法国财政紧缩计划与政治危机 - 法国总理贝鲁宣布于9月8日针对440亿欧元财政紧缩计划提交信任投票 此举被视为政治豪赌但适得其反 导致政治和金融不稳定加剧 [1] - 紧缩计划旨在将赤字从2024年5.8%降至2026年4.6% 并逐步逼近欧盟3%目标 但包括取消两个国家法定假日的措施引发全国民众愤怒 [2] 金融市场反应与债务风险 - 法国股市连续两日遭遇抛售 巴黎CAC 40指数下跌约1.7% 10年期国债收益率飙升至3.5%以上 略低于意大利水平 [2] - 法国公共债务总额超过3.34万亿欧元 相当于GDP的113.9% 财政赤字连续多年高于欧盟3%警戒线 债务规模位居世界第三 [4] - 经济部长警告若政府垮台 法国融资成本可能在数天内超过意大利 或将跌至欧盟底层 但IMF直接介入可能性较小 [3] 经济结构性问题与外部压力 - 经济增长预期徘徊在1%左右 远低于疫情前水平 消费和投资受购买力受限与不确定性制约 [5] - 财政支出被审计法院形容为"处于失控状态" 主要源于新冠疫情封锁和俄乌冲突能源危机的应对措施 进一步推高赤字与债务 [4] - 外部环境恶化包括美国对欧洲商品加征关税 全球金融市场对高债务国家愈加谨慎 财政政策空间被压缩 [5] 系统性风险与欧元区影响 - 法国国债收益率攀升可能波及全球债市 作为欧元区第二大经济体 其债务被视为欧元资产重要组成部分 [7] - 市场担忧危机迹象出现在欧元区核心国家 可能削弱投资者对欧元的长期信心 尽管当前欧元仍处强势周期 [7]

·FXStreet网站：美联储的不确定性使黄金的避险需求保持活跃下一目标看3409美元 【机构分析】 ·铜冠金源期货：特朗普罢免美联储官员避险情绪提振金价 ·新湖期货：美元指数回落支撑金价关注本周美国核心PCE通胀数据 ·金瑞期货：流动性宽松的预期下贵金属预计将会获得一定利好支撑 ·Zang Enterprises：实物贵金属可能成为未来对冲潜在风险的唯一避风港 金瑞期货表示，特朗普杰出联储理事库克的职位，引发市场对美联储独立性的担忧，避险情绪提升黄金 受益。此外，鲍威尔在杰克逊霍尔会议上放鸽，强调就业下行风险，为9月降息打开空间，降息预期更 加积极，给贵金属以支撑。展望未来，流动性宽松的预期下，金银价格预计将会获得一定利好支撑。接 下来要关注本周即将公布的PCE数据。 Zang Enterprises的创始人兼首席执行官Lynette Zang近日在Kitco Metals的访谈中表示，美国近期出台 的"天才法案"旨在利用工具引发恶性通货膨胀，同时考虑到美国国债市场的脆弱性——外国对美国国债 所有权的下降以及衍生品敞口的风险，"可能会引发'巨大的金融危机'。"Zang认为。在这种环境，实物 贵金属成为唯一的 ...

公司发展历程 - 王文银1995年创办电线制品小厂 初期业务不温不火[5] - 1997年金融危机期间低价收购设备 1999年组建正威集团并进入铜业领域[7] - 2003年非典期间收购江西赣州钨铜矿等矿山 2008年金融危机收购海外铜加工资产 完成产业链布局[9] - 2022年公司营收超6000亿元 位列世界500强第124位 中国500强第25位[11] 战略合作与投资 - 2017年投资恒大50亿元成为股东 后续追加投资总额近900亿元[11][15] - 通过创办园区获取土地资源 转交恒大开发实现利益分成[16] - 双方建立紧密私人关系 许家印为王文银设立同规格办公室[13][15] 财务危机表现 - 受恒大暴雷影响损失900亿元投资 资金链出现严重问题[18] - 2023年9月因欠中建八局1亿元工程款被限制高消费[20] - 2024年8月被列入失信被执行人名单 累计被执行5039万元[21] - 截至2024年5月28日总债务超百亿元 存在50余条执行信息及16道限高令[21] 资产与业务现状 - 公司宣称全球拥有20余座矿山 储量3000万吨价值10万亿元 但官网已删除相关数据[24] - 2025年将正威新材更名为九鼎新材 试图通过品牌切割缓解压力[22] - 实业资产较恒大更丰富 非单纯依赖房地产业务[24]

抵押贷款市场欺诈性投资者研究 - 费城联储研究定义欺诈性投资者为在首笔自住购房贷款后四个季度内拥有多笔自住购房贷款的借款人 [1] - 研究覆盖2005-2017年期间584,499笔贷款样本 其中22,431笔被认定为欺诈性贷款 [1] - 2008年金融危机前欺诈性贷款比例达到峰值 随后十年稳定在2%-3%区间 [1] 具体欺诈案例披露 - 美联储理事Lisa Cook被指控在密歇根州安娜堡房产办理主要住所抵押贷款后 两周内在佐治亚州另一房产办理相同类型贷款 [1] - 联邦住房金融局局长Bill Pulte指出该行为违反自住房屋贷款规定 特朗普及其盟友2025年夏季要求Cook辞职 [1] - 美联储自查发现此类自住房屋欺诈行为在美国各地"普遍存在" [1]

