报告行业投资评级 - 震荡偏多 [2] 报告的核心观点 - 2025年11月10 - 16日澳巴铁矿石发运增加、到港量减少，国内港口库存继续提升；钢厂高炉产能利用率和铁水产量止跌回升，需求支撑增强；I2601合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方，观点参考震荡偏多，需注意风险控制 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - I主力合约收盘价792元/吨，环比涨3.5元；持仓量471291手，环比降10108手 [2] - I 1 - 5合约价差34.5元/吨，环比涨2.5元；合约前20名净持仓 - 16176手，环比增10884手 [2] - I大商所仓单800手，环比降100手 [2] - 新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价104.4美元/吨，环比涨0.01美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿857元/干吨，环比降5元；京唐港56.5%超特粉矿761元/干吨，环比降5元 [2] - 青岛港60.8%麦克粉矿849元/干吨，环比降7元；I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）57元，环比降10元 [2] - 铁矿石62%普氏指数（前一日）105.3美元/吨，环比涨1.7美元；江苏废钢/青岛港60.8%麦克粉矿为3.14，环比涨0.02 [2] - 进口成本预估值858元/吨，环比涨14元 [2] 产业情况 - 全球铁矿石发运总量（周）3516.4万吨，环比增447.4万吨；中国47港到港总量（周）2369.9万吨，环比降399.4万吨 [2] - 47港铁矿石库存量（周）15812.84万吨，环比增188.71万吨；样本钢厂铁矿石库存量（周）9076.01万吨，环比增66.07万吨 [2] - 铁矿石进口量（月）11131万吨，环比降502万吨；铁矿石可用天数（周）23天，环比持平 [2] - 266座矿山日产量（周）40.43万吨，环比增0.44万吨；266座矿山开工率（周）63.74%，环比增0.78% [2] - 266座矿山铁精粉库存（周）39.52万吨，环比降2.31万吨；BDI指数2153，环比增28 [2] - 铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛23.61美元/吨，环比涨0.1美元；西澳 - 青岛10.315美元/吨，环比涨0.02美元 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）82.79%，环比降0.36%；247家钢厂高炉产能利用率（周）88.82%，环比增1.03% [2] - 国内粗钢产量（月）7200万吨，环比降149万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）17.94%，环比增0.02%；标的历史40日波动率（日）16.82%，环比增0.01% [2] - 平值看涨期权隐含波动率（日）26.20%，环比增0.19%；平值看跌期权隐含波动率（日）18.70%，环比增0.05% [2] 行业消息 - 2025年11月10 - 16日Mysteel全球铁矿石发运总量3516.4万吨，环比增加447.4万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2908.7万吨，环比增加360.1万吨；澳洲发运量2050.4万吨，环比增加239.6万吨，其中发往中国的量1873.0万吨，环比增加339.0万吨；巴西发运量858.2万吨，环比增加120.5万吨 [2] - 2025年11月10 - 16日中国47港到港总量2369.9万吨，环比减少399.4万吨；中国45港到港总量2268.9万吨，环比减少472.3万吨；北方六港到港总量1041.3万吨，环比减少484.5万吨 [2]