报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周四I2601合约低开低走 宏观方面美国财长表示美联储9月会议或有50个基点降息可能及连续降息操作 供需上本期澳巴铁矿石发运量和到港量减少 港口库存增加 铁水产量延续小幅下调但维持240万吨上方 整体黑色系全线下行 矿价高位回落 技术上I2601合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向下运行 绿柱放大 操作上震荡偏空 注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - I主力合约收盘价791元/吨 环比下降14.5元 持仓量183,502手 环比减少31080手 [2] - I 9 - 1合约价差16元/吨 环比增加5.5元 I合约前20名净持仓2260手 环比减少7038手 [2] - I大商所仓单3400手 环比减少200手 新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价102.3美元/吨 环比下降1.21美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿852元/干吨 环比下降5元 青岛港60.8%麦克粉矿841元/干吨 环比下降5元 [2] - 京唐港56.5%超特粉矿723元/干吨 环比下降5元 I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）50元 环比增加9元 [2] - 铁矿石62%普氏指数（前一日）103.3美元/吨 环比下降0.7美元 江苏废钢/青岛港60.8%麦克粉矿为3.29 环比增加0.03 [2] - 进口成本预估值848元/吨 环比下降6元 [2] 产业情况 - 全球铁矿石发运总量（周）3046.7万吨 环比下降15.1万吨 中国47港到港总量（周）2571.6万吨 环比下降50.8万吨 [2] - 47港铁矿石库存量（周）14267.27万吨 环比增加45.26万吨 样本钢厂铁矿石库存量（周）9013.34万吨 环比增加1.25万吨 [2] - 铁矿石进口量（月）10462.3万吨 环比下降132.7万吨 铁矿石可用天数（周）18天 环比下降6天 [2] - 266座矿山日产量（周）38.84万吨 环比下降0.25万吨 开工率（周）61.96% 环比下降0.36% [2] - 266座矿山铁精粉库存（周）36.6万吨 环比下降1.4万吨 BDI指数2025 环比增加8 [2] - 铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛24.86美元/吨 环比增加0.1美元 西澳 - 青岛10.1美元/吨 环比下降0.28美元 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）83.77% 环比增加0.29% 高炉产能利用率（周）90.07% 环比下降0.15% [2] - 国内粗钢产量（月）8318万吨 环比下降336万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）21.78% 环比增加1.4% 标的历史40日波动率（日）19.46% 环比增加1.36% [2] - 平值看涨期权隐含波动率（日）23.88% 环比增加3.29% 平值看跌期权隐含波动率（日）23.25% 环比增加4.44% [2] 行业消息 - Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2775.94万吨 环比上期增19.66万吨 进口烧结粉总日耗116.82万吨 环比上期增0.68万吨 库存消费比23.76 环比上期增0.03 [2] - 2025年08月04日 - 08月10日中国47港到港总量2571.6万吨 环比减少50.8万吨 中国45港到港总量2381.9万吨 环比减少125.9万吨 北方六港到港总量1203.0万吨 环比减少50.1万吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周三I2601合约震荡偏弱 美国7月CPI环比增长0.2%，同比增长2.7%，9月降息预期升温 本期澳巴铁矿石发运量和到港量减少，港口库存增加，铁水产量延续小幅下调但维持240万吨上方 矿价近日受利好支撑大幅走高，但随着钢价回调，叠加800附近技术压力，矿价向下调整 I2601合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA高位回落，红柱缩小 操作上，震荡偏空，注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - I主力合约收盘价805.50元/吨，环比下降2.00元；持仓量214,582手，环比下降15444手 [2] - I 9 - 1合约价差10.5元/吨，环比上升4.00元；合约前20名净持仓9298手，环比上升4504手 [2] - I大商所仓单3,600.00手，环比上升400.00手 [2] - 新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价103.5美元/吨，环比下降0.93美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿855元/干吨，环比下降2元；60.8%麦克粉矿845元/干吨，环比下降2元 [2] - 京唐港56.5%超特粉矿723元/干吨，环比下降5元；I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）39元，环比持平 [2] - 铁矿石62%普氏指数（前一日）104.00美元/吨，环比上升1.10美元；江苏废钢/青岛港60.8%麦克粉矿为3.27，环比下降0.03 [2] - 进口成本预估值854元/吨，环比上升9元 [2] 产业情况 - 全球铁矿石发运总量（周）3,046.70万吨，环比下降15.10万吨；中国47港到港总量（周）2,571.60万吨 [2] - 47港铁矿石库存量（周）14,267.27万吨，环比上升45.26万吨；样本钢厂铁矿石库存量（周）9,013.34万吨，环比上升1.25万吨 [2] - 铁矿石进口量（月）10,462.30万吨，环比下降132.70万吨；铁矿石可用天数（周）18.00天，环比下降6天 [2] - 266座矿山日产量（周）38.84万吨，环比下降0.25万吨；开工率（周）61.96%，环比下降0.36% [2] - 266座矿山铁精粉库存（周）36.60万吨，环比下降1.40万吨；BDI指数2,017.00，环比下降21.00 [2] - 铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛24.76美元/吨，环比下降0.19美元；西澳 - 青岛10.38美元/吨，环比下降0.20美元 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）83.77%，环比上升0.29%；高炉产能用率（周）90.07%，环比下降0.15% [2] - 国内粗钢产量（月）8,318万吨，环比下降336万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）20.38%，环比上升0.20%；历史40日波动率（日）18.10%，环比上升0.09% [2] - 平值看涨期权隐含波动率（日）20.59%，环比下降1.34%；平值看跌期权隐含波动率（日）18.81%，环比下降1.76% [2] 行业消息 - 2025年08月04日 - 08月10日Mysteel全球铁矿石发运总量3046.7万吨，环比减少15.1万吨 澳洲巴西铁矿发运总量2530.3万吨，环比减少1.9万吨 巴西发运量867.8万吨，环比增加115.8万吨；澳洲发运量1662.5万吨，环比减少117.7万吨，其中澳洲发往中国的量1447.8万吨，环比减少99.6万吨 [2] - 2025年08月04日 - 08月10日中国47港到港总量2571.6万吨，环比减少50.8万吨；中国45港到港总量2381.9万吨，环比减少125.9万吨；北方六港到港总量1203.0万吨，环比减少50.1万吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周二I2601合约继续增仓上行 宏观方面，美国7月CPI数据受瞩目 供需上，本期澳巴铁矿石发运量和到港量减少，港口库存增加，铁水产量延续小幅下调 整体上，供给端扰动支撑钢价走高，铁水产量维持240万吨上方，且1月合约贴水现货，对矿价构成支撑 技术上，I2601合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向上走高，红柱放大 操作上，震荡偏多，注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - I主力合约收盘价807.50元/吨，环比涨11.00元；持仓量230,026手，环比降41,863手 [2] - I 9 - 1合约价差6.5元/吨，环比降1.00元；合约前20名净持仓4,794手，环比增457手 [2] - I大商所仓单3,200.00手，环比降200.00手 [2] - 新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价104.6美元/吨，环比涨1.10美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿848元/干吨，环比涨1元；60.8%麦克粉矿836元/干吨，环比涨1元 [2] - 京唐港56.5%超特粉矿720元/干吨，环比涨2元；I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）28元，环比降10元 [2] - 铁矿石62%普氏指数（前一日）102.90美元/吨，环比涨1.40美元；江苏废钢/青岛港60.8%麦克粉矿3.30，环比降0.01 [2] - 进口成本预估值845元/吨，环比涨11元 [2] 产业情况 - 全球铁矿石发运总量（周）3,046.70万吨，环比降15.10万吨；中国47港到港总量（周）2,571.60万吨，环比降50.80万吨 [2] - 47港铁矿石库存量（周）14,267.27万吨，环比增45.26万吨；样本钢厂铁矿石库存量（周）9,013.34万吨，环比增1.25万吨 [2] - 铁矿石进口量（月）10,462.30万吨，环比降132.70万吨；铁矿石可用天数（周）18.00天，环比降6天 [2] - 266座矿山日产量（周）38.84万吨，环比降0.25万吨；开工率（周）61.96%，环比降0.36% [2] - 266座矿山铁精粉库存（周）36.60万吨，环比降1.40万吨；BDI指数2,038.00，环比降13.00 [2] - 铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛24.95美元/吨，环比涨0.59美元；西澳 - 青岛10.58美元/吨，环比涨0.21美元 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）83.77%，环比增0.29%；高炉产能利用率（周）90.07%，环比降0.15% [2] - 国内粗钢产量（月）8,318万吨，环比降336万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）20.18%，环比增0.52%；历史40日波动率（日）18.01%，环比增0.02% [2] - 平值看涨期权隐含波动率（日）21.93%，环比增0.31%；平值看跌期权隐含波动率（日）20.57%，环比降0.13% [2] 行业消息 - 巴西发运量867.8万吨，环比增加115.8万吨 [2] - 2025年08月04日 - 08月10日Mysteel全球铁矿石发运总量3046.7万吨，环比减少15.1万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2530.3万吨，环比减少1.9万吨；澳洲发运量1662.5万吨，环比减少117.7万吨，其中发往中国的量1447.8万吨，环比减少99.6万吨 [2] - 2025年08月04日 - 08月10日中国47港到港总量2571.6万吨，环比减少50.8万吨；45港到港总量2381.9万吨，环比减少125.9万吨；北方六港到港总量1203.0万吨，环比减少50.1万吨 [2]

报告的核心观点 - 周三I2509合约先抑后扬 宏观方面，美国总统特朗普再次批评鲍威尔降息太迟，称可能很快宣布美联储新任主席；供需情况，本期澳巴铁矿石发运量减少，到港量增加，国内港口库存下滑；铁水产量下降，但维持240万吨上方；整体上，铁矿仍有需求支撑，但800附近存技术性压力，短线行情或有反复；技术上，I2509合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴附近；操作上，短线交易，注意节奏和风险控制 [2] 报告各部分总结 期货市场 - 铁矿石I主力合约收盘价794.50元/吨，环比下降4.00元；持仓量358,293手，环比减少26,208手；I 9 - 1合约价差17元/吨，环比下降3.50元；I合约前20名净持仓-11,536手，环比增加4,646手；大商所仓单3,900.00手，环比增加300.00手；新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价101.95美元/吨，环比下降0.52美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿842元/干吨，环比下降7元；60.8%麦克粉矿828元/干吨，环比下降7元；京唐港56.5%超特粉矿717元/干吨，环比下降3元；I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）34元，环比下降3元；铁矿石62%普氏指数（前一日）101.65美元/吨，环比上涨1.05美元；江苏废钢/青岛港60.8%麦克粉矿为3.34，环比上涨0.02；进口成本预估值835元/吨，环比上涨8元 [2] 产业情况 - 全球铁矿石发运总量（周）3,061.80万吨，环比减少139.10万吨；中国47港到港总量（周）2,622.40万吨，环比增加302.70万吨；47港铁矿石库存量（周）14,222.01万吨，环比减少173.67万吨；样本钢厂铁矿石库存量（周）9,012.09万吨，环比增加126.87万吨；铁矿石进口量（月）10,595.00万吨，环比增加782.00万吨；铁矿石可用天数（周）24.00天，环比增加1天；266座矿山日产量（周）39.09万吨，环比减少2.01万吨；266座矿山开工率（周）62.32%，环比下降2.36%；266座矿山铁精粉库存（周）38.00万吨，环比减少2.90万吨；BDI指数1,921.00，环比下降49.00；铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛23.64美元/吨，环比下降0.19美元；西澳 - 青岛9.65美元/吨，环比下降0.61美元 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）83.48%，与上周持平；247家钢厂高炉产能利用率（周）90.22%，环比下降0.56%；国内粗钢产量（月）8,318万吨，环比减少336万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）22.70%，环比上涨0.23%；标的历史40日波动率（日）17.95%，环比下降0.02%；平值看涨期权隐含波动率（日）18.42%，环比上涨0.14%；平值看跌期权隐含波动率（日）18.77%，环比下降0.19% [2] 行业消息 - 截至8月4日，中国47港进口铁矿石港口库存总量14310.97万吨，较上周一增29.24万吨；7月28日 - 8月3日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1284.0万吨，环比下降70.9万吨，库存延续下滑态势，当前库存绝对量处于第三季度以来较低水平 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周一I2509合约震荡偏强，宏观上美国7月非农就业人数创9个月以来新低，特朗普批评鲍威尔并呼吁降息；供需上本期澳巴铁矿石发运量减少、到港量增加，国内港口库存下滑，铁水产量小幅下降但维持240万吨上方；整体铁矿仍有需求支撑，市场从情绪驱动向现实检验转变，行情或陷入区间整理；技术上I2509合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA低位反弹；操作上短线交易，注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - I主力合约收盘价790.50元/吨，环比涨7.50元；持仓量402,645手，环比降7364手 [2] - I 9 - 1合约价差24.5元/吨，环比降1.50元；合约前20名净持仓 - 19361手，环比增1151手 [2] - I大商所仓单3,600.00手，环比无变化 [2] - 新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价101.35美元/吨，环比涨1.35美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿835元/干吨，环比降2元；60.8%麦克粉矿823元/干吨，环比降1元 [2] - 京唐港56.5%超特粉矿717元/干吨，环比无变化；I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）32元，环比降9元 [2] - 铁矿石62%普氏指数（前一日）99.30美元/吨，环比涨0.25美元；江苏废钢/青岛港60.8%麦克粉矿3.35，环比降0.06 [2] - 进口成本预估值816元/吨，环比涨1元 [2] 产业情况 - 全球铁矿石发运总量（周）3,061.80万吨，环比降139.10万吨；中国47港到港总量（周）2,622.40万吨，环比增302.70万吨 [2] - 47港铁矿石库存量（周）14,222.01万吨，环比降173.67万吨；样本钢厂铁矿石库存量（周）9,012.09万吨，环比增126.87万吨 [2] - 铁矿石进口量（月）10,595.00万吨，环比增782.00万吨；铁矿石可用天数（周）24.00天，环比增1天 [2] - 266座矿山日产量（周）39.09万吨，环比降2.01万吨；开工率（周）62.32%，环比降2.36% [2] - 266座矿山铁精粉库存（周）38.00万吨，环比降2.90万吨；BDI指数2,018.00，环比增15.00 [2] - 铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛24.01美元/吨，环比涨0.55美元；西澳 - 青岛10.37美元/吨，环比涨0.40美元 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）83.48%，环比无变化；高炉产能用率（周）90.22%，环比降0.56% [2] - 国内粗钢产量（月）8,318万吨，环比降336万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）22.38%，环比涨0.01%；历史40日波动率（日）18.05%，环比降0.06% [2] - 平值看涨期权隐含波动率（日）19.78%，环比涨0.25%；平值看跌期权隐含波动率（日）20.77%，环比涨1.09% [2] 行业消息 - 2025年07月28日 - 08月03日中国47港到港总量2622.4万吨，环比增加302.7万吨；45港到港总量2507.8万吨，环比增加267.3万吨；北方六港到港总量1253.1万吨，环比增加95.8万吨 [2] - 2025年07月28日 - 