政策核心与生效时间 - 三部门联合发布公告，明确了2026至2027年期间享受车辆购置税减免政策的新能源汽车产品技术要求 [1] - 自2026年1月1日起，列入《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的车型必须符合新公告设定的技术要求方可享受政策支持 [1] - 2026年1月1日（含）起，购置列入新一期《减免税目录》的新能源汽车可按规定享受车辆购置税减免政策 [1][5] 纯电动乘用车技术要求 - 纯电动乘用车百公里电能消耗量应不高于国家标准GB 36980.1—2025中对应车型的电能消耗量限值 [2] - 最大设计总质量超过3500kg的乘用车，其电能消耗量限值要求参照该标准中最大设计总质量为3500kg乘用车的规定执行 [2] 插电式混合动力乘用车技术要求 - 插电式（含增程式）混合动力乘用车的纯电动续驶里程需满足有条件的等效全电里程不低于100公里 [3] - 对于整备质量2510kg以下的车型，电量保持模式试验的燃料消耗量需低于国家标准GB 19578—2024限值的70% [3] - 对于整备质量2510kg及以上的车型，电量保持模式试验的燃料消耗量需低于国家标准GB 19578—2024限值的75% [3] - 对于整备质量2510kg以下的车型，电量消耗模式试验的电能消耗量需低于国家标准GB 36980.1—2025限值的140% [4] - 对于整备质量2510kg及以上的车型，电量消耗模式试验的电能消耗量需低于国家标准GB 36980.1—2025限值的145% [4] 目录管理与过渡安排 - 2025年12月31日前已列入目录且符合新公告技术要求的车型，将自动转入2026年第1期《减免税目录》 [4] - 不符合新公告技术要求的车型将从《减免税目录》中撤销，但被撤销车型可重新申请列入目录 [4] - 不符合新要求但拟列入2026年第1期目录的车型，需在2025年12月12日之前完成申报 [4]

政策调整概述 - 工业和信息化部、财政部、税务总局三部门联合公告2026至2027年减免车辆购置税新能源汽车产品技术要求 [1] - 政策明确纯电动乘用车、插电式（含增程式）混合动力乘用车有关技术要求调整 [1] - 2026年1月1日起，列入减免税目录的车型需符合新公告要求方可享受购置税减免政策 [2] 纯电动乘用车技术要求 - 纯电动乘用车百公里电能消耗量应不高于《电动汽车能量消耗量限值 第1部分：乘用车》对应车型的电能消耗量限值 [2] 插电式（含增程式）混合动力乘用车技术要求 - 纯电动续驶里程应满足有条件的等效全电里程不低于100公里 [2] - 电量保持模式试验的燃料消耗量与对应车型燃料消耗量限值相比，整备质量2510kg以下乘用车应小于70%，2510kg及以上乘用车应小于75% [2] - 电量消耗模式试验的电能消耗量与对应车型电能消耗量限值相比，整备质量2510kg以下乘用车应小于140%，2510kg及以上乘用车应小于145% [2]

汽车股市场表现 - 汽车股集体走低，小鹏汽车-W股价下跌4.51%至86.75港元，理想汽车-W股价下跌2.91%至91.85港元，华晨中国股价下跌3.12%至4.04港元，长城汽车股价下跌0.42%至16.65港元 [1] 新能源汽车政策动态 - 工信部、财政部、税务总局联合发布公告，明确了2026-2027年享受购置税减免政策的新能源汽车技术标准 [1] - 新政策要求插电式（含增程式）混合动力乘用车的纯电动续驶里程不低于100公里 [1] - 第四批“以旧换新”资金已下达，汽车补贴陆续进入尾声 [1] - 明年起新能源免征购置税政策结束，将改为减半征收，每辆车最高需额外支付1.5万元税费 [1] - 购买30万元以上车型的消费者购车成本将明显上升，四季度可能迎来市场抢装 [1]

