就业数据表现 - 美国8月ADP就业人数实际增加5.4万人，显著低于市场预期的6.5万人 [1] - 前值由10.4万人大幅下调至当前水平，环比降幅达48% [1] 市场预期对比 - 实际数据较预期值低1.1万人，偏差幅度约为17% [1] - 当前数据较前值减少4.9万人，显示就业增长动能明显减弱 [1]

就业数据表现 - 美国8月ADP就业人数增加5.4万人 低于市场预估的6.5万人[1] - 前值10.4万人 环比下降48.1%[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金继续下挫，美联储7月利率会议按兵不动，有两位官员投反对票，鲍威尔称未就9月首次降息作决定，劳动力市场下行风险显现 [3][5] - 此前贸易谈判进展使美元指数走强，黄金价格连续走弱，白银在工业品回调背景下回落，美日、美欧达成关税协议使避险情绪降温，但中美谈判有不确定性 [3][5] - 特朗普向美联储施压要求降息，7月预计按兵不动，市场博弈9月降息可能，美国经济数据有韧性，CPI反弹，关税政策冲击后续影响或上升 [3][5] - 大而美法案落地推升美国财政赤字预期，中国央行增持黄金，黄金长期驱动有支撑，但价位高上行迟疑，金银整体或延续震荡表现 [5] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金2510现价770.68，前收盘价773.78，涨跌 -3.10，涨跌幅 -0.40%，持仓量214105，成交量206379，现货升贴水 -1.20 [2] - 沪金2512现价772.76，前收盘价775.76，涨跌 -3.00，涨跌幅 -0.39%，持仓量115693，成交量25383，现货升贴水 -3.28 [2] - 沪银2510现价9090.00，前收盘价9192.00，涨跌 -102.00，涨跌幅 -1.11%，持仓量392370，成交量689866，现货升贴水76.00 [2] - 沪银2512现价9110.00，前收盘价9213.00，涨跌 -103.00，涨跌幅 -1.12%，持仓量210377，成交量71085，现货升贴水56.00 [2] 现货市场 - 上海黄金T+D前日收盘价769.48，涨跌2.29，涨跌幅0.30% [2] - 伦敦金（美元/盎司）前日收盘价758.13，涨跌 -9.39，涨跌幅 -1.22% [2] - 伦敦金（另一数据）前日收盘价3275.05，涨跌 -51，涨跌幅 -1.53% [2] - 上海白银T+D前日收盘价9166.00，涨跌3.00，涨跌幅0.03% [2] - 伦敦银（美元/盎司）前日收盘价37.10，涨跌 -1.10，涨跌幅 -2.87% [2] 相关价差 - 沪金2512 - 沪金2510现值2.08，前值1.98 [2] - 沪银2512 - 沪银2510现值20，前值21 [2] - 黄金/白银（现货）现值83.95，前值83.73 [2] - 上海金/伦敦金现值7.31，前值7.17 [2] - 上海银/伦敦银现值7.69，前值7.46 [2] 库存情况 - 上期所黄金库存（千克，日）现值33462，前值31263，增减2199.00 [2] - 上期所白银库存（千克，日）现值1208094，前值1204866，增减3228.00 [2] - COMEX黄金库存（日）现值38514461，前值38166532，增减347929.37 [2] - COMEX白银库存（日）现值504338309，前值502296559，增减2041750 [2] 相关市场数据 - 美元指数现值99.9684，前值98.9234，增减1.06% [2] - 标准普尔指数现值6362.9，前值6370.86，增减 -0.12% [2] - 美债收益现值4.38，前值4.34，增减0.92% [2] - 布伦特原油现值72.75，前值71.77，增减0.01% [2] - 美元兑人民币现值7.2123，前值7.1808，增减0.44% [2] 衍生品情况 - spdr黄金ETF持仓（吨）现值44315，前值44314，增减1.00 [2] - SLV白银ETF持仓（吨）现值44315，前值44314，增减1.00 [2] - CFTC投机者净持仓(银）现值33486，前值33005，增减481 [2] - CFTC投机者净持仓(金）现值32895，前值34346，增减 -1451 [2] 宏观消息 - 美联储7月利率会议按兵不动，将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.5%之间，有两位官员投反对票 [3][5] - 特朗普宣布8月1日起对进口半成品铜等产品征收50%关税，纽约期铜一度下跌逾18%，美国铜指数ETF收跌19.31%，铜矿ETF跌2.9% [3] - 特朗普签署行政命令，自8月29日起暂停对低价值货物的最低限度免税待遇 [3] - 特朗普签署行政命令对巴西加征40%关税，使总关税额达到50%，征收范围不包括部分木浆和石油产品等 [4] - 美国第二季度实际GDP年化季环比初值增3%，超出市场预期的2.4%，一季度为萎缩0.5% [4] - 美国二季度核心PCE物价指数年化季环比升2.5%，较前值3.5%大幅下降，但高于预期的2.3% [4] - 美国7月ADP就业人数增加10.4万人，超出经济学家预期的7.5万人，仍远低于去年平均水平，前值为下降3.3万人 [4]

