12月17日晚间，年内第三例大型公司并购正式展开。 当天，中金公司、东兴证券、信达证券同步披露重大资产重组预案。随着三家公司合并细节的公布，一家体量接近万亿元 资产的机构业务和零售业务双强的"券商航母"正在呼之欲出。 合并换股的价格如何确定、股份如何置换、谁选择留下、谁可以退出，这些看似偏技术层面的安排，恰恰构成了当前市场 最为关注的核心环节，也一并在最新公告中得到解答。 同时，公告之外，中国证券业做大做强的线索，隐藏逻辑，也随着中金等三家券商的合并方案的公布，有了更细致的披 露。 而在公告当晚，中金公司亦直接回应华尔街见闻·资事堂表示：合并后中金公司不仅资产规模、业务规模、营收规模将升至 行业前列，更将形成一个覆盖"机构与零售"、"国际与国内"的全方位服务体系，抗周期波动能力均将大幅增强。 01 20多份公告详尽披露合并细节 此次中金公司与另外两家券商的合并，涉及各方颇多，需要确定细节也格外细致，仅12月17日晚间，中金公司一家就公布 了近25份公告之多。 其中包括：相关主体围绕并购事项的自查、核查公告若干，相关股东和券商的简式权益变动公告，财务顾问的承诺函件 等，当然最重要的是合并预案的发布。 根据公告， ...

【环球网财经综合报道】12月17日晚间，中金公司（601995.SH、03908.HK）与东兴证券（601198.SH）、信达证券 （601059.SH）同步披露重大资产重组预案，备受业界关注"汇金系"券商合并迎来重大进展，并拟于12月18日复牌。 本次交易后，中金公司将实现跨越式发展，预计总资产规模超万亿元，也标志着三家券商合并后，诞生行业第四家总 资产万亿券商。 公开信息披露显示，中金公司作为吸收合并的存续主体，换股价格为36.91元/股，被吸收合并方东兴证券换股价格为 16.14元/股，信达证券换股价格为19.15元/股；中金公司预计将新发行A股约30.96亿股，定价有利于平衡各方股东利 益。 《华尔街日报》此前撰文提到，中国证监会在2024年3月表示，计划在未来五年内帮助10家证券公司引领行业发展， 并希望到2035年打造两到三家具有全球影响力的券商。花旗集团分析师张卓佳和Calvin Leung在一份报告中表示，这 三家总部位于北京的公司的三方合并，将会缔造一个"具有市场领先地位的巨型券商"。 亦有分析人士表示，通过本次重组，中金公司将与东兴证券、信达证券在战略层面深度协同，实现资源整合与资本实 力 ...

2025.12.17 本文字数：750，阅读时长大约2分钟 作者 |第一财经周楠 中金公司还称，交易的吸收合并方和被吸收合并方，实际控制人均为中央汇金，此次换股吸收合并不构成关联交易，也不构成重组上市。交易完成后，东 兴证券、信达证券作为被吸收合并方，将终止上市并注销法人资格。 对于后续的合并安排，中金公司称，此次交易后，该公司将承继及承接东兴、信达的全部资产、负债、 业务、人员等，全面整合三方资源。 "中金+东兴+信达"将形成一家怎样规模的券商？根据披露，按照今年前三季度静态数据估计，合并后的"新中金"营业收入约274亿元，营业网点数量将由 245家提升至436家，中金公司的零售客户数由972万户增加至超过1400万户。 微信编辑| 小羊 中金公司的"三合一"整合有了新进展，更多交易细节曝光。12月17日晚间，该公司一口气发布20余份公告，其中包括换股吸收合并东兴证券、信达证券的 交易预案。 预案显示，中金公司A股换股价格为36.91元/股，东兴、信达的换股价格分别为16.14元/股、19.15元/股；换股比例上，东兴与中金为1:0.4373，信达与中金 为1:0.5188。 按照上述数据测算，此次中金公司 ...

中金公司的"三合一"整合有了新进展，更多交易细节曝光。12月17日晚间，该公司一口气发布20余份公 告，其中包括换股吸收合并东兴证券、信达证券的交易预案。 预案显示，中金公司A股换股价格为36.91元/股，东兴、信达的换股价格分别为16.14元/股、19.15元/ 股；换股比例上，东兴与中金为1:0.4373，信达与中金为1:0.5188。 早前的11月19日，中金公司披露了上述合并消息，并称三方已在当日签署协议。11月20日起，3家公司 股票开始停牌。停牌前，中金、信达、东兴三家公司分别报收34.89元/股、17.79元/股和13.13元/股。 根据公告，这起证券业重大合并，将由3家券商担任独立财务顾问，涉及兴业证券、国投证券和中银证 券。 中金公司还称，交易的吸收合并方和被吸收合并方，实际控制人均为中央汇金，此次换股吸收合并不构 成关联交易，也不构成重组上市。交易完成后，东兴证券、信达证券作为被吸收合并方，将终止上市并 注销法人资格。 对于后续的合并安排，中金公司称，此次交易后，该公司将承继及承接东兴、信达的全部资产、负债、 业务、人员等，全面整合三方资源。 "中金+东兴+信达"将形成一家怎样规模的券商？ ...