08月03日Mysteel全球铁矿石发运总量3061.8万吨，环比减少139.1万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2532.2万吨，环比减少223.7万吨；澳洲发运量1780.2万吨，环比减少79.4万吨，其中发往中国的量1547.4万吨，环比减少3.0万吨；巴西发运量752.0万吨，环比减少144.4万吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周三I2509合约先扬后抑 宏观上中美双方将推动美方已暂停的对等关税24%部分及中方反制措施如期展期 供需上本期澳巴铁矿石发运量增加、到港量减少 国内港口库存继续提升 钢厂高炉开工率持平 铁水产量维持240万吨上方 需求支撑依存 整体基本面多空因素交织 行情陷入区间宽幅波动 贸易商报盘积极性一般 钢厂按需补库 技术上I2509合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴下方 红柱缩小 操作上短线交易 注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - I主力合约收盘价789元/吨 环比下降9元；持仓量452110手 环比下降30090手 [2] - I 9 - 1合约价差23元/吨 环比下降4.5元；合约前20名净持仓 - 20078手 环比下降6306手 [2] - I大商所仓单3400手 环比无变化；新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价101.9美元/吨 环比下降0.82美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿852元/干吨 环比上涨3元；60.8%麦克粉矿838元/干吨 环比上涨3元 [2] - 京唐港56.5%超特粉矿728元/干吨 环比上涨5元；I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）49元 环比上涨12元 [2] - 铁矿石62%普氏指数（前一日）101.9美元/吨 环比上涨1.8美元；江苏废钢/青岛港60.8%麦克粉矿为3.32 环比下降0.09 [2] - 进口成本预估值838元/吨 环比上涨14元 [2] 产业情况 - 全球铁矿石发运总量（周）3200.9万吨 环比增加91.8万吨；中国47港到港总量（周）2319.7万吨 环比减少192.1万吨 [2] - 47港铁矿石库存量（周）14395.68万吨 环比增加14.17万吨；样本钢厂铁矿石库存量（周）8885.22万吨 环比增加63.06万吨 [2] - 铁矿石进口量（月）10595万吨 环比增加782万吨；铁矿石可用天数（周）23天 环比增加2天 [2] - 266座矿山日产量（周）41.1万吨 环比增加0.46万吨；开工率（周）64.68% 环比增加0.68% [2] - 266座矿山铁精粉库存（周）40.9万吨 环比下降4.35万吨；BDI指数2109 环比下降117 [2] - 铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛24.23美元/吨 环比下降0.45美元；西澳 - 青岛10.16美元/吨 环比下降0.02美元 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）83.48% 环比持平；高炉产能利用率（周）90.78% 环比下降0.14% [2] - 国内粗钢产量（月）8318万吨 环比下降336万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）21.95% 环比增加0.19%；历史40日波动率（日）17.87% 环比增加0.21% [2] - 平值看涨期权隐含波动率（日）20.19% 环比下降1.26%；平值看跌期权隐含波动率（日）19.09% 环比下降3.82% [2] 行业消息 - 2025年7月21 - 27日Mysteel全球铁矿石发运总量3200.9万吨 环比增加91.8万吨 澳洲巴西铁矿发运总量2755.9万吨 环比增加203.9万吨 澳洲发运量1859.6万吨 环比增加230.2万吨 其中发往中国1550.4万吨 环比增加106.8万吨 巴西发运量896.4万吨 环比减少26.2万吨 [2] - 2025年7月21 - 27日中国47港到港总量2319.7万吨 环比减少192.1万吨；45港到港总量2240.5万吨 环比减少130.7万吨；北方六港到港总量1157.3万吨 环比减少231.9万吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周二I2509合约震荡偏强 宏观方面工信部部署下半年八方面重点工作 供需上本期澳巴铁矿石发运量增加到港量减少 国内港口库存继续提升 钢厂高炉开工率持平 铁水产量小幅下降但维持240万吨上方 需求支撑依存 整体上会议预期发酵 钢价大涨支撑炉料走高 技术上I2509合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA低位金叉 绿柱缩小 