中国经济表现 - 一季度中国经济实现"开门红" 得益于国内政策前置发力和居民消费企业投资韧性 [1] - 企业"抢出口"活动热度较高 提振一季度出口表现 [1] - 内需修复外需走强 国内生产热度同步回升 [1] - 二季度国内生产有望保持强劲 因企业可能加速"抢出口"和增量政策托底消费与基建 [1] 消费市场 - 一季度生活必需品和可选消费品零售增速大多改善 反映促消费政策效果扩散 [2] - 促消费政策效果向以旧换新补贴范围之外的品类扩散 带动消费整体回暖 [2] - 提振消费专项行动加速落地 围绕保障消费能力加码消费补贴等多维度发力 [2] - 二季度消费回暖向好态势仍有支撑 [2] 企业战略与供应链 - 企业应积极采取多元化战略 重新评估供应链风险矩阵 [1] - 建议结合技术创新风险管理生态协作分散风险 [1] - 全球产业链将迎来重新布局 中国有望变身为供应链链主发挥更大作用 [1]

报告行业投资评级 - 看好，维持 [11] 报告的核心观点 - 联合租赁2025年一季度营收同比增长，但盈利能力小幅下滑，国际形势变化及美国国内需求波动下业绩相对稳健，国内高空车仍有成长空间 [2][8][13] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 联合租赁发布2025年一季报，一季度实现营业收入37.19亿美元，同比增长6.71%，净利润5.18亿美元，同比下降4.4% [2][8] 事件评论 - 公司设备体量和单车生产力增长带来收入增长，2025Q1设备租赁收入31.45亿美元，同比增长7.4%；高空车收入占比未变，专业租赁收入占比提升 [13] - 通货膨胀影响公司毛利率，通用租赁和专业设备租赁毛利率均下降，原因包括通胀、成本变动、折旧费用增加等 [13] - 通货膨胀和全球供应链风险影响公司运营，债务工具利率上升，运营成本显著上升，关税或提升成本并影响活动，供应链中断未来风险敞口或更大 [13] - 国际形势和美国国内需求波动下联合租赁业绩稳健，国内高空车规模与成熟市场有差距，长期景气度值得期待，应用场景多、需求提升空间大 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 鉴于中国市场在波音未来交付计划中占比显著下降，且波音具备将受影响飞机向其他市场再分配的能力，此次暂停对公司近期整体财务影响预计有限且可控，但事件持续时间、再分配效率及中美贸易关系长期走向仍构成潜在风险 [1][8] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 彭博报道中国暂停接收波音公司飞机交付及相关零部件采购，系对现有贸易摩擦的政策回应 [1][7] 影响量化评估 - 中国市场在波音年度飞机交付量中的贡献占比从2010 - 2019年的平均24%显著回落，当前占2025年剩余计划交付量约6%，含未确认订单最高达11%，2030年长期交付计划占比降至约4% [2][9] - 2025年波音向中国确认计划交付29架飞机（主要为737 MAX），占全球总交付计划比例低，此次暂停交付涉及的2025年计划交付飞机可能影响收入约35.3亿美元，占波音年度总收入比例小，短期内不会对整体营收构成重大冲击 [2][9] - 波音持有部分原计划交付中国的飞机库存，包括约10架737 MAX及6架787，管理库存会产生额外持有成本，但考虑库存规模，预计短期内存货成本增加对公司盈利能力影响有限 [2][9] 受影响飞机再分配可行性分析与市场需求考量 - 波音将受中国市场暂停交付影响的飞机再分配至其他客户的能力是消化风险的关键，当前全球航空市场需求旺盛，印度、东南亚等增长区域为其提供替代性销售渠道 [3][10] - 印度航空公司正寻求接收原计划交付中国航司的波音飞机，延续此前波音转售737 MAX飞机给印度航空的模式，印度航空对未来交付时段的兴趣为波音消化订单提供支持 [3][10] - 虽再分配涉及操作层面复杂性，但强劲市场需求及过往成功案例表明可行性较高，波音有能力将大部分受影响的29架2025年计划交付中国的飞机再分配至其他客户，对冲直接风险 [3][10] 潜在供应链风险 - 与中国商飞C919项目不同，波音全球供应链布局相对分散和成熟，高价值核心部件主要采购自美国及少数其他西方国家供应商，但某些环节可能与中国供应商有关联 [5][11] - 在中美贸易及技术紧张背景下，理论上存在中国限制特定航空相关产品或原材料出口的可能性 [5][11] 投资建议 - 建议继续关注【Howmet Aerospace】、【VSE Corporation】、【Rolls - Royce】和【LOAR】 [5][12]

钴矿供应紧张对锂电池行业的影响 - 刚果金爆发内战导致全球钴矿供应紧张 刚果金是全球最大的钴生产国 供应了全球75%的钴 [1][3] - 钴价大幅上涨 所有正极材料供应商已停止报价 短期内无法下单采购正极材料 [1] - 锂电池行业面临成本上升和供应链中断的挑战 [1] 赣锋锂电的应对措施 - 公司密切关注局势 并与供应商保持紧密沟通 尽力保障原材料供应 [1] - 启动应急预案 积极寻求多元化的供应渠道 以降低供应链风险 [1] - 所有新订单均需重新确认价格 具体价格需与销售人员对接沟通 [2] - 建议客户提前做好采购计划 适当增加库存 以应对可能发生的供应波动 [3] 钴金属对动力电池行业的重要性 - 钴金属是制造汽车动力电池的关键金属之一 [3] - 钴金属的价格波动会直接影响汽车动力电池的终端价格 [3] 鑫椤资讯的服务内容 - 鑫椤资讯成立于2010年 主要服务于炭素 锂电 电炉钢3大行业 [4] - 提供数据库 产业前瞻预测 战略咨询和媒体宣传等服务 [4] - 发布多份电池行业研究报告 包括固态电池 快充电池 大圆柱电池 钠电池等 [5][6]