美联储降息预期与市场影响 - 市场预计美联储9月大概率降息 年底前至少再有两次降息 预测2026年利率降至3%以下 [2] - 美银模型显示即便CPI月度涨幅温和 12月通胀同比仍将维持在2.9%或更高 高于2025年初2.3%-2.4%区间 [2] - 政策利率下行伴随通胀加速的情况自1973年以来仅占16% 央行通常仅在通胀下行时降息 [2] 历史相似性与金融风险警示 - 当前货币与通胀环境闪现2007-2008年金融危机前夕信号 与2007年存在令人不安的相似性 [2] - 若今年多次降息可能导致实际政策利率大幅转负 进一步削弱美元 该举动与2007年供给驱动通胀背景下的政策放松相似 [2] - 美元正走向1999年以来表现最疲弱的一年 走势更接近2007年而非过去半个世纪其他年份 降息前夕急剧贬值的情况持续数月 [3] 股票市场结构变化 - 超大盘股（尤其是英伟达等"七巨头")与1970年代初"漂亮50"存在可比性 后者行情于1973年随大通胀及美元脱钩金本位终结 [3] - 超大盘股连续领跑七年但7月出现裂痕 市场周期指标转向"复苏" 与小盘股和价值股领跑的历史周期相似 [3] - 当前超大盘股自由现金流利润率和高评级公司数量衡量的平均增长率与质量下降 估值溢价拉长且脆弱性上升 [3] 市场风格转换预期 - 市场机会或向超大盘成长股之外拓展 风险溢价压缩 市场话语权正在转移 [4] - 在历史"复苏"周期中 小盘股和价值股强劲跑赢 因货币市场基金资金流向股市且无风险收益率下降推升风险偏好 [3] - 两份报告均基于美联储降息前景 对比过去25年两次重大金融危机的历史相似性 但未直接预测新金融危机 [4]

新华财经北京8月13日电周二（8月12日）公布的数据显示美国7月通胀表现温和，关税影响传导速度不 及预期，市场维持对美联储9月降息的预测，美国国债收益率盘中跳水，但长端随后收回跌幅。 至尾盘时段，2年期美债收益率维持跌势，报3.73%，跌幅约4个基点，通胀数据公布时一度下跌7个基 点；10年期美债收益率回到4.29%的平盘水平，盘中低点一度触及4.24%；20年期和30年期美债收益率 仅在数据公布时小幅下探，随后转为上行，尾盘时上涨超过2个基点。 美国劳工部12日发布的数据显示，美国7月CPI同比上涨2.7%，涨幅与6月持平，低于市场预期的2.8%； 环比上涨0.2%，低于6月涨幅0.3%。 中金公司研报认为，从分项来看，7月通胀呈现商品温和，服务反弹的特征：关税成本仍在向零售端传 导，但也有部分价格出现回落。一些此前下跌的服务价格转为上涨，增加了通胀的粘性。维持此前判 断：美国通胀将进入一轮结构性上行阶段。 交易员们维持对美联储仍将在今年降息三次的押注。据CME"美联储观察"，美联储9月维持利率不变的 概率为9.9%，降息25个基点的概率为90.1%。美联储10月维持利率不变的概率为3.0%，累计降息25个 ...

比特币行情分析 - 比特币近期突破11 6万美元关键阻力位 形成潜在双底结构 技术形态转强 [1] - 短线不跌破116200美元处于强势状态 日线不破114800美元则不能看跌 [1] - 需警惕向上突破12万美元后回调 当前谨慎做空 [1] 以太坊行情分析 - 以太坊形成非标准W底形态 日周线级别指标显示下周大概率继续上涨并创新高 [3] - 3日线MACD上涨动能加速 周线MACD动能增强 月线带长下影大阳线 明显看涨行情 [3] - 突破4066美元后冲高至4220美元 4112压力位有望转为支撑位 回踩可补仓 [5] - 建议用几十点止损搏800-1000点利润 性价比高 [6] - 涨至5000美元需突破并站稳4100美元 4小时级别不被阴线反超 [7] Solana投资机会 - 当前价格160美元 远低于同TVL水平时的300美元 市值不足1000亿 被严重低估 [8] - 两大史诗级利好：1) Accelerate等机构计划筹集25亿美元买入Solana 9月上线 2) Solana现货ETF10月10日获批概率达95% [10] - 主流币中比特币、XRP、BNB突破前高 以太坊逼近4000美元 Solana离前高300美元仍有空间 [16] - 理想入场时机关注前低158美元和130美元附近 8月传统淡季或有回调机会 [14] 其他潜力币种 - Bonk和Pengu属于Solana生态 表现强势 Solana起飞时涨幅可能达2-3倍 [17] - Pengu上周0 034美元入场 本周已反弹至0 038美元 [17] 宏观经济影响 - 下周CPI通胀数据可能影响美联储9月降息 市场预期CPI及核心CPI均较前值上涨0 1% [22] - 美联储取消9月降息可能性不大 但美国或进入滞胀 明年衰退风险高 [24] - 币圈四年周期规律显示2025年或为顶点 2026年或为底部 明年机会大 [25]