操作上日内短线交易 注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - I主力合约收盘价798元/吨 环比涨12元 I主力合约持仓量482200手 环比降7237手 [2] - I 9 - 1合约价差27.5元/吨 环比降1.5元 I合约前20名净持仓 - 13772手 环比增12027手 [2] - I大商所仓单3400手 环比无变化 新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价102.7美元/吨 环比涨1.91美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿841元/干吨 环比涨5元 青岛港60.8%麦克粉矿826元/干吨 环比涨7元 [2] - 京唐港56.5%超特粉矿728元/干吨 环比涨5元 I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）28元 环比降5元 [2] - 铁矿石62%普氏指数（前一日）100.1美元/吨 环比降2.5美元 江苏废钢/青岛港60.8%麦克粉矿为3.41 环比无变化 [2] - 进口成本预估值824元/吨 环比降20元 [2] 产业情况 - 全球铁矿石发运总量（周）3200.9万吨 环比增91.8万吨 中国47港到港总量（周）2319.7万吨 环比降192.1万吨 [2] - 47港铁矿石库存量（周）14395.68万吨 环比增14.17万吨 样本钢厂铁矿石库存量（周）8885.22万吨 环比增63.06万吨 [2] - 铁矿石进口量（月）10595万吨 环比增782万吨 铁矿石可用天数（周）23天 环比增2天 [2] - 266座矿山日产量（周）41.1万吨 环比增0.46万吨 266座矿山开工率（周）64.68% 环比增0.68% [2] - 266座矿山铁精粉库存（周）40.9万吨 环比降4.35万吨 BDI指数2226 环比降31 [2] 下游情况 - 铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛24.68美元/吨 环比涨0.14美元 铁矿石运价：西澳 - 青岛10.18美元/吨 环比降0.24美元 [2] - 247家钢厂高炉开工率（周）83.48% 环比无变化 247家钢厂高炉产能利用率（周）90.78% 环比降0.14% [2] - 国内粗钢产量（月）8318万吨 环比降336万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）21.76% 环比降0.38% 标的历史40日波动率（日）17.66% 环比降0.02% [2] - 平值看涨期权隐含波动率（日）21.45% 环比降1.25% 平值看跌期权隐含波动率（日）22.91% 环比增1.13% [2] 行业消息 - 2025年7月21 - 27日Mysteel全球铁矿石发运总量3200.9万吨 环比增91.8万吨 澳洲巴西铁矿发运总量2755.9万吨 环比增203.9万吨 澳洲发运量1859.6万吨 环比增230.2万吨 其中澳洲发往中国的量1550.4万吨 环比增106.8万吨 巴西发运量896.4万吨 环比降26.2万吨 [2] - 2025年7月21 - 27日中国47港到港总量2319.7万吨 环比降192.1万吨 中国45港到港总量2240.5万吨 环比降130.7万吨 北方六港到港总量1157.3万吨 环比降231.9万吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周四I2509合约反弹承压，宏观上中美将举行经贸会谈，供需上本期澳巴铁矿石到港量减少、国内港口库存由降转增，钢厂高炉开工率和铁水产量止跌回升、铁水产量突破240万吨，需求支撑依存，近日市场持续交易上涨预期，但随着矿价大幅上涨部分获利盘抛压，短线行情或有反复，技术上I2509合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA高位回调，操作上日内短线交易，注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - I主力合约收盘价811元/吨，环比降1元；持仓量562835手，环比降17104手 [2] - I 9 - 1合约价差27.5元/吨，环比降0.5元；合约前20名净持仓 - 22962手，环比降3302手 [2] - I大商所仓单3100手，环比无变化 [2] - 新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价105.05美元/吨，环比涨0.61美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿854元/干吨，环比降2元；60.8%麦克粉矿839元/干吨，环比降1元 [2] - 京唐港56.5%超特粉矿732元/干吨，环比降2元；I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）28元，环比无变化 [2] - 铁矿石62%普氏指数（前一日）104美元/吨，环比降0.85美元；江苏废钢/青岛港60.8%麦克粉矿为3.34，环比涨0.07 [2] - 进口成本预估值854元/吨，环比降7元 [2] 产业情况 - 澳巴铁矿石发运离港量（周）3109.1万吨，环比增122万吨；中国47港到港总量（周）2511.8万吨，环比降371.4万吨 [2] - 47港铁矿石库存量（周）14381.51万吨，环比增34.62万吨；样本钢厂铁矿石库存量（周）8822.16万吨，环比降157.48万吨 [2] - 铁矿石进口量（月）10595万吨，环比增782万吨；铁矿石可用天数（周）21天，环比无变化 [2] - 266座矿山日产量（周）40.64万吨，环比增0.96万吨；开工率（周）64%，环比增1.17% [2] - 266座矿山铁精粉库存（周）45.25万吨，环比降5.47万吨；BDI指数2120，环比增85 [2] - 铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛23.59美元/吨，环比增0.74美元；西澳 - 青岛9.87美元/吨，环比增0.37美元 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）83.48%，环比增0.35%；高炉产能用率（周）90.92%，环比增1.05% [2] - 国内粗钢产量（月）8318万吨，环比降336万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）19.6%，环比增0.2%；历史40日波动率（日）16.62%，环比增0.02% [2] - 平值看涨期权隐含波动率（日）22.88%，环比降1.14%；平值看跌期权隐含波动率（日）23.48%，环比降0.43% [2] 行业消息 - Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2794.77万吨，环比上期增75.95万吨，总日耗113.47万吨，环比上期增1.32万吨，库存消费比24.63，环比上期增0.39 [2] - 7月14 - 20日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1424.5万吨，环比增加31.5万吨，库存连续三期环比增长，当前库存绝对量已攀升至年初以来的峰值 [2] 重点关注 周五国内铁矿石港口库存、钢厂高炉开工率及产能利用率 [2]

分组1 报告行业投资评级 无 分组2 报告的核心观点 - 周二I2509合约继续走高，宏观上7月LPR连续第二个月“按兵不动”，供需上本期澳巴铁矿石到港量减少，国内港口库存由降转增但同比降幅扩大，钢厂高炉开工率和铁水产量止跌回升，铁水产量突破240万吨，需求支撑依存，整体宏观面利好预期，成材与炉料共振上行，技术上I2509合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA高位运行，操作上偏多交易，注意节奏和风险控制 [2] 分组3 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - I主力合约收盘价823元/吨，环比+14元；持仓量619,902手，环比-43,544手；I 9 - 1合约价差29.5元/吨，环比-3元；I合约前20名净持仓-20,873手，环比-11,185手；大商所仓单3,300手，环比+300手；新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价105.35美元/吨，环比+1.87美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿853元/干吨，环比-1元；60.8%麦克粉矿835元/干吨，环比-2元；京唐港56.5%超特粉矿739元/干吨，环比-2元；I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）12元，环比-16元；铁矿石62%普氏指数（前一日）102.95美元/吨，环比+2.75美元；江苏废钢/青岛港60.8%麦克粉矿为3.30，环比+0.07；进口成本预估值846元/吨，环比+22元 [2] 产业情况 - 澳巴铁矿石发运离港量（周）3,109.10万吨，环比+122.00万吨；中国47港到港总量（周）2,511.80万吨，环比-371.40万吨；47港铁矿石库存量（周）14,381.51万吨，环比+34.62万吨；样本钢厂铁矿石库存量（周）8,822.16万吨，环比-157.48万吨；铁矿石进口量（月）10,595.00万吨，环比+782.00万吨；铁矿石可用天数（周）21天，环比持平；266座矿山日产量（周）40.64万吨，环比+0.96万吨；266座矿山开工率（周）64.00%，环比+1.17%；266座矿山铁精粉库存（周）45.25万吨，环比-5.47万吨；BDI指数2,016.00，环比-36.00；铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛22.87美元/吨，环比+0.08美元；西澳 - 青岛9.52美元/吨，环比-0.16美元 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）83.48%，环比+0.35%；247家钢厂高炉产能利用率（周）90.92%，环比+1.05%；国内粗钢产量（月）8,318万吨，环比-336万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）18.12%，环比-0.14%；标的历史40日波动率（日）16.47%，环比-0.36%；平值看涨期权隐含波动率（日）23.88%，环比+2.01%；平值看跌期权隐含波动率（日）24.94%，环比+2.15% [2] 行业消息 - 2025年7月14 - 20日Mysteel全球铁矿石发运总量3109.1万吨，环比增加122.0万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2552.0万吨，澳洲发运量1629.4万吨，环比减少108.9万吨，其中发往中国的量1443.6万吨，环比增加13.5万吨，巴西发运量922.6万吨，环比增加102.1万吨 [2] - 2025年7月14 - 20日中国47港到港总量2511.8万吨，环比减少371.4万吨，45港到港总量2371.2万吨，环比减少290.9万吨，北方六港到港总量1389.2万吨，环比增加241.3万吨 [2]

分组1 - 报告行业投资评级：未提及 分组2 - 报告的核心观点：周一I2509合约减仓上行 宏观方面工信部表示钢铁等十大重点行业稳增长工作方案即将出台 供需上本期澳巴铁矿石到港量减少 国内港口库存由降转增 随着钢价反弹 钢厂高炉开工率和铁水产量止跌回升 铁水需求支撑依存 整体上宏观面利好预期 成材与炉料共振上行 技术上I2509合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA高位运行 操作上偏多交易 注意节奏和风险控制 [2] 分组3 期货市场 - I主力合约收盘价809元/吨 环比涨24元；持仓量663446手 环比降29220手；I 9 - 1合约价差32.5元/吨 环比涨0.5元；I合约前20名净持仓 - 9688手 环比降6143手；I大商所仓单3000手 环比无变化；新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价103.55美元/吨 环比涨2.78美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿855元/干吨 环比涨24元；60.8%麦克粉矿837元/干吨 环比涨20元；京唐港56.5%超特粉矿739元/干吨 环比涨9元；I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）28 环比降4；铁矿石62%普氏指数（前一日）100.2美元/吨 环比降0.05美元；江苏废钢/青岛港60.8%麦克粉矿为3.24 环比降0.08；进口成本预估值825元/吨 环比无变化 [2] 产业情况 - 澳巴铁矿石发运离港量周3109.1万吨 环比增122万吨；中国47港到港总量周2511.8万吨 环比降371.4万吨；47港铁矿石库存量周14381.51万吨 环比增34.62万吨；样本钢厂铁矿石库存量周8822.16万吨 环比降157.48万吨；铁矿石进口量月10595万吨 环比增782万吨；铁矿石可用天数周21天 环比无变化；266座矿山日产量周40.64万吨 环比增0.96万吨；开工率周64% 环比增1.17%；铁精粉库存周45.25万吨 环比降5.47万吨；BDI指数2052 环比增22；铁矿石运价巴西图巴朗 - 青岛22.79美元/吨 环比增0.84美元；西澳 - 青岛9.68美元/吨 环比增0.61美元 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率周83.48% 环比增0.35%；高炉产能用率周90.92% 环比增1.05%；国内粗钢产量月8318万吨 环比降336万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率日18.26% 环比增2.12%；标的历史40日波动率日16.83% 环比增1.03%；平值看涨期权隐含波动率日21.87% 环比增1.91%；平值看跌期权隐含波动率日22.79% 环比增2.29% [2] 行业消息 - 2025年7月14 - 20日Mysteel全球铁矿石发运总量3109.1万吨 环比增122万吨 澳洲巴西铁矿发运总量2552万吨 环比降6.8万吨 澳洲发运量1629.4万吨 环比降108.9万吨 其中发往中国的量1443.6万吨 环比增13.5万吨 巴西发运量922.6万吨 环比增102.1万吨 [2] - 2025年7月14 - 20日中国47港到港总量2511.8万吨 环比降371.4万吨；45港到港总量2371.2万吨 环比降290.9万吨；北方六港到港总量1389.2万吨 环比增241.3万吨 [2]