现税制改革、医疗削减、移民执法和国防增强等多重目标，并大幅提高债务上限以防止债务危机发生 [2] - 法案长达千页，预计将在未来十年内增加美国国债负担逾3.3万亿美元 [2] - 美国政府财政官员认为该法案将提振企业信心并释放消费与投资潜力 [2] 市场反应与债务问题 - 30年期美债收益率再度突破5%，穆迪预测美国政府债务将在未来十年内从目前约占GDP的98%跃升至134% [3] - 美债抛售压力持续，收益率居高不下，投资者对美国财政状况担忧加剧 [3] - 分析师预计美债收益率曲线将进一步陡峭化，因法案无法根本性解决长期财政赤字问题 [4] 政治分歧与立法进程 - 共和党内部出现分歧，部分参议员要求对法案进行重大调整以削减赤字，否则将阻止法案通过 [6] - 民主党议员反对医疗补助和补充营养援助计划的调整，抨击法案为"鲁莽、倒退、应受谴责的共和党税收骗局" [6] - 参议院共和党领袖面临调和党内分歧的挑战，需在微弱优势中争取更多支持 [6] 马斯克的批评与影响 - 马斯克批评"大而美"法案破坏了"政府效率部"团队的工作，表达了对法案的失望 [1] - 这是马斯克迄今为止对特朗普政府最强烈的指责，引发媒体对其与特朗普关系的关注 [2] - 马斯克长期主张减少赤字，警告如果赤字不减少美国将"破产" [2]

美国国债收益率变动 - 美国10年期基准国债收益率下跌5.93个基点至4.4180%，日内交投区间为4.5370%-4.4121%，且在18:00-22:00时段显著下挫 [1] - 两年期美债收益率下跌5.35个基点至3.9386%，日内交投区间为4.0478%-3.9324% [1]

美债收益率近期走势分析 - 近期美债长端收益率显著抬升：20年期美债拍卖遇冷，10年期收益率一度突破4.5%，30年期超过5.0% [1] - 本轮收益率上行主因是"特朗普溢价"提升，而非经济周期或通胀驱动，与历史常规周期表现明显背离 [1] - 当前收益率上行幅度远超"衰退"或"软着陆"情景，仅1998年互联网泡沫初期可类比，但当时美国设备投资增速达10%-20%，当前经济缺乏类似支撑 [1] 收益率上行的驱动因素 - 经济增长和通胀中枢未现显著变化：财政刺激效应边际减弱，软数据下滑和关税冲击不利中长期经济 [2] - 通胀预期稳定：主流研究认为关税再通胀是"暂时性"的，中期可能转为通缩 [2] - 三大"特朗普溢价"催化剂： 1) 穆迪下调美国主权信用评级至无AAA状态 [3] 2) "美丽大法案"或导致十年增加3.1万亿美元赤字，与3%赤字率目标冲突 [3] 3) 关税政策、世纪债券置换等改革增加政策不确定性 [3] 美债配置价值分析 - 短期风险：8-9月长端债务净供给增加可能推升收益率，日债收益率上行或减少美债买盘 [3] - 支撑因素： 1) 关税经济冲击未完全显现，失业率温和上行背景下美联储9月可能降息 [3] 2) 季度融资会议显示中长期国债净发行量平稳，3.1万亿赤字预测未计入关税收入 [4] 3) 4.5%-5.0%收益率超过美国名义增速，付息压力不可持续 [6] 长期债务解决方案展望 - 潜在路径包括赤字紧缩、利息部分违约或收益率曲线控制(YCC) [8] - 两党制下赤字紧缩概率低，利息违约会冲击信用，YCC可能性随赤字失控持续上升 [8]

贸易政策与法律裁决 - 美国国际贸易法院裁定TRUMP依据《国际紧急经济权力法》以贸易逆差为由加征关税的行为超出法律授权范围 [1] - 法院强调宪法赋予国会监管对外贸易的专属权力，总统紧急权力不能凌驾于此 [1] 美联储货币政策与经济前景 - 美联储会议纪要显示多数决策者认为未来几个月可能面临通胀与失业率双升的"艰难取舍" [3] - 决策者担忧金融市场波动及衰退风险上升，特别提到债市波动需监控，可能影响金融稳定 [3] - 美元避险地位变化及美债收益率上升被指出可能对经济产生长期影响 [3] 贵金属市场动态 - 国际金价连续四日下跌，跌破3280关键支撑后触及3245，MACD指标显示空头趋势强化 [4] - 小时级别反弹至3280上方被视为超跌反抽，大周期仍偏弱，压力位3286-3293为斐波那契61.8%回调位 [4] - 沪金期货主连短期技术支撑754，压力768 [5] 黄金交易策略 - 建议3282-3293区间逢高做空，目标支撑3260-3250，跌破后下看3209 [6]

COMEX黄金价格走势 - COMEX黄金价格当前报3308 00美元/盎司 跌幅0 13% 今日开盘于3311 80美元/盎司 最高触及3318 60美元/盎司 最低下探3269 10美元/盎司 [1] - 短线技术面显示上方阻力位为3365-3375美元/盎司 下方支撑位为3249-3259美元/盎司 [4] 美联储政策动态 - 美联储会议记录显示决策者重点讨论了特朗普政府政策变化的影响 包括关税政策虽部分搁置但未完全取消 [3] - 美联储关注债市波动对金融稳定的潜在风险 并指出美元避险地位变化及美债收益率上升可能产生长期经济影响 [3] - 决策者认为经济不确定性增加 在政策影响明朗前需保持谨慎态度 若通胀持续而经济走弱将面临政策取舍难题 [3] 市场利率预期 - 联邦基金利率期货显示9月降息概率达60% 而6月和7月降息概率分别仅为2 2%和24% [3]