空天信息产业发展 - 空天信息产业作为战略性新兴产业正以前所未有的速度蓬勃发展，深度融入社会生产生活各方面[1] - 行业已形成高起点、大格局、全链条布局的研究方向，契合商业航天发展、卫星互联网建设加速、低空经济落地实践等趋势[1] - 空天经济正形成以商业航天为引领、空天信息技术为纽带、多产业融合发展的新型产业生态，成为推动中国产业升级的战略性增长极和数字经济领域增长最快的新兴赛道之一[1] - 面对全球产业重构窗口期，行业亟需建立多元化资本支撑体系，实现科技、产业与资本的高水平循环[1] 中科星图战略布局 - 公司致力打造天基和空基能力，向商业航天全产业链拓展，布局低空经济全产业链，赋能千行百业[2] - 加速推动科技成果转化，赋能城市治理、应急救灾等领域，打造全球合作网络推动中国方案国际化[2] - 商业航天和低空经济是公司"一体两翼"战略格局的核心，已在两方面取得显著产业链布局成效[3] - 公司举办大会推出空天信息系列创新产品，并举行太空计算、商业航天、低空生态等战略签约[3] 技术应用与行业趋势 - 卫星互联网构建通信"天网"破解应急覆盖难题，卫星+遥感+云+AI构建"天地人"一体化应急网[2] - 无人机系统体系化应用是低空经济发展必然趋势，需推动有人/无人系统深度融合和异构协同[2] - 建立统一空地智联管理平台和低空智联网将助力未来城市低空通航[2] - 亚太空间合作组织通过遥感技术与数据共享帮助成员国预防应对自然灾害，愿为商业航天搭建国际化平台[3] 大会活动与行业聚焦 - 大会吸引逾2000名业界代表参会，设置1场主论坛+4场分论坛+2场闭门会[1][3] - 论坛内容涵盖卫星互联网、低空飞行安全、空天信息云服务、低空气象应用、空天大模型等前沿领域[3] - 主论坛推出低空经济与商业航天主题报告，并举行中科星图数字地球全球总部封顶礼[3]

低空经济概述 - 低空经济是以低空飞行活动为核心，融合无人驾驶飞行、低空智联网等技术的新质生产力形态，涵盖基础设施、飞行器制造、运营服务和飞行保障等领域[1] - 2025年被视为低空经济全面起飞的元年，各地正通过政策支持和产业布局抢占发展先机，但存在标准规范不统一、空域管理待完善等短板[1] - eVTOL企业成为产业热点，商业化进程加速，文章梳理了100家低空经济产业链代表企业[1] 产业链结构 - **上游**：包括金属/复合材料（如碳纤维、钛合金）、核心零部件（电池、电机、飞控系统等），涉及31家企业如中复神鹰、西部超导、国轩高科[2][11][12][13] - **中游**：覆盖eVTOL整机制造（亿航智能、峰飞航空等15家）、无人机（大疆创新、纵横股份等8家）、直升机（中航直升机等3家）及配套基础设施企业（海格通信、航天宏图等17家）[15][16][17][18] - **下游**：聚焦飞行服务（航空维修、培训）和运营场景（物流、旅游、农业等），包含20家企业如中信海直、极飞科技[19][20] 重点企业动态 - **上游材料**：中复神鹰与小鹏合作研发飞行汽车碳纤维材料，西部超导实现超导线材全流程生产[12] - **eVTOL整机**：亿航智能EH216-S获全球首个适航认证，峰飞航空V2000CG获中国民航型号合格证[16] - **无人机**：大疆占据美国市场超80%份额，纵横股份为科创板"无人机第一股"[17] - **基础设施**：南京莱斯空管系统市占率42%全国第一，北斗星通导航技术广泛应用于低空领域[18] 技术合作与商业化进展 - 国轩高科与亿航智能合作开发eVTOL动力电池系统，宗申动力为无人机提供螺旋桨定制服务[13] - 沃兰特航空成为华东首家获载人eVTOL适航受理企业，御风未来M1b型号进入适航审定阶段[17] - 低空应用场景拓展至物流（新北洋）、农业（极飞科技）、旅游（岭南文旅）等领域[20]

文章核心观点 第九届丝博会低空经济展5月21 - 25日在西安举办 以“低空经济”为主题 旨在推动低空经济高质量发展 展会涵盖全产业链 汇聚行业领军企业 强化对接合作[1] 展会基本信息 - 举办时间为5月21 - 25日 地点在西安国际会展中心[1] - 以“低空经济”为核心主题 立足陕西航空资源 打造交流合作高地 构建产业创新展示窗口[1] - 展览面积达1万平方米 设五大主题展区 预计吸引200余家企业参展 展示100余架航空器 设场景化体验专区[1] 五大主题展区情况 低空经济发展成果展区 - 聚焦政策规划与产业成就 展示陕西及全国重点城市政策支持、产业布局及成果[1] - 邀请地方政府、科研机构及行业龙头 用图文、沙盘、互动屏呈现全链条发展路径[1] 低空安全技术展区 - 展示低空飞行安全管控核心技术与设备 如通信导航、气象监测、无人机识别拦截系统等[1] - 联合公安部等权威机构 探讨低空安全标准与技术创新 助力构建安全低空生态[1] 典型应用场景展区 - 以场景化体验为核心 展示低空经济在应急救援、医疗救护等领域实际应用 感受新质生产力效率提升[1] 低空飞行器与装备展区 - 汇聚全球尖端飞行器与配套技术 如氢能电动、电动垂直起降飞行器等[2] - 展现中国在无人机、智能航空装备领域研发实力[2] 低空飞行管控展区 - 聚焦低空交通管理系统与解决方案 展示无人机云管控平台、空域动态调度技术等[2] - 邀请专家探讨低空智联网、北斗应用等新型基础设施协同发展 为城市空中交通提供技术支撑[2] 展会活动安排 - 汇聚多家行业领军企业 形成“政产学研用”全链条参与格局[2] - 策划“丝路低空启航 共绘新篇章”活动 发布政策信息、新场景 推介重点项目签约[2] - 配套开展低空投融资对接会、项目路演等 强化对接合作[2]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][11] 报告的核心观点 - 公司聚焦联网通信和算网数智两大主业，盈利能力持续提升，费用管控良好且加大研发投入，业务发展态势良好，资本开支有效节省且投资结构优化，未来业绩释放能力有望增强，维持“增持”评级 [9][10][11] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024 年实现营收 3895.89 亿元，同比增长 4.56%，归母净利润为 90.30 亿元，同比增长 10.49%；2024Q4 实现营收 994.66 亿元，同比增长 9.42%，归母净利润为 6.92 亿元，同比增长 16.26% [4] 公司业务分析 - 联网通信业务收入占服务收入 76%，收入规模同比增长 1.5%；算网数智业务收入占服务收入 24%，收入规模同比增长 9.6% [9] - 2024 年联网通信业务用户规模创新高，移动和宽带用户达 4.7 亿户，净增 1952 万户等；算网数智业务联通云收入 686 亿元，同比提升 17.1%等 [9] 公司费用与研发情况 - 2024 年毛利率为 23.42%，同比下降 1.1pct；期间费用率为 17.69%，同比下降 0.47pct [9] - 2024 年研发费用同比提升 9.1%，科创人才占比达 42%，研发人员占比近 10% [9] 公司资本开支情况 - 2024 年资本开支为 613.7 亿元，同比下降 17%，2025 年预计约 550 亿元，其中算力投资同比增长 28% [9][10] 盈利预测 - 预计公司 2025 - 2027 年归母净利润分别为 97.97 亿元、105.22 亿元、112.07 亿元，对应 PE 分别为 17.26X、16.07X、15.09X [11] 股东回报情况 - 2024 年派息率达到 60%，全年股息合计每股 0.1580 元（含税），同比增长 19.7% [12] 行业发展情况 - 2024 年国内电信业务总量同比增长 10%，收入同比增长 3.2%，新兴业务比重提升，运营商研发费用同比增长 5.1% [12] - “双千兆”网络覆盖完善，2024 年我国 5G 基站数达 425.1 万个等 [12] - 截至 2024 年底，三大运营商数据中心机架数达 83 万架，智算规模超 50 EFLOPS（FP16） [12]