纪要涉及的行业和公司 - **行业**：IP 潮玩和卡牌市场、文具市场、亲子文旅市场 - **公司**：巨星传奇、量子之歌、华源传媒互联网、金机智能、奥雅股份旗下粤企文化、乐启文化、洛嘉儿童、悦己坊 纪要提到的核心观点和论据 - **公司跨界进入 IP 潮玩和卡牌市场的原因**：市场具有高增长潜力和较高的景气度，2025 年仍保持高速增长，产业一级、二级资金推动行业容纳度提升，被广泛认可为有前景的产业趋势，如 2024 年短剧领域也曾吸引大量公司跨界参与[2] - **评判新进入公司潜力的标准**：一是 IP 本身价值，优质经典 IP 有稳定清晰用户群体，能带动衍生品收益，新 IP 需验证是否符合消费群体喜好；二是团队背景及运营能力，专业化团队能有效渗透渠道、理解升华 IP 并通过营销实现量级达成[3][4] - **巨星传奇公司情况**：2023 年 7 月上市，核心优势是明星 IP 资源与新零售结合，拥有周杰伦、刘畊宏两大头部明星 IP，设定二次元形象培育并授权产品，向潮玩生产制作方转型，扩充明星 IP 矩阵，新消费业务投入高需关注资产重性及发展情况[5] - **新消费场景下产品营销和渠道转换趋势**：公司打通京东等品牌，利用抖音流量及明星商品分发推广，关注快闪店和黑卡店等营销方式，进行线下渠道切换转换，具备独立性 IP 并扩大 IP 范围的公司可能迎来价值变化，港股巨星传奇值得关注[6][7] - **量子之歌与乐华娱乐合作影响**：符合市场趋势，收购瓦酷库主体公司 Let's One 推出爆款产品，但面临运营管理及资金限制，通过合作叠加艺人明星引爆优势，实现单品销售额从千万级到接近亿级增长，明星资源价值更明显，美股量子之歌持续暴涨[8] - **华源传媒互联网发展情况**：2016 年以手帐为起点开拓品牌听播，与热门 IP 合作在文具市场开辟动漫 IP 与文创融合道路，深入粉丝圈层推出 IP 衍生品，供应链在多地协同发展，海外竞争力增强[9][10] - **金机智能跨界布局**：成立分公司影灵之地从事潮玩 IP 产品开发，瞄准头部 IP 痛点，通过后链路运营成为孵化厂牌，目前有演艺活动、电竞合作、策展等成果，目标三年内收入达 1.5 亿至 7 亿[11] - **奥雅股份旗下粤企文化发展情况**：专注 IP 矩阵衍生品开发授权，积极推进业务发展，满足新消费需求，推动奥雅股份在该领域发展潜力[12] - **奥雅股份 IP 业务发展和布局**：Joykey 成立标志 IP 业务迈向独立品牌化运营新阶段，乐启文化致力于成为文创娱乐公司，洛嘉儿童从纯内容转型“IP + 场景”，奥雅依托创意设计布局 IP 衍生品市场，2023 年洛嘉儿童品牌升级推出自运营项目，悦己坊形成特色生态矩阵[13] - **政策对行业的影响**：2025 年 3 月印发的提振消费专项行动方案大力支持文创等领域，鼓励拓展应用场景和商业价值，对相关行业提供强有力支持[3][14] - **潮玩新消费市场发展前景**：细分赛道竞争未达红海状态，中长尾公司发展空间大，我国供应链强大，优质内容创造能力稀缺，看好行业由文化和内容创造供给端带来的爆发性增长机会[15] - **卡牌游戏上市对市场的影响**：能带动关注高速增长且高景气度的市场，标志市场逐渐博弈与交易，对理解 IP 及其运营能力价值判断有重要意义，需观测产品变化并保持高频交流[16] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 电视广播集团旗下子品牌 Kimly 与盗墓笔记合作，今年盗墓笔记迎来流量高位营销热点，清博大数据推出相关文创投资，电视广播通过快闪活动跟进并发放限定独家物料[9]