政策核心内容 - 工业和信息化部、财政部、税务总局联合公告2026至2027年减免车辆购置税的新能源汽车产品技术要求 [1] - 政策明确纯电动乘用车和插电式（含增程式）混合动力乘用车的技术要求调整 [1] 纯电动乘用车技术要求 - 纯电动乘用车百公里电能消耗量应不高于《电动汽车能量消耗量限值 第1部分：乘用车》对应车型的电能消耗量限值 [1] 插电式混合动力乘用车技术要求 - 纯电动续驶里程应满足有条件的等效全电里程不低于100公里 [1] - 整备质量2510kg以下车型电量保持模式燃料消耗量需小于对应限值的70%，2510kg及以上车型需小于75% [1] - 整备质量2510kg以下车型电量消耗模式电能消耗量需小于对应限值的140%，2510kg及以上车型需小于145% [1] 政策实施时间与条件 - 2026年1月1日起列入减免税目录的车型需符合新公告要求 [2] - 2026年1月1日及以后购置列入减免税目录的新能源汽车可享受车辆购置税减免政策 [2]

政策调整概述 - 工信部等三部门发布公告，对2026-2027年减免车辆购置税的新能源汽车产品技术要求进行调整 [1] - 调整旨在适应技术发展，引导企业加大研发，淘汰落后产品，推动产业高质量发展 [1] - 2025年底前已列入减免税目录且符合新要求的车型将自动转入2026年目录，不符合的将被撤销 [1] 纯电动乘用车技术要求变化 - 纯电动乘用车电能消耗量限值标准从GB 36980.1—2021更新为GB 36980.1—2025 [1] - 新标准将于2026年1月1日实施，预计对能耗要求更为严格，车辆需进一步提高能效以满足免税条件 [1] 插电/增程式混合动力乘用车技术要求变化 - 插电式（含增程式）混合动力乘用车的纯电动续驶里程要求由43公里大幅提高132%至不低于100公里 [1][2] - 新技术要求按车辆整备质量进行分档，新增了2510kg及以上一档，使技术门槛更趋合理 [2] - 对非汽柴油插电式混合动力乘用车的燃料消耗量不作要求，有利于新能源技术路径多元化发展 [3] 行业影响与市场背景 - 政策调整有助于淘汰落后产能，提升新能源车整体技术水平 [3] - 2025年1-9月，中国插电式混合动力汽车（含增程式）累计销量约294万辆，占新能源汽车总销量的30.7% [2] - 同期增程式混合动力汽车累计销量约84万辆，占新能源汽车总销量的8.7% [2] - 预测至2030年，国内车市纯电、插混（含增程）、燃油三大动力形式乘用车占比约3：3：3 [2]

政策核心内容 - 工信部、财政部、税务总局联合发布关于2026至2027年享受车辆购置税减免政策的新能源汽车产品技术要求公告 [1] - 政策旨在结合新能源汽车技术进步、标准体系发展和车型变化情况，对技术要求进行调整 [2] 纯电动乘用车技术要求 - 纯电动乘用车百公里电能消耗量应不高于国家标准GB 36980.1—2025中对应车型的电能消耗量限值 [1][2] - 最大设计总质量超过3500kg的乘用车，其电能消耗量限值要求参照该标准中最大设计总质量为3500kg乘用车的规定执行 [1][2] 插电式（含增程式）混合动力乘用车技术要求 - 车辆纯电动续驶里程应满足有条件的等效全电里程不低于100公里 [1][3] - 电量保持模式试验的燃料消耗量与国家标准GB 19578—2024限值相比，整备质量2510kg以下的乘用车应小于70%，整备质量2510kg及以上的应小于75% [3] - 最大设计总质量超过3500kg的乘用车，其燃料消耗量限值要求参照标准中3500kg乘用车的规定执行，非汽柴油车型燃料消耗量不作要求 [3] - 电量消耗模式试验的电能消耗量与国家标准GB 36980.1—2025限值相比，整备质量2510kg以下的乘用车应小于140%，整备质量2510kg及以上的应小于145% [4] - 最大设计总质量超过3500kg的乘用车，其电能消耗量限值要求参照标准中3500kg乘用车的规定执行 [4] 政策执行时间与目录管理 - 2026年1月1日起，列入《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的车型需符合本公告要求 [4] - 2025年12月31日前已列入目录且符合新公告技术要求的车型，将自动转入2026年第1期目录，不符合要求的车型将被撤销 [4] - 不符合新要求但拟列入2026年第1期目录的车型，需在2025年12月12日前完成申报，被撤销车型可重新申请列入目录 [4] - 2026年1月1日（含）后，购置列入新目录的车辆可按规定享受购置税减免政策 [5]