进展神速，中金公司在停牌20个交易日之后，披露吸收合并东兴证券、信达证券预案。 17日晚间，中金公司公告称，公司与东兴证券、信达证券正在筹划由中金公司通过换股方式吸收合并东兴证券、信达证券。公司A股股票于2025年12月18日 开市起复牌。本次交易方案尚需公司另行召开董事会再次审议及股东会审议批准，并取得相应批准、核准、注册或同意后方可实施。 与此同时，此次中金合并东兴证券、信达证券预案也浮出水面。 中金公司公告称，公司与东兴证券、信达证券正在筹划由中金公司通过换股方式吸收合并东兴证券、信达证券。中金公司的A股换股价格为36.91元/股，东 兴证券的A股换股价格为16.14元/股，信达证券的A股换股价格为19.15元/股。根据上述价格，东兴证券、信达证券与中金公司A股的换股比例分别为 1:0.4373、1:0.5188。 东兴证券获得26%溢价 值得注意的是，在本次吸收合并中，东兴证券获得26%溢价，而信达证券并没有这一"特殊待遇"。 中金公司在公告中透露，本次交易中中金公司的换股价格按照定价基准日前20个交易日的A股股票交易均价确定，东兴证券的换股价格按照定价基准日前20 个交易日的股票交易均价并给予 26 ...

中金公司的"三合一"整合有了新进展，更多交易细节曝光。12月17日晚间，该公司一口气发布20余份公 告，其中包括换股吸收合并东兴证券、信达证券的交易预案。 预案显示，中金公司A股换股价格为36.91元/股，东兴、信达的换股价格分别为16.14元/股、19.15元/ 股；换股比例上，东兴与中金为1:0.4373，信达与中金为1:0.5188。 按照上述数据测算，此次中金公司拟发行A股股份数量30.96亿股。换股后，中央汇金对中金公司的直接 持股达到19.36亿股，仍为控股股东及实际控制人。 根据公告，这起证券业重大合并，将由3家券商担任独立财务顾问，涉及兴业证券、国投证券和中银证 券。 中金公司还称，交易的吸收合并方和被吸收合并方，实际控制人均为中央汇金，此次换股吸收合并不构 成关联交易，也不构成重组上市。交易完成后，东兴证券、信达证券作为被吸收合并方，将终止上市并 注销法人资格。 对于后续的合并安排，中金公司称，此次交易后，该公司将承继及承接东兴、信达的全部资产、负债、 业务、人员等，全面整合三方资源。 "中金+东兴+信达"将形成一家怎样规模的券商？根据披露，按照今年前三季度静态数据估计，合并后 的"新中金" ...

中金公司换股吸收合并东兴证券、信达证券预案出炉，三股将于12月18日复牌。 根据交易预案，本次交易定价以各方董事会决议公告日前20个交易日均价作为基准价格，吸收合并方中 金公司作为存续主体，换股价格为36.91元/股，被吸收合并方东兴证券换股价格为16.14元/股，信达证 券换股价格为19.15元/股。 根据上述价格，东兴证券、信达证券与中金公司A股的换股比例分别为1:0.4373与1:0.5188。东兴证券与 信达证券全部A股参与换股，以此计算，中金公司预计将新发行A股约30.96亿股。 本次交易后中金公司总资产规模预计超万亿元 公告显示，为保护中小投资者权益，中金公司A股及H股异议股东可行使收购请求权，东兴证券与信达 证券的异议股东享有现金选择权。此外，包括中央汇金、中国东方、中国信达在内的主要股东已出具长 期承诺，将其在本次交易中获得或原有的中金公司股份锁定36个月，彰显对整合后长远发展的信心。 "自本次合并的交割日起，中金公司将承继及承接东兴证券、信达证券的全部资产、负债、业务、人 员、合同、资质及其他一切权利与义务；合并完成后，东兴证券、信达证券将终止上市并注销法人资 格。中金公司因本次换股吸收合并 ...

