中国财政部债券发行情况 - 1年期债券发行规模1240亿元，发行利率1.3300%，边际利率1.3600%，预期利率1.3800%，投标倍数2.53倍，边际倍数1.64倍 [1] - 5年期债券发行规模1080亿元，发行利率1.5500%，边际利率1.5700%，预期利率1.5700%，投标倍数3.44倍，边际倍数6.90倍 [1] - 30年期债券发行规模830亿元，发行利率1.9724%，预期利率1.9600%，投标倍数3.26倍，边际倍数6.11倍 [1]

韩国政府债券发行 - 韩国计划于7月发行18 2万亿韩元政府债券 [1]

信贷 - 5月信贷增加6200亿元，同比少增3300亿元，读数弱于季节性，信贷扩张依赖财政进一步加力[3] - 居民贷款同比小幅走低，短贷同比多减451亿元，中长贷同比多增232亿元[3] - 5月新增企业贷款5300亿元，同比少增2100亿元，为近5年来最低，中长贷同比少增1700亿[3] 社融 - 5月新增社融22894亿元，同比多增2271亿元，增速持平8.7%，政府债券和企业债券同比显著多增[4] - 表内人民币贷款新增5960亿，同比少增2237亿元，信贷对社融增长有所拖累[4] - 政府债券融资新增14633亿元，同比多增2367亿元，国债或在三季度迎来发行高峰[4] 广义货币 - 5月M1增速提升0.8pct至2.3%，M2增速小幅回落至7.9%，M1显著修复[5] - 财政存款同比多增1167亿元，环比4月多增5090亿，居民、企业存款分别同比多增500亿、3824亿[5]

文章核心观点 冰岛财政部将发行9个新的政府债券系列用于结算ÍL基金（原住房融资基金），各债券系列有具体名义金额，债券遵循相关条款，与ÍL基金清算相关的债券发行方式可能与规定不同 [1] 债券发行情况 - 发行9个新的政府债券系列用于结算ÍL基金 [1] - 各债券系列名义金额分别为：RIKS 29 0917为670亿冰岛克朗、RIKS 34 1016为603.53539382亿冰岛克朗、RIKS 36 0815为590亿冰岛克朗、RIKS 39 1115为490亿冰岛克朗、RIKS 41 0815为500亿冰岛克朗、RIKS 44 1017为503.13049596亿冰岛克朗、RIKS 47 1115为480亿冰岛克朗、RIKS 50 0915为470亿冰岛克朗、RIKB 32 1015为560亿冰岛克朗 [1] 债券条款及发行方式 - 政府债券遵循“冰岛政府债券一般条款和条件”及各债券系列“特定条款”，可在政府债务管理网站www.lanamal.is查询 [1] - 与ÍL基金清算相关的上述债券系列发行方式可能与2025年6月5日冰岛政府债券一般条款和条件第3条描述不同 [1]

4月金融数据表现 - 4月新增人民币贷款2800亿元 同比少增4500亿元 主要受季末透支效应和隐债置换影响 [1][2] - 4月社会融资规模增量1 16万亿元 同比多增1 22万亿元 月末存量同比增长8 7% [1][3] - 4月末M2同比增长8% 较上月末提升1个百分点 主要受低基数及社融增速加快带动 [1] 信贷少增原因分析 - 3月贷款季末冲量达历史第二高 对4月新增贷款形成透支效应 [2] - 1-4月置换债大规模发行 城投平台存量贷款被地方政府债置换 拉低企业中长期贷款规模 [2] - 剔除债务置换因素后 1-4月实际贷款投放力度强于去年同期 [2] 社融增长驱动因素 - 1-4月政府债券净融资超5万亿元 同比多约3 6万亿元 其中4月净融资约9700亿元 同比多约1 1万亿元 [3] - 超长期特别国债和中央金融机构注资特别国债发行启动 再融资专项债持续推进 [3] - 4月企业债券发行增加 因债券收益率走低推动融资成本下降 [3] 货币政策展望 - 5月15日起降准0 5个百分点 预计释放长期流动性约1万亿元 [4] - 汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金率从5%降至0% 增强特定领域信贷供给能力 [4] - 下半年可能继续降息降准 并恢复公开市场国债净买入 全年新增信贷和社融有望同比多增 [4]