新能源汽车购置税减免政策技术要求（2026-2027年） - 政策明确了2026年1月1日起享受车辆购置税减免的新能源汽车需满足的新技术要求 [4] - 2025年12月31日前已列入减免税目录且符合新要求的车型将自动转入2026年目录 [4] - 不符合新要求的车型将从目录中撤销但可重新申请 新车型需在2025年12月12日前完成申报 [4] 纯电动乘用车技术要求 - 纯电动乘用车百公里电能消耗量需不高于GB 36980.1—2025标准中的限值 [2] - 最大设计总质量超过3500kg的乘用车参照3500kg车型的能耗限值执行 [2] 插电式（含增程式）混合动力乘用车技术要求 - 插电式混合动力乘用车纯电动续驶里程需满足有条件的等效全电里程不低于100公里 [3] - 整备质量2510kg以下车型电量保持模式燃料消耗量需低于对应限值的70% 2510kg及以上车型需低于75% [3] - 非汽柴油插电式混合动力乘用车燃料消耗量不作要求 [3] - 整备质量2510kg以下车型电量消耗模式电能消耗量需低于对应限值的140% 2510kg及以上车型需低于145% [4] - 最大设计总质量超过3500kg的混合动力乘用车参照3500kg车型的能耗限值执行 [3][4]

政策核心内容 - 2024年至2025年期间，购置新能源汽车免征车辆购置税，每辆新能源乘用车免税额不超过3万元 [1][3] - 2025年是新能源汽车免征购置税的最后一年，政策将于2026年1月1日结束 [3] - 目前中国车辆购置税税率为10%，若未来减半征收，新能源汽车实际税率将维持在5% [4] 政策市场影响 - 政策“末班车效应”促使消费者抢抓政策红利，带动新能源汽车市场销售热潮，为全年车市带来有效增量 [4] - 政策延续和优化为新能源汽车市场注入更强动力，通过降低购车成本提升市场竞争力，有望进一步刺激销量增长 [4] - 以15万元新能源汽车为例，2026年购置税减半后与2025年相比将有7500元差价，可能引发供应链能力不足等市场波动 [5] 电池板块市场表现 - 2025年9月29日，A股电池板块早盘强势拉升，成分股万润新能、湘潭电化、天际股份、石大胜华涨停 [1] - A股电池板块共有成分股101只 [6] 产业链受益环节 - 新能源汽车销量增长最直接的受益者是动力电池企业，主流车企销量提升将同步推动电池需求增长 [5] - 电池需求增长将带动上游原材料产业发展，如锂、钴等关键金属的开采和加工 [5] - 运输、物流、零部件等新能源汽车产业链相关企业以及整车企业将迎来订单与销售额的大幅增长 [5] 重点投资方向 - 具备技术壁垒的动力电池龙头企业，关注其产能扩张与新型电池技术（如固态电池、钠离子电池）研发转化能力 [6] - 上游关键原材料供应商，特别是锂、钴、镍等资源品企业的资源自给率及成本控制水平 [6] - 高成长性零部件企业，聚焦IGBT芯片、车载雷达等智能化核心部件的国产替代进程 [6] - 整车制造企业，重点考察其新能源车型迭代速度与市场份额提升潜力，以及具备全球化布局企业的供应链稳定性与海外市场拓展 [6] 重点公司概览 - 宁德时代总市值达17,352.53亿元，业务涵盖动力电池、储能电池及电池回收，动力电池使用量连续多年排名全球第一 [7] - 比亚迪总市值为9,781.84亿元，涵盖汽车、电池等领域，其锂电池产品应用于自身新能源汽车并供应其他企业 [7] - 天齐锂业总市值达734.77亿元，是全球知名的锂矿开采和锂化合物生产企业，拥有丰富锂资源储备 [7] - 天赐材料总市值达654.13亿元，是国内电解液领域龙头企业，市场份额较大 [7] - 宁新新材总市值达13.95亿元，主要从事锂电池用高性能负极材料前驱体的研发、生产和销售 [8] - 科隆股份总市值达17.26亿元，主要从事精细化工产品包括锂电池电解液添加剂的研发、生产和销售 [9]