国信证券收购万和证券及人事安排 - 国信证券同意推荐其资产托管部总经理顾湘晴为万和证券总经理人选 这是国信证券成为万和证券主要股东后首次对后者高管进行人事安排 [1] - 万和证券被国信证券定位为海南自由贸易港在跨境业务领域具备行业领先地位的区域特色券商 [1] - 国信证券通过发行A股股份方式购买万和证券96.08%的股份 交易标的资产作价为51.92亿元 新增股份数量为6.29亿股 发行价格为8.25元/股 [1] 交易完成与股权结构 - 截至2025年8月26日 国信证券已持有万和证券96.08%股份 [2] - 本次发行股份购买资产涉及的新增股份数量为6.29亿股 发行后上市公司总股本增加至102.42亿股 新增股份上市日期为2025年9月10日 [2] 国信证券财务表现 - 公司前三季度营业收入为192.03亿元 同比增长69.41% 归母净利润为91.37亿元 同比增长87.28% [2] - 公司第三季度营业收入为81.28亿元 同比增长101.11% 归母净利润为37.70亿元 同比增长116.65% [2] - 公司前三季度毛利率为57.19% 同比上升15.15个百分点 净利率为47.58% 同比上升7.82个百分点 [3]

国信证券推荐万和证券总经理人选 - 国信证券董事会同意推荐顾湘晴为万和证券总经理人选 [1][4] - 这是国信证券成为万和证券主要股东后，首次对后者高管层面进行人事安排 [2] 新任总经理背景与履历 - 顾湘晴是国信证券老员工，供职已超过20年 [5] - 其长期扎根经纪业务一线，曾负责四川分支机构工作，四川分公司是国信证券业绩排名靠前的“王牌部队”之一 [5] - 2020年左右回到总部，历任机构事业部副总裁、资产托管部总经理，近年来多次出席私募交流活动 [5] - 其履历与有政府及股东方工作背景的万和证券董事长甘卫斌形成互补 [5][6] 人事任命背景与整合挑战 - 自2024年3月前总裁辞职后，万和证券总裁职务一直由副总裁代为履行，此次推荐旨在补强并主导其经营领导班子 [5] - 新任总经理面临两大核心任务：高效配合股东方完成分支机构整合；在全新定位下打造跨境业务优势 [2][8] - 业务整合将以“特定区域”为核心展开，双方将在特定区域内外的分支机构和资产进行互换整合 [8] 万和证券业务现状与整合方向 - 万和证券经纪业务曾以互联网+金融和私募客户拓展为重点扩规模，以代理买卖证券、两融业务为重点保收入 [9] - 截至2024年11月末，万和证券客户数较2023年末增长25.55%，其中个人客户53万户，机构客户1619户 [9] - 机构客户资产规模主要集中在5000万元以下，个人客户资产规模主要集中在200万元以下 [9] - 整合首要课题是稳妥推动分支机构整合，确保平稳过渡，并将国信证券成熟的业务模式与管理体系导入 [9] 万和证券的战略定位与发展机遇 - 万和证券注册地位于海南，国信证券将其定位为海南自由贸易港在跨境业务领域具备行业领先地位的区域特色券商 [9] - 2024年10月，万和证券参与海南自由贸易港跨境资产管理试点业务已获得海南证监局备案 [9] - 未来需依托海南的独特区位与政策优势，将跨境业务推向纵深，形成核心竞争力 [9]

研究业务整合完成 - 国联证券与民生证券研究业务已完成全面整合，成立国联民生证券研究所 [2] - 整合后研究所由副总裁兼研究所总经理胡又文领航，涵盖超30支研究团队与多支销售团队，实现全行业覆盖 [2] - 研究阵容包括首席经济学家陶川，以及包承超、邱祖学、崔琰、孔蓉、管泉森、周泰等分管各领域的副总经理 [2] 团队构成与实力 - 合并后团队实现均衡融合，原双方团队人员各占一半，在人员数量、专业背景和研究领域上形成互补 [3] - 研究所分析师队伍规模位列行业第七，在总量、周期、TMT、高端制造、消费等核心板块均有新财富获奖团队坐镇 [3] 财务业绩表现 - 2024年行业分仓佣金整体下滑34.74%的形势下，公司实现分仓佣金4.63亿元，同比大幅增长347.73% [4] - 市占率（合并口径）达到4.22%，行业排名第六，成为前20强中唯一实现正增长的券商 [4] 未来发展战略 - 研究所锚定"行业前列+国际布局"双目标，致力于在分仓业务领域稳健攀升、稳居行业前列 [4] - 通过优化团队结构、升级研究评估体系、深化与监管及行业协会合作来提升行业话语权 [4] 差异化发展方向 - 以金融科技构建研究护城河，2025年全面深化人工智能平台Deepseek在研究业务中的融合应用 [5] - 持续加大对港股、美股的研究覆盖，引进海外研究首席分析师孔蓉以输出国际化研究产品 [5] - 积极打造产业研究平台，2023年成立国内首家人工智能研究院和人工智能产业顾问委员会 [5] 公司整合进程 - 2024年12月30日完成收购民生证券99.26%股份的过户，2025年初正式更名为"国联民生证券股份有限公司" [6] - 2025年4月22日投行子公司更名为"国联民生证券承销保荐有限公司"，9月下旬投行业务整合完成 [6] - 2025年国庆期间完成集中交易系统切换，奠定财富管理业务整合基础 [7]