国内大循环与即时服务发展 - 国务院常务会议指出做强国内大循环是推动经济行稳致远的战略之举 [1] - 以外卖为代表的服务消费赛道成为关注焦点，淘宝闪购、美团、京东等平台加大资源投入 [1] - 即时服务通过满足便利性、选择丰富性等需求创造增量消费市场，覆盖传统电商未触及的线下消费行为 [1] 即时服务市场表现 - 淘宝闪购整合饿了么资源后启动500亿平台消费券补贴，三天内订单超8000万，非餐饮订单超1300万 [2] - 日活跃用户超2亿，非餐饮订单快速增长表明即时零售激发新消费欲望，成为居民消费新增长点 [2] - 即时服务覆盖朋友聚餐、野营、夜经济等新场景需求 [2] 平台赋能实体商家 - 即时服务打破实体商家地理限制，通过平台合作扩大客源并提升转化率 [3] - 平台补贴活动带动益禾堂、外婆家、屈臣氏等商家线上订单快速增长 [3] - 平台提供数字化解决方案优化商家拣货、库存管理等能力，降低运营成本 [3] 产业互联网雏形与飞轮效应 - 即时服务带动平台、商家、配送员等主体形成产业互联网雏形 [4] - 补贴激活消费需求吸引商家参与，大数据提升配送效率并降低成本，形成网络飞轮效应 [4] - 即时零售驱动电商服务快速发展，助力商家数字化转型 [4] 行业发展问题与建议 - 平台过度依赖补贴可能导致恶性竞争、商家利润压缩及服务质量下降 [5] - 补贴规则需避免低价内卷，保障商家利润并优化消费者体验 [5] - 平台应转向服务质量、供应链优化等长远竞争方向，促进行业健康可持续发展 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 6月以来市场从存量转为增量，部分板块涨幅大进入高位震荡，低位制造板块或被撬动，政策重视市场稳定，市场对贸易战脱敏，中报季关注行业景气度，资金层面改善，指数后续大概率继续上攻 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 上周四个股指期货品种普涨，中证500与中证1000表现强势，四个股指期货品种基差为期货贴水模式，IH收于 -5.17，IF收于 -21.41，IC收于 -4.08，IM收于 -141.3 [3] - 上周A股市场突破上行，周五冲高回落但量能维持较高水平，多数行业上涨，金融板块上涨贡献大且资金加速流入，中报业绩披露，龙头公司股价反应大 [3] 综合分析 - 6月以来市场从存量转为增量，部分板块进入高位震荡，低位制造板块或被撬动，政策重视市场稳定，市场对贸易战脱敏，中报季关注行业景气度，资金层面改善，指数后续大概率继续上攻 [4][5]

科创板改革 - 上交所发布《科创成长层指引》，未盈利企业无需额外门槛即可纳入科创成长层，存量32家未盈利企业将直接进入，新注册企业上市即纳入 [1] - 投资者参与科创成长层股票需签署风险揭示书 [1] 保险资金监管 - 财政部要求国有商业保险公司建立三年以上长周期考核机制，提升资产负债管理能力，注重稳健经营 [1] 金融产品适当性管理 - 金融监管总局出台《金融机构产品适当性管理办法》，禁止金融机构通过操纵业绩或不当展示误导客户，新规主要针对收益不确定且可能导致本金损失的投资型产品 [1][2] 创业板指数优化 - 深交所修订创业板综合指数编制方案，引入风险警示股票月度剔除机制和ESG负面剔除机制（剔除国证ESG评级C级及以下样本股），修订后指数定位不变且对产品影响较小 [2] 国际贸易摩擦 - 美国宣布自2025年8月1日起对墨西哥和欧盟输美产品征收30%关税 [2] - 欧盟称关税损害双方利益，拟通过谈判解决分歧，必要时采取反制措施 [3] - 墨西哥总统表示有信心在8月1日前与美国达成协议，强调主权不容谈判 [3] 外卖行业竞争 - 美团、淘宝闪购、京东等平台推出折扣券和兑换券，延续“外卖大战”促销活动 [5] 新能源汽车行业 - 奇瑞汽车澄清新能源推广补助资金被核减问题，称此次申报为2016-2020年未完成申报的汇总，并非退还已获补贴 [5] - 广汽集团预计上半年净亏损18 2亿元-26亿元，主因新能源车型销量未达目标、价格战影响收益及销售体系与转型需求错配 [6] 市场动态与策略 - 中信证券认为港股估值洼地显现，南下资金有望回暖，建议增配港股，A股有色、AI硬件、创新药等板块将轮动，低位制造板块或修复 [9] - 第三届中国国际供应链促进博览会将于7月16日至20日在北京举行 [8]