产品发布与促销活动 - 比亚迪于9月25日推出第二代秦PLUS系列三款新车型 包括DM-i 128KM进取型 EV 420KM进取型和510KM进取型[1] - 比亚迪针对多个版本推出10月限时优惠1万元 其中DM-i 55公里领先版售价降至6.98万元 EV 420公里和510公里领先型分别降至9.98万元和10.98万元[1] - 多家车企自8月起同步推出促销措施 特斯拉Model 3长续航版降价1万元 小米汽车公布9月限时权益 小鹏汽车提供5年0息0首付0手续费政策 至高贴息55700元[1] 行业促销驱动因素 - 汽车行业促销主要受"金九银十"消费旺季推动 大型秋季车展启动 经销商季度末冲量促销 叠加中秋国庆双节效应刺激购车需求释放[2] - 中国汽车流通协会预计9月全月乘用车终端销量达220万辆 该预测基于8月销量和9月上半月经销商数据增速[2] - 新能源汽车购置税政策调整形成购车窗口期 2024-2025年免征购置税（每车不超过3万元） 2026-2027年减半征收（每车不超过1.5万元） 促使消费者为享受2025年全额免税提前购车[2] 市场价格竞争态势 - 今年8月市场降价车型数量同比减少 仅23款车型降价 低于去年同期的29款和2023年同期的25款 显示市场保持相对稳定[3] - 2025年1-8月新车降价规模为129款 乘联会秘书长崔东树认为当前价格竞争相对温和[3] - 当前竞争模式以新车直接突破价格下限为主 8月有6款车型直接降价 新车增配降价成为提升性价比的主要方式[3]

新车上市情况 - 2025年9月有近40款新车扎堆上市 截至9月18日已有28款新车上市 较2024年同期的17款增长65% [1] - 9月17日单日有5款新能源车型集中上市 包括2025款奔驰EQS、上汽荣威M7 DMH等 其中吉利银河M9和奇瑞风云X3L为全新车系 [1] - 9月下旬还将推出多款重磅新能源车型 包括全新蔚来ES8、理想i6、极氪9X等 [1] 新能源汽车政策 - 新能源汽车购置税免征政策将于2025年底结束 2026-2027年将减半征收车辆购置税 每辆新能源乘用车减税额不超过1.5万元 [1] 车企销售目标完成率 - 传统汽车集团中吉利前8个月销量目标完成率63%居首 比亚迪62%位列第二 上汽、一汽、长安完成率均超60% 北汽完成率仅36% [2] - 新势力车企中小鹏前8个月目标完成率77.6%最高 零跑65.8% 小米60% 智己、阿维塔等品牌完成率均低于40% [2] 市场促销策略 - 特斯拉9月初对Model 3长续航版降价1万元 并对Model 3/Y推出五年0息金融方案 [2] - 小米、小鹏等品牌跟进推出0首付0息、一口价特惠、厂家直补等多重促销策略 [2] - 全国超过20个省市在9月推出区域性购车补贴 形成三级补贴叠加效应 [3] 地方补贴政策 - 广西9-10月期间启动新车购车补贴活动 对不同价位乘用车补贴2000-5000元 总额度达3.5亿元 [3] - 广西多地市推出配套优惠措施 包括加油电子券、保险券、超市券等多重优惠 [3]