财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度调整后收入为3210万美元 调整后EBITDA为2160万美元 调整后净利润为1740万美元 [4] - 截至6月30日 AUM为7.728亿美元 7月31日增至9.47亿美元 [6] - 上半年净流入资金达7740万美元 第二季度净流入2700万美元 [17] - 第二季度有效质押收益率为3.6% 上半年为4.3% [19] - 第二季度管理费收益率为1.1% 低于第一季度的1.3% [20] - 现金和数字资产合计为4252.4万美元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - Valor业务线上半年净流入7740万美元 第二季度质押收入690万美元 管理费收入210万美元 [6] - Stoneman Digital第二季度收入190万美元 已完成与Talos的整合 [7] - DeFi Alpha在5月执行一笔交易 获得1730万美元回报 自成立以来保持零亏损记录 [8] - Neuronomics完成智能加密产品开发测试 将于9月开放机构投资者订阅 [9] - Reflexivity研究部门已扩展至Beluga Blockwire和CoinMarketCap等平台 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 正在肯尼亚和土耳其进行最后阶段的监管审批 [6] - 计划拓展非洲 亚洲 中东 欧洲其他地区和英国市场 [12] - 比特币主导地位在第二季度达到65% 目前已降至60%以下 [24] - 山寨币近期表现强劲 有利于提高AUM的货币化率 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 目标年底前上市100种ETP产品 成为受监管证券交易所中最大的数字资产结构化产品发行商 [6] - 正在更新股票回购计划(NCIB) 认为当前股价被低估 [11] - 将2025年年度运营收入指引上调至2.82亿美元 [11] - 正在开发新的业务线DeFi Advisory 为管理数字资产的上市公司提供服务 [13] - 股东基础正在从零售投资者转向机构投资者 目前有95家机构股东持有超过3300万股 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 商业模式具有可扩展性 能在各种市场条件下产生现金 [5] - 认为公司仍处于增长故事的早期阶段 [5] - 对2025年剩余时间持乐观态度 预计将有更多ETP上市 [12] - 质押收益下降是由于Solana网络链上活动减少 关键资产价格下跌 以及协议奖励率降低 [19] - 相信当前市场条件有利于实现货币化率的历史新高 [24] 其他重要信息 - 将报告货币改为美元以更好地满足美国投资者的需求 [16] - 第二季度回购675,900股股票 向投资者返还190万美元 [22] - 正在调查股票差异问题 已联系相关经纪商寻求解释 [80] 问答环节所有的提问和回答 关于收入指引 - 上调收入指引的主要原因是投资组合构成变化和Alpha交易价值增加 [34] - 预计核心业务收入将增长30% Alpha交易将贡献约一半的预测收入 [38] 关于国际市场扩张 - 在肯尼亚的审批处于最后阶段 但8月假期可能延迟进程 [51] - 扩张延迟主要是由于需要完成监管细节 而非实质性障碍 [48] 关于产品战略 - 产品开发战略包括将现有策略引入新地区以及推出创新产品 [55] - 公司产品组合吸引了主要银行合作开发新产品 [56] - 正在与主权级交易所合作开发创新产品 [58] 关于DeFi Advisory业务 - 该业务源于市场需求 而非主动创建 [64] - 已与NVE达成首笔交易 还有几笔交易将在未来几周公布 [66] 关于DeFi Alpha交易 - 有15笔潜在交易 预计今年能完成65% [78] - 第二季度市场下跌导致部分交易方推迟执行 [75] 关于市场结构问题 - 正在调查股票差异问题 但尚未发现确凿证据 [81] - 考虑放弃加拿大上市 但税务问题使迁往美国变得复杂 [84] 关于AUM货币化 - 管理费下降是由于比特币和以太坊产品占比增加 [106] - 质押收益是主要收入来源 管理费占比较小 [110] - 新产品平均在上市两个月后能贡献15%以上的AUM [113]

公司增长与会员情况 - 2025年上半年迪拜多种商品交易中心（DMCC）新增1100多家公司，会员总数接近26,000家 [1] - 增长主要来自中国、土耳其和英国企业，受益于特殊目的实体（SPV）和控股公司等新许可选项 [1] - 科技和区块链企业表现活跃，加密中心会员数量突破700家，同比增长38%，科技企业总数超过3300家 [1] 行业发展趋势 - 房地产板块快速发展，新餐饮品牌陆续入驻 [1] - 大宗商品交易火爆，咖啡价格创新高，钻石贸易保持稳定 [1] - DMCC推出以水资源为支持的数字资产，推动行业创新 [1] 吸引企业的关键因素 - 多家公司表示DMCC完善的生态系统、先进的基础设施及专业的行业中心是其选择入驻的重要原因 [1]

