公司战略与愿景 - 公司以全面开源MXMACA为核心战略，致力于打造中国人工智能领域统一的底层软件生态 [2][6] - 公司目标是打造世界一流的GPU芯片及计算平台，成为数字经济的算力基石 [2] - 公司产品研发策略是“在售一代、在研一代、预研一代”，以布局前沿新兴应用场景，夯实长期市场竞争力 [2][9] 技术路线与研发投入 - 公司选择开发通用GPU，因其架构优势能适配各类软件的计算需求与场景，节省算子开发时间并实现硬件资源高效复用 [3] - 近三年累计研发投入金额为22.47亿元，占近三年累计营业收入的比例为282.11% [4] - 截至2025年3月，公司已取得境内授权专利共计255项，其中境内发明专利245项 [4] - 创始团队深耕通用GPU设计领域超20年，是核心优势之一 [4] 软件生态建设 - 公司同步开发了MXMACA软件栈，包含自研驱动层、编译器和数学库，并可兼容国际主流的编程语言及编程生态 [5] - 自2025年起推进MXMACA走向开源，旨在打造中国版的GPU开放编程接口标准，解决跨GPU平台的应用兼容难题 [5] - MXMACA软件栈已支持超过6000个国际主流应用，与超过1000个模型实现了原生适配 [5] 市场前景与行业趋势 - 2024年全球GPU市场规模为773.9亿美元，预计2030年有望达到4724.5亿美元，2024至2030年的复合增长率高达35.19% [7] - AI技术从“小模型+判别式”转向“大模型+生成式”，推动应用场景向文本生成、文生图、语音生成等升级 [3] 业务布局与市场拓展 - 公司提出“1+6+X”方案以“击穿”产业链：“1”指数字算力底座（国家人工智能公共算力平台、商用AIDC及运营商智算中心），“6”指金融、医疗健康、能源、教科研、交通、大文娱六大关键行业，“X”指具身智能、低空经济、量子计算等面向未来的产业 [7] - 公司计划沿着产业链寻找上下游合作伙伴，积累行业“Know-How”并打造典型落地案例以开拓市场 [8] 募资用途与研发方向 - 公司本次IPO拟募资39.04亿元，用于开发新一代训推及推理通用GPU，并围绕前沿芯片技术和前沿GPU系统两大方向开展研发 [8] - 前沿芯片技术研发包括超高带宽显存、先进工艺芯粒（Chiplet）架构、设计工艺联合优化（DTCO）、GPU光互连技术等 [8] - 前沿GPU系统研发包括大功率POL（负载点）电源设计与优化、GPU系统散热技术研究、Scale-up（纵向扩展）互连方式优化改进、超节点服务器系统交换架构的演进与优化等 [8]

中国与东盟合作总体态势 - 2025年，在单边主义、保护主义冲击国际经贸秩序及外部不确定性增多的背景下，中国与东盟合作逆势而上，稳步前行，携手推动构建更为紧密的中国－东盟命运共同体 [1] 贸易与投资合作 - 2025年前11个月，东盟是中国第一大贸易伙伴，中国对东盟进出口总值6.82万亿元人民币，同比增长8.5% [2] - 2025年前10个月，中国与东盟农食产品贸易额达513亿美元，同比增长8.9%；其中中国自东盟进口干鲜瓜果产品超100亿美元，占自全球进口的三分之二以上 [2] - 中国与印尼、越南、马来西亚等东盟国家强化在人工智能、数字经济、绿色经济等新兴领域合作 [2] - 中老铁路、雅万高铁等互联互通项目持续发挥效应，中马“两国双园”、中印尼“区域综合经济走廊”、中新苏州工业园等重点项目和园区建设稳步推进，促进产业链深度融合 [2] 自贸区升级与制度红利 - 2025年10月28日，中国－东盟自贸区3.0版升级议定书在马来西亚吉隆坡签署，双方合作进入制度化新阶段 [4] - 中国－东盟自贸区3.0版升级涵盖数字经济、绿色经济、供应链互联互通、标准和技术法规、海关程序和贸易便利化等9个领域，合作从传统贸易投资领域拓展至新兴领域 [4] - 自贸区升级议定书将有助于破除经贸壁垒，实现规则对接与标准互认，为双方经济增长带来长期稳定的制度红利 [5] - 广西汽车集团在2025年10月27日实现了向东盟出口的第5000辆整车发车，成为中国－东盟自贸区建设成果的缩影 [4] 人文交流与产业联动 - 2024-2025中国－东盟人文交流年期间，双方携手举办近200场高水平人文交流活动，促进民心相通 [6] - 中国推出“东盟签证”，同新加坡、泰国、马来西亚三国全面互免签证，与文莱互予免签待遇，便利人员往来 [6] - 人文交流步伐加快，带动产业合作，例如风靡东南亚的中国微短剧等 [6] 未来展望 - 2026年，中国与东盟将迎来双方建立全面战略伙伴关系五周年，期待继续加强合作，共建和平稳定、共享繁荣、充满活力的地区 [7]

