2024-2025年度A股信息披露评价结果 - 截至10月31日，上海证券交易所、深圳证券交易所和北京证券交易所已完成对5366家A股上市公司的信息披露工作评价，其中1001家公司获评A类（优秀），占比18.65%；3573家公司获评B类（良好），占比66.59%；653家公司获评C类（合格），占比12.17%；139家公司获评D类（不合格），占比2.59% [1][2] - 与2023-2024年度评价结果相比，D类公司占比从3.01%下降至2.59%，A类公司占比从18.03%微升至18.65% [2][4] 信息披露评价体系与引导机制 - 评价内容涵盖信息披露规范性和有效性、投资者关系和公共关系维护情况、履行社会责任披露情况等方面，经由公司自评和交易所复核形成最终结果 [2] - 评价体系设有“加分”机制，例如在现金分红领域，对细化制定中长期分红规划、提高股息率、一年多次分红等情形予以加分；在投资者回报层面，上交所聚焦“提质增效重回报”倡议响应与回购增持实施，深交所关注“质量回报双提升”行动落实及股东增持引导 [2] 监管动态与执法成效 - 监管层通过优化信息披露指引、施以重罚等方式持续发力，以压实上市公司信息披露主体责任 [1] - 2024年以来至2025年8月，中国证监会已查处67家退市公司违法违规行为，并移送33家退市公司涉嫌信息披露犯罪线索 [4] - 今年上半年，沪深北三大证券交易所累计针对160家A股上市公司的258起市场违法违规行为采取监管措施，其中101起涉及信息披露违法违规，占比达39.15% [4] 未来监管与公司提升方向 - 未来信息披露监管评价体系将向更深层次推进，评价指标或进一步聚焦“有效性”与“针对性”，并可能加强评价结果的应用转化，推动其与再融资、并购重组等市场行为紧密挂钩 [1] - 监管层面需从制度完善、技术赋能、意识提升三方面发力，包括强化法规建设、借助大数据和人工智能搭建实时监测系统、加强针对公司管理层的教育培训 [5] - 上市公司需从内部管理与信息呈现两方面提升质量，包括强化内部控制、健全信息披露事务管理制度，以及提升信息披露的可读性，保障投资者知情权 [5]

评价工作概况 - 北京证券交易所于10月31日组织开展2024-2025年度上市公司信息披露评价工作 [1] - 评价对象为2024年12月31日前上市的262家公司 [1] - 评价内容涵盖信息披露规范性和有效性、投资者关系和公共关系维护情况、履行社会责任披露情况等方面 [1] 评价结果分布 - A类（优秀）公司48家，占比18.3% [1] - B类（良好）公司178家，占比67.9% [1] - C类（合格）公司31家，占比11.8% [1] - D类（不合格）公司5家，占比1.9% [1] 积极成效 - 近八成上市公司实施现金分红、股份回购 [2] - 五成以上公司积极接受研究机构调研和组织投资者接待活动 [2] - 38家公司主动披露ESG报告或社会责任报告 [2] 存在问题与改进方向 - 个别公司财务报告、内控审计报告被出具非标准审计意见 [2] - 个别公司被采取监管措施、实施纪律处分等，触及减分项 [2] - 信息披露评价结果的发布有助于激励上市公司提高规范运作和公司治理水平 [2] - 北交所将继续坚持以信息披露为核心，充分发挥信息披露评价正向引导作用 [2]

评价结果总体分布 - 北交所首次对262家上市公司进行信息披露评价，评价结果分为A、B、C、D四类 [1] - A类（优秀）公司48家，占比18.3% [1] - B类（良好）公司178家，占比67.9%，是占比最多的一类 [1] - C类（合格）公司31家，占比11.8% [1] - D类（不合格）公司5家，占比1.9% [1] A类优秀公司特点 - 获得A类评价的公司包括市场关注度较高的锦波生物、五新隧装、艾融软件、机科股份、并行科技、苏轴股份、三元基因等 [1] - A类公司完整名单共48家，证券代码从920982至920992 [2][3][4] 评价内容与标准 - 评价工作依据《北京证券交易所上市公司持续监管指引第12号—信息披露工作评价》开展 [1] - 评价内容涵盖信息披露规范性和有效性、投资者关系和公共关系维护情况、履行社会责任披露情况等方面 [1] - 评价流程包括公司自评和交易所复核 [1] 上市公司积极表现 - 近八成上市公司实施现金分红、股份回购 [5] - 五成以上公司积极接受研究机构调研和组织投资者接待活动 [5] - 38家公司主动披露ESG报告或社会责任报告 [5] 存在的问题与后续措施 - 个别公司财务报告、内控审计报告被出具非标准审计意见，或被采取监管措施、实施纪律处分 [5] - 北交所表示评价结果发布将有助于激励上市公司提高规范运作和公司治理水平 [7] - 北交所将继续坚持以信息披露为核心，压严压实上市公司信息披露责任 [7]

