报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周四I2601合约低开反弹，宏观上特朗普签署临时拨款法案结束政府“停摆”，供需上本期澳巴铁矿石发运量和到港量同步下滑但国内港口库存连增七周，铁水产量下调需求支撑减弱，铁矿基本面偏空，但近日宏观面释放利好且主流持仓偏多，矿价走势坚挺，技术上I2601合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向上走高，操作上短线交易并注意风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - I主力合约收盘价772.50元/吨，环比降1.50元；持仓量494,127手，环比降7106手 [2] - I 1 - 5合约价差27元/吨，环比升0.50元；合约前20名净持仓 - 21825手，环比升2935手 [2] - I大商所仓单900.00手，环比升100.00手 [2] - 新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价102.7美元/吨，环比降0.08美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿848元/干吨，环比降5元；60.8%麦克粉矿841元/干吨，环比降5元 [2] - 京唐港56.5%超特粉矿750元/干吨，环比降5元；I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）69元，环比降4元 [2] - 铁矿石62%普氏指数（前一日）103.60美元/吨，环比升1.25美元；江苏废钢/青岛港60.8%麦克粉矿为3.16，环比降0.01 [2] - 进口成本预估值845元/吨，环比升10元 [2] 产业情况 - 全球铁矿石发运总量（周）3,069.00万吨，环比降144.80万吨；中国47港到港总量（周）2,769.30万吨，环比降544.80万吨 [2] - 47港铁矿石库存量（周）15,624.13万吨，环比升351.20万吨；样本钢厂铁矿石库存量（周）9,009.94万吨，环比升160.08万吨 [2] - 铁矿石进口量（月）11,130.90万吨，环比降502.10万吨；铁矿石可用天数（周）23.00天，环比持平 [2] - 266座矿山日产量（周）39.99万吨，环比降0.36万吨；开工率（周）62.96%，环比降1.01% [2] - 266座矿山铁精粉库存（周）41.83万吨，环比降5.92万吨；BDI指数2,030.00，环比降42.00 [2] - 铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛22.73美元/吨，环比降0.40美元；西澳 - 青岛9.5美元/吨，环比降0.74美元 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）83.15%，环比升1.42%；高炉产能利用率（周）87.79%，环比降0.80% [2] - 国内粗钢产量（月）7,349万吨，环比降388万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）16.64%，环比降0.05%；历史40日波动率（日）16.26%，环比持平 [2] - 平值看涨期权隐含波动率（日）16.54%，环比升0.72%；平值看跌期权隐含波动率（日）15.68%，环比降1.60% [2] 行业消息 - Mysteel预测西芒杜项目“十五五”期间逐步释放产能，2026年南北区块合计产量保守估计达2000万吨，北部矿区投产节奏或更快 [2] - Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2794.52万吨，环比增13.60万吨，总日耗110.76万吨，环比减2.16万吨，库存消费比25.23，环比增0.60 [2] 重点关注 - 周五国内铁矿石港口库存、钢厂高炉开工率及产能利用率 [2]