核心观点 报告认为，在“双碳”战略和数字经济快速发展的背景下，电力设备与新能源行业的投资叙事已转变为“新型电力系统建设+数字基础设施建设”的双重叙事[3][12] 基于对政策、技术、需求及行业渗透率的分析，报告将电新细分板块的投资机会划分为“新成长”与“高质量发展”两大主线[3][25] 2025年行情复盘 - **市场表现**：截至2025年12月11日，电新行业年内涨幅约38.4%，显著跑赢沪深300指数的15.7%[2][16] 板块上下半年分化明显，上半年整体横盘震荡[2] - **子板块表现**：从细分板块看，锂电池和储能板块年初至12月11日涨幅分别约52.1%、57.6%，显著跑赢行业指数；配电设备和电网表现较弱，涨幅分别为12.6%、3.6%[18] - **基金持仓**：截至2025年第三季度，306只电新自选股的基金持仓占比为11.59%，环比增加1.16个百分点，同比减少1.83个百分点；其市值在A股总市值中的比重为8.58%，环比增加1.25个百分点，同比增加0.76个百分点[2][21] 2026年策略主线：新成长 - **AIDC**：全球能源转型推动电网升级改造，国内外景气度共振向上；国内外互联网大厂资本开支加速，带动相关AIDC电力设备需求量提升[3][13][25] - **固态电池**：全固态电池具有高能量密度和高安全性的显著优势，产业化进程加速，在政策托底背景下未来发展空间广阔[3][13][25] 预计到2030年，全固态电池渗透率或达4%左右，2035年有望达到9%上下[58] - **人形机器人**：随着特斯拉、宇树等头部厂商受益于资本赋能及产品迭代，叠加AI大模型赋能，人形机器人产业链将逐步成熟，有望拉动对驱动系统、传动系统、传感系统等核心部件的需求[3][13][25] 2026年策略主线：高质量发展 - **储能**：国内独立储能通过容量电价/补偿、峰谷套利及辅助服务获益，经济性提升带来需求高景气；北美AI数据中心配储将打开储能新的增长空间[4][13][26] - **风电**：国内陆上风电价格震荡上行带来盈利修复，海上风电向深远海推进；海外海陆风需求共振，国内供应链在海外渗透率尚不见顶，有望凭借竞争力实现总量和单位价值量双增[4][13][26] - **光伏**：2025年以来高层针对“反内卷”高频发声，从招标价看低价无序竞争乱象已有所缓解；报表端自2025年第三季度以来主链企业经营情况有不同程度好转，“反内卷”已初具成效，行业或将反转[4][13][26] 固态电池产业分析 - **核心优势**：全固态电池使用固态电解质，具有不可燃、热稳定性高、可抑制锂枝晶等特性，大幅提升安全性[30][32] 同时，通过兼容高比容量正负极材料（如高镍三元、富锂锰基、硅基/锂金属负极）及优化电池结构，有望实现能量密度翻倍突破，从液态的250Wh/kg+提升至全固态的500Wh/kg以上[33][35] - **技术路线**：固态电解质主要包括氧化物、硫化物、卤化物、聚合物等，各有利弊；硫化物电解质被认为是未来主流路线，潜力较大[38][41] - **产业化节奏**：消费电子（如3C数码）场景因对能量密度要求高，预计到2030年渗透率有望达到12%左右，将率先实现商业化突破；新能源汽车是潜力最大的应用场景，但长期渗透率提升依赖于规模化和降本[58] 锂电产业链现状与展望 - **全球需求**：中国新能源汽车市场保持高景气，2025年7月至9月月度销量同比增速在24.6%至27.4%之间，零售渗透率已提升至57.8%[62] 欧洲市场渗透率整体维稳，2025年前三季度渗透率为22.0%[65] 美国市场受政策变动影响存在不确定性[70] 全球新能源车渗透率呈现快速提升趋势，2025年前三季度已达22.3%，但区域发展不均衡明显[74] - **动力电池格局**：行业集中度高，马太效应加剧。2025年前三季度，全球动力电池装机量前三名（宁德时代、比亚迪、LG新能源）合计市占率达64.3%[78] 宁德时代2025年前三季度毛利率为25.31%，虽同比略有下降，但仍显著高于行业平均水平，得益于其规模化优势、全面的产品矩阵及多元的客户结构[86] - **关键材料环节**： - **负极**：2025年上半年中国负极材料出货量129万吨，同比增长37%，CR5达68.16%[97] 降本增效是核心，石墨化成本占比近50%，一体化布局成为关键，如尚太科技凭借高一体化程度在2025年前三季度实现22.47%的毛利率，具备成本优势[103] - **电解液**：行业周期触底，供给出清在即。2025年7月起，六氟磷酸锂价格触底反弹，从7月中旬的4.98万元/吨涨至10月底的11.08万元/吨，涨幅超120%，主要因供需格局改善及成本支撑[107] - **隔膜**：湿法隔膜产能过剩问题突出，2025年上半年行业产能利用率约65%[108] 2025年8月下旬行业召开“反内卷”会议后，龙头率先涨价，湿法隔膜整体价格涨幅已达7%，反弹趋势明确[114] - **磷酸铁锂（LFP）**：正从“中国优势”向“全球共识”演化，2025年上半年在全球动力电池装机市场占比达到55.1%[115] 行业“反内卷”推进，落后产能出清加速，部分头部企业产能利用率已超过90%[118] 重点公司盈利预测摘要 报告列出了覆盖新能源汽车、光伏、风电、储能、电力设备及工控等多个细分领域的重点公司盈利预测与估值表，例如： - **宁德时代**：预计2025/2026/2027年EPS分别为15.31/20.00/25.41元，对应PE分别为25/19/15倍[5][27] - **阳光电源**：预计2025/2026/2027年EPS分别为7.31/8.69/10.32元，对应PE分别为23/20/16倍[5][27] - **海力风电**：预计2025/2026/2027年EPS分别为2.26/4.95/5.83元，对应PE分别为36/16/14倍[5][27]

