数据资产ABS发行 - 全国首单数据资产ABS"华鑫-鑫欣-数据资产1期资产支持专项计划"在深交所发行设立，首期发行规模1.337亿元，优先级票面利率2.0%，89%现金流来源于数据资产质押贷款 [1] - 项目原始权益人为南京鑫欣商业保理有限公司，管理人和独家销售机构为华鑫证券有限责任公司 [1] 项目背景与意义 - 鑫欣数据ABS项目从获批到落地，标志着资本市场对数据要素作为新型资产类别的高度认可，是金融服务实体经济的重大突破 [2] - 项目开创数据资产独立融资先河，推动数据要素"资源-资产-资本"价值转化通道 [2] - 数据资产证券化将推动跨区域权属互认、行业评估标准统一，为全国统一数据要素大市场建设提供关键支撑 [4][5] 底层资产与入池企业 - 入池企业共9家，分布在江苏、浙江、陕西、江西四省的七座城市，包括上市公司每日互动、专精特新企业江西冠英智能科技、国资背景企业陕建物流集团等，主体资质优良 [2] - 入池企业行业涵盖建筑业、批发零售业、信息技术服务业等多元领域 [3] - 底层数据资产类型包括车辆出行数据、农作物生产数据、酒店运营数据等，已完成权属确认并严格合规 [3] 政策与市场影响 - 项目发行正值数据要素市场政策密集期，国家数据局、北京市七部门、江西省发改委等部门均出台相关政策支持数据资产质押融资 [4] - 数据资产证券化将撬动万亿级数据要素市场，为中国经济高质量发展注入持久动能 [5] - 华鑫证券表示未来将持续深耕数字金融领域，探索数据资产估值模型研发和跨行业证券化方案设计 [5]

产品发行 - 全国首单数据资产ABS"华鑫-鑫欣-数据资产1期资产支持专项计划"于7月31日在深圳证券交易所发行设立 [1] - 首期发行规模1.337亿元 优先级票面利率2.0% 其中89%现金流来源于数据资产质押贷款 [1] - 项目原始权益人为南京鑫欣商业保理有限公司 管理人和独家销售机构为华鑫证券有限责任公司 [1] 底层资产 - 入池企业包括上市公司每日互动、专精特新小巨人企业江西冠英智能科技以及陕建物流集团等国资背景企业 [2] - 9家入池企业分布于江苏、浙江、陕西、江西四省的七座城市 主体资质优良且偿债能力稳定 [2] - 底层资产涵盖车辆出行数据、农作物生产数据、酒店运营数据等多种类型 已完成全面权属确认并严格合规 [3] 行业意义 - 开创数据资产独立融资先河 体现资本市场对数据要素作为新型资产类别的高度认可 [2][4] - 通过资本市场定价与流通机制推动跨区域权属互认和行业评估标准统一 [4][5] - 数据资产证券化将撬动万亿级数据要素市场 为全国统一数据要素大市场建设提供关键支撑 [5] 政策背景 - 项目发行恰逢数据要素市场政策密集期 包括国家数据局2025年7月发布的可信数据空间创新发展试点名单 [4] - 中央金融工作会议提出做好数字金融等五篇大文章 此次发行是金融服务国家战略的具体实践 [4] - 北京市明确提出探索数据权益纳入可质押知识产权范畴 江西省出台促进数据产业高质量发展措施 [4] 未来发展 - 华鑫证券将以此次发行为起点 持续深耕数字金融领域 [5] - 重点在数据资产估值模型研发和跨行业证券化方案设计方面深化探索 [5] - 推动更多数据资产转化为发展资本 [5]

产品发行与结构 - 全国首单数据资产ABS"华鑫-鑫欣-数据资产1期资产支持专项计划"在深交所发行设立 首期规模1.337亿元 优先级票面利率2.0% 其中89%现金流来源于数据资产质押贷款 [1] - 项目原始权益人为南京鑫欣商业保理有限公司 管理人和独家销售机构为华鑫证券有限责任公司 [1] 底层资产特征 - 入池企业共9家 分布于江苏、浙江、陕西、江西四省的七座城市 涵盖建筑业、批发零售业、信息传输软件和信息技术服务业等行业 [2][3] - 入池企业包括上市公司每日互动（300766）、民营专精特新"小巨人"江西冠英智能科技 以及陕建物流集团、创特物业、未来出行等国资背景企业 主体资质优良且偿债能力稳定 [2] - 底层数据资产类型包括车辆出行数据、农作物生产数据、酒店运营数据等 已完成全面的权属确认并严格对标法律法规要求 [3] 政策与市场意义 - 项目发行处于数据要素市场政策密集发布期 包括国家数据局2025年7月发布《2025年可信数据空间创新发展试点名单》 以及江西省出台《关于加快促进数据产业高质量发展若干政策措施》 [4] - 项目开创数据资产独立融资先河 通过资本市场定价与流通机制推动跨区域权属互认和行业评估标准统一 为数据要素基础制度完善提供实践样本 [4] - 数据资产证券化将推动全国统一数据要素大市场建设 撬动万亿级数据要素市场 为经济高质量发展注入持久动能 [5] 公司战略规划 - 华鑫证券将以此次发行为起点 持续深耕数字金融领域 在数据资产估值模型研发和跨行业证券化方案设计等方面深化探索 [5]