报告行业投资评级 - 传媒行业投资评级为优于大市 [1][5] 报告的核心观点 - 一季度谷子交易量创新高，持续看好 IP 潮玩与 AI 应用；关注业绩表现，中长期持续看好 AI 应用及 IP 潮玩 [1][4] 板块周表现回顾 - 本周（4.19 - 4.25）传媒行业上涨 0.14%，跑输沪深 300（0.38%）和创业板指（1.74%）；涨幅靠前的有生意宝、幸福蓝海等，跌幅靠前的有返利科技、冰川网络等；在所有板块中涨跌幅排名第 21 位 [1][12][14] 重点关注 - 中国创业公司蝴蝶效应旗下 Manus AI 完成 7500 万美元融资，估值升至近 5 亿美元，较之前增长四倍，计划加速全球化布局 [16] - 百度发布文心大模型 4.5 Turbo 与 X1 Turbo，速度提升、处理效率更高，价格下降 80%，为 DeepSeek - V3 的 40% [17] - 字节跳动“扣子空间”开启内测，可实现与 AI Agent 协同办公，有生产力提升等核心能力 [18] - 《2025 闲鱼谷子趋势报告》显示 2024 年谷子消费年交易额同比 +105%，2025 年一季度交易额创新高，国产谷子反超日谷 [2][18] 本周行业数据更新 电影票房表现情况 - 本周（4 月 20 日 - 4 月 27 日）电影票房 1.91 亿元，票房前三为《哪吒之魔童闹海》（0.51 亿元，占比 26.7%）、《向阳·花》（0.29 亿元，占比 14.8%）、《唐探 1900》（0.18 亿元，占比 9.5%）；五一档有 12 部影片定档，热度前三为《九龙城寨之围城》《水饺皇后》《猎金·游戏》 [3][19][21] 电视剧(网剧） - 本周网络剧《无忧渡》《蛮好的人生》《借命而生》《无尽的尽头》和《榜上佳婿》排名居前 [24] 综艺节目 - 本周综艺节目《无限超越班第三季》《哈哈哈哈哈第五季》《乘风 2025》《这是我的西游》和《奔跑吧第九季》排名居前 [3][26] 游戏 - 2025 年 3 月中国手游收入前三为点点互动《Whiteout Survival》、腾讯《PUBG Mobile》和柠檬微趣《Gossip Harbor：Merge & Story》；本周《王者荣耀》《和平精英》在 iOS 游戏畅销榜居前，《心动小镇》和《我的休闲时光》在安卓游戏热玩榜居前 [28][31] 数字藏品（NFT） - 截至 2025 年 4 月 27 日，海外数字藏品市场最近 7 日成交额前三名是 PudgyPenguins、LilPudgys 和 Azuki Elementals [34] 行业新闻 - 国行版苹果智能 iOS 18.5 正式版预计 5 月份推送，将带来 Apple 智能功能 [35][36] - 全球首部 AI 制作长片《海上女王郑一嫂》于 4 月 24 日在新加坡上映，展示了 AI 在影视创作中的可能 [37] 上市公司动态更新 - 4 月 28 日盛天网络发布年报，2024 年收入 11.4 亿元，同比下降 14.6%；归母净利润 - 2.6 亿元，去年同期盈利 1.7 亿元 [38] - 4 月 28 日每日互动发布年报，2025 年第一季度收入 9918.6 亿元，同比下滑 1.0%；归母净利润 - 1653.3 万元，同比下滑 336.39% [39] - 4 月 28 日星辉娱乐发布年报，2024 年收入 93.0 亿元，同比下滑 21.5%；归母净利润 - 4.6 亿元，去年同期盈利 0.3 亿元 [40] 投资建议 - 主题上，持续看好 AI 应用端机会，把握豆包产业链、AI 情感陪护/玩具及垂直应用领域相关标的 [41] - 从业绩确定性关注游戏、出版及广告媒体；推荐恺英网络等游戏标的；看好影视票房修复，推荐万达电影等渠道和光线传媒等内容公司；关注媒体端广告投放增长相关公司；看好 IP 谷子产业，核心推荐泡泡玛特，关注产业链其他个股；从高分红、低估值角度推荐出版板块 [4][41][42]