据黑龙江日报消息，16日，黑龙江省委书记许勤在哈尔滨会见宇树科技股份有限公司董事长兼首席执行 官、首席技术官王兴兴。 许勤对王兴兴到访表示欢迎，对宇树科技在人工智能领域取得的成就表示赞赏。他指出，人工智能是引 领新一轮科技革命和产业变革的重要驱动力。黑龙江认真贯彻习近平总书记重要讲话重要指示精神，大 力发展数字经济，推进算力基础设施建设，全面实施"人工智能+"行动，加快培育新质生产力。我们欢 迎宇树科技在我省布局人工智能产业，围绕大模型、绿色算力、人机交互、具身智能等领域，深化技术 创新、市场应用和产业培育合作，突破更多前沿技术、取得更多原创成果，赋能龙江全面振兴，服务科 技强国建设。 王兴兴介绍了宇树科技研发运营情况。他表示，黑龙江发展人工智能有良好基础和明显优势。宇树科技 同黑龙江高校和科研院所一直保持密切联系，将积极对接黑龙江优质创新资源，在人工智能研发、生 产、测试等领域生成更多合作项目，助力黑龙江高质量发展。 王兴兴介绍了宇树科技研发运营情况。他表示，黑龙江发展人工智能有良好基础和明显优势。宇树科技 同黑龙江高校和科研院所一直保持密切联系，将积极对接黑龙江优质创新资源，在人工智能研发、生 产、测试等 ...