股价表现与交易数据 - 博雅互动股价下跌4.2%至8.43港元 成交额4328.41万港元 [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年收益2.23亿港元 同比减少5.2% [1] - 公司拥有人应占利润2.26亿港元 同比减少27.8% [1] - 每股基本盈利33.64港分 [1] - 非国际财务报告准则经调整纯利2.4亿港元 同比减少24.3% [2] - 剔除数字资产及股权投资等一次性因素影响后 经调整纯利同比减少42.6% [2] 数字资产持仓情况 - 持有3353枚比特币 平均成本58695美元/枚 [1] - 持有298枚以太币 平均成本1661美元/枚 主要用于Web3游戏开发 [1] - 累计数字资产公平值收益11.9亿港元 [1] - 2025年上半年数字资产公平值收益1.9亿港元 [1] - 2025年上半年数字资产增值收益453万港元 [1] 业绩变动原因分析 - 数字资产公平值增长金额较2024年上半年有所减少 [2] - 收益较2024年同期略有减少 [2] - 购买加密货币导致银行存款减少 存款利息收入同比减少 [2]

比特币价格表现 - 8月14日比特币触及12.45万美元历史新高 当日17时报12.16万美元 24小时涨幅1.31% [1][2] - 5月8日突破10万美元关口 5月22日突破11万美元 7月14日首次突破12万美元后冲高至12.3万美元 [2] - 4月初曾因政策影响跌破8万美元 5月后进入高位盘整阶段 低点逐步抬高 [2][4] 技术面分析 - 5月8日突破10万美元后形成强支撑位 在10万至10.5万美元区间完成多空换手 [3] - 5月20日放量突破盘整区间 MACD出现黄金交叉信号 交易量显著放大 [3] - 在9.6万至10.8万美元构筑盘整平台 形成经典杯柄形态 目标价位指向更高水平 [3] - 空头在11-12万美元区域积累仓位 价格上涨引发空头挤压平仓 进一步强化涨势 [3] 上涨驱动因素 - 特朗普签署行政命令要求探索401(k)养老金计划投资加密货币 [1][6] - 美国现货比特币ETF持续吸引机构资金流入 贝莱德、富达等巨头资金注入 [5][6] - MicroStrategy等上市公司及大型企业持续大规模增持数字资产 [1][5][6] - 以太坊强势上涨带动加密资产板块情绪升温 形成价格共振 [6] - 全球宏观经济不确定性增加 比特币作为避险资产吸引力上升 [5] - 美元预期走弱 风险资产估值提升 机构投资者主导现货需求 [7] 市场结构特征 - 价格走势呈现高位换手-平台蓄势-趋势加速结构 [4] - 机构资金高位持续承接 波动率下降 未出现急涨急跌 [4] - 供给高度集中化 价格下方抛压有限 [8] - 资产价格远离链上活跃度、算力成本等基础指标 估值中枢上移 [9] 后续走势影响因素 - 宏观流动性预期与机构买盘持续性为核心变量 [8] - ETF资金流稳定、机构持仓扩大、9月降息预期发酵 [9] - 宏观流动性宽松程度、ETF资金流入状况、主流加密货币共振效应 [9] - 若三者持续正向共振 价格有望稳固12万美元上方并挑战更高点位 [9]

融资方案 - 公司与11名认购人订立独立认购协议 配发及发行合共9.15亿股新股 [1] - 认购股份占公司扩大后已发行股本约9.13% [1] - 认购价每股1.45港元 较收市价1.65港元折让约12.12% [1] 融资规模 - 所得款项总额约为13.264亿港元 [1] - 所得款项净额约为13.214亿港元 [1] 资金用途分配 - 20%所得款项净额用于拓展数字资产金融牌照业务与基础设施 [1] - 10%所得款项净额用于拓展RWA投行业务 [1] - 45%所得款项净额用于发展Pre-RWA基金与RWA二级市场基金 [1] - 25%所得款项净额用于投资金融科技及RWA技术平台 包括与京北方成立合资公司及相关技术研发 [1]

股价表现与市值 - 上市次日股价续涨超10% 昨日收涨83% 现报75.32美元 [1] - 市值突破110亿美元 [1] 业务与运营 - 业务覆盖50多个司法辖区 不含美国 [1] - 主要为机构客户提供数字资产交易与流动性服务 [1] - 2023年11月以7260万美元收购加密媒体巨头CoinDesk [1] - CoinDesk在2024年平均每月吸引近490万独立访客 [1] - 计划将部分IPO募资转为美元挂钩稳定币 以增强交易流动性和平台扩张 [1] 资产持有情况 - 截至6月末持有2.43万枚比特币 [1] - 截至6月末持有1.26万枚以太坊 [1]

数字美元实验与区块链发展 - 一场价值数千亿美元的数字美元实验正在区块链上展开 [1] - 交易所撮合引擎以毫秒级速度处理数十万笔交易 [1] - 密码学与金融工程构建的新世界形成当代数字经济核心三角 [1] 加密货币领域核心三角 - 比特币、稳定币和交易所（如火币/HTX）构成数字资产世界核心三角 [1] - 比特币代表去中心化货币实验 稳定币连接传统金融 交易所提供价值交换枢纽 [1] - 三者共同构建24小时运转的全球金融新生态 [1] 比特币特性与起源 - 比特币诞生于2009年 由中本聪个人或团队创建 [1] - 首个成功落地的加密货币 设计哲学挑战传统货币发行体系 [1]

