策略研究 - 本轮"反内卷"政策已形成涵盖法律、产业、财政、医保等多维度的综合治理体系，进入实质执行阶段 [2] - 供给侧改革后农林牧渔和机械设备行业集中度提升明显，CR5指标显示集中度提升18pcts [2] - PPI反弹周期持续近两年，中央限产政策出台后约一年达到物价高点 [2] - 后续政策将建立"动态行业清单管理"机制，避免对新兴产业的压制 [2] 通信行业 - AI算力需求推动数据中心升级，单机柜功率持续上升，超大型AIDC占比提升 [3] - "东数西算"政策结合西部低成本资源与东部高需求，长期打开行业增量空间 [3] - 头部IDC企业如润泽科技、数据港等有望扩大领先优势 [3] 化工行业 - 氨纶行业CR5达79%，较2019年提升18pcts，行业集中度显著提高 [5] - 氨纶行业平均单吨亏损约6000元，累计亏损时间达3.5年 [5] - 2005-2024年氨纶表观消费量CAGR达11.9%，需求持续增长 [8] - 俄罗斯奥伦堡氦气厂遇袭影响全球3%供应，我国氦气进口依存度达87.6% [10] 公司研究 - 中触媒2025H1归母净利润同比+31.5%，Q2单季净利润创5年新高 [18] - 锦波生物医疗器械板块收入同比+33.41%，毛利率达95.04% [19] - 奥比中光2025H1营收同比+104.14%，与地平线合作拓展机器人领域 [20] 买方观点 - 机构看好小市值品种及红利类资产，重点关注能源金属、稀土 [9] - 稳定类红利资产包括电信运营商、石油石化、煤炭等行业 [9] - 创新药板块及中报业绩超预期行业受关注 [9] 市场数据 - 创业板指单日涨幅达3.62%，表现突出 [13] - 香港恒生指数上涨2.58%，道琼斯指数上涨1.04% [15] - 基础化工板块跑赢沪深300指数1.2个百分点 [11]

全国统一大市场建设政策演进 - 政策框架从"五统一、一破除"升级为"五统一、一开放" 体现从问题修补到体系构建的战略转变 [1][3] - "五统一"涵盖市场基础制度、要素资源市场、商品服务市场、市场设施联通及市场监管五大维度 旨在建立全国一致的市场运行基础 [2] - "一破除"针对地方保护和市场分割等显性壁垒 而"一开放"强调通过对内对外开放构建更高水平市场体系 [1][3] 改革理念深化与战略升级 - 政策着力点从应对现存问题转向通过顶层设计预先构建激励创新、促进竞争的制度框架 [1][4] - 对内开放要求向所有市场主体开放更多行业领域 全面清理歧视性政策 保障国企、民企和外企平等竞争 [3] - 对外开放推动国内市场规则与国际高标准规则对接 通过市场"引力场"吸引全球高端要素资源汇聚 [4] 地方治理模式与市场障碍 - 地方政府"锦标赛模式"以GDP增速、固定资产投资等经济指标为核心考核标准 系统性地催生市场分割行为 [5] - 地方政府在新能源、半导体等战略性新兴产业领域提供超常规优惠政策 导致低水平重复建设和产业同质化 [6] - 地方保护主义手段从传统贸易壁垒转向招商引资暗箱操作 根源在于信息不透明和财政激励扭曲 [7][9] 系统性改革方案 - 改革政绩考核体系 从单一经济增长指标转向涵盖营商环境、创新动能、财政健康及绿色发展的综合性评价 [7] - 重塑央地财政关系 通过消费税征收环节后移至消费端并下划地方 使地方政府财政收入与本地消费水平直接挂钩 [8] - 建立统一数字化平台强制公开政府采购、招投标等信息 利用人工智能进行数据智能筛查以推进治理透明化 [9][10]

经营主体增长 - 全国上半年新设经营主体1327.8万户 其中新设企业462万户 新设个体工商户862.9万户 新设农民专业合作社2.9万户 [1] - 新设民营企业434.6万户 同比增长4.6% 新设外资企业3.3万户 同比增长4.1% [1] 产业结构优化 - 第一产业新设经营主体60.1万户 第二产业新设96.5万户 第三产业新设1171.2万户 [1] - 全国在册"四新"经济企业2536.1万户 同比增长6.6% 占企业总量的40.2% [1] 消费领域亮点 - 文化、体育和娱乐业企业增速达17.5% 居国民经济行业首位 [1] 政策支持方向 - 市场监管部门将完善市场准入退出制度 推进全国统一大市场建设 维护公平竞争环境 优化涉企政务服务 [2]