就业数据表现 - 美国7月ADP就业人数增加10.4万人，显著高于市场预估的7.5万人 [1] - 前值由减少3.3万人转为正增长，显示就业市场出现明显改善 [1]

美国ADP就业数据 - 7月ADP就业人数增加10.4万人，显著高于市场预期的7.6万人 [1] - 前值由-3.3万人修正为负增长，本月数据实现由负转正的大幅改善 [1]

美股指数表现 - 道琼斯工业指数开盘上涨0.05%至44,654.91点 [1][2] - 纳斯达克指数开盘上涨0.18%至21,137.01点 [1][2] - 标普500指数开盘上涨0.09%至6,376.30点 [1][2] - 道指期货下跌0.02% 标普500期货上涨0.04% 纳指期货上涨0.11% [3] 欧洲股市表现 - 英国富时100指数下跌0.17%至9,120.50点 [3][4] - 法国CAC40指数上涨0.46%至7,893.75点 [3][4] - 德国DAX指数上涨0.09%至24,239.98点 [3][4] - 意大利富时MIB指数上涨0.84%至41,582.05点 [4] 个股表现 - 星巴克股价上涨逾5% 2025财年第三季度营收超预期 [1] - 新东方股价下跌逾10% 2025财年第四季度净利润同比减少73.7%至710万美元 [1][12] - 生物制药公司Replimune股价上涨逾70% [1] - Capricor Therapeutics股价上涨逾15% [1] - 萨雷普塔股价上涨逾10% [1] 经济数据 - 美国第二季度实际GDP年化初值环比增长3% 第一季度终值减少0.5% [8] - 美国7月ADP就业人数增长10.4万人 前值减少3.3万人 [10] - 美元指数短线上扬逾10点至99.24 [7] - 欧元兑美元回落至1.15下方 日内下跌0.38% [7] 政策与关税 - 特朗普表示印度将自8月1日起支付25%关税 并为从俄罗斯购买商品支付罚款 [11] - 特朗普称8月1日关税最后生效期限不会延长 [11] - 特朗普呼吁美联储必须降低利率 [6]

就业数据表现 - 美国7月ADP就业人数增加10.4万人，显著高于市场预期的7.5万人 [1] - 前值就业人数为-3.3万人，显示就业市场从负增长转为显著正增长 [1]

就业数据表现 - 美国7月ADP就业人数增加10.4万人 显著高于市场预估的7.5万人 [1] - 前值为减少3.3万人 显示就业市场从收缩转为扩张 [1]

核心观点 - 美国7月ADP就业人数实际增加10.4万人，远超市场预期的7.6万人，且较前值-3.3万人实现显著反弹 [1] 就业数据表现 - 7月ADP就业人数增长10.4万人，超出预期2.8万人 [1] - 前值由负转正，从6月的减少3.3万人转为7月的增长10.4万人 [1]

就业数据表现 - 美国7月ADP就业人数增加10.4万人，显著高于市场预期的7.5万人 [1] - 前值（6月数据）为减少3.3万人 [1]