金融界8月14日消息，周四，A股三大股指早盘窄幅震荡，午后加速跳水随后保持宽幅震荡，截止收 盘，沪指跌0.46%报3666.44点，终止8连阳，深成指跌0.87%报11451.43点，创业板指跌1.08%报2469.66 点，科创50指数涨0.75%报1085.74点；沪深两市合计成交额22792.09亿元，连续第二日超两万亿，市场 热点较为杂乱，个股跌多涨少，全市场超4600只个股下跌。 盘面上，数字货币板块全线走强，恒宝股份、中科金财、吉大正元涨停封板。保险板块走高，中国太保 涨超5%。脑机接口板块持续走强，创新医疗、南京熊猫等个股涨停封板。军工装备走低，北方长龙、 长城军工、天秦装备等数只个股跌超7%。CPO板块调整，汇绿生态、景旺电子等数只个股跌超7%。 东莞证券认为，值得注意的是，在本轮的上涨过程中没有以往的急涨急跌，市场的整体承接动能偏强， 体现出成熟市场的低波动和低回撤的特点。此外，A股两融资金持续增加，凸显市场信心不断回升。短 期量能配合下，预计A股市场仍有望延续强势格局，不过也需注意高位获利盘回吐压力。往后看，中期 在资金面支撑和基本面修复的背景下，市场向好趋势不改，后续指数中枢或将逐级抬升 ...

核心观点 - 多点数智有限公司2025年中期业绩显示业务发展强劲，AI技术驱动零售数智化服务能力提升，客户净收入留存率多个周期高于100%，并积极布局Web3与数字资产领域 [1][2][4][5] AI零售解决方案 - 公司以AI技术为核心驱动力，上半年研发投入达1.9亿元，零售核心服务云迈入3.0阶段，推出十大创新应用融入零售全流程 [2] - AI赋能的TMS系统在香港落地，与传统人工调度相比效率大幅提升，运输准时率显著提高，减少客户投诉与经济损失，优化运输资源配置并降低运营成本 [2] - WMS系统实现高度自动化，具备自动上架、库存冻结、电子围栏等功能，并与TMS系统整合实现仓库、配送、门店间实时协同 [2] - Dmall生鲜采购系统创新推出五大模块，帮助合作伙伴平均降低15%生鲜采购成本，运营效率提升40% [2] - 作为首批对接抖音随心团的技术服务商，开发抖音小程序实现团券核销+顺手加购模式，结合AI工具优化优惠券策略与备货调度，提升核销转化率与客单价 [2] AI零售增值服务 - 智能防损解决方案通过设备与算法迭代，帮助某知名零售商追回超300万元损失，节省30%人力成本，追损效率提升60倍 [3] - 远程值守系统服务超400家门店，新增夜间销售额2813万元，带来51万新客 [3] - AI巡检拓展场景，AI出清产品范围扩大且保持高准确率 [3] 客户拓展与留存 - 公司采用老客户与新客户双维驱动战略，合作客户达438家，客户净收入留存率达107%，多个周期保持高于100% [4] - 国内市场新签约上海糖酒集团、新疆汇嘉时代、宁夏小任果业等重量级客户，打造数智化灯塔案例 [4] - 国际市场在新加坡711实现WMS系统全面上线，TMS系统落地香港，与SM集团合作完成近60家大型商超新系统部署 [4] 创新布局 - 计划迭代GenAI应用，推动智能决策系统在多场景深度渗透，升级核心系统算法能力，拓展解决方案应用边界 [5] - 利用AI coding工具革新内部研发流程，加速产品迭代保持技术领先 [5] - 看好Web3与数字资产发展潜力，与HashKeyGroup签战略合作协议，完成比特币投资并启动稳定币牌照申请工作 [5] - 稳定币支付有望提升零售客户跨境采购与本地支付效率，降低成本，与主营业务协同 [5]

比特币市场动态 - 比特币价格突破12.4万美元/枚 创历史新高 [1][3] - 24小时内全球爆仓人数达10.7万人 爆仓总金额4.31亿美元 其中空单爆仓2.83亿美元 多单爆仓1.49亿美元 [3] - 美国上市公司2025年二季度购买13.1万枚比特币 环比增长18% Strategy公司持有62.9万枚比特币 矿商Mara持有5万枚比特币 [3] 加密货币行业趋势 - 主流加密货币集体上涨 包括以太坊币 狗狗币 艾达币等 [3] - 比特币上涨受特朗普政府有利立法环境及企业囤币策略推动 该策略已蔓延至以太币等其他数字资产 [3] - 加密货币与美股呈正相关关系 市场情绪整体积极 [4] 黄金市场表现 - 现货黄金价格短线冲高至3374美元/盎司 收复前期失地 [2][5] - 今年以来金价上涨28% 主要受地缘政治避险需求及央行大规模购入推动 [6] - 美元指数走低及10年期美债收益率下降支撑金价 市场预期美联储9月降息25个基点 [5] 宏观经济因素 - 美国财长贝森特暗示美联储可能以50个基点幅度开启降息周期 强化市场宽松预期 [5] - 特朗普宣布黄金不会被征收关税 但未透露细节 [6]