社会主义市场经济与法治的关系 - 社会主义市场经济本质上是法治经济，法治是市场经济的内在要求，能够保障市场在资源配置中发挥决定性作用并更好发挥政府作用 [1][2] - 完善的法律制度体系可确认主体资格、规范市场行为、维护市场秩序，形成公平竞争环境，引导资源最优配置 [2] - 法治能厘清政府与市场边界，确保政府职能到位而不越位，提高宏观调控有效性，避免不合理行政干预 [3] 法治对市场经济的功能与作用 - 法治通过确认和保护产权，清晰界定权利义务边界，提升经营主体安全感和获得感，改善市场预期 [4] - 法律体系与行政执法、司法审判衔接，可解决无序竞争、侵害消费者权益等问题，维护市场秩序 [4] - 法治确立透明规则体系，减少缔约和监督成本，降低制度性交易成本，提升资源配置效率 [5] 构建高水平市场经济体制的法治路径 - 需依法平等保护各类经营主体，破除民营经济隐性壁垒，保障公平竞争和法律保护 [6] - 纵深推进全国统一大市场建设需法治约束，完善市场准入制度，规范政府行为，强化执法统一 [7] - 健全公正执法司法机制，加大违法行为查处力度，确保司法高效解决市场纠纷 [8] - 营造守法诚信社会氛围，提升市场信用水平，降低交易成本，激发市场活力 [8]

意见还提出，推动标准实施监督体系联建，探索建立长江中游区域标准实施监督体系和统计监测体系， 形成"政府+行业+社会"的三方协同监督的区域标准实施监督模式。推进高水平开放与人才共享，促进 优势产品走向国际市场。 意见提出，强化高位战略协同，组建"长江中游三省标准化战略合作联盟"；促进规划与政策一体化；共 建标准体系，围绕农业农村、生态文明、消防安全等领域先行先试，共同制定和实施一批区域协同地方 标准。 下一步，三省市场监管局将推进政策落地生效，加快研制一批区域协同地方标准，为破解地方标准"清 存量、控增量"提供系统性解决方案，纵深推进全国统一大市场建设。 为深化地方标准管理制度改革，助推全国统一大市场建设和高质量发展，近日，江西省市场监管局、湖 北省市场监管局、湖南省市场监管局联合发布《关于贯彻落实〈长江中游城市群区域市场一体化建设举 措〉推进长江中游三省区域协同标准一体化发展的实施意见》。 （文章来源：人民日报） ...

"两重"建设投资安排 - 2024年安排超长期特别国债7000亿元支持沿长江交通基础设施、农业转移人口市民化、高标准农田等重大项目 [1] - 2025年已安排近5000亿元资金用于城市地下管网和"三北"工程等建设 [1] - 力争6月底前下达完毕今年全部"两重"建设项目清单 [1] "两新"政策实施成效 - 五大类产品带动销售额约8300亿元 包括汽车、家电、数码产品、家装厨卫和电动自行车 [1] - 全国汽车以旧换新补贴申请量突破300万份 [1] - 消费者购买12类家电以旧换新产品超过5500万台 手机等数码产品购新超过4100万件 [1] - 超过1.2亿人次以优惠价格购买产品 [1] - 将尽快完成2024年消费品以旧换新资金清算并下达后续资金额度 [2] 营商环境优化措施 - 启动市场准入壁垒清理整治行动 重点清理不合理规定和做法 [2] - 概括十五种准入壁垒情形并向社会公布 [2] - 建立四级政府联动工作机制和新闻媒体监督机制 [2] - 印发专项信用报告替代有无违法违规记录证明通知 以"信用代证"为企业减负 [2] - 要求各地方于2025年9月底前全面开展"信用代证"工作 [3] 整治"内卷式"竞争 - 要求各地区不得突破国家规定红线违规实施招商引资优惠政策 [4] - 以市场化方式促进兼并重组 遏制落后产能无序扩张 [4] - 加快淘汰炼油、钢铁等行业低效落后产能 [4] - 科学论证煤化工、氧化铝等行业新增产能项目 [4] - 引导新能源汽车、光伏企业注重技术研发 [4] - 依法查处不正当竞争和价格违法行为 [4]

物价数据表现 - 7月CPI同比增长0% 前值0.1% 核心CPI同比上涨0.8% 涨幅连续3个月扩大 [2] - 7月PPI同比增长-3.6% 与前值持平 环比降幅有所缓和 [2] - 受学生假期效应影响 CPI环比增长0.4% 经济延续边际改善态势 [2] 消费政策效果分析 - 刺激性消费政策难以改变消费者对储蓄与消费的相对价格认知 [2] - 消费刺激存在政策制定者不可控因素 手段与目的难以建立直接线性关系 [3] - 单纯刺激消费可能导致未来消费前移 但未增加最终消费需求总量 [3] 政策改革方向 - 需通过社保医保改革稳定居民未来预期 包括推动社保费改税/发展个人养老金制度 [4] - 加快国有资产充实社保力度 将国企改革与社保改革联动 [4] - 完善全国统一大市场建设 通过市场化改革改善投资收益率 [5] - 政府需回归公共服务为主治理轨道 营造公平竞争经济秩序 [5] 消费驱动机制 - 消费本质是共择过程 不如投资拉动立竿见影 [2] - 社保改革将改变居民可支配收入心理账户分布结构 [4] - 消费偏好将丰富市场信息 帮助企业家捕捉市场需求结构 [4] - 消费乘数效应需政策制定者与消费者偏好形成合力 [3]