今年4月14日，该项目于深交所首获无异议函的消息曾引发关注，被誉为"金融市场里程碑事件"。如 今，这一开创性产品成功从"获批"迈向"落地"，不仅体现了资本市场对数据要素作为新型基础资产类别 的高度认可，更是金融服务实体经济、畅通数据要素"资源-资产-资本"价值转化通道的重大突破。 "数据家底"变为流动资金，四省企业共享融资红利 本项目9家入池企业分布于江苏、浙江、陕西、江西四省七城，既有综合数据服务提供商每日互动这样 的上市公司，也有工业智能数据设备提供商江西冠英智能科技这样的民营专精特新小巨人企业，还有陕 西省属国企陕建集团子公司陕建物流集团、南京市建邺国资集团旗下园区管理子公司创特物业、南京市 江心洲无人驾驶服务商未来出行等国资背景企业。 支撑这种多元主体融资需求的，是一套采用多笔数据资产质押贷款的创新机制。它的核心价值在于，通 过完整的操作闭环验证了"数据资产可作为基础资产独立入池融资"的可行性，从数据资源筛选、合规审 查，到资产定价、证券化发行，再到现金流的结构化设计，形成了一套可复用的全链条流程，为行业提 供宝贵的操作范本。这种创新模式下，数据企业能够将数据资产转化为融资工具，打破了传统融资对实 物 ...

项目基本信息 - 全国首单获批的数据资产证券化项目"华鑫-鑫欣-数据资产1期资产支持专项计划"在深圳证券交易所正式发行设立 [1] - 首期发行规模1.337亿元 [1] - 优先级票面利率2.0% [1] 参与机构 - 南京鑫欣商业保理有限公司作为发行人 [1] - 华鑫证券有限责任公司作为管理人和销售机构 [1] - 深圳数据交易所全程参与支持 [1] 现金流结构 - 89%现金流均来源于数据资产质押贷款 [1]

全球无形资产价值与证券化趋势 - 全球企业无形资产价值在2024年攀升至80万亿美元的历史高位，自1996年以来增长13倍 [1][2] - 知识产权和数据资产证券化成为盘活企业无形资产价值的关键工具，有效赋能科创及数据产业升级 [1] - 无形资产证券化通过拆分和打包未来收益权，解决估值和流动性问题，为轻资产企业提供新融资渠道 [1] 全球市场发展现状 - 2024年美国MBS和ABS发行金额分别为15950亿美元和3880亿美元，其中Other ABS（含知识产权证券化）占比22%，达865.9亿美元 [2] - 2024年中国资产证券化发行总规模1.98万亿元，知识产权证券化占比0.5%，规模98.06亿元，数据资产证券化仍处起步阶段 [3] - 开鑫科技"鑫欣数据ABS"成为全国首单获批的数据资产证券化项目，标志中国数字金融创新突破 [3] 政策支持与行业推动 - 中国政策层面从税收优惠到专项基金扶持，降低企业参与门槛，《知识产权强国建设纲要》明确支持融资模式创新 [4] - 2024年《企业数据资源相关会计处理暂行规定》推动数据资源入表，证监会支持科技企业利用新型资产开展证券化 [4] - 粤港澳大湾区政策突出，支持知识产权证券化试点和统一数据资产登记规则，澳门培育跨境资产证券化空间 [4] 开鑫科技的行业实践 - 公司成功发行23单知识产权证券化产品，包括全国首单市场化增信知识产权ABS，补贴后融资成本最低降至0.7% [5] - 推动全国首例数据资产证券化项目"鑫欣数据ABS"，并完成50余个数据产品登记和资产入表案例 [5] - 与深交所科交中心合作共建知识产权估值模型，与MOX澳交所推出跨境投融资风险管理平台 [5]

资产证券化行业发展 - 中国资产证券化业务已发展20年，当前处于充满发展潜力的阶段[1] - 基础设施REITs是服务实体经济的成功金融创新，已覆盖交通、园区、消费等14个领域[2] - 全国数据市场交易规模达1600亿元，预计2030年将增长至7160亿元[4] 市场现状与规模 - 深交所债券市场总规模接近3.5万亿元，同比实现正向增长[3] - 中国公募REITs市场为亚洲第二大，已上市66只产品，机构投资者占比超80%[2] - 数据资产入表规模达487亿元，2030年预计达万亿元级别[4] 产品创新方向 - 融资租赁ABS将向科技创新、绿色租赁等政策导向领域倾斜[5] - 供应链票据资产证券化结合"有限追索"功能，推动普惠金融发展[5] - 探索"一带一路"基础设施资产跨境证券化及"债券通"引入境外投资者[2] 数字化转型应用 - 公共数据资产证券化可转化为可交易金融产品，上海数据交易所推动"真数据"变"金资产"[3] - 数据要素价值发掘从浅层向深层演进，政策规范与交易市场基础已具备[3] 机构实践案例 - 国家开发银行提出加强科技赋能、统一监管标准等发展建议[1] - 远东宏信构建抗周期的直融体系，通过资金高效调度创造价值[4] - 深交所以国家战略为导向，支持企业通过创新产品融资[3]