核心观点 - 中国工业和信息化部部长会见美国超威半导体公司（AMD）首席执行官 双方就加强数字经济与人工智能领域合作进行交流 旨在实现互利共赢 [1][3] 行业与市场环境 - 中国拥有丰富的数据资源和应用场景 数字技术与人工智能正快速发展并赋能千行百业 [3] - 中国将坚定不移推进新型工业化 不断扩大高水平对外开放 为外资企业提供更多合作机遇 [3] 公司战略与表态 - AMD董事会主席兼首席执行官感谢中国工业和信息化部对公司在华发展的支持 [3] - AMD表示将继续深耕中国市场 深化在华投资 进一步加强对华合作 共同促进产业创新发展 [3] - 中国希望AMD继续深耕中国市场 与中国产业链上下游企业一道创新成长 [3]

核心观点 - 中国工业和信息化部部长会见美国超威半导体公司首席执行官 双方就加强在数字经济及人工智能领域的合作进行交流 中国表示将扩大开放并提供合作机遇 超威半导体公司表示将继续深化在华投资与合作 [1] 政府表态与市场环境 - 中国工业和信息化部部长表示 中国拥有丰富的数据资源和应用场景 数字技术与人工智能正快速发展并赋能千行百业 [1] - 中国将坚定不移推进新型工业化 不断扩大高水平对外开放 为包括超威半导体公司在内的外资企业提供更多合作机遇 [1] - 希望超威半导体公司继续深耕中国市场 与中国产业链上下游企业一道创新成长 实现互利共赢发展 [1] 公司战略与回应 - 超威半导体公司董事会主席兼首席执行官感谢中国工业和信息化部对公司在华发展的支持 [1] - 超威半导体公司表示将继续深化在华投资 进一步加强对华合作 共同促进产业创新发展 [1]

文章核心观点 - 海南自贸港于2025年12月18日正式启动全岛封关运作 标志着中国更高水平的对外开放 [1] - 封关运作是系统性、制度性的全面升级 核心特征为“一线放开、二线管住、岛内自由” 旨在通过“零关税”、低税率、简税制等政策释放红利 [1][2] - 此举旨在将海南打造为面向世界的门户 并依托中国超大规模市场优势 成为国内国际双循环的交汇点 [1][9][10] “零关税”政策升级 - “零关税”商品覆盖面显著提高 税目由目前的1900个扩大至约6600个 约占全部商品税目的74% 比封关前提高近53个百分点 [3] - 享惠主体范围明显扩大 从仅限海南注册的独立法人企业 基本覆盖全岛有实际进口需求的各类企事业单位及核定的民办非企业单位 [3] - 政策限制条件放宽 进口“零关税”商品及其加工制成品可在享惠主体间自由流通 免于补税 [3] - 对鼓励类产业企业生产的含进口料件货物 在海南加工增值达到或超过30%后进入内地 免征进口关税 [4] 企业所得税优惠 - 实施“两个15%”低税率政策 对符合条件的企业减按15%征收企业所得税 [5] - 举例说明 一家年度应纳税所得额1000万元的鼓励类产业企业 在海南仅需缴纳150万元企业所得税 相比内地非优惠地区250万元的税额 节省100万元 [5] - 企业享受优惠需满足生产经营、账务、人员及财产在海南的条件 例如需有3至30名从业人员在海南居住累计满183天等 [5][6] 个人所得税优惠 - 对在海南自贸港工作的高端人才和紧缺人才 个人所得税实际税负超过15%的部分予以免征 [7] - 举例说明 一位年应纳税所得额100万元的高端人才 在海南需缴税15万元 而在内地需缴税约26.8万元 [7] - 个人享受优惠通常需在一个纳税年度内在海南累计居住满183天 实际居住天数不得少于90天 对特定行业人员有替代条件 [7] 与国际知名自贸港的差异 - 海南自贸港仍属中国关境范围内 内地货物进入属国内流通 内地居民往来无需额外证件 [9] - 最大优势是背靠中国内地超大规模市场 可统筹利用两个市场、两种资源 [9][10] - 全岛面积3.39万平方公里 分别是香港的31倍、新加坡的47倍 为全球面积最大的自贸港 [9] - 产业定位以旅游业、现代服务业、高新技术产业和热带特色高效农业四大产业为主导 [9] - 政策制度为动态调整、不断完善 开放水平将持续提升 [10] 封关后重点发展产业 - 重点打造四大主导产业 即旅游业、现代服务业、高新技术产业和热带特色高效农业 [11] - 做好高端购物、医疗健康、国际教育三篇消费文章 [12] - 设立海南自由贸易港创新投资基金 首期规模10亿元 重点投资种子期、初创期及专精特新中小企业 [12] - 重点发展数字经济 已建成海南-香港国际海缆并投用 第二条ALC国际海缆已登陆海南 第三条在建 [13] - 中国移动海南国际数据中心已投产 建筑面积3万平方米 设计机架3840架 具备1.5万台服务器装机能力 [13] - 全球首个商用海底数据中心在海南陵水投用 其数据舱为全球最大 利用海水冷却可使整体能效提高40%至60% [13]