美国股票市场观点 - 知名投资人清空所有美国股票持仓 仅保留中国和乌兹别克斯坦股票 [1] - 美股自2009年起处于历史最长牛市 股价处于高位且投机氛围浓厚 [3] - 美国债务水平达历史新高 下一场金融危机可能成为有史以来最严重 [4] 美国政策环境评估 - 总统决策过程存在随意性 加剧经济不稳定预期 [3][4] - 现行政策难以应对潜在经济危机 可能遗留重大经济问题 [4] 中国经济发展前景 - 中国被认定为21世纪最重要国家 历史上多次实现复兴 [6] - 政府应通过减税降息刺激经济 重点发展基础设施建设项目 [6] - 建议全面开放经济吸引外资 鼓励民众消费和旅游活动 [6] 中国行业投资机会 - 看好中国几乎所有行业发展前景 特别是人工智能/新能源/电动汽车领域 [7] - 旅游/酒店/餐饮/航空业具有显著增长潜力 外资关注度持续提升 [7] 其他市场投资布局 - 同时持有乌兹别克斯坦股票 该国自然资源丰富且市场成本低廉 [7] - 乌兹别克斯坦政府推行经济开放政策 周边国家经济环境富裕 [7] 对年轻群体建议 - 建议中国年轻人学习外语并增加国际旅行 以拓展全球视野 [1][7] - 通过跨国交流加深对中国及自身的认知 旅行被视为重要教育方式 [7]

AI驱动下的数据中心建设热潮 - 科技巨头资本支出创纪录 美股"七巨头"最近季度资本支出总计1025亿美元 主要来自Meta 谷歌 微软和亚马逊 微软和Meta的资本支出已超过总销售额的三分之一 [3] - AI相关资本支出对美国经济增长的贡献超过所有消费者支出 [3] - 数据中心建设热潮的融资来源从股权市场转向债务市场 特别是私人信贷市场 [3][7] 历史先例与当前对比 - 当前AI基础设施投资占GDP比重已超过1990年代末互联网繁荣时期的电信投资峰值 2000年美国电信资本支出达1200亿美元 占GDP1.2% [6] - 历史基础设施泡沫如1873年铁路投资和1990年代电信光纤铺设最终都因过度建设和需求不及预期而崩盘 [6] - 资产价格泡沫与信贷增长结合会对实体经济构成严重威胁 2000年科网泡沫未引发系统性危机因融资主要来自股票和债券 银行风险敞口有限 [6] 融资结构变化与风险 - 科技公司融资方式多样化 包括内部现金流 债券发行 股权融资 风投私募 特殊目的载体和云服务承诺 [7] - 科技公司投资级债券发行量激增 微软融资租赁规模自2023年以来几乎翻了三倍 [7] - 私人信贷成为重要融资来源 规模已急剧膨胀为美国债务市场重要组成部分 [7][10] 金融机构风险敞口 - 银行对私人信贷公司的贷款占比从2013年1%飙升至当前14% [12] - 银行与私人信贷市场的广泛联系可能使其间接暴露于高风险 如数据中心行业崩盘可能导致集中违约 [12] - 寿险公司持有的低于投资级别企业债务敞口已超过2007年底持有的次级抵押贷款支持证券规模 [13]

当所有人都在为AI革命狂欢时，一些敏锐的观察者开始担心：这场数据中心建设狂潮会否重演历史上那些以金融危机收场的基础设施泡沫？ 当前，规模空前的数据中心建设热潮正在重塑美国经济格局，科技巨头的资本支出达到创纪录水平。据《华尔街日报》Chris Mims报道，美股"七 巨头"科技公司在最近季度的资本支出总计1025亿美元，几乎全部来自Meta、谷歌、微软和亚马逊。对微软和Meta而言，这一支出已超过其总销 售额的三分之一。 文艺复兴宏观研究的经济研究主管Neil Dutta指出，过去两个季度，AI相关的资本支出对美国经济增长的贡献甚至超过了所有消费者支出。 然而，这股由AI驱动的投资狂潮也埋下了历史性危机的种子。与2000年科技泡沫主要由股权市场驱动不同，本轮繁荣越来越依赖债务，特别是通 过一个庞大且不透明的"影子银行"体系——私人信贷。 本文来自：华尔街见闻，作者：龙玥，原文标题：《数据中心建设狂潮让美国重现"2008式金融危机"？如同1990年代的电信和1873年的铁路》， 题图来自：AI生成 《经济学人》观察到，科技巨头的资本支出增速已超过其现金流增速，热潮的中心正从股票市场转向债务市场。Meta据称正与阿 ...