企业ABS市场概况 - 5月6日平安证券、财通证券资管和华源证券宣布将发行ABS 合计规模达16 26亿元 [1] - 年内交易所债券市场已发行472只企业ABS 规模达4034 85亿元 同比分别增长34 86%和39 95% [1] - 企业ABS基础资产类型扩围至数据资产领域 如"平安-如皋第1期资产支持专项计划"成为全国首单数据资产ABS [3] 市场驱动因素 - 政策端监管部门深化"放管服"改革 优化审批流程和准入门槛 [1] - 企业端需求旺盛 通过ABS可盘活存量资产、优化财务结构及拓展融资渠道 [1] - 投资端优势显著 与信用债存在利差空间 且基础资产分散度高利于风险控制 [3] 市场结构特征 - 年内221家原始权益人参与发行 57家企业多次发行 声赫商业保理以37次发行201 36亿元居首 [2] - 基础资产集中度高 银行信贷及应收账款类占比75 42% 规模占比68 64% [6] - 新兴领域证券化案例较少 如数据资产面临标准化与隐私安全矛盾 [6] 创新发展趋势 - 首单数据资产ABS落地 华鑫-鑫欣系列产品已获深交所无异议函 [3] - 监管层明确将扩大基础资产范围 重点发展科技债券、绿色债券及REITs [6] - 未来资产类型或拓展至长租公寓、养老地产及生物科技、AI等新兴行业知识产权 [7] 市场发展空间 - ABS在我国仍处发展初期 资产多样性不足 成熟市场可覆盖小众资产类型 [5] - 金融科技推广将推动市场向更透明、高质量方向发展 发行规模有望稳中有升 [7] - 产品创新将聚焦资产现金流 无主体增信发行规模或上升 类REITs产品优化 [7]

数据资产"入表"进程加速 - A股上市公司数据资产"入表"企业数量从2024年一季度的17家跃升至年末的92家，披露规模从0.79亿元飙升至24.95亿元 [1][2] - 涉及行业从6类扩展到12类，新增租赁和商务服务业、批发和零售业、金融业等6大行业 [1][2] - 信息技术、制造业和基础设施行业是主力军，合计占比达90.42%，其中三大运营商披露规模合计13.66亿元，占比54.75% [2] 行业分布与规范化进展 - 信息技术行业27家企业披露规模17.53亿元，制造业19家4.78亿元，基础设施行业9家0.25亿元 [2] - 会计处理从初期多元化探索迈向规范化，年报新增摊销方法、初始计量等关键环节的详细披露 [3] - 典型企业如每日互动采用加速摊销法，中原高速采用直线摊销法，体现行业数据特性差异 [3] 政策驱动与价值认知转变 - 《企业数据资源相关会计处理暂行规定》提供制度框架，降低合规风险 [4] - 企业数据资产价值认知从"成本项"转向"资产项"，非传统行业通过数据资产优化财务报表需求上升 [4] - 数据资产证券化实现突破，如"平安-如皋第1期资产支持专项计划"发行规模1.3亿元 [7] 财务优化与资本市场影响 - 数据资产"入表"扩充企业总资产规模，改善资产负债率 [6] - 投资者评估企业价值形成新范式，数据资产与传统财务指标共同构成核心评估体系 [6] - 数据资产可作为抵押物参与金融活动，部分企业已成功以数据资产质押获取专项融资 [6] 产业链发展与生态建设 - 数据资产类公司达3553家，形成涵盖数据治理、确权、评估、金融服务的一站式服务产业链 [8] - 上游数据治理、评估环节开发程度较高，下游数据资产保险、证券化等金融服务仍处探索阶段 [10] - 数据服务商通过三步治理帮助国资集团实现数据共享与业务协同，挖掘数据价值 [9]

数据资产证券化产品发行 - 全国首单数据资产ABS产品"平安-如皋第1期资产支持专项计划(数据资产)"在深圳证券交易所设立 [1] - 产品发行规模1.3亿元 票面利率2.4% 优先级获AAA评级 [1] - 数据资产质押占比超50% 首次标注为"数据资产" [1] 参与机构与市场意义 - 平安证券担任计划管理人及销售机构 联合深交所 深圳数据交易所共同推进 [1] - 该产品标志着我国数据资产证券化进入新阶段 [1]