7月物价数据表现 - 7月CPI同比增长0% 前值0.1% 核心CPI同比上涨0.8%且涨幅连续3个月扩大 [1] - 7月PPI同比增长-3.6% 与前值持平 环比降幅有所缓和 [1] - CPI环比增长0.4% 受学生假期效应影响 经济延续边际改善态势 [1] 消费刺激政策局限性 - 刺激性消费政策难以改变人们对消费与储蓄的相对价格变化 无法推动需求弹性改变 [1] - 消费刺激存在政策制定者不能掌控的因素 手段与目的难以构建直接线性关系 [2] - 单纯刺激消费可能导致未来消费前移 但不会增加最终消费需求总量 [2] 消费驱动机制改革 - 需通过社保医保改革稳定未来预期 包括社保费改税 递延纳税优惠 发展个人养老金制度 [3] - 加快国有资产充实社保力度 将国企改革与社保改革联动 [3] - 改革将改变可支配收入心理账户分布结构 推动消费乘数效应显现 [3] 市场化改革方向 - 需完善全国统一大市场建设 向市场放手放权以提升投资收益率 [3] - 创新发展是市场主体在自由市场中相互博弈产生的涌现现象 [3] - 政府需回归公共服务为主 营造公平竞争经济秩序 [4]

国家统计局最新发布的数据显示，7月份，全国居民消费价格指数（CPI）环比由降转涨，上涨0.4%， 同比持平；扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8%，涨幅连续3个月扩大……从7月物价数据中， 能够读出哪些积极信号？ ——季节性因素叠加国际贸易环境不确定性影响部分行业价格下降。夏季高温雨水天气增多，一方面建 筑项目施工进度放缓影响建材需求；另一方面部分地区河流水量充沛，水力发电对火力发电的补充替代 作用明显增强，电煤需求减少，电价下降。此外，在国际贸易环境不确定性影响下，计算机通信和其他 电子设备制造业、电气机械和器材制造业等领域价格下降。 ——国内市场竞争秩序持续优化带动相关行业价格降幅收窄。全国统一大市场建设纵深推进，煤炭、钢 材、光伏、水泥和锂电等行业市场竞争秩序持续优化，煤炭开采和洗选业、黑色金属冶炼和压延加工 业、光伏设备及元器件制造、水泥制造、锂离子电池制造价格环比降幅均比上月收窄。 专家表示，7月份，扩内需政策效应持续显现，叠加全国统一大市场建设纵深推进，消费领域价格继续 呈现积极变化，物价运行出现边际改善的迹象。 扩内需政策效应持续显现 国家统计局城市司首席统计师董莉娟介绍，CPI同比持平 ...

电力市场化改革"1+6"基础规则体系的核心意义 - 首次在国家层面构建系统完整的电力市场规则体系 终结了规则分散碎片化的历史 以《电力市场运行基本规则》为纲领 配套六个基础规则形成相互衔接支撑的体系 [2] - 将"双碳"目标 全国统一大市场建设 新型电力系统建设三大国家战略在制度层面深度贯通 为新能源参与市场交易 容量成本回收等搭建制度桥梁 [3] - 建立信息披露 信用评价 风险预警 干预熔断四道防线 营造公平有序市场环境 提升参与者信心 [3] "1+6"规则体系的具体制度支撑 - 中长期交易发挥"压舱石"作用 通过远期价格信号优化发用电计划 现货交易实时组织最优系统运行方式 辅助服务交易引导储能等灵活性资源发展 [4] - 电能量市场清晰界定交易品种 价格形成机制等核心要素 辅助服务市场通过经济激励调动主体积极性 [5] - 分时电价机制拉大峰谷价差 精准反映时空价值差异 引导用户削峰填谷 提升系统运行效率 [6] 统一性与地方灵活性的平衡机制 - 建立全国适用性制度框架实现"车同轨 书同文" 同时避免"一刀切" 允许地方根据资源禀赋 需求特点等调整规则 [7] - 山西 广东等现货试点省份形成本地规则体系并向国家反馈 推动顶层设计动态优化 形成双向促进的良性循环 [7] - 地方可在统一框架下制定差异化电价政策 探索双边协商 集中竞价等交易模式 如广东山西发布虚拟电厂细则 蒙西广东引入需求侧响应细则 [8] 未来发展方向 - 新型经营主体 交易品种 市场模式将持续涌现 地方探索将补充完善全国统一规则体系 形成螺旋上升的实践过程 [9]