事件概述 - 东尼电子因2022年年报及2023年半年报合计虚增利润总额1 11亿元 收到浙江证监局《行政处罚事先告知书》[1] - 公司及数位高管合计被罚1570万元 自10月31日起股票被实施其他风险警示 A股简称变更为ST东尼[1] 财务造假细节 - 财务造假手段包括将应确认为研发费用的不良晶体确认为存货 未将关联方代垫资金采购的原材料入账 未充分计提存货跌价准备等[1] - 2022年年度报告利润总额虚增3877 59万元 占当期披露金额绝对值的38 63%[1] - 2023年半年度报告利润总额虚增7227 79万元 占当期披露金额绝对值的70 95%[1] - 公司延迟披露重大合同无法按期交付的事实[1] 近期经营表现 - 公司今年前三季度实现营收14 57亿元 同比增长1 5%[2] - 第三季度单季净利润为2660 7万元 扣非后净利润为2591 41万元 环比实现扭亏为盈[2] 业务与行业前景 - 公司主营超微细合金线材 金属基复合材料及其他新材料[2] - 产品在消费电子 太阳能光伏 医疗 新能源汽车和半导体等五大领域有广阔应用前景[2]

文章核心观点 - 10月24日，5家上市公司及1家已退市公司因信息披露违法违规收到证监局罚单，罚款总额达9680万元 [1] - 监管机构持续强调并加强财务报告信息披露监管，以提升上市公司信息披露质量 [5] - 对已退市公司长江健康的严厉处罚表明，退市并非违法行为的终点，而是追责的新起点 [1][10][11] 上市公司处罚详情 - *ST新元因2022年5月至2024年6月虚构业务，累计虚增利润总额5226.13万元，被江西证监局拟处罚款1610万元 [2] - 白银有色因2019年至2024年年度报告未披露30亿元理财产品具体情况，存在重大遗漏，被甘肃证监局处罚款880万元 [3] - ST创意因2022年采用总额法确认收入不符合准则，导致2022年年报多计营业收入26784.64万元，被四川证监局处罚款800万元 [4] - ST思科瑞因2022年年报虚增营业收入996.04万元，虚增利润总额700.54万元，被四川证监局处罚款560万元 [4] - *ST新潮因未在法定期限内披露2024年年度报告，被山东证监局处罚款500万元 [4] 已退市公司长江健康处罚详情 - 江苏证监局拟对长江健康及其他涉事方共处罚款5330万元，为单笔最大罚单 [1][6] - 长江健康自2021年起发生关联方非经营性资金占用，截至2024年4月30日未归还余额达35.58亿元 [7] - 公司未在2021年至2023年相关定期报告中披露资金占用事项，造成定期报告存在重大遗漏 [7] - 控股股东润发集团被指组织、指使实施资金占用，拟被处罚款1500万元 [8] - 公司董事长郁霞秋、副董事长黄忠和各被拟处罚款1200万元，并拟被采取终身证券市场禁入措施 [8] 监管趋势与行业背景 - 证监会将进一步加强财务报告信息披露监管，持续完善监管工作机制，提升监管效能 [5] - 资金占用是A股市场长期存在的顽疾，根源在于控股股东掌握主导权而内部治理制衡不足 [9] - 监管执法呈现“长牙带刺”、“有棱有角”的特点，行政执法、民事追责、刑事打击“三位一体”的追责体系正在发挥威力 [11]

活动概况 - 中欧国际工商学院于9月3日在深圳校区成功举办EMBA校园开放日活动 吸引超过50位潜在申请人参与 [1] - 活动旨在让潜在申请人亲身体验EMBA课堂 感受学习环境与氛围 促进互动和了解 [9] 课程实力与历史 - 中欧EMBA课程为学院旗舰课程 拥有全球排名第一的实力 AACSB和EQUIS认证以及顶尖师资 [1] - 课程于1995年启动首批42名学员 2005年开设深圳班 目前校友网络已汇聚超过15000名企业家 覆盖全球 [3] 学术内容与价值 - 会计学教授程林以“信息披露质量”为题发表演讲 阐述信息在经济活动中的关键作用及信息不对称风险 [5] - 通过安然 瑞幸咖啡等案例剖析信息披露操纵手段 并介绍基于“本福特定律”的财报筛查工具 [5] - 课程价值在于帮助学员升级企业战略 突破发展瓶颈 尤其对快速增长期企业具有重要意义 [5] 学员体验与收获 - 学生大使夏催伍分享其学习体验 因意识到认知局限而选择中欧EMBA寻求突破 [7] - 学习收获包括向国际名校教授学习 与各行业优秀同学深度交流 打破认知边界并拓宽商业视野 [7] - 公司在其带领下实现三亿营收 [7]

公司概况 - 南特科技是从事精密机械零部件研发、生产和销售的高新技术企业，产品应用于空调压缩机零部件、汽车零部件等领域 [5] - 公司控股股东蔡恒直接持有48.82%股份，担任董事长，对公司有重大控制权 [5][12] - 2022-2024年营业收入分别为8.34亿元、9.38亿元、10.31亿元，扣非净利润分别为4396万元、8219万元、9469万元，呈增长趋势 [5] 募投项目 - 拟募集资金2.86亿元，投向安徽中特高端精密配件生产基地二期项目（投资额3亿元，募资2.47亿元）和珠海南特机加扩产及研发能力提升项目（投资额8051万元，募资3869万元） [3] - 安徽项目已取得环评批复，广东项目无需环评 [3] 财务表现 - 毛利率低于行业均值：2022-2024年公司毛利率分别为19.51%、22.28%、22.65%，同期行业均值为21.94%、23.21%、21.62% [5][6] - 研发投入显著低于同行：2022-2024年研发费用率分别为2.35%、2.28%、2.32%，同期行业均值为3.69%、3.76%、3.69% [11][12] - 截至招股书披露日共取得15项发明专利 [11] 客户与供应商集中度 - 前五大客户收入占比持续超85%，2022-2024年分别为89.20%、86.35%、87.78% [7] - 对美的集团销售占比从52.17%降至45.46%，格力电器占比从27.44%升至35.25%，两大客户合计贡献约80%收入 [8] - 格力电器同时为第一大供应商，2022-2024年采购占比分别为26.15%、24.06%、24.67% [9] 信息披露问题 - 董事王为光履历存在时间矛盾：宣称1992-1996年在山东省汽车工业集团任职，但该公司2004年才成立 [13][14] - 宣称2001-2018年在青岛思达瑞机械任董事，但该公司2011年才成立 [13][15]

公司基本情况 - 公司全称为铜陵有色金属集团铜冠矿山建设股份有限公司 简称铜冠矿建 代码920019 BJ [22] - 公司于2023年6月29日申报IPO 2024年10月11日上市 上市板块为北交所 [1][22] - 公司所属行业为土木工程建筑业 [1][22] - IPO保荐机构为天风证券 保荐代表人为徐衡平 许刚 [1][22] - IPO承销商为天风证券和国新证券 [1][22] - IPO律师为北京海润天睿律师事务所 [1][22] - IPO审计机构为容诚会计师事务所(特殊普通合伙) [1][22] 执业评价情况 - 信披质量存在不足 被要求补充披露新增固定资产折旧摊销对未来业绩的影响 揭示募投项目收益不及预期风险 [5][22] - 需完善安全生产风险信息披露内容 [5][22] - 需说明采矿运营管理分包成本显著高于矿山工程建设的原因及合理性 解释分包业务作用及是否为核心环节 [5][22] - 监管处罚情况不扣分 [5][22] - 舆论监督不扣分 [5][22] - 上市周期470天 低于2024年A股上市平均周期629.45天 [6][22] - 属于多次申报 [7][24] - 承销保荐费用1547.09万元 佣金率6.13% 低于行业平均7.71% [8][23] - 上市首日股价较发行价上涨731.41% [10][25] - 上市三个月股价较发行价上涨346.88% [12][26] - 发行市盈率15.48倍 为行业均值19.24倍的80.46% [14][27] - 预计募资2.83亿元 实际募资2.52亿元 实际募集金额缩水10.70% [16][28] - 2024年营业收入同比增长19.87% 归母净利润同比增长8.26% 扣非归母净利润同比增长7.37% [18][28] - 弃购比例与包销比例不扣分 [19] 总得分情况 - IPO项目总得分89.5分 分类B级 [3][29] - 负面因素包括信披质量有待提高 多次申报 实际募集金额缩水 [3][29] - 公司短期盈利能力较好但信披质量需提升 建议关注业绩表现真实性 [3][29]

北交所2025年上半年发行上市审核概况 - 2025年上半年北交所受理115家企业的公开发行并上市申请 [1] - 上市委审议通过12家 证监会注册通过7家 上市6家 [1] - 融资金额（不含行使超额配售选择权）为19.23亿元 [1] 北交所2025年上半年监管情况 - 针对15家申报项目信息披露违规及中介机构执业质量问题采取监管措施 包括公开谴责1次 出具警示函2次 口头警示10次 要求提交书面承诺8次 [2] - 涉及15家发行人 10家保荐机构 3家会计师事务所 1家律师事务所 23名保荐代表人 9名签字注册会计师 2名签字律师 [2] - 记录6家保荐机构执业质量负面行为 涉及6个申报项目 [2] - 开展现场督导或配合现场检查3次 涉及3个申报项目 [2] 信息披露违规典型案例 - 某公司未披露经销协议及管理制度 实际与2家公司签署特许经销协议并发放销售权证 [2] - 保荐机构未督促公司准确披露销售模式信息 [2] - 北交所对公司及相关责任人 保荐机构及保荐代表人采取口头警示并要求提交书面承诺 [2] 信息披露质量关注要点 基本信息 - 确保国家 地区 政府部门名称 发行人名称 代码 地址等基本信息准确 [3] - 申请文件内容需同步更新 同一文件上下文及不同文件间信息披露需一致 [3] - 引用的法律法规及业务规则名称或版本需准确 避免引用失效规则 [3] 财务信息 - 确保数据正负号 单位 分隔符准确 表格数据无缺失或错行 [3] - 招股说明书及问询回复中关键财务数据需与财务报告一致 [3] - 分项金额与总项金额需同步更新 财务数据与业务信息无矛盾 [3] 文件版本和格式 - 上传文件需为正确版本 避免过程稿或带修订内容的错误版本 [4] - 文件排版需规范 避免图案 表格与文字排布混乱 [4] - 文件签章需符合规定格式 避免使用名章或签名章代替亲笔签名 [4] 其他方面 - 回复文件需完整回答问询问题 无遗漏 [4] - 信息披露需符合招股说明书准则和审核指引规定 避免披露豁免或不宜公开信息 [4]

业绩表现 - 2024年全年实现营业收入144.55亿元，同比下降6.81% [2] - 归母净利润2223.73万元，同比大幅下降77.8% [2] - 扣非归母净利润1773.28万元，同比下降80.81% [2] - 基本每股收益0.06元/股 [2] - 近三年归母净利润持续下滑，从2022年的1.06亿元降至2024年的2223.73万元 [3] - 2025年一季度营业收入增长21.6%，利润增长107%，毛利率显著提升 [3] 财务健康状况 - 经营活动净现金流2024年为-5.16亿元，同比下降190.81% [5] - 近三年经营活动净现金流持续下降，分别为2.1亿元、-1.8亿元、-5.2亿元 [5] - 2024年一季度计提资产减值准备1710.44万元，包括应收账款坏账准备596.79万元和存货跌价准备1046.98万元 [5] 营收质量与资产状况 - 应收账款从2022年的1.64亿元上升至2024年的4.65亿元 [3] - 应收账款与营业收入比值持续增长，显示营收质量下滑 [3] - 存货占总资产比例从2022年的32%上升至2024年的38% [4] - 2024年末存货跌价准备余额为3265.83万元 [4] 信息披露与投资者沟通 - 在业绩说明会上对敏感问题如利润大幅下滑原因避而不答 [2][3] - 选择性回答有利问题，如一季度业绩增长原因 [3] - 对存货和应收账款资产减值计提原因未作回应 [5]