每经AI快讯，12月17日，福瑞股份（300049）(300049.SZ)公告称，公司拟以自有资金不超过9300万元 参与投资北京亚美合众投资管理有限公司发起设立的私募股权投资基金四川成德高新科创股权投资基金 (有限合伙)，基金规模为6.2亿元。该基金主要聚焦医疗科创、数字经济、人工智能、智能制造等领域， 且投资于生物医药、健康科技领域不低于50%，其他投向人工智能、数字科技、工业智能领域不低于 40%。合伙企业尚未正式成立，本次投资事项尚需各方正式签署合伙协议，并进行工商登记、基金备案 等手续。 ...

核心观点 - 中国工业和信息化部部长李乐成会见美国超威半导体公司（AMD）董事会主席兼首席执行官苏姿丰 双方就加强在数字经济及人工智能领域的合作进行交流 [1] 行业环境与合作机遇 - 中国拥有丰富的数据资源和应用场景 数字技术、人工智能等正快速发展并赋能千行百业 [3] - 中国将坚定不移推进新型工业化 不断扩大高水平对外开放 为包括AMD在内的外资企业提供更多合作机遇 [3] 公司战略与表态 - AMD董事会主席兼首席执行官苏姿丰感谢中国工业和信息化部对公司在华发展的支持 [3] - AMD表示将继续深化在华投资 进一步加强对华合作 共同促进产业创新发展 [3] - 中国希望AMD继续深耕中国市场 与中国产业链上下游企业一道创新成长 实现互利共赢发展 [3]

南方财经 21世纪经济报道记者胡慧茵 吉隆坡报道 数据显示，马来西亚今年第三季度GDP增长5.2%，高于二季度的4.4%。马来西亚总理安瓦尔表示，凭借国内强劲需求和对高增长高价值领域 的持续投资等，国家稳步朝着今年底实现4%至4.8%的增长目标迈进。 在全球经济面临众多不确定性的背景下，马来西亚靠着怎样的经济结构保持增长韧性？随着马来西亚政府大力推动产业链向高端化转型，在马 运营的企业将迎来哪些发展机遇？其中，持续深耕当地市场的中资企业，在转型中扮演着怎样的角色？ (马来西亚国家石油公司双塔 资料图） 在马来西亚槟城的深圳垦拓流体生产车间，一幅活力迸发的现代智能制造图景正徐徐展开：年轻员工们凝神操作着精密仪器，进行高精度流体 部件的组装；在数字系统操作区，团队成员专注应对实时数据与信息的高效录入。 "对马来西亚的年轻人来说，这不仅是一份工作，还是掌握先进技术的成长过程。"垦拓马来西亚总经理张记福在槟城接受21世纪经济报道记者 采访时表示，垦拓应该是马来西亚唯一一家从事流体控制领域的企业，"接触精密制造技术为当地年轻人开拓了更广阔的职业道路，也让他们 的未来充满更多可能性。" 近年来，以垦拓为代